Брокерско-дилерская деятельность банков второго уровня

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, совершающий сделки с эмиссионными ценными бумагами и иными финансовыми инструментами по поручению, за счет и в интересах клиента именуется брокером.

Согласно положениям Закона Республики Казахстан от 2 июля 2003 года N 461 «О рынке ценных бумаг» брокерско-дилерской деятельностью на рынке ценных бумаг признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре".

В настоящее время занимаются данным видом деятельности, как правило, коммерческие организации, созданные в форме акционерного общества или общества с ограниченной ответственностью.

По состоянию на 01 января 2004 года 52 организации осуществляли брокерско — дилерскую деятельность на рынке ценных бумаг, в числе которых 23 банка. В 4 квартале 2003 года была выдана лицензия на осуществление брокерско — дилерской деятельности на рынке ценных бумаг без права ведения счетов клиентов АО «НПФ Народного Банка Казахстана» (в связи с реорганизацией ЗАО «КУПА «Народного Банка Казахстана»).

В течение 2003 года при незначительном увеличении количества брокеров-дилеров, продолжилась тенденция увеличения их фактических показателей капитализации, так, суммарный уставный капитал увеличился в течение отчетного года на 24,73%, суммарный собственный капитал — на 49,71%.

По состоянию на 01 января 2005 года 57 организаций осуществляли брокерско — дилерскую деятельность на рынке ценных бумаг, в том числе 24 банка второго уровня, что составило 42% от общего объема брокеров-дилеров. В течение 2004 года была выдана также как и в предыдущем году 1 лицензия на осуществление брокерско — дилерской деятельности на рынке ценных бумаг в качестве номинального держателя ценных бумаг без права ведения счетов клиентов (АО «Жилищный строительный сберегательный банк Казахстана»).

В процентном соотношении уменьшается в сравнении с предыдущими годами, хотя происходит увеличение количества. Это происходит по причине роста общего объема брокеровдилеров.

По состоянию на 01 января 2006 года банков осуществляющих брокерско-дилерскую деятельность насчитывалось 25, что составляет 40,3% от всего объема брокеров-дилеров (их на отчетную дату насчитывалось 62).

Количество банков первого уровня незначительно увеличился, в связи с переходом одной единицы из второй категории в первую. На данном рисунке также заметен упомянутый выше значительный рост общего объема брокеров-дилеров, за счет которого и незаметно увеличение доли банков.

Отличительной особенностью брокерской деятельности от остальных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг является то, что брокерами могут совершаться сделки передоверения, если это оговорено в договоре либо в случаях, когда брокер вынужден к этому силой обстоятельств для охраны интересов своего клиента с уведомлением последнего и только брокерам. Передоверие осуществляется в соответствии с гражданским законодательством Республики Казахстан.

Брокер должен выполнять поручения клиентов добросовестно и в порядке их поступления, если иное не предусматривается договором с клиентом или его поручением.

Осуществление брокерско-дилерской деятельность банками подлежит лицензированию. Лицензия на осуществление брокерско-дилерской деятельности может быть с правом ведения счетов клиентов в качестве номинального держателя или без права ведения счетов клиентов.

Брокер-дилер обязан соблюдать требования, установленные настоящим Законом, иными законодательными актами Республики Казахстан, нормативными правовыми актами уполномоченного органа, внутренними документами саморегулируемой организации, к порядку совершения сделок с эмиссионными ценными бумагами и иными финансовыми инструментами.

Отношения между брокером и его клиентами возникают на основании договора об оказании брокерских услуг, к которому применяются нормы договора поручения или комиссии, установленные Гражданским кодексом Республики Казахстан.

Организационная структура брокера-дилера с правом ведения счетов клиентов в качестве номинального держателя должна включать следующие структурные подразделения:

• 1) торговое подразделение, осуществляющее заключение сделок с финансовыми инструментами;
• 2) расчетное подразделение, осуществляющее исполнение сделок с финансовыми инструментами, учет финансовых инструментов и денег данного брокера-дилера и его клиентов.

Руководящие работники торгового подразделения брокера-дилера с правом ведения счетов клиентов в качестве номинального держателя не вправе исполнять обязанности руководящих работников расчетного подразделения данного брокера-дилера и наоборот.

