ΠŸΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒ Π² написании студСнчСских Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚
АнтистрСссовый сСрвис

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° экономичСской эффСктивности ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°

Π Π΅Ρ„Π΅Ρ€Π°Ρ‚ΠŸΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒ Π² Π½Π°ΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠΈΠ£Π·Π½Π°Ρ‚ΡŒ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΠΌΠΎΠ΅ΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹

НазначСниС коэффициСнта Π•Π½ ΡΠΎΡΡ‚ΠΎΠΈΡ‚ Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ упорядочивании Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ². Π•Π³ΠΎ экономичСский смысл: ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π° Ρ…ΠΎΡ‡Π΅Ρ‚ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ инвСстор Π½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹ΠΉ ΠΈΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π». Устанавливая Π΅Π³ΠΎ, ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ исходят ΠΈΠ· ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Ρ инфляции ΠΈ Ρ‚Π°ΠΊ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ бСзопасного ΠΈΠ»ΠΈ Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ уровня Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ финансовых инвСстиций, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ обСспСчиваСтся… Π§ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π΅Ρ‰Ρ‘ >

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° экономичСской эффСктивности ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° (Ρ€Π΅Ρ„Π΅Ρ€Π°Ρ‚, курсовая, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½Π°Ρ)

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΡƒ эффСктивности Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ исходя ΠΈΠ· ΠΈΠ½Ρ‚СрСсов всСх Π΅Π³ΠΎ участников: иностранного инвСстора, прСдприятия ΠΈ ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΎΠ² мСстного ΠΈ Ρ€Π΅ΡΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ управлСния. Богласно мСтодичСским рСкомСндациям, Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π°ΡŽΡ‚ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π²ΠΈΠ΄Ρ‹ экономичСской эффСктивности: коммСрчСская (финансовая) ΡΡ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‰Π°Ρ финансовыС Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° для Π΅Π³ΠΎ нСпосрСдствСнных участников; Π±ΡŽΠ΄ΠΆΠ΅Ρ‚Π½Π°Ρ ΡΡ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°ΡŽΡ‰Π°Ρ финансовыС послСдствия Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° для рСспубликанского ΠΈ ΠΌΠ΅ΡΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π±ΡŽΠ΄ΠΆΠ΅Ρ‚ΠΎΠ²; экономичСская ΡΡ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°Π΅Ρ‚ воздСйствиС процСсса Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ инвСстиционного ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° Π½Π° Π²Π½Π΅ΡˆΠ½ΡŽΡŽ для ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° срСду ΠΈ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ ΡΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ² ΠΈ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ ΠΏΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΌΡƒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρƒ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ прямо Π½Π΅ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Ρ‹ с Ρ„инансовыми интСрСсами участников ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ количСствСнно ΠΎΡ†Π΅Π½Π΅Π½Ρ‹.

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠ° расчСта эффСктивности Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° состоит ΠΈΠ· Ρ‡Π΅Ρ‚Ρ‹Ρ€Π΅Ρ… этапов:

  • 1. ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΡ… инвСстиционных ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ΅ΠΊ. ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ расчСт потрСбностСй Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ ΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚Π½ΠΎΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π΅, распрСдСлСниС потрСбностСй Π² Ρ„инансировании ΠΏΠΎ ΡΡ‚адиям инвСстиционного Ρ†ΠΈΠΊΠ»Π° (ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅, ΡΡ‚Ρ€ΠΎΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎ, ΠΌΠΎΠ½Ρ‚Π°ΠΆ, пуско-Π½Π°Π»Π°Π΄ΠΊΠ°, Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π½ΡƒΡŽ ΠΌΠΎΡ‰Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π° Π½Π° ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΉ мощности);
  • 2. ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚. Бюда относится составлСниС смСты Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡ‚Π²ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΈ (Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚, услуг), ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· сСбСстоимости ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΈ (Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚, услуг).
  • 3. РасчСт ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ коммСрчСской эффСктивности ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°.
  • 4. ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ Π±ΡŽΠ΄ΠΆΠ΅Ρ‚Π½ΠΎΠΉ эффСктивности.

