Виды опционов. 
Финансовые инструменты биржевого и внебиржевого рынка (Фьючерсы и опционы)

По форме реализации различают опционы:

с физической поставкой заложенных в его основу ценных бумаг или товара;

с расчетом наличными на условиях спот.

Опцион с физической поставкой дает владельцу при исполнении опциона право купить (колл-опцион) или продать (пут-опцион) оговоренное в нем количество базисного актива по оговоренной цене.

Опцион с расчетом наличными на условиях спот дает его владел направо получить платеж в виде разницы между ценой базисного актина на рынке реального товара на момент исполнения обязательств по опциону и ценой исполнения опциона. Причем опцион колл (опцион па покупку) с расчетом наличными дает право его владельцу получим, разницу между стоимостью базисного актива и ценой исполнения опциона, когда стоимость актива при поставке на рынке реального товара выше цены исполнения опциона.

По времени исполнения опционы подразделяют на опционы, которые могут быть реализованы:

в любое время до окончания срока его действия. Такие опционы называются американскими;

течение конкретного периода времени до истечения срока действия. Такие опционы называются европейскими;

* автоматически до истечения срока действия, когда рынок, на котором торгуется, укажет, что стоимость лежащих в его основе инструментов в конкретное время торговой сессии выше (для опциона колл) или ниже (для опциона пут) цены его исполнения. Такие опционы называются процентными или автоматически исполняемыми. Процентный опцион может быть исполнен так же, как и европейский, в течении конкретного периода перед датой прекращения его действия.

Опционы отличаются между собой условиями исполнения. Большинство опционов имеет стандартные условия исполнения по виду базисного актива, сроку и цене исполнения. Это относится как к опционам колл так и опционам пут, с физической поставкой базисного актива или с расчетом наличными, с условиями автоматического исполнения или иными правилами урегулирования расчетов.

Опционы с одинаковыми условиями являются идентичными и образуют опционные серии. Стандартизация условий обращения делает опционы более доступным финансовым инструментом для вторичного рынка. Продавая и покупая опционы одной серии, инвестор может закрыть свою позицию по такому опциону в любое время функционирования опционного рынка, торгующего этой серией опционов.

В некоторых случаях опционы одной серии могут торговаться на нескольких опционных рынках одновременно; тогда они называются множественно обращающимися опционами. Опционы США, торгуемые и рынках других государств, называются интернационально обращающимися. И те и другие могут быть куплены или проданы обычным путем. Поэтом) позиции по ним могут быть ликвидированы компенсирующими сделками закрытая на любом опционном рынке, где они обращаются. Что касается премии за идентичные, множественно и интернационально обращающиеся опционы одной и той же серии, то они могут быть различны в одно и то же время на различных рынках из-за воздействия на торговлю рыночных факторов.

По характеру базисного актива опционы подразделяют на:

опционные контракты на ценные бумаги;

опционы на индексы;

долговые опционы;

опционы на иностранную валюту; опционы гибкой конструкции.

Опционные контракты на ценные бумаги. Их часто называют фондовыми опционами. В качестве базисного актива фондовых опционов могут выступать не только обыкновенные акции, но и другие виды финансовых инструментов, например депозитарные расписки.

Участники опционного рынка должны постоянно иметь в виду риски, которые могут возникнуть при работе с фондовыми опционами. Они связаны, как правило, с теми корпоративными событиями, которые происходят с эмитентом. К таким событиям относятся:

выплата дивидендов ценными бумагами;

дробление или консолидация акций;

уменьшение числа простых акций, находящихся в обращении;

дополнительная эмиссия ценных бумаг;

реорганизация акционерного общества и т. п.

Очевидно, что перечисленные события оказывают существенное влияние на состояние рынка как фондовых активов, так и производных по отношению к ним опционов. Поэтому при возникновении таких событий правила обращения фондовых опционов должны изменяться.

Выплата дивидендов, дробление акций и другие корпоративные события, как правило, сопровождаются регулированием количества акций, составляющих основу опциона, и цены исполнения опциона. Возможно регулирование обоих параметров. Это необходимо для того, чтобы корпоративные события не оказывали влияния на скачкообразное изменение цен опционов.

В случае эмиссии ценных бумаг количество заложенных в основу опциона акций не меняется. Вместо этого пропорционально увеличивается количество опционов, находящихся в обращении, а цена исполнения по опционам пропорционально снижается.

При реорганизации акционерного общества в форме выделения из материнской компании некоторой дочерней структуры путем размещения среди акционеров материнской компании пропорционального количества акций дочернего общества параметры фондовых опционов могут быть изменены требованием поставки дополнительно к акциям материнской компании пропорционального количества акций дочерней компании. Другим способом регулирования может быть изменение цены исполнения фондовых опционов на основе определения стоимости акций материнской и дочерней компаний.

При слиянии акционерных обществ путем консолидации акций требование по опциону, предполагающему поставку акций ликвидируемой компании, может быть изменено требованием поставки акций оставшейся компании.

Опционные контракты на индексы. В качестве базисного актива опциона могут быть использованы индикаторы состояния рынка, которые называются индексами. Индекс — это измеритель рыночной стоимости какой-то группы ценных бумаг или других фондовых инструментов. Хотя индексы разработаны для различных финансовых инструментов, таких как, акции, долговые инструменты, иностранная валюта и т. д. Рассмотрев множество видов опционов можно сделать вывод, что каждый из них призван решать свои специфические задачи, но всех их объединяет одно: для покупателей опционов последние, по сути, являются, с одной стороны, механизмом страхования от наступления неблагоприятных событий (прежде всего, падения или роста курсовой стоимости актива), с другой стороны, — покупатели опционов приобретают возможности роста.

Что касается продавцов опционов, то их движущим мотивом является надежда на не наступление благоприятных для покупателей исходов, когда последние не будут исполнять опцион, либо, по крайней мере, надежда на то, что полученная прибыль перевесит сумму, выплачиваемую по обязательствам.