Брокеру-дилеру запрещается допускать к работе специалистов, не обладающих действующими квалификационными свидетельствами.

Брокер-дилер совершает сделки с финансовыми инструментами в соответствии с приказом клиента. Виды приказов клиентов, их содержание и оформление устанавливаются нормативным правовым актом уполномоченного органа и внутренними документами брокера-дилера.

Исполнение приказа клиента осуществляется брокером-дилером с соблюдением условий совершения сделки, указанных в данном приказе.

Если при совершении сделки возникнет необходимость изменения условий сделки, брокер-дилер обязан согласовать свои действия с клиентом.

В случае возникновения конфликта интересов брокер-дилер обязан совершить сделку, исходя из приоритета интересов клиента над своими интересами.

Брокер-дилер вправе оказывать эмитенту услуги по выпуску и размещению эмиссионных ценных бумаг в качестве андеррайтера или в составе эмиссионного консорциума.

Условия и порядок осуществления участниками эмиссионного консорциума совместной деятельности по выпуску и размещению эмиссионных ценных бумаг определяются договором о совместной деятельности андеррайтеров, являющихся участниками эмиссионного консорциума, который должен содержать следующие сведения:

• — функции участников эмиссионного консорциума;
• — распределение прав, обязанностей и ответственности между участниками эмиссионного консорциума;
• — срок действия договора о совместной деятельности.

Отношения между эмитентом и андеррайтером (эмиссионным консорциумом) регулируются договором, заключенным в письменной форме.

Андеррайтер (эмиссионный консорциум) вправе осуществлять размещение выпуска эмиссионных ценных бумаг следующими способами:

• 1) способ «твердых обязательств», при котором андеррайтер (эмиссионный консорциум) выкупает у эмитента весь выпуск эмиссионных
• 2) ценных бумаг в целях их последующей продажи другим инвесторам;
• 3) способ «наилучших усилий», при котором андеррайтер (эмиссионный консорциум) обязуется приложить все возможные для него усилия по размещению выпуска эмиссионных ценных бумаг путем их предложения инвесторам;
• 4) иные способы размещения выпуска эмиссионных ценных бумаг в соответствии с условиями договора, заключенного между эмитентом и андеррайтером (эмиссионным консорциумом).

Для эффективного осуществления профессиональной деятельности брокеру необходима специальная информация о клиенте.

Законодательство предусматривает возможность брокера обратиться к клиенту с просьбой предоставить информацию о его финансовом положении, источниках формирования капитала, запросить у руководителей (уполномоченных лиц) юридических лиц документальное подтверждение их полномочий при заключении договоров (доверенности), а также справку о дееспособности физического лица, являющегося клиентом.

В случае, если брокер действует в качестве комиссионера, договор комиссии может предусматривать обязательство брокера хранить денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате продажи ценных бумаг, и право их использования брокером до момента возврата этих денежных средств клиенту.

При этом договором должен быть предусмотрен порядок распределения прибыли, полученной в результате использования указанных средств.

Брокеру запрещается гарантировать или давать обещания клиенту в отношении доходов от инвестирования хранимых им денежных средств.

Все операции с денежными средствами клиентов подлежат обязательному учету во внутренних документах брокера.

Средства клиентов отражаются на отдельных обособленных балансах, которые составляются по каждому договору с клиентом.

По сути, брокер делает то же, что и комиссионный магазин: принимает на комиссию товар (ценные бумаги) и продает его новому инвестору. Другой вариант — брокер продает по поручению ценные бумаги.

При этом он действует не за свой счет, а за счет и в интересах клиента, заключая сделку при договоре комиссии — от своего имени, а при договоре поручения — от имени клиента.

Ценные бумаги, поскольку они ему не принадлежат, финансовый брокер не включает в свой баланс, а ставит на забалансовый счет.

Вместе с тем позже мы увидим, что техника совершения комиссионной сделки такова, что финансовый брокер вынужден вовлекать в покупку ценных бумаг и собственные средства.

Специфика оборота средств финансового брокера показана в таблице 6.

Безусловно, за основу взят очень упрощенный баланс, включающий только ключевые позиции для финансового брокера (без вложения в основные фонды) Вся деятельность инвестиционного посредника по операциям с ценными бумагами основана на договоре комиссии или поручения. По договору комиссии комиссионер обязуется по поручению клиента за (комиссионное) вознаграждение совершить одну или несколько сделок от своего имени и за счет комитента.

По договору поручения поверенный обязуется совершить от имени и за счет доверителя определенные юридические действия. Доверитель обязан уплатить поверенному вознаграждение, если иное не предусмотрено законодательством или договором.

За основу взят наиболее простой случай — совершение двумя брокерами (по поручению клиентов) кассовой, с немедленной поставкой сделки с ценными бумагами через фондовую биржу (сверка по сделке, хранение ценных бумаг и денежные расчеты по сделке осуществляется брокерами самостоятельно, без привлечения депозитарных и расчетно-клиринговых организаций; внесение изменений в реестр акционеров обеспечивается клиентом-покупателем самостоятельно).

Совокупные активы по брокерам-дилерам на 1 января 2006 года составили 4 502 637 млн. тенге (прирост — 69,18%), совокупные обязательства — 4 059 838 млн. тенге (прирост — 69,69%), собственный капитал — 442 799 млн. тенге (прирост — 64,68%).

Значительное увеличение совокупных активов и капитала произошло за счет увеличения показателей по банкам второго уровня, обладающим лицензиями на осуществление брокерской и дилерской деятельности, — на 68,90% и 64,80% соответственно.

Как видно совокупные активы по брокерам — дилерам на 01 января 2005 года составили 2 666 788 млн. тенге, увеличившись за 2004 год на 62,49%, совокупные обязательства — 2 394 595 млн. тенге (63,31%), собственный капитал — 272 193 млн. тенге (55,67%).

В течение 2003 года при незначительном увеличении количества брокеров-дилеров, продолжилась тенденция увеличения их фактических показателей капитализации, так, суммарный уставный капитал увеличился в течение отчетного года на 20,08%, суммарный собственный капитал — на 48,87%.

Значительное увеличение уставного капитала и уровня капитализации брокеров-дилеров в общем объеме произошло за счет увеличения показателей по банкам второго уровня на 24,73% и на 49,71%, соответственно.

Рассмотрим на примере банка «ЦентрКредит» операции на фондовом и межбанковском рынках.

Банк является первичным агентом по размещению краткосрочных нот Национального банка Казахстана, предоставляет услуги брокерской деятельности по купле-продаже государственных ценных бумаг на Казахстанской фондовой бирже.

Портфель ценных бумаг Банка состоит из наиболее ликвидных инструментов. Содержание портфеля ценных бумаг представлен в таблице 9.

При этом ценные бумаги для портфеля подбираются исходя из того, что доходность инвестиций должна соответствовать определенному индексу и иметь равномерное распределение инвестиций между выпусками разной срочности.

Так, долгосрочные бумаги обеспечивают банку более высокий доход, а краткосрочные — ликвидность. Реальная портфельная стратегия объединяет элементы как активного, так и пассивного управления.

Как видно из представленной таблицы, основную долю портфеля ценных бумаг «Банка ЦентрКредит» составляют государственные ценные бумаги. На их долю в 2003 году приходится более 62%, в 2004 г. — 57,9%, а в 2005 году составило 71%.

Суммарный портфель ценных бумаг в 2005 году составил 24 445 094 тенге, что на 14 032 332 тенге больше показателя 2004 года и на 19 723 831 тенге больше показателя 2003 года. При этом темп роста по отношению к 2004 году составил 135%. На это оказало влияние увеличение доли в портфеле государственных ценных бумаг, тмп роста которого составил 188%. Наиболее важная причина значительного роста инвестирования Банка в государственные ценные бумаги: относительно высокий уровень доходов по ним, меньший риск и высокая ликвидность.

Банк также проводит операции и с облигациями Министерства финансов РК, Казахстанской ипотечной компании, Банка ТуранАлем, Банка развития Казахстана, а также с облигациями правительства США.

В 2005 году банк начал более активно проводить на Казахстанской фондовой бирже операции купли-продажи корпоративных облигаций, включенных в листинг по категории «А».

Необходимо также отметить, что Банк входит в первую десятку по объемам операций РЕПО, проводимых на Казахстанской фондовой бирже.