на 31.
12.2006 на 31.
12.2007 абсолютное, тыс.
руб. темп прироста, % на 31.
12.2008 абсолютное, тыс.
руб. темп прироста, % на 31.
12.2009 абсолютное, тыс.
руб. темп прироста, % Материальные оборотные средства, ЗЗ 1 521 288 1 841 288 1 548 892 -292 396 -16 2 794 125 1 245 233 80 2 579 336 -214 789 -8 Собственные оборотные средства, СОС 528 199 548 199 -1 621 964 -2 170 163 -396 -5 544 017 -3 922 053 242 -12 581 064 -7 037 047 127 Собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат (функционирующий капитал), СДИ (КФ) 839 950 859 957 -1 231 405 -2 091 362 -243 -4 943 564 -3 712 159 301 -145 975 4 797 589 -97 Основные источники формирования запасов и затрат, ОВИ 1 890 715 1 903 715 990 233 -913 482 -48 7 591 240 6 601 007 667 2 810 348 -4 780 892 -63 Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, ±Фс -1 293 089 -1 293 089 -3 170 856 -1 877 767 145 -8 338 142 -5 167 286 163 -15 160 400 -6 822 258 82 Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, ±Фт -981 331 -981 331 -2 780 297 -1 798 966 183 -7 737 689 -4 957 392 178 -2 725 311 5 012 378 -65 Излишек (+) или недостаток (-) основных источников формирования запасов и затрат, ±Фо 62 427 62 427 -558 659 -621 086 -995 4 797 115 5 355 774 -959 231 012 -4 566 103 -95 Вектор финансовой ситуации: — - - - - - - - - - - S (±Фс) 0 0 0 — - 0 — - 0 — - S (±Фт) 0 0 0 — - 0 — - 0 — - S (±Фо) 1 1 0 — - 1 — - 1 — ;
Таблица 3 — Относительные показатели финансовой устойчивости и независимости.
Показатель 2005 г. 2006 2007 2008 2009 на 31.
12.2005 на 31.
12.2006 на 31.
12.2007 абсолютное, тыс.
руб. темп прироста, % на 31.
12.2008 абсолютное, тыс.
руб. темп прироста, % на 31.
12.2009 абсолютное, тыс.
руб. темп прироста, % Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент капитализации), Кзс.
0,09 0,10 0,13 0,03 30,65 0,50 0,37 287,48 0,49 -0,01 -1,22 Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования, Косс 0,09 0,10 -0,32 -0,42 -424,91 -0,40 -0,08 25,70 -1,38 -0,98 243,30 Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками, Козс 0,28 0,31 -1,06 -1,37 -440,31 -2,01 -0,95 89,54 -4,94 -2,92 145,46 Коэффициент финансовой независимости, Кфн.
0,85 0,91 0,89 -0,02 -2,67 0,67 -0,22 -24,64 0,67 0,00 0,41 Коэффициент финансирования, Кф 9,8 10,18 7,79 -2,39 -23,46 2,01 -5,78 -74,19 2,04 0,02 1,23 Коэффициент финансовой устойчивости, Кфу.
0,8 0,92 0,89 -0,02 -2,53 0,68 -0,21 -24,04 0,86 0,18 26,75 Коэффициент маневренности собственных оборотных средств, Км.
0,01 0,01 -0,03 -0,04 -388,80 -0,14 -0,11 358,63 -0,29 -0,14 99,58 Заключение.
Таким образом, ликвидность организации — ее способность превращать свои активы в деньги для покрытия краткосрочных обязательств, то есть обязательств со сроком погашения менее 12 месяцев после отчетной даты. Поэтому основным показателем ликвидности является коэффициент общего покрытия (или текущей ликвидности), рассчитываемый как отношение оборотных (текущих) активов к общей величине краткосрочных обязательств. Его рекомендуемое нормативное значение — от 1 до 2. Превышение этого коэффициента свидетельствует о нерациональном использовании средств, поскольку наиболее ликвидные активы — это активы с наименьшей доходностью. Если сумма краткосрочных обязательств оказывается выше суммы всех оборотных активов, то возникает угроза банкротства из-за недостатка денежных средств для погашения текущих обязательств. Еще более жесткий тест на ликвидность организации осуществляется с помощью коэффициента срочной (абсолютной или мгновенной) ликвидности, который рассчитывается как отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Ликвидные активы — это все оборотные активы за вычетом товароматериальных запасов, являющихся наименее ликвидной частью оборотных активов. Рекомендуемое нормативное значение этого коэффициента — 1 и выше.
