Инвестиции в системе рыночных отношений: содержание, классификация, источники инвестирования

«Инвестиции» — слово иностранного происхождения (от лат. investire, нем. investition), в переводе — «долгосрочное вложение капитала в какие-либо предприятия с целью получения прибыли». В настоящее время существует много различных трактовок понятия «инвестиции», и по самой распространенной — это вложение капитала внутри страны и за рубежом в виде реальных и финансовых инвестиций, где реальные инвестиции представляют собой вложения капитала в материальные и нематериальные активы, а финансовые — инвестиции в финансовые активы.

Понятие инвестиционной деятельности весьма не однозначно, так в законе «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» под инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций. Наряду с вышеуказанным определением существует определение, которое содержится в ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений». Согласно данному Закону инвестиционная деятельность — это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Таким образом, под инвестиционной деятельностью можно понимать целенаправленную деятельность одного лица или совокупности лиц (субъектов инвестиций — инвесторов) по подготовке, планированию и осуществлению вложений имущественных и неимущественных ценностей (средств инвестиций) в любое другое имущество (активы), неимущественные ценности, новые виды предпринимательской и иной деятельности, капиталы и доли участия в юридических лицах, иные объекты для достижения социально — полезных целей и создание общественно значимого потенциала (объекты инвестиций) за счет соответствующих источников. Инвестиционная деятельность — одна из видов предпринимательской деятельности, ей присущи такие признаки предпринимательства, как самостоятельность, систематичность, легитимность, имущественная ответственность, регистрация субъекта, ведущего деятельность, инициативность и риск.

Несмотря на то, что предпринимательская и инвестиционная деятельность обладают общими признаками, у инвестиционной деятельности есть своя специфика, которая состоит в том, что средства инвестора вкладываются в объекты предпринимательской деятельности с целью извлечения прибыли от использования и эксплуатации этих объектов в будущем.

Принятие инвестиционного решения невозможно без учета следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения и др.

Как экономическая категория инвестиции выражают:

• * Вложение капитала в объекты предпринимательской деятельности с целью прироста первоначального авансированной стоимости (в форме прибыли);
• * Денежные (финансовые) отношения, возникающие между участниками инвестиционной деятельности (застройщики, подрядчиками, банками, государством и т. п.) в процессе реализации различных проектов и программ;

Характерными признаками инвестиций являются:

• * потенциальная способность приносить доход (прибыль);
• * связь процесса инвестирования с преобразованием сбережений в альтернативные виды активов хозяйствующего субъекта;
• * использование в процессе инвестирования разнообразных видов финансовых ресурсов, которые различаются спросом, предложением и ценой их привлечения;
• * целевой характер вложения капитала в различные виды активов;
• * наличие срока вложения капитала (данный срок всегда индивидуален для каждого инвестора);
• * осуществление вложений инвесторами — юридическими лицами и гражданами, которые преследуют собственные цели, не всегда связанные с извлечением экономической выгоды;
• * наличие риска вложений капитала, поскольку достижение конечных целей инвестирования носит вероятностный характер.

Инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важнейших функций, без которых немыслимо нормальное развитие экономики любого государства.

• * осуществления политики расширенного воспроизводства; ускорения научно-технического прогресса, улучшение качества отечественной продукции и обеспечение ее конкурентоспособности;
• * структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства; создание необходимой сырьевой базы промышленности; гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы, а также решения других социальных проблем;
• * смягчение или решение проблемы безработицы; охраны природной среды; конверсии военно-промышленного комплекса;
• * обеспечение обороноспособности государства и решения

Необходимыми и взаимосвязанными условиями ведения инвестиционной деятельности в рыночной экономике являются: наличие свободного капитала (ресурсов) у потенциального инвестора; желание инвестора разместить свободный капитал на приемлемых условиях (доходность, риск) в отдельных секторах экономики; наличие прибыльных, динамично развивающихся секторов экономики; правовые условия, способствующие эффективному размещению и движению капитала в прямом (инвестирование) и обратном (вывоз, присвоение прибыли) направлениях.

