Слияние и поглощение международных компаний

Собственно и сам пресс-релиз должен быть согласован со всеми участниками команды M&A, что будет залогом того, что в него не попало никакой лишней информации, способной сорвать сделку на финальной стадии.

В процессе M&A возможны следующие варианты взаимодействия (и в каждом случае нужно думать о конфиденциальности):

между участниками команды M&A

с сотрудниками приобретаемой компании, которые могут знать или не знать о готовящейся сделке с сотрудниками других своих подразделений, которые будут оценивать и реализовывать различные требования и положения сделки (например, собирать информацию о финансовом положении приобретаемой компании).

Информация — жизненной важный элемент процесса сделки. Собственно сам процесс M&A и есть информация — ее сбор, анализ, хранение, обмен и т. д. А значит необходимо обеспечить не только конфиденциальность этой информации, но и ее целостность, а также доступность систем, эту информацию обрабатывающих. И лучше специалиста по безопасности с этой задачей никто не справится.

Также надо понимать, что приобретаемая компания не всегда хочет сама, чтобы ее покупали (независимость бывает важнее денег). И если ей станет известно о планах «акул капитализма», то она может разработать защитную стратегию.

Обеспечение экспертизы и консультаций. Нередки случаи, когда приобретаемая компания имеет доступ к секретам (военным или государственным) и не может их разглашать посторонним. В этом случае покупатель не имеет всей полноты информации и не может принять взвешенное решение.

А если еще и его юристы не понимают тонкостей локального законодательства, то без специалиста по безопасности, который и выступает в качестве консультанта для команды M&A тут не обойтись.

Например, западная компания хочет купить российского ИТ-вендора, обслуживающего государственный сектор и имеющего полный набор всех необходимых лицензий — ФСБ, ФСТЭК и т. п. (в т.ч. и на работу со сведениями, составляющими государственную тайну). Как объяснить западной компании, что это такое и почему небольшая отечественная фирма, которая только выиграет от продажