Функции товарной биржи

Международные товарные биржи (МТБ), являющиеся признанными центрами мировой торговли тем или иным товаром, выполняют следующие основные функции.

Ежедневное установление цены на товар (Pricing). Результаты торгов на МТБ становятся моментально известны во всем мире благодаря современным средствам связи и информации. Таким образом, цены МТБ являются индикатором соотношения спроса и предложения на конкретный товар в данный момент в мире.

Хеджирование (Hedging). Это форма страхования цены, по которой продается или покупается товар в будущем. Хеджирование является одной из первейших функций биржи уже более ста лет.

Гарантия поставки товара (гарантия исполнения обязательств по контракту) (Delivery). Гарантия поставки реального товара, купленного или проданного на бирже, обеспечивается наличием достаточного количества товара, имеющегося на складах биржи, а также созданием специальной системы расчетов, принятием законодательства о биржах и разработкой правил совершения сделок на бирже, контролем за деятельностью бирж со стороны государственных органов.

Виды биржевых сделок и их цели

Все сделки, которые совершаются на биржах, предполагают использование стандартных договоров. Поскольку эти контракты не предполагают немедленную и обязательную поставку товара, они получили название фьючерсных контрактов (фьючерсов). Этот вид контрактов строго единообразен, стандартизован в соответствии с биржевыми правилами и содержит конкретное требование по качеству товара, его количеству, срокам и месту поставки и т. п. Единственной переменной величиной при заключении контракта является цена, которая определяется в момент заключения сделки между продавцом и покупателем (или их представителями — брокерами) на бирже.

(Участники)

Статус постоянного посетителя биржи субъект может получить, приобретя соответствующий абонемент (или облигации), как правило, на год участия в биржевых торгах. По этим абонементом его субъект может участвовать в каждых биржевых торгах. Статус разового посетителя, подтвержденный разовым входным билетом, дает ему право участвовать в торгах в определенный день.

Участие предприятия в биржевой торговле на постоянных или разовых началах может осуществляться за определенную плату через брокерские конторы и брокеров (маклеров). Биржевой маклер является высококвалифицированным специалистом и имеет особый статус, который позволяет ему выполнять следующие функции:

ѕ посредничество при заключении сделок через принятия поручений (приказов) членов и посетителей биржи, а также подбор соответствующих контрагентов;

ѕ представительство интересов клиентов ведением биржевых операций и заключением сделок от своего имени;

ѕ консультирование торговцев по вопросам качества и свойств товаров, которые продаются;

ѕ документальное оформление соглашений и передача их регистрации; экспертные оценки и заключения по разным вопросам биржевых соглашений, торговой конъюнктуры и т. д.

Таким образом, сделка купли-продажи совершается без осмотра товара на определенное количество фьючерсов. (Фьючерсы в отличие от контрактов на поставку реального товара могут быть исполнены двумя способами: путем заключения противоположной сделки на равное количество товара в любой день в соответствии с условиями поставки (так называемый офсет), либо поставкой обусловленного товара.).

Хотя на сделки, завершающиеся поставкой товара, приходится чрезвычайно малая часть биржевого оборота (например, на американских биржах их доля составляет: по металлам — 1,2%; кофе, какао, сахару — 0,7%; пшенице и кукурузе — в среднем 0,6% общего объема сделок), возможность поставки товара на биржевой склад или получения товара с биржевого склада выполняет важную функцию связи фьючерсного рынка с рынком реального товара.

Все фьючерсные контракты в обязательном порядке должны быть зарегистрированы в расчетной палате биржи (Clearing House). При регистрации фьючерса заключающий контракт вносит в расчетную палату гарантийный задаток в форме депозита (первоначальный задаток обычно в размере 10−15% стоимости контракта) и маржи (дополнительный задаток в случае изменения цены товара). После регистрации контракта в расчетной палате биржи он может быть в одностороннем порядке ликвидирован любой стороной путем заключения офсетной сделки. При этом сторона, ликвидирующая контракт, либо выигрывает (получает в расчетной палате сумму выигрыша), либо проигрывает (вносит в расчетную палату сумму проигрыша).

Наряду с рынком реального товара существует рынок, на котором торгуют правами на покупку («call») и правами на продажу («put») товара. При этом покупатель контракта имеет право выбора и выплачивает за это премию. Такое соглашение является опционом. Покупатель опциона страхуется в размере премии от снижения («call») или повышения («put») цены. В то же время, страхование продавца отсутствует. Прибыль продавца опциона ограничена премией, прибыль покупателя может быть сколь угодно большой, начиная с определенной цены.

На рынке фьючерсов покупаются и продаются типичные контракты на биржевые товары. Единственным переменным параметром является цена, которая определяется покупкой противоположного фьючерского контракта (метод хеджирования). Различают сделанный хедж, когда убыток по контракту на реальный товар целиком компенсируется прибылью по фьючерских контрактам, и несовершенный хедж, когда происходит частичная компенсация. Продавцы и покупатели контрактов равноправные и одинаково страхуются.