Сторонами, обеспечивающими этапы инвестиционной деятельности, являются:

• — инвесторы;
• — инвестиционные посредники;
• — получатели (реципиенты) инвестиций;
• — государство и его отдельные регионы;
• — местные органы самоуправления.

Перечисленные стороны действуют на различных этапах инвестиционного процесса, преследуют различающиеся цели и отражают собственные специфические интересы, что обусловливает многомерность инвестиционного процесса. Основным движущим мотивом целенаправленной деятельности сторон, участвующих в инвестиционном процессе, в рыночных условиях является возможность увеличения совокупной стоимости и получения субъектами инвестиционной деятельности на этой основе предпринимательских результатов в своих конкретно-прикладных сферах деятельности. Так, например, инвесторы, как правило, заинтересованы в росте инвестируемого капитала, получатели инвестиций — в повышении эффективности производства и, соответственно, в получении за счет этого дополнительного объема прибыли. Интересы государства и его институтов заключается в расширении налогооблагаемой базы и получении больших финансовых средств для решения государственных задач.

Инвестор — лицо, которое ограничивает инвестиционные риски определенной величиной, осуществляет вложения обычно на длительный срок, ориентируется на стабильный, непрерывный поток доходов от инвестиций.

Инвестиционные посредники — эта категория включает в себя: финансовые компании, взаимные фонды и взаимные фонды денежного рынка.

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые организации, инвестиционные фонды) и др. Инвесторы осуществляют вложения собственных, заемных и привлеченных средств в различных формах и обеспечивают их целевое использование. Субъектом может являться предприятие (организация), использующее инвестиции. В Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования, утвержденных Госстроем России, Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ и Госкомпромом России 31 марта 1994 г. (№ 7−12/47) такое предприятие именуется реципиентом.

Субъекты действуют в инвестиционной сфере, где осуществляется практическая реализация инвестиций. В состав инвестиционной сферы включаются:

• — сфера капитального строительства, где происходит вложение инвестиций в основные и оборотные производственные фонды предприятий различных отраслей народного хозяйства. Эта сфера объединяет деятельность заказчиков — инвесторов, подрядчиков, проектировщиков, поставщиков оборудования, граждан по индивидуальному и кооперативному жилищному строительству и других объектов инвестиционной деятельности;
• — инновационная сфера, где реализуются научно — техническая продукция и интеллектуальный потенциал;
• — сфера обращения финансового капитала (денежного, ссудного и финансовых обязательств в различных формах).

Все инвесторы должны иметь одинаковые права на осуществление инвестиционной деятельности. Инвестор самостоятельно определяет объемы, направления, размеры и эффективность инвестиций. Он по своему усмотрению привлекает на договорной основе юридических и физических лиц, необходимых ему для реализации инвестиций.

Государство обеспечивает гарантии прав инвесторов, предоставление им налоговых и таможенных льгот, независимо от форм собственности и организационно-правовых форм хозяйствования, путем принятия законов и поправок к ним в области инвестирования капитала. Государство принимает участие в финансировании частных инвестиционных проектов и получает права собственности на созданные объекты и производства в соответствии с долей вложенных средств.

Объектами инвестиционной деятельности являются:

• — вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях народного хозяйства;
• — ценные бумага (акции, облигации и др.);
• — научно — техническая продукция и другие виды собственности;
• — имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Объекты инвестиционной деятельности различаются по: масштабам проекта; направленности проекта (коммерческая, социальная с государственными интересами и т. д.); характеру и содержанию инвестиционного цикла; характеру и степени участия государства (государственные капиталовложения, пакет акций, налоговые льготы, гарантии); эффективности использования вложенных средств.

Наиболее важными и существенными признаками инвестиций являются:

• — потенциальная способность инвестиций приносить доход;
• — осуществление вложений лицами (инвесторами), которые имеют собственные цели, не всегда совпадающие с общеэкономической выгодой;
• — определенный срок вложения средств;
• — целенаправленный характер вложения капитала в объекты и инструменты инвестирования;
• — использование разных инвестиционных ресурсов, характеризующимся спросом, предложением и ценой в процессе осуществления инвестиций;
• — наличие риска вложения капитала.