Контроль за состоянием ликвидности важен для руководства организации, а также для кредиторов, заинтересованных в своевременном возврате предоставленных средств. Преимущественное удовлетворение интересов кредиторов проявилось, в частности, в структуре статей актива баланса в модели US GAAP: они расположены по принципу убывания ликвидности (от денежных средств в первых строках актива до внеоборотных активов — в последних).
Удобству анализа ликвидности при такой структуре актива баланса соответствует и порядок расположения статей пассива баланса: по принципу убывания срочности обязательств (от самых неотложных текущих, или краткосрочных, затем, долгосрочных обязательств — до статей собственного капитала, который представляет собой обязательства организации перед собственниками, но не кредиторскую задолженность, так как не является обязательствами перед третьими лицами и не предполагает полного возмещения в случае ликвидации предприятия).
Финансовая устойчивость предприятия связана с его способностью платить по всем своим обязательствам, то есть с его долгосрочной платежеспособностью, что обеспечивает возможность проведения независимой финансовой политики.
В международной практике анализа финансовой устойчивости применяются такие показатели, как соотношение заемных и собственных средств с рекомендованным численным значением — 1:1, коэффициент автономного финансирования (самофинансирования), который всегда растет в условиях высокой цены и труднодоступности кредита.
Последний характеризует долю собственного капитала в общей величине капитала предприятия. Применяется и ряд других показателей, показывающих связь финансовой устойчивости с показателями рентабельности. Эти показатели рассматриваются в теме 4 (Анализ рентабельности и деловой активности).
Практическое значение показателя финансовой устойчивости (зависимости, по наименованию этого показателя в модели UK GAAP) проявляется, в частности, когда компания рассматривает вопрос о привлечении дополнительных инвестиций.
Анализ ликвидности и финансовой устойчивости предприятия ОАО «Иркутск.
Энерго" на основе международных расчетов показал, что показатели ликвидности увеличились по сравнению с показателями на начало года в результате снижения краткосрочных обязательств в связи со снижением доли краткосрочного заимствования в общем портфеле кредитных ресурсов.
Хотя у Общества наблюдается неустойчивое положение в целом по компании показатели рентабельности, оборачиваемости, ликвидности изменились в лучшую сторону по сравнению с результатами 2008 года, что свидетельствует о финансовой устойчивости компании как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе.
Коэффициент капитализации возрастал, коэффициент финансовой устойчивости имеет хорошее значение.
Гражданский кодекс РФ от 30.
11.1994 N 51-ФЗ Авилова В. Холдинг как реальность нашей экономики/В. Авилова // Российский экономический журнал. — 2010 г. — № 4. — 23−26с.
Азоев Г. Л. Конкуренция: анализ, стратегия и практика. — М.: Центр экономики и маркетинга, 2010 г. — 209с.
Акционек С. П. Теория переходного периода к рынку. — М.: Экономика, 2008 г. — 151с.
Алов А.Н. и др. Хозяйственные связи. — М.: Экономика, 2010 г. — 282с.
Бланк И. А. Основы финансового менеджмента, в 2-х томах, Т.
1. — К.: Ника-Центр, 2008 — 592с.
Бородин И. А. Теоретические основы финансов предприятий/РГЭА: Р-н/Д., 2009 г. — 112с.
Бранбейм П. Д. Правовые основы банкротства. Учебное пособие. Сб. — М.: ТОО «Тейс», 2009 г. — 214с.
