Бюджетирование бизнес-проектов (Вариант 31)

Информация для бюджета по балансовому листу содержится в операционных бюджетах (в части запасов и расчетов) и в финансовых (поступление денежных средств, чистая прибыль). Некоторые неизменные показатели (стоимость основных средств, размер уставного капитала) отсутствуют в операционных и финансовых бюджетах предприятия. Поэтому эти данные берутся из отчетного бухгалтерского баланса за предыдущий период. Бюджет по балансовому листу содержит важную информацию. Этот документ позволяет заранее (а не по факту) оценить устойчивость фирмы, ликвидность ее активов, соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, соотношение собственных и заемных средств, другие результирующие показатели. На основании таких оценок менеджеры фирмы могут разработать и осуществить разнообразные меры, направленные на повышение эффективности деятельности фирмы (по взысканию дебиторской задолженности, по работе с кредиторами, по размещению временно свободных финансовых средств, по увеличению собственного капитала и т. д.). Таблица 11 — Амортизация, остаточная стоимость, налог на имуществомесяц

Первонач стоимость

Остаточн стоимость на начало

Остат стоимость на конец

АмортизацияСр величина остат стоим, за квартал

Ни1322,00−322,00−427,362,351 кв. 2 460 322,00641,332,67 263 460 641,33637,513,8 184 460 637,51633,693,818 631,783,472 кв. 5 460 633,69629,873,8 186 460 629,87626,063,8 187 460 626,06622,243,818 620,333,413 кв. 8 460 622,24618,423,8 189 460 618,42614,603,81 810 460 614,60610,783,818 608,873,354 кв. 11 460 610,78606,973,81 812 460 606,97603,153,81 813 460 603,15599,333,818 597,423,295 кв. 14 460 599,33595,513,81 815 460 595,51591,693,81 816 460 591,69587,883,818 585,973,226 кв. 17 460 587,88584,063,81 818 460 584,06580,243,81 819 460 580,24576,423,818 574,513,167 кв. 20 460 576,42572,603,81 821 460 572,60568,793,81 824 460 568,79564,973,818 563,063,108 кв. 23 460 564,97561,153,81 824 460 561,15557,333,81 825 460 557,33553,513,818 551,603,039 кв. 26 460 553,51549,703,81 827 460 549,70545,883,81 828 460 545,88542,063,818 540,152,9710 кв. 29 460 542,06538,243,81 830 460 538,24534,423,81 831 460 534,42530,613,818 528,702,9111 кв. 32 460 530,61526,793,81 833 460 526,79522,973,81 834 460 522,97519,153,818 517,242,8412 кв. 35 460 519,15515,333,81 836 460 515,33511,523,818Формулы для расчета: Норма амортизации 100 / 10 = 10%Норма амортизации в месяц 0,83%Налог на имущество: НИ = стоимость ОС * 2,2% / 4 * 100Таблица 12 — Бюджет по балансовому листу

Баланс, 1 год

АКТИВСУММАПАССИВСУММА1. Оборотные активы-36,823. Капитал и резервы180,251.

1 Денежные средства-76,893.

1 Уставный капитал158,001.

2 Дебиторская задолженность28,213.

2 Прибыль22,251.

3 Запасы0,874. Задолженность33,801.

4 Прочие10,994.

1 Долгосрочная33,802. Внеоборотные активы312,965. Задолженность краткосрочная62,092.

1 Остаточная стоимость оборудования312,965.

1 перед поставщиками 0,48 5.2 по оплате труда54,43 5.3 по налогам5,28 5.4 по финансовым издержкам 1,90Итого276,14Итого276,14Баланс, 2 год

АКТИВСУММАПАССИВСУММА1. Оборотные активы358,053. Капитал и резервы723,041.

1 Денежные средства487,543.

1 Уставный капитал158,001.

2 Дебиторская задолженность37,503.

2 Прибыль565,041.

3 Запасы0,214. Задолженность-90,401.

4 Прочие10,994.

1 Долгосрочная-90,402. Внеоборотные активы357,335. Задолженность краткосрочная82,742.

1 Остаточная стоимость оборудования357,335.

1 перед поставщиками 0,64 5.2 по оплате труда70,94 5.3 по налогам10,21 5.4 по финансовым издержкам 0,95Итого715,38Итого715,38Баланс, 3 год

АКТИВСУММАПАССИВСУММА1. Оборотные активы994,813. Капитал и резервы1405,421.