Π“Π»Π°Π²Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈ расчСтС ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ являСтся ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… инвСстиционных Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… поступлСний Π² ΡΠΎΠΏΠΎΡΡ‚Π°Π²ΠΈΠΌΡ‹ΠΉ Π²ΠΈΠ΄, Ρ‚. Π΅. ΠΊ Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌΡƒ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρƒ.

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° прСдстоящих Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ ΠΈ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ² осущСствляСтся Π² ΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π°Ρ… расчСтного ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°, ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ (Π³ΠΎΡ€ΠΈΠ·ΠΎΠ½Ρ‚ расчСта) принимаСтся с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅Π²Π·Π²Π΅ΡˆΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ срока слуТбы основного тСхнологичСского оборудования Π»ΠΈΠ±ΠΎ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ инвСстора.

Для привСдСния Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ коэффициСнт дисконтирования (?t), опрСдСляСмый ΠΏΠΎ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π΅:

.

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° экономичСской эффСктивности ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°.

Π³Π΄Π΅ t — Π³ΠΎΠ΄, Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΈ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ приводятся ΠΊ Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌΡƒ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρƒ (t = 0,1,2,…, Π’);

Π•Π½ — Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° дисконта, равная ΠΏΡ€ΠΈΠ΅ΠΌΠ»Π΅ΠΌΠΎΠΉ для инвСстора Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° Π½Π° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π».

НазначСниС коэффициСнта Π•Π½ ΡΠΎΡΡ‚ΠΎΠΈΡ‚ Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ упорядочивании Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ². Π•Π³ΠΎ экономичСский смысл: ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π° Ρ…ΠΎΡ‡Π΅Ρ‚ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ инвСстор Π½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹ΠΉ ΠΈΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π». Устанавливая Π΅Π³ΠΎ, ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ исходят ΠΈΠ· ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Ρ инфляции ΠΈ Ρ‚Π°ΠΊ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ бСзопасного ΠΈΠ»ΠΈ Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ уровня Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ финансовых инвСстиций, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ обСспСчиваСтся государствСнным Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠΌ ΠΏΡ€ΠΈ опСрациях с Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ. Π’Π°ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠΌ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ставки дисконтирования являСтся ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ риска. Риск Π² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΌ процСссС прСдстаСт Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΠΈ Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡ‚Π΄Π°Ρ‡ΠΈ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ.

Π‘Ρ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ΠΎΠ² инвСстиционных ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² ΠΈ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅Π³ΠΎ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ… рСкомСндуСтся ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ использования Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ, ΠΊ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌ относятся:

чистый дисконтированный Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ (Π§Π”Π”) ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Π³Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ эффСкт; индСкс доходности (Π˜Π”);

внутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности (ВНД);

срок окупаСмости; Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ, ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ интСрСсы участников ΠΈ Π΅Π³ΠΎ спСцифику ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°.

Чистый дисконтированный Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ (Π§Π”Π” ΠΈΠ»ΠΈ NPV) опрСдСляСтся ΠΏΠΎ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π΅:

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° экономичСской эффСктивности ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°.

Π³Π΄Π΅: Rt — стоимостная ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ² (сумма Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… поступлСний), достигаСмых Π½Π° t-ΠΎΠΌ шагС;

  • 3t — стоимостная ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ (Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ срСдств) Π² ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π΅ t;
  • (Rt — 3t) — эффСкт, достигаСмый Π½Π° t-ΠΎΠΌ шагС.

Чистый дисконтированный Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ прСдставляСт собой ΠΈΡ‚ΠΎΠ³ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ прСдставляСт собой сумму Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… эффСктов Π·Π° Π²Π΅ΡΡŒ расчСтный ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄, опрСдСляСмых ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ дисконтированных поступлСний Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств Π½Π°Π΄ суммой дисконтированных инвСстиционных Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚.

ΠŸΡ€ΠΈ сравнСнии Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ΠΎΠ² инвСстиционных ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ эффСктивным являСтся Ρ‚ΠΎΡ‚, Ρƒ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ чистый дисконтированный Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄. Если Π§Π”Π”<0, Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ нСэффСктивСн, ΠΈ ΠΎΡ‚ Π½Π΅Π³ΠΎ слСдуСт ΠΎΡ‚ΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒΡΡ.

Π‘ΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ΄ΠΈΡ„ΠΈΠΊΠ°Ρ†ΠΈΠΈ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ», для опрСдСлСния ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Π³Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ эффСкта, ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚Π΅ΠΏΠ΅Π½ΡŒ Π΄Π΅Ρ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… рСсурсов, проходящих Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· прСдприятиС Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ расчСтного ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°, Ρ‚. Π΅. Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚.

ИндСкс доходности (Pref liability Index) (Π˜Π” ΠΈΠ»ΠΈ PI) прСдставляСт собой ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ суммы ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… эффСктов ΠΊ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. Он ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅Ρ‚ся ΠΏΠΎ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π΅:

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° экономичСской эффСктивности ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°.

Π³Π΄Π΅: 3t* - стоимостная ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ Π½Π° t-ΠΎΠΌ шагС;

К — сумма дисконтированных ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ.

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° экономичСской эффСктивности ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°.

ИндСкс доходности Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡƒΡŽ Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ инвСстированного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ расчСтного ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°.

Π”Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ тСсно связан с Ρ‡ΠΈΡΡ‚Ρ‹ΠΌ дисконтированным Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ. Если Π§Π”Π” > 0, Ρ‚ΠΎ Π˜Π” >1 ΠΈ Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚. Если Π˜Π”>1, ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ эффСктивСн, Ссли Π˜Π”<1 — нСэффСктивСн. ΠŸΡ€ΠΈ Π˜Π”=1 ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅Ρ‚ся Π½ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ, Π½ΠΈ ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ. ΠšΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ΅ΠΌ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π° Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ эффСктивного Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚Π° являСтся максимальноС Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ индСкса доходности.

Π’ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚ Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΠΎΠ³ΠΎ дисконтированного Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° индСкс доходности являСтся ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΌ. Благодаря этому ΠΎΠ½ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ ΡƒΠ΄ΠΎΠ±Π΅Π½ ΠΏΡ€ΠΈ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° ΠΈΠ· Ρ€ΡΠ΄Π° Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ…, ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²Ρ‹Π΅ значСния Π§Π”Π”, Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ»Π΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ портфСля инвСстиций с ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ суммарным Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π§Π”Π”.

ВнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности инвСстиций (Internal Rate of Return) (ВНД) прСдставляСт собой Π½ΠΎΡ€ΠΌΡƒ дисконта (Π•Π²Π½), ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… эффСктов Ρ€Π°Π²Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ капиталовлоТСниям ΠΈΠ»ΠΈ чистый дисконтированный Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ Ρ€Π°Π²Π΅Π½ Π½ΡƒΠ»ΡŽ:

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° экономичСской эффСктивности ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°.

Бмысл расчСта этого показатСля ΠΏΡ€ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ экономичСской эффСктивности ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Ρ… инвСстиций Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΌ: IRR ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ максимально допустимый ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ³Ρƒ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ассоциированы с Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠΌ. НапримСр, Ссли ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ финансируСтся Π·Π° ΡΡ‡Π΅Ρ‚ ссуды коммСрчСского Π±Π°Π½ΠΊΠ°, Ρ‚ΠΎ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ IRR ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π²Π΅Ρ€Ρ…Π½ΡŽΡŽ Π³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ†Ρƒ допустимого уровня банковской ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки, ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ.

ΠšΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠΉ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π° — максимальноС Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ IRR ΠΏΡ€ΠΈ условии, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½Π° ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ставку банковского ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°.

Π‘Ρ€ΠΎΠΊ окупаСмости инвСстиций (Payback Period) (Π’ΠΎΠΊ ΠΈΠ»ΠΈ Π Π ) — ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€Π²Π°Π» (ΠΎΡ‚ Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π° осущСствлСния ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°), Π·Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π°ΠΌΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Π³Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ эффСкт становится ΠΈ Π² Π΄Π°Π»ΡŒΠ½Π΅ΠΉΡˆΠ΅ΠΌ остаСтся Π½Π΅ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ. Π˜Π½Ρ‹ΠΌΠΈ словами — это ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄, начиная с ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ влоТСния ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹, связанныС с ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ, ΠΏΠΎΠΊΡ€Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ суммарными Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π°ΠΌΠΈ Π΅Π³ΠΎ осущСствлСния. ΠŸΡ€ΠΎΡΡ‚ΠΎΠΉ (бСздисконтный) ΠΈ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ окупаСмости инвСстиций ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‚ ΡΡƒΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΈ Ρ€ΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°, Ρ‚.ΠΊ. Π΄Π»ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°Ρ ΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅ΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ Ρ€ΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ.

Алгоритм расчСта срока окупаСмости зависит ΠΎΡ‚ Ρ€Π°Π²Π½ΠΎΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ распрСдСлСния" ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Ρ… Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΡ‚ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΉ. Если Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ распрСдСлСн ΠΏΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°ΠΌ Ρ€Π°Π²Π½ΠΎΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎ, Ρ‚ΠΎ ΡΡ€ΠΎΠΊ окупаСмости рассчитываСтся Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ Π½Π° Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρƒ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°, обусловлСнного ΠΈΠΌΠΈ. ΠŸΡ€ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠΈ Π΄Ρ€ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ³ΠΎ числа ΠΎΠ½ΠΎ округляСтся Π² ΡΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ½Ρƒ увСличСния Π΄ΠΎ Π±Π»ΠΈΠΆΠ°ΠΉΡˆΠ΅Π³ΠΎ Ρ†Π΅Π»ΠΎΠ³ΠΎ.

Если ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ распрСдСлСна Π½Π΅Ρ€Π°Π²Π½ΠΎΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎ, Ρ‚ΠΎ ΡΡ€ΠΎΠΊ окупаСмости рассчитываСтся прямым подсчСтом числа Π»Π΅Ρ‚, Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… инвСстиции Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡˆΠ΅Π½Ρ‹ кумулятивным Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ.

ΠžΠ±Ρ‰Π°Ρ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° для расчСта показатСля Π Π  ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π²ΠΈΠ΄:

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° экономичСской эффСктивности ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°.

Π‘ΠΎΠ»Π΅Π΅ обоснованным являСтся Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ опрСдСлСния срока окупаСмости. ΠŸΡ€ΠΈ использовании Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π°, ΠΏΠΎΠ΄ сроком окупаСмости понимаСтся ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°, Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ сумма Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ², дисконтированных Π½Π° ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Π·Π°Π²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ инвСстиций, Ρ€Π°Π²Π½Π° суммС дисконтированных инвСстиций.

Основной нСдостаток показатСля срока окупаСмости ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ эффСктивности Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ вСсь ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ функционирования инвСстиций ΠΈ, ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, Π½Π° Π½Π΅Π³ΠΎ Π½Π΅ Π²Π»ΠΈΡΠ΅Ρ‚ вся Ρ‚Π° ΠΎΡ‚Π΄Π°Ρ‡Π°, которая Π»Π΅ΠΆΠΈΡ‚ Π·Π° Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π°ΠΌΠΈ. ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ срока окупаСмости Π½Π΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΡΠ»ΡƒΠΆΠΈΡ‚ΡŒ Π³Π»Π°Π²Π½Ρ‹ΠΌ ΠΊΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ΅ΠΌ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π°. Но Π΅ΡΠ»ΠΈ срок окупаСмости ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° большС, Ρ‡Π΅ΠΌ принятыС ограничСния, Ρ‚ΠΎ Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ ΠΈΠ· ΡΠΏΠΈΡΠΊΠ° Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ‹Ρ… инвСстиционных Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ².

ΠšΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ эффСктивности инвСстиций (RΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ARR) Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡƒΡŽ Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ всСго инвСстированного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, Π² Ρ‚ΠΎΠΌ числС Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ. РасчСт Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ показатСля ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π΄Π²Π΅ особСнности:

Π½Π΅ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ дисконтированиС ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°; Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ характСризуСтся ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΌ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ PN Π·Π° ΠΌΠΈΠ½ΡƒΡΠΎΠΌ финансовых ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ΅ΠΊ, связанных с ΠΎΠ±ΡΠ»ΡƒΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π°.

Алгоритм расчСта ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ прост, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ ΡˆΠΈΡ€ΠΎΠΊΠΎΠ΅ использованиС этого показатСля Π½Π° ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ΅: коэффициСнт эффСктивности инвСстиции (ARR) рассчитываСтся Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ срСднСгодовой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ PN Π½Π° ΡΡ€Π΅Π΄Π½ΡŽΡŽ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρƒ инвСстиции (коэффициСнт бСрСтся Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°Ρ…). БрСдняя Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° инвСстиции находится Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ исходной суммы ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π½Π° 2, Ссли прСдполагаСтся, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎ ΠΈΡΡ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠΈ срока Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° всС ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ списаны, Ссли допускаСтся Π½Π°Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ остаточной ΠΈΠ»ΠΈ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ стоимости (RV), Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½Π° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½Π°.