Бухгалтерский анализ. Перевод с англ. Под ред. М. А. Гольцберга и Л.М. Хасан-Бека, Киев: Торговоиздательское бюро BHV. — 2006. — с.200.
Ворст И., Экономика фирмы: учебник. — М.: Высшая школа, 2007 г.-160с.
Герчикова И. Н. Менеджмент: учебник. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2008 г. — 271с.
Грузинов В. П. Экономика предприятий и предпринимательства. — М.: СОФИТ, 2009 г. — 478с.
Ковалев В. В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. — М.: Финансы и статистика, 2008 г. — 285с.
Маркарьян Э.А., Герасименко Г. П. Финансовый анализ. Учебное пособие. — Р-н/Д.: Издательство РГЭА, 2010 г. — 254с.
Соколов А. Теории налогов. — М.: Экономика, 2009 г. — 265с.
Справочник директора предприятия./Под ред. М. Т. Лапусты. Изд. 3-е, исправленное и дополненное — М.: ИНФРА — М, 2009 г. — 784с.
Твердохлебов В. Финансовые очерки. — М.: Экономика, 2007 г. — 349с.
Финансовый менеджмент/под ред. В. С. Золотарева / 2-ое изд., перераб. и доп. — Р-н/Д.: «Феникс», 2008 г. — 224с.
Финансы и управление предприятием/под ред. А. М. Ковалевой. — М.: Финансы и статистика, 2010 г. — 235с.
Чернышева Ю. Г. Анализ эффективности производства и финансового состояния предприятия: Учеб. Пособие / РГЭА. — Р-н/Д.: ЭРГО, 2009 г.-110с.
Приложение 1.
Формулы и комментарии к расчету основных финансовых показателей.
Название Формула Комментарий Рекомендионные значения ПОКАЗАТЕЛИ ЛИКВИДНОСТИ Коэффициент абсолютной ликвидности (LR) Показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т. е. практически абсолютно ликвидными активами. При расчете показателя используются средние значения переменных за период. 0.2 — 0.5 Коэффициент срочной ликвидности (QR) Отношение наиболее ликвидной части оборотных средств к краткосрочным обязательствам. Обычно рекомендуется, чтобы значение этого показателя было больше 1.
Однако реальные значения для российских предприятий редко составляют более 0,7−0,8, что признается допустимым. При расчете показателя используются средние значения переменных за период. Коэффициент текущей ликвидности (CR) Рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Согласно международной практике, значения коэффициента ликвидности должны находиться в пределах от единицы до двух (иногда до трех). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно, по меньшей мере, для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в три раза также является нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре активов. При расчете показателя используются средние значения переменных за период.
Чистый оборотный капитал (NWC) Разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Иногда еще этот показатель называют «квотой оборотных средств». Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности, от ее масштабов, объемов реализации, скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности. Недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью свидетельствует о нерациональном использовании ресурсов предприятия: например, выпуск акций или получение кредитов сверх реальной потребности. При расчете показателя используются средние значения переменных за период.
Чернышева Ю. Г. Анализ эффективности производства и финансового состояния предприятия: Учеб. Пособие / РГЭА. — Р-н/Д.: ЭРГО, 2009 г.-110с.
Твердохлебов В. Финансовые очерки. — М.: Экономика, 2007 г. — 349с.
Грузинов В. П. Экономика предприятий и предпринимательства. — М.: СОФИТ, 2009 г. — 478с.
Бухгалтерский анализ. Перевод с англ. Под ред. М. А. Гольцберга и Л.М. Хасан-Бека, Киев: Торговоиздательское бюро BHV. — 2006. — с.200.
Справочник директора предприятия./Под ред. М. Т. Лапусты. Изд. 3-е, исправленное и дополненное — М.: ИНФРА — М, 2009 г. — 784с.
Маркарьян Э.А., Герасименко Г. П. Финансовый анализ. Учебное пособие. — Р-н/Д.: Издательство РГЭА, 2010 г. — 254с.