В качестве инвестиций могут выступать:

• 1) денежные средства, целевые банковские вклады, акции, облигации и другие ценные бумаги;
• 2) движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины, оборудование, транспортные средства, вычислительная техника и др.);
• 3) объекты авторского права, лицензии, патенты, программные продукты, технологии и другие интеллектуальные ценности;
• 4) права пользования землей, природными ресурсами, а также любым другим имуществом или имущественными правами. [5, с 68]

Инвестиции классифицируют:

• 1) по объемам вложений:
  • а) реальные — выступают как совокупность вложений в реальные экономические активы: материальные ресурсы (элементы физического капитала, прочие материальные активы) и нематериальные активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция и т. д.). Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, которые в экономической литературе называют также реальными инвестициями в узком смысле слова, или капиталообразующими инвестициями;
  • б) финансовые — включают вложения средств в различные финансовые активы — ценные бумаги, долевые участия, банковские депозиты и т. п.;
• 2) по срокам вложений:
  • а) краткосрочные — для этих инвестиций характерно вложение средств на период до одного года.
  • б) среднесрочные — под этими инвестициями понимают вложение средств на срок от одного года до трех лет.
  • в) долгосрочные — инвестиции вкладывают на три года и более.
• 3) по цели инвестирования:
  • а) прямые — выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода;
  • б) портфельные — представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов;
• 4) по сфере вложений:
  • а) производственные — это расходы фирм на здания, сооружения, машины и оборудование. Такие инвестиции осуществляются с целью расширения объема применяемого капитала или восстановления изношенного капитала.
  • б) непроизводственные — т. е. инвестиции, направляемые на развитие социальной сферы (объекта соцкультбыта административно-территориального значения, объекты инфраструктуры государственного хозяйства, библиотеки, детские учреждения и т. д.)
• 5) по формам собственности на инвестиционные ресурсы:
  • а) частные — под частными (негосударственными) инвестициями понимают вложения средств частных инвесторов: граждан и предприятий негосударственной формы собственности.
  • б) государственные инвестиции — это государственные вложения, осуществляемые органами власти и управления, а также предприятиями государственной формы собственности. Они осуществляются центральными и местными органами власти и управления за счет бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств.
  • в) иностранные инвестиции — это инвестиции, которые вкладываются в экономику зарубежными инвесторами (иностранными компаниями, банками, бизнесменами) и другими государствами.
  • г) смешанные — под собственными (смешанными) инвестициями понимают вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными экономическими субъектами.
• 6) по регионам:
  • а) внутри страны — внутренние (национальные) инвестиции включают вложение средств внутри страны.
  • б) зарубежные инвестиции — понимаются как вложения средств за рубежом нерезидентами (как юридическими, так и физическими лицами) в объекты и финансовые инструменты другого государства.
• 7) по рискам:
  • а) агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска, высокой прибыльностью и низкой ликвидностью;
  • б) умеренные инвестиции отличаются средней (умеренной) степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений;
  • в) консервативные инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью.
• 8) по отраслевому признаку

Выделяют инвестиции в различные отрасли экономики, такие как: промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, черная и цветная металлургия, машиностроение и металлообработка и др.), сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, оптовая и розничная торговля, общественное питание и пр. [17, с115].

Инвестиции делятся на:

• а) интеллектуальные — направлены на подготовку и переподготовку специалистов на курсах, передачу опыта, лицензий и нововведений, совместные научные разработки;
• б) капиталообразующие — затраты на капитальный ремонт, приобретение земельных участков;
• в) финансовые — включают вложения средств в различные финансовые активы, ценные бумаги и долевые участия, банковские депозиты и т. п.;
• г) тезаврационные — так называются инвестиции, осуществляемые с целью накопления сокровищ. Они включают вложения в золото, серебро, другие драгоценные металлы, драгоценные камни и изделия из них, а также в предметы коллекционного спроса.