1 Денежные средства1175,403.

1 Уставный капитал158,001.

2 Дебиторская задолженность43,753.

2 Прибыль1247,421.

3 Запасы0,004. Задолженность5,271.

4 Прочие10,994.

1 Долгосрочная5,272. Внеоборотные активы511,525. Задолженность краткосрочная95,632.

1 Остаточная стоимость оборудования511,525.

1 перед поставщиками 0,74 5.2 по оплате труда81,34 5.3 по налогам13,55 5.4 по финансовым издержкам 0,00Итого1506,32Итого1506,324. Оценка финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности бизнес-проекта

В общем случае, комплексная оценка проекта предполагает оценку финансовой состоятельности проекта и оценку его экономической эффективности. Финансовая оценка направлена на выбор схемы финансирования проекта и тем самым характеризует возможности по реализации имеющегося у проекта экономического потенциала. Основная задача, решаемая при определении финансовой состоятельности проекта — оценка его ликвидности. Под ликвидностью понимается способность проекта (предприятия) своевременно и в полном объеме отвечать по имеющимся финансовым обязательствам. Рассчитаем аналитические коэффициенты, характеризующие плановую ликвидность и надежность бизнеса. Показатели ликвидности определяют степень покрытия текущих обязательств предприятия (под обязательствами принято понимать пассивы баланса) за счет различных статей ликвидных активов, и коэффициенты ликвидности являются индикаторами финансового состояния предприятия. Индикаторами надежности и эффективности фирмы служат разные коэффициенты (рентабельности, отношения собственных и заемных средств, отношения дебиторской и кредиторской задолженности, оборачиваемости основного капитала и др.). В таблице 12 приведен один из них — коэффициент, показывающий отношение собственных средств к заемным. Таблица 13 — Коэффициенты ликвидности по годам1 год2 год3 год

Текущая ликвидность-0,594,3310,40Срочная ликвидность-0,786,3512,75Абсолютная ликвидность-1,245,8912,29Отношение собственных и заемных средств0,53−0,010,07Показатель текущей ликвидности фирмы представляют собой отношение оборотных активов к краткосрочным пассивам. Минимальное значение его должно быть не менее 1,0. Оптимальным считается значение в диапазоне от 1,5 до 2,5. Как видно из данных таблицы 12, предприятие характеризуется высоким значением показателя текущей ликвидности в третьем году, причем он превышает даже оптимальное значение. Показатель срочной ликвидности предприятия представляет собой отношение суммы денежных средств и дебиторской задолженности к краткосрочным пассивам. Минимальное значение этого показателя должно быть не менее 0,6 — 0,7. Оптимальным считается значение 1,0. Как видно из данных таблицы 12, в третьем периоде предприятие имеет избыточную ликвидность. И это сигнал для менеджеров фирмы о необходимости эффективно использовать свободные денежные средства и активизировать работу с дебиторами. Показатель абсолютной ликвидности фирмы представляет собой отношение суммы краткосрочных финансовых вложений и денежных средств к краткосрочным пассивам. Минимальное значение его должно быть не менее 0,1. Оптимальным считается значение 0,25 — 0,3. Как видно из прогнозного баланса, предприятиепланирует необоснованно большой запас по уровню абсолютной ликвидности. Это свидетельствует о том, что в организации не рассматриваются вопросы рационального использования временно свободных денежных средств. Коэффициент отношения собственных средств к заемным характеризует надежность работы компании с точки зрения возможных претензий со стороны кредиторов.

Этот коэффициент рассчитывается путем деления показателя «Капитал» на сумму показателей «Долгосрочные пассивы» и «Краткосрочные пассивы». Минимальное значение этого показателя должно быть не менее 1,0. Как видно из прогнозного бюджета предприятия, данный показатель не укладывается в норматив и даже превосходит его. Оценка ликвидности инвестиционного проекта должна основываться на «бюджетном подходе», то есть планировании движения денежных средств. Для этого весь срок жизни проекта разбивается на несколько временных отрезков — «интервалов планирования», каждый из которых затем рассматривается в отдельности с точки зрения соотношения притоков и оттоков денежных средств [cashflows = потоки наличности]. Продолжительность интервалов планирования определяется уровнем предынвестиционных исследований, возможностью подготовки исходной информации и сроком жизни проекта. Критерием финансовой состоятельности проекта является обеспечение неотрицательного остатка свободных денежных средств в каждом из интервалов планирования на протяжении всего горизонта рассмотрения проекта.

Поток денежных средств в отдельных периодах (не нарастающим итогом) может иметь отрицательное значение, главное, чтобы при этом поток нарастающим итогом оставался положительным. Определим по анализируемому проекту суммарный дисконтированный поток денежных средств за три года (таблица 13) и построим финансовый профиль проекта. Под финансовым профилем понимается графические изображение динамики дисконтированного чистого денежного потока, рассчитанного нарастающим итогом. Таблица 14 — Оценка инвестиционного проекта1 год123 456 789 101 112итого1. приток 59,8355,5676,9285,4794,0289,7485,3785,3785,3785,3785,3785,37 973,732.

отток70,98 205,9175,0975,3577,4180,8586,6286,6289,3586,6286,6289,30 2.1 акционерный капитал0,138,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,138,002.

2 операционные затраты55,2452,1757,0059,6161,6760,3659,2159,2159,2159,2159,2159,21 701,342.

2.1 переменные затраты18,2617,8723,8526,4628,5227,2126,0626,0626,0626,0626,0626,6 298,542.

2.2 постоянные затраты36,9734,3033,1533,1533,1533,1533,1533,1533,1533,1533,1533,15 402,802.

3 налоги 0,000,002,350,000,004,741,321,324,051,321,324,0020,422.

3.1 налог на прибыль0,000,000,000,000,001,271,321,320,641,321,320,657,832.

3.2 налог на имущество0,000,002,350,000,003,470,000,003,410,000,003,3512,592.

4 финансовые издержки15,7415,7415,7415,7415,7415,7415,7415,7415,7415,7415,7415,74 188,882.

5 возврат кредита0,000,000,000,000,000,0010,3510,3510,3510,3510,3510,3562,10 -11,15−150,361,8310,1216,608,90−1,26−1,26−3,99−1,26−1,26−3,94 3. ЧДП -159,67 35,62 -6,50 -6,45−137,004. коэф дисконта 0,96 0,92 0,88 0,84 5. ЧДД, чтс -153,29 32,77 -5,72 -5,42 6. ЧДД нараст итогом -153,29 -120,52 -126,24 -131,65 2 год123 456 789 101 112итого1. приток145,83 145,83145,83 145,83145,83 145,83145,83 145,83145,83 145,83145,83 145,831750,002. отток106,93 106,93109,56 106,93106,93 109,51106,93 106,93109,46 106,93106,93 109,411293,342.

1 акционерный капитал2.

2 операционные затраты69,3269,3269,3269,3269,3269,3269,3269,3269,3269,3269,3269,32 831,802.

2.1 переменные затраты44,5244,5244,5244,5244,5244,5244,5244,5244,5244,5244,5244,52 534,242.

2.2 постоянные затраты24,8024,8024,8024,8024,8024,8024,8024,8024,8024,8024,8024,80 297,562.

3 налоги 11,5211,5214,1511,5211,5214,1011,5211,5214,0511,5211,5214,148,462.

3.1 налог на прибыль11,5211,5210,8611,5211,5210,8811,5211,5210,8911,5211,5210,90 135,702.

3.2 налог на имущество0,000,003,290,000,003,220,000,003,160,000,003,1012,772.

4 финансовые издержки15,7415,7415,7415,7415,7415,7415,7415,7415,7415,7415,7415,74 188,882.

5 возврат кредита10,3510,3510,3510,3510,3510,3510,3510,3510,3510,3510,3510,35 124,20 38,9138,9136,2838,9138,9136,3338,9138,9136,3838,9138,9136,43 3. ЧДП 114,09 114,14 114,19 114,24 456,664. коэф дисконта 0,80 0,77 0,73 0,70 5. ЧДД, чтс 91,27 87,89 83,36 79,97 6. ЧДД нараст итогом -40,38 47,50 130,86 210,83 3 год123 456 789 101 112итого1. приток166,67 166,67166,67 166,67166,67 166,67166,67 166,67166,67 166,67166,67 166,672000,002. отток116,18 116,18118,61 116,18116,18 118,56116,18 116,18118,51 116,18116,18 118,621403,752.

1 акционерный капитал2.

2 операционные затраты75,6875,6875,6875,6875,6875,6875,6875,6875,6875,6875,6875,68 908,122.

2.1 переменные затраты50,8850,8850,8850,8850,8850,8850,8850,8850,8850,8850,8850,88 610,562.

2.2 постоянные затраты24,8024,8024,8024,8024,8024,8024,8024,8024,8024,8024,8024,80 297,562.

3 налоги 14,4214,4216,8414,4214,4216,7914,4214,4216,7414,4214,4216,65 182,352.

3.1 налог на прибыль14,4214,4213,8114,4214,4213,8214,4214,4213,8314,4214,4213,81 170,602.

3.2 налог на имущество003,3 002,97002,91 002,8411,757 312.

4 финансовые издержки15,7415,7415,7415,7415,7415,7415,7415,7415,7415,7415,7415,94 189,082.

5 возврат кредита10,3510,3510,3510,3510,3510,3510,3510,3510,3510,3510,3510,35 124,20 50,4850,4848,0650,4850,4848,1150,4850,4848,1650,4850,4848,05 3. ЧДП 149,03 149,08 149,13 149,2 596,254. коэф дисконта 0,67 0,64 0,62 0,59 5. ЧДД, чтс 99,85 95,41 92,46 87,92 6. ЧДД нараст итогом 310,68 406,09 498,54 586,47 Используя данные таблицы 13, построим финансовый профиль для нашего проекта (рис. 3). Рис.

3. Финансовый профиль проекта

По полученным данным в таблице 13 и графическому изображению финансового профиля очевидно, что проект следует принять, так как чистый дисконтированный поток платежей уже с половины срока проекта становится положительным и проект приносит прибыль в долгосрочной перспективе. Заключение

Бюджетирование — это технология управления бизнесом на всех уровнях компании, обеспечивающая достижение ее стратегических целей с помощью бюджетов, на основе сбалансированных финансовых показателей. Применяемые в финансовом планировании виды бюджетов можно разделить на четыре основные группы:

основные бюджеты (бюджет доходов и расходов, бюджет движения денежных средств, расчетный баланс);операционные бюджеты (бюджет продаж, бюджет прямых материальных затрат, бюджет управленческих расходов и др.);вспомогательные бюджеты (бюджеты налогов, план капитальных (первоначальных) затрат, кредитный план и др.);дополнительные (специальные) бюджеты (бюджеты распределения прибыли, бюджеты отдельных проектов и программ).Различают следующие типы бюджетов:

по составу показателей:

бюджет доходов и расходов (плановый отчет о прибылях и убытках), бюджет движения денежных средств, плановый баланс;

по объекту бюджетирования (функциональные бюджеты):

бюджет продаж, бюджет снабжения, бюджет затрат и т. д.;по горизонту планирования: годовой, квартальный, месячный и т. д.;по технологии планирования: последовательный, скользящий;

по уровню планирования: бюджет ЦФО, консолидированный бюджет компании. Список использованной литературы

Дугельный А.П., Комаров В. Ф. Бюджетное управление финансово-хозяйственной деятельностью предприятия. — Новосибирск: ИЭиОПП СО РАН, 2007. -

488 с. Добровольский Е., Карабанов Б., Глухов Е., Бреслав Е. Бюджетирование: шаг за шагом. — СПб.: Питер, 2008. — 448 с. Горбачева Л.

Постановка системы бюджетирования // Финансовая газета. — 2009. — № 20. — с.

11−15.Бланк И. А. Управление активами. —  М.: Ника-Центр, 2008. 720 с. Гиляровская Л. Т. Экономический анализ. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.-615 с. Крейнина М. Н. Финансовый менеджмент. — М.: Дело и сервис, 2008. -

304с.Ермолович Л. Л., Сивчик Л. Г., Толкач Г. В., Щитникова И. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: — Минск: Интерсервисс; Экоперспектива, 2010. — 576 с. Суша Г. З. Экономика предприятия: Учебное пособие. — М.: Новое знание, 2009

Аминова З. Ф. Финансовая стратегия предприятия: формирование, развитие, обеспечение устойчивости. — М.: Компания Спутник+, 2009. ;

118 с. Грачев А. В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия. — М.: Финпресс, 2007. — 208 с. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред.

Г. Б. Поляка. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. — 528 с. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / Под ред. проф. Н. Ф. Самсонова. -

М.: ИНФРА-М, 2008. — 478 с.