ΠΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ
ΠΠ°ΡΡΠΈΡ-ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π·Π½Π°ΡΡ: Π°ΡΡΠΎΡΡΠΈΠΌΠ΅Π½Ρ, ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΡ, ΡΠΎΠ·Π½ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Ρ Π½Π° ΡΠΎΠ²Π°ΡΡ; ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° ΡΠ°ΡΡΠΈΡΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ Π°ΡΡΠΈΠΊΡΠ»Π°, ΠΌΠ°ΡΠΊΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ, ΡΡΡΠΈΡ
-ΠΊΠΎΠ΄Π°; ΠΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠΊ Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΡΡΠΎΠ²ΡΡ
ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ, Π’ΠΈΠΏΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° ΡΠΊΡΠΏΠ»ΡΠ°ΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½ΠΎ-ΠΊΠ°ΡΡΠΎΠ²ΡΡ
ΠΌΠ°ΡΠΈΠ½ ΠΏΡΠΈ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ
ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΎΠ² Ρ Π½Π°ΡΠ΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ, ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΠΠ‘Π’ Π 51 074β97, ΠΠΠ‘Π’ Π 51 304β99, ΡΠΈΠΏΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΊΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΠΎΡ
ΡΠ°Π½Π΅ΡΡΡΠ΄Π° Π΄Π»Ρ…
ΠΡΡΡΡ Π ΠΎΠ±ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΡΠΈΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π½Π° ΡΡΠ±Π»Ρ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ
Π·Π°ΡΡΠ°Ρ — ΡΡΠΎ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΎΠ±ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ
ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΎΠ². ΠΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΎΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π½Π° ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ
Π·Π°ΡΡΠ°Ρ. ΠΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Ρ
Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΠ΅Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ. Π ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ
ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΈΠ·ΡΡΠΈΡΡ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΡ…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΠ»Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΡΠ΅Π±Π΅ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π½Π° ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ
ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡΡ
ΠΈΠ»ΠΈ Π΅Π΅ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠΈ Π·Π° ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Ρ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ Π½Π° ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡΡ ΠΊ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΡ. Π‘Π΅Π±Π΅ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ (ΠΊΠ°Π»ΡΠΊΡΠ»ΡΡΠΈΡ) ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ Π½Π° ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ ΠΈ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΠΈΠ΄Π° ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ Π² ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ Π½Π° ΠΎΠ΄Π½Ρ Π½Π°ΡΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΡ. ΠΠ°Π»ΡΠΊΡΠ»ΡΡΠΈΡ ΡΠ΅Π±Π΅ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π² ΡΠ΅Π½ΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ Π ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ ΡΠΎ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΡΠΎΡ
ΡΠ°Π½ΡΡΡΡΡ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΠΊΠΈΠΌ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°ΠΌ. Π’Π°ΠΊ, Π² 2009 Π³ΠΎΠ΄Ρ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅Π²Π·Π²Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΠΊΠΈΠΌ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°ΠΌ Π² ΡΡΠ±Π»ΡΡ
ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠ° 20% (ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠΎΠΊΠ°ΠΌ), ΠΏΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°ΠΌ Π² Π΅Π²ΡΠΎ — ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 13%. ΠΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ, Π² Π½Π°ΡΡΠΎΡΡΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ ΡΡΠ΅Π΄Π½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΠΊΠΈΠΌ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°ΠΌ (ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅) Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠ° 24β29% (Π² ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΡ
…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠ° ΡΡΡΠΎΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ ΠΊΠ²Π°ΡΡΠΈΡΡ Π² Π΄ΠΎΠΌΠ΅ ΠΆΠΈΠ»ΠΈΡΠ½ΠΎ-ΡΡΡΠΎΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°, ΠΊΠΎΠ»Π»Π΅ΠΊΡΠΈΠ²Π° ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ
Π·Π°ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠΊΠΎΠ²: Π²ΡΠΏΠΈΡΠΊΡ ΠΈΠ· ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½Π° ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π³ΡΠ°ΠΆΠ΄Π°Π½-Π·Π°ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΎ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π·Π°ΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»Ρ Π² ΡΠ»Π΅Π½Ρ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π³ΡΠ°ΠΆΠ΄Π°Π½-Π·Π°ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠΊΠΎΠ²; ΡΠΏΡΠ°Π²ΠΊΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½Π° ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π³ΡΠ°ΠΆΠ΄Π°Π½-Π·Π°ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΎΠ± ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΈ ΠΊΠ²Π°ΡΡΠΈΡΡ, Π½Π°ΡΠ°Π»Π΅ ΠΈ ΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΡΡΠΎΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° ΠΆΠΈΠ»ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠΌΠ°; Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ ΠΎ ΡΡΡΠΎΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π΅…
ΠΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌΠ½Π°Ρ ΠΠ° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ
ΠΈ ΡΠ΅Ρ
Π½ΠΈΠΊΠΎ-ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ
ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌ Π°ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ°ΠΌ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, ΡΠ΅Π±Π΅ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ, ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Ρ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ·Π΄Π΅Π»ΠΈΡ, ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΠΈ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π±ΡΠ» ΡΠ΄Π΅Π»Π°Π½ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄, ΡΡΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠ΅ Π² ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ ΠΠΠ «ΠΠ΅ΡΡΠ°» ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ, ΠΏΡΠΈΠ½ΠΎΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π΅Π³ΠΎ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΡ ΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°Ρ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΡΡ Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΡ Π²ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌ ΡΠΈΡΠΌΡ. ΠΠ»Π°Π½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅…
ΠΡΡΡΡ ΠΠ°ΡΡΠ°ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ
ΠΎΠ΄ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΠ΅Π»ΡΡΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡΡΡ ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΡΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ½ΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΠΎΠ΄Π½Ρ. ΠΠ°ΡΡΠ°ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ
ΠΎΠ΄ Π΄Π°Π΅Ρ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠ° Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Ρ Π±Π΅Π·ΡΡΠ»ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΠΌ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΠ°ΡΡΠ°ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ
ΠΎΠ΄ Π½Π΅ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ
ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠΉ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ° ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΡ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ΄ΠΊΡΠ΅ΠΏΠ»ΡΡΡΡΡ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΠΌΠΈ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ…
ΠΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌΠ½Π°Ρ ΠΡΠ΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΎΠΏΠΈΡΠ°Π½Π½Π°Ρ Π²ΡΡΠ΅ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ Π½Π΅ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΡΠΌ ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ, Π³Π΄Π΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ ΠΈ ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ ΠΆΠ΅ΡΡΠΊΠΎ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΡΡΡΡΡ, ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ, ΡΠ°Π²Π½ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ Π΄Π΅ΠΌΠΎΠΊΡΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ Π½Π°Π΄ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ ΡΠ°ΡΡ
ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ. Π ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ Ρ
ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ΠΎΠΌ Π² ΡΠΎΡΡ Π±Π»Π°Π³ΠΎΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΡ, ΡΡΠΎ Π²ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ
ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ
ΠΏΡΠ΅Π²ΡΠ°ΡΠ°Π΅Ρ ΡΠΎΡΡ ΠΠΠ…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΠ΄ΠΈΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΠΈΠ΅ΡΡ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΠΈ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ Π² Π°ΡΠ΄ΠΈΡΠ΅, ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Ρ Π² ΡΠ΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π΅ (ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ΅) Π°ΡΠ΄ΠΈΡΠΎΡΡΠΊΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ № 4 «Π‘ΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ Π² Π°ΡΠ΄ΠΈΡΠ΅». Π ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ΅ ΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠΈΠ΅ «ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ» ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΊ ΡΠ°ΠΊΡΠ°ΠΌ, ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅ΠΌΡΠΌ Π² Π±ΡΡ
Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠΌ ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΈ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. Π’Π°ΠΊ Π² ΠΏ. 3 ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΎΠ± ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΡ
Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°Ρ
, ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°Ρ
, Π΄ΠΎΡ
ΠΎΠ΄Π°Ρ
, ΡΠ°ΡΡ
ΠΎΠ΄Π°Ρ
ΠΈ Ρ
ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ
…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ Π€ΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΠ‘Π€ ΠΏΡΠΈ ΡΠΎΠ»ΠΈΠ΄Π°ΡΠ½ΠΎ-ΡΡΡΠ°Ρ
ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΠΌΠ΅Ρ
Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΡΡΠ°Ρ
ΠΎΠ²ΡΡ
Π²Π·Π½ΠΎΡΠΎΠ², ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΡ
ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ (ΡΠΎΠ»ΠΈΠ΄Π°ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²), ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΠΎΠ² ΡΡΡΠ°Ρ
ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, Ρ. Π΅. Π²ΠΎΠ·ΠΌΠ΅Π·Π΄Π½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΏΠ»Π°ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ Ρ. Π΄., Π² ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ
ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Ρ
ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ (ΡΡΡΠ°Ρ
ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²). ΠΡΠΈ ΡΠΎΠ»ΠΈΠ΄Π°ΡΠ½ΠΎ-ΡΡΡΠ°Ρ
ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΠΌΠ΅Ρ
Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅Ρ ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ
Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ…
ΠΠΈΡΡΠ΅ΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠ΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π² ΡΠ°ΡΡΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΈ ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠΈ Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ Π΄Π»Ρ ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΈ ΠΈ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ
ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΎΠ² Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ Π±ΡΡΡ ΡΠ΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΎ ΡΠΎ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ Ρ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΡΠΎΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π½Π° Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ…
ΠΠΈΡΡΠ΅ΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΠ»Ρ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡ
Π΅ΠΌΡ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ Π΅ΡΡΡ Ρ
ΠΎΡΠΎΡΠΈΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΡΠ»ΠΊΠΈ: ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΎ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΡΠ²ΠΎ ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, Π΅ΡΡΡ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠΉ ΡΠΏΡΠΎΡ Π½Π° ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΡ. ΠΠ°ΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ΅Π»Π΅ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΡΠΌ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ°Π·Π²Π΅ΡΠ²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΡΠΈ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΡΠ²Π° ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄Π»Ρ Π²ΡΠ΅Ρ
ΡΠ΅Π³ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ. ΠΠΌΠ΅Ρ Π΄Π΅ΡΠ΅Π²ΡΠ΅ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΡΡΡΡ, Π°Π³Π΅Π½ΡΡΡΠ²ΠΎ ΡΡΡΠ°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠΊ…
ΠΠΈΡΡΠ΅ΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΠΎ Π΄Π»Ρ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡΠΈΠΉ ΡΠ±Π΅ΡΠ΅ΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π³ΠΎΡΠ°Π·Π΄ΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½Π΅Π΅ Π΄ΡΡΠ³Π°Ρ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ°. ΠΠΎΠ³Π΄Π° Π΄ΠΎΠΌΠ°ΡΠ½Π΅Π΅ Ρ
ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ΄Π΅ Π±ΠΎΠ³Π°ΡΡΡΠ²Π° Π² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ Ρ Π΄Π»ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ Ρ
ΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΡ, ΠΎΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ Π³Π°ΡΠ°Π½Ρ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° (ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ, ΡΠ΅ΠΌΠΏ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ, ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ Π½Π΅ΠΏΡΠΈΠΊΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΡΠ±Π΅ΡΠ΅ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΏΡ.) Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΈ Π½Π΅ ΡΠΎΡ
ΡΠ°Π½ΡΡΡΡ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠ΅Π΄ΡΡΠΈΠΌ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠΌ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΠ²ΡΠΈΠΌ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΡΡ ΠΎΡΡΡΠ°Π»ΠΎΡΡΡ ΡΡΡΠ°Π½Ρ, ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠ°Π²ΡΡΡΡΡ Π½Π° ΠΏΠΎΡΠΎΠ³Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ²Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡΠ΅ΡΠ°, ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ Π΅Π΅ ΠΊΠΎΠ»ΠΎΠ½ΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΎΡ ΠΠ΅Π»ΠΈΠΊΠΎΠ±ΡΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠΈ: Π΄ΠΎ 1857 Π³. Π±ΠΎΠ»ΡΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΡ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΠΎΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»Π° ΠΡΠΈΡΠ°Π½ΡΠΊΠ°Ρ ΠΡΡ-ΠΠ½Π΄ΡΠΊΠ°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, Π° Π·Π°ΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠ½Π° ΡΡΠ°Π»Π° ΠΊΠΎΠ»ΠΎΠ½ΠΈΠ΅ΠΉ ΠΡΠΈΡΠ°Π½ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠΎΡΠΎΠ½Ρ. ΠΠ°ΡΡΠ΄Ρ Ρ ΠΆΠ΅ΡΡΠΊΠΈΠΌ Π²ΡΡΡΠ°ΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Ρ
ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ
Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡ ΠΠ½Π΄ΠΈΠΈ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΎΡΠΎΠ½Π½Π΅ΠΉ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ
ΠΎΠ±ΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ°ΡΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ, ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ, ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΠΈΡΠΊΠΈ (ΡΠΈΡ. 8.2). ΠΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠΉ (Π°Π»ΡΡΠ°-ΡΠΈΡΠΊ) Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡΡ Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΡΠ²ΠΎΠ΅Π³ΠΎ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ: Π½Π° ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π° — ΡΡΠΎ ΡΠΈΡΠΊ Π½Π΅ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ (sovereign risk), «Π°ΡΡΠΎΡΠΈΠΈΡΡΡΡΠΈΠΉΡΡ Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π°ΠΉΠΌΠΎΠ² ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΡΠΌ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°ΠΌ»; Π½Π° ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ — ΡΡΠΎ ΡΡΠ°Π½ΡΡΠ΅ΡΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊ (transfer risk) — «ΡΠΈΡΠΊ ΡΠΎΠ³ΠΎ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