Π”Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ сравниваСм с ΠΊΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠΌ Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ авансированного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, рассчитываСмого Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΉ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ прСдприятия Π½Π° ΠΎΠ±Ρ‰ΡƒΡŽ сумму срСдств, авансированных Π² Π΅Π³ΠΎ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ.

Помимо рассмотрСнных ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ инвСстиционных ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΠ½Ρ‹Π΅ ΠΊΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠΈ, Π² Ρ‡ΠΈΡΠ»Π΅ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Π³Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ ΡΡ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚, Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠ° бСзубыточности, коэффициСнты финансовой ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° (Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ, оборачиваСмости, финансовой устойчивости, ликвидности), характСристики финансового Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π° бизнСс-ΠΏΠ»Π°Π½Π°. К Ρ‡ΠΈΡΠ»Ρƒ ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²Ρ‹Ρ… ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π³ΠΎΡ€ΠΈΠΉ, Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‰ΠΈΡ… Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ обоснования финансового ΠΏΠ»Π°Π½Π°, относятся понятия ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅Π³, сальдо Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΈ ΡΠ°Π»ΡŒΠ΄ΠΎ Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠ»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅Π³.

ΠŸΡ€ΠΈ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ инвСстиционного ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° Π²Ρ‹Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‚ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΡƒΡŽ, ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΡƒΡŽ ΠΈ Ρ„ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡƒΡŽ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ этим Π²ΠΈΠ΄Π°ΠΌ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊΠΈ ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств.

ΠŸΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠΌ Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠΌ ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊΠΎΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств oΡ‚ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΈ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π΅ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°. ΠŸΠΎΡ‚ΠΎΠΊ Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅Π³ выступаСт Π² Ρ€Π°ΡΡ‡Π΅Ρ‚Π°Ρ… коммСрчСской эффСктивности Π² ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ эффСкта Π½Π° t-ΠΎΠΌ шагС (Π­t).

НСобходимым условиСм принятия ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° являСтся ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°Ρ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° сальдо Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠ»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π΅ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°. ΠŸΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°Ρ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΡƒΠ΅Ρ‚ ΠΎ Π½Π°Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств Π² ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π΅ t, ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°Ρ — ΠΎΠ± ΠΈΡ… Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡ‚Π°Ρ‚ΠΊΠ΅ ΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…одимости привлСчСния Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… собствСнных, Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Ρ… ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… срСдств ΠΈΠ»ΠΈ сниТСния ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚.

Ни ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ‡ΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ сак ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π±Π΅ Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅Ρ‚ся достаточным для принятия ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°. Π’Ρ‹Π±ΠΎΡ€ Ρ‚Π΅Ρ… ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ эффСктивности инвСстиций опрСдСляСтся ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π·Π°Π΄Π°Ρ‡Π°ΠΌΠΈ инвСстиционного Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π°. Π‘Ρ‚Π΅ΠΏΠ΅Π½ΡŒ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ инвСстиционного Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Π²ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΌ зависит ΠΎΡ‚ Π³Π»ΡƒΠ±ΠΈΠ½Ρ‹ ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ»Π΅ΠΊΡΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ эффСктивности инвСстиций Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠΉ совокупности Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΊΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ΅Π².

РСшСниС ΠΎΠ± ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ срСдств Π² ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒΡΡ с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ значСния всСх пСрСчислСнных ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΈ ΠΈΠ½Ρ‚СрСсов всСх участников. Π’Π°ΠΆΠ½ΡƒΡŽ Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ Π² ΡΡ‚ΠΎΠΌ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΠΈΠ³Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ структура ΠΈ Ρ€Π°ΡΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ для осущСствлСния ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΡΠΎΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌΡƒ (Π° Π½Π΅Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌΡƒ) ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚Ρƒ.

ΠŸΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ вСсь тСкст
Π—Π°ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΎΠΉ