Введение. 
Фондовая биржа

Рассмотрение и изучение вопросов, связанных с фондовой биржей имеет очень важное значение.

Во-первых, фондовая биржа важна для экономики страны, так как она устанавливает равновесные рыночные цены, аккумулирует временно свободные денежные ресурсы и направляет их на развитие перспективных отраслей экономики.

Во-вторых, изучение этой темы, но уже более углубленно и подробно, важно для студентов экономических факультетов для получения высшего образования и дальнейшей работы в качестве квалифицированного специалиста. экономика фондовый биржа валютный Цель курсовой работы — на основании научной и специальной учебной литературы изучить фондовые биржи.

Для реализации данной цели в работе поставлены следующие задачи:

• 1. Охарактеризовать сущность понятия фондовой биржи;
• 2. Привести классификацию и виды ценных бумаг;
• 3. Рассмотреть виды операций на фондовой бирже и основных их участников;

Предметам курсовой работы будет являться фондовая биржа.

Объектом являются отношения купли-продажи ценных бумаг на фондовой бирже.

Цель контрольной работы и поставленные задачи определяют структуру работы. Она состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованных источников.

Рынок ценных бумаг в системе национальной экономики

Ценные бумаги как биржевой товар и их виды

В мировой практике существуют разные подходы к определению ценных бумаг: различны перечни ценных бумаг, включаемых в это понятие; неодинаковы подходы к содержанию экономических отношений, которые выражают ценные бумаги, и т. п.

Ценной бумагой является документ, определяющий долю собственности в компании-эмитенте и кредиторские взаимоотношения с эмитентом в лице компаний, муниципалитета или государства, а также указывающий на другие права собственности. Другими словами, ценные бумаги удостоверяют имущественные права владельца документа, осуществление и передача которых возможны только при их предъявлении.

Ценные бумаги отвечают следующим требованиям:

• · обращаемость;
• · доступность для гражданского оборота;
• · стандартность и серийность;
• · документальность;
• · регулирование и признание государством;
• · рыночность;
• · ликвидность;
• · риск.

Ценные бумаги как объект гражданских прав имеют свободный характер перехода от одного лица к другому в порядке универсального правопреемства и не ограничены в обороте.

Выполняемые ценными бумагами функции имеют большую значимость для общества. Во-первых, они привлекают денежные средства в различные сферы экономики, отрасли народного хозяйства и т. п. Во-вторых, устанавливают определённые права для их владельцев: право на получение части прибыли эмитента в виде дивидендов, право на первоочередное получение дивиденда, право на возраст самого капитала с начислением процентов, право на участие в управлении и т. п.

Ценные бумаги являются массовыми, стандартными и взаимозаменяемыми, продаются и покупаются по свободным ценам, поэтому они отвечают требованиям, предъявляемым к биржевым товарам.

На фондовых биржах объектом торговли служат многообразные ценные бумаги, которые можно классифицировать по признаку распространения имущественных прав: на актив, лежащий в основе ценной бумаги, или на изменение его цены. Ттакая классификация классическая, но не единственно возможная.

Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.).

Первичные — ценные бумаги, основанные на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (акции, облигации, векселя и т. д.).

Вторичные — ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг. Это ценные бумаги на сами ценные бумаги (варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.).

Производные ценные бумаги появились в результате развития фондового рынка, расширения и усложнения операций с ценными бумагами для формализации торговых сделок. Они представляют собой финансовые контракты на совершение сделок с ценными бумагами в договорные сроки.

Производные ценные бумаги — это бездокументарные формы выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цен базисного актива, т. е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги. В качестве базисных активов могут рассматриваться товары (зерно, мясо, нефть, золото и т. д.), основные ценные бумаги (акции, облигации) и т. п. К производным ценным бумагам принадлежат фьючерские контракты и опционы.

Фьючерский контракт — это определённым образом оформленный контракт на приобретение известного количества ценных бумаг в установленный период по базисной цене, которая фиксируется при закрытии контракта. Такие контракты строго стандартизированы и отражают конкретные требования продавцов и покупателей ценных бумаг. Фьючерский контракт представляет собой договор, согласно которому одно лицо продаёт другому определённое количество ценных бумаг по фиксируемому курсу, но с обязательством осуществить сделку не сразу, а к установленному сроку. Покупатель обязан принять ценные бумаги в указанный срок и уплатить за них сумму, оговоренную в контракте независимо от реальной курсовой стоимости бумаг к этой дате. Таким образом, момент выполнения продавцом и покупателем своих обязательств не совпадает с датой заключения сделки. На момент продажи фьючерского контракта его владелец может и не иметь в наличии тех ценных бумаг, которые он предлагает купить, надеясь приобрести их к дате исполнения контракта по цене ниже контракта.

Суть опциона заключается в оформлении контракта на право покупки или продажи определённого количества ценных бумаг. Покупатель опциона выплачивает его продавцу вознаграждение (премию), при этом он может реализовать или не реализовать купленное право. Разнообразие рыночных ситуаций и тактик в торговле опционами, их комбинации с фьючерсами делают эти финансовые инструменты достаточно привлекательными для инвесторов.

Биржевая торговля ценными бумагами довольно рискованна, поэтому важно правильно оценивать биржевые ценные бумаги с точки зрения тех рисков, которые свойственны тем или иным ценным бумагам. Особенно высок риск при работе с коммерческими ценными бумагами, выпускаемыми частными компаниями. Это, во-первых, риск потери капитала, вложенного в ценные бумаги, возникающий в связи с возможностью банкротства эмитента, во-вторых, риск потери ликвидности, т. е. купленную ценную бумагу нельзя продать на рынке, не избежав существенных потерь в цене; в-третьих, рыночный риск, т. е. риск падения цены вследствие ухудшения общей конъюнктуры рынка.

Если оценивать уровень риска различных ценных бумаг, то высокорисковыми, но более доходными являются производные ценные бумаги (фьючерсы, опционы), малорисковыми и менее доходными считаются государственные ценные бумаги и облигации компаний.

Виды ценных бумаг Классификация ценных бумаг — это деление ценных бумаг на виды по определённым признакам. Так, ценные бумаги можно классифицировать по следующим классификационным признакам:

• · срок существования — срочные, бессрочные;
• · происхождение — первичные, вторичные;
• · форма существования — бумажные, безбумажные;
• · национальная принадлежность — отечественные, иностранные;
• · тип использования — инвестиционные, неинвестиционные;
• · порядок владения — предъявительские, именные, ордерные;
• · форма выпуска — эмиссионные, неэмиссионные;
• · форма собственности — государственные, негосударственные;
• · характер обращаемости — рыночные, нерыночные;
• · уровень риска — высокий, низкий;
• · наличие доходности — доходные, бездоходные;
• · форма вложения средств — долговые, владельческие, долевые;
• · экономическая сущность (вид прав) — акции, облигации, векселя и др.;
• · степень защиты — высококлассные, низкоклассные;
• · объём предоставленных прав — с правом собственности, с правом управления и с правом кредитования;
• · территория обращения — муниципальные, государственные, иностранные и общероссийские;
• · форма получения дохода — с постоянным доходом, с точечным доходом;
• · возможность обмена — конвертируемые, неконвертируемые.

Акция — это ценная бумага без установленного срока обращения, удостоверяющая внесение средств и дающая право её владельцу на получение части прибыли предприятия в виде дивиденда.

Акции служат трём основным целям:

• 1. Их выпуск необходим при организации акционерного общества, чтобы обеспечить новому предприятию определённый начальный капитал для развёртывания хозяйственной деятельности.
• 2. Привлечение дополнительных денежных ресурсов уже в ходе хозяйственной деятельности.
• 3. Выпуск акций используется для обмена в целях слияния с другой компанией.

Доходность акций определяется исключительно выплатой дивиденда по ним.

Акции можно рассматривать как единицы измерения собственнических интересов членов акционерного общества, или акционеров. Акция как объект права собственности по своему характеру представляет собой категорию прав в зависимости от её типа: право голоса; право на участие в прибыли акционерного общества (на получение дивидендов); преимущественное право на покупку новых акций; право при ликвидации (роспуске) корпорации; право на инспекцию (проверку).

В настоящее время акции становятся всё более разнообразными, так как акционерные общества не могут ограничиваться одним видом ценных бумаг. Возникла необходимость выпускать ценные бумаги с разными характеристиками, чтобы обеспечить баланс между ценой капитала и риском. Различают обычные и привилегированные акции. Привилегированные акции имеют отличительные особенности от обычных акций.

• 1. Дивиденды, как правило, устанавливаются по фиксированной ставке.
• 2. Они выпускаются с указанием номинала и размера дивиденда в процентах или долларах на акцию.
• 3. Дивиденды выплачиваются в первоочередном порядке и не зависят от прибыли акционерного общества.
• 4. Держатели акций имеют преимущественное право на определённую долю активов акционерного общества при его ликвидации.
• 5. Как правило, они не имеют преимущественных прав на покупку акций нового выпуска и права голоса.

Приведенные характеристики привилегированных акций могут комбинироваться. При этом если акционерное общество выпускает несколько классов привилегированных акций, то они получают название привилегированных акций класса А, класса В и т. д.

Акции, будучи рискованными ценными бумагами, как правило, привлекают инвесторов возможностью получения большего дохода, который может складываться из суммы дивидендов и их цены. Благодаря большей доходности акции обычно обеспечивают лучшую защиту от инфляции. Поэтому основным мотивом, побуждающим инвесторов вкладывать средства в акции, является желание обеспечить прирост денежных вложений вследствие повышения их цены, а также стремление получить большие дивиденды. Помимо долевых ценных бумаг, к которым принадлежат акции, на рынке ценных бумаг обращаются и долговые ценные бумаги — облигации. Их эмитентами являются государственные и местные органы власти, акционерные общества. 2, С.203−204].

Номинал акции — это стоимость акции, указанная при её эмиссии и обозначенная на её лицевой стороне.

Рыночная (курсовая) цена — это цена, по которой акция продаётся и покупается на вторичном рынке.

Ц_ра=,.

где Ц_ра — рыночная цена акции;

Д — дивиденд;

СР — ставка реинвестирования, в долях единиц. [5,С.204].

Облигации — ценная бумага, удостоверяющая внесение её владельцем денежных средств и подтверждающая обязательства возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).

Облигации, выпускаемые акционерными компаниями, служат исключительно целям мобилизации денежных ресурсов для обновления основного капитала, замены оборудования и расширения производственных помещений. Как правило, выпуск облигаций осуществляется в тех случаях, когда корпорациям или компаниям недостаточно собственных источников для расширения хозяйственной деятельности.

Облигации, эмитируемые государством, идут для привлечения в государственный бюджет части заёмных средств.

Муниципальные облигации выпускаются с целью мобилизации средств для строительства или ремонта объектов общественного пользования: дорог, мостов, водопроводной системы и т. п.

С облигациями могут осуществляться операции по купле-продаже. Некоторые облигации обращаются на бирже, однако большинство сделок осуществляется на внебиржевом рынке. Торговля облигациями, как правило, менее интенсивна, чем операции с акциями. Доход по облигациям обычно меньше, чем по акциям, но он более надёжен, так как в меньшей степени зависит от ситуации на рынке и циклических колебаний в экономике. Доход по облигациям может быть номинальным (по фиксированному проценту) и текущим (по ткущей цене облигации).

Основные отличия облигации от акции:

• 1. Облигации приносят доход только в течение указанного на ней срока.
• 2. В отличие от негарантированного дивиденда по простой акции облигация обычно приносит её владельцу доход в виде заранее установленного процента от её номинала.
• 3. Облигация акционерного общества не даёт права выступать её владельцу в качестве акционера данного общества, т. е. не даёт права голоса на общем собрание акционеров.

Виды облигаций достаточно разнообразны, поэтому их классифицируют по ряду признаков (табл.1.2) [2].

Другими основными видами ценных бумаг являются векселя, варранты, депозитарные расписки, чеки, сберегательные сертификаты, закладные, которые имеют вторичный, производный характер по отношению к действующим на рынке акциям и облигациям. Объектами биржевой торговли являются варранты на ценные бумаги, ограниченно-депозитарные расписки. 2, С. 206−207].

Доходность облигации — показатель финансовой эффективности облигационного займа.

где С_т ек — текущая доходность облигации, %;

Д — сумма выплачиваемых в год процентов, руб.;

К_р — курсовая стоимость облигации, по которой она была приобретена, руб. [5, С.206−207].

Вексель — вид ценной бумаги, денежное обязательство. Бесспорный и безусловный долговой документ. В международной торговле, а также во внутреннем обороте капиталистических стран вексель — одно из основных средств оформление кредитно-расчётных отношений.

Векселя бывают простые и переводные. Простой вексель (вексель-соло) оплачивается заёмщиком (векселедателем) и содержит обязательство платежа кредитору (векселедержателю). Переводной вексель (тратта) содержит письменный приказ векселедержателя (трассанта) плательщику (трассату) об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу (первому держателю векселя — ремитенту).

Различают векселя срочные и по предъявлению. На срочном векселе указан срок оплаты. Вексель, на котором срок платежа не указан, рассматривается как подлежащий оплате по предъявлению Векселя бывают казначейские, банковские, коммерческие. Казначейский вексель выпускается государством для покрытия своих расходов и представляет собой краткосрочные обязательства государства со сроком погашения 3, 6 и 12 мес. Банковский вексель может выпускаться банком или объединением банков. Доход владельца векселя определяется как разница между ценой погашения, равной номиналу, и ценой продажи банковского векселя, которая меньше номинала. Преимущество банковского векселя заключается в том, что последний представляет собой средство платежа, является способом выгодно разместить капитал, имеет многократную оборачиваемость. Коммерческий вексель используется для кредитования торговых операций. Он выдаётся предприятием под залог товаров при совершении торговой сделки как платёжный документ или как долговое обязательство.

Варрант (подписной сертификат) — свидетельство (сертификат), дающее владельцу право на покупку ценных бумаг (акций, облигаций) по определённой цене и в установленный срок.

Варрант имеет два вида применения. Во-первых, варрант представляет собой сертификат, дающий держателю право покупать ценные бумаги по оговоренной цене в течение определенного периода или бессрочно. Во-вторых, варрант — это свидетельство товарного склада о приеме на хранение определённого товара.

Депозитарная расписка — это свидетельство о депонировании акций. Они имеют ряд ограничений: не допускаются к обращению на фондовом рынке США, а в Европе могут торговаться только на внебиржевом рынке.

Чек — это документ установленной формы, содержащий письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нём сумму. Таким образом, чек — это, в сущности, разновидность переводного векселя, но с неконкретными особенностями.

Во-первых, чек выражает только расчётные функции и как самостоятельное имущество в сделках не участвует.

Во-вторых, плательщиком по чеку всегда выступает банк или иное кредитное учреждение, имеющее лицензию на совершение таких операций.

В-третьих, чек не требует акцепта плательщика, поскольку предполагает, что чекодатель депонировал у плательщика необходимую для этого сумму денег.

Сберегательный сертификат — письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющее право владельца на получение по истечении установленного срока депозита (вклада) и процентов по нему. Сберегательные сертификаты предназначены для физических лиц. Они выдаются банками под определённый договором процент на определённый срок или до востребования. Если держатель сертификата требует возврата вложенных средств по срочному сертификату ранее обусловленного срока, то ему выплачивается положенный процент, размер которого определяется на договорной основе при взносе денег на хранение.

Закладная — именная ценная бумага, которая удостоверяет право на получение обеспеченного ипотекой имущества после исполнения денежного обязательства, право залога на имущество, указанное в договоре об ипотеке. Закладные подлежат обязательной государственной регистрации. Они широко используются при оформлении ломбардных кредитов. [2, С.198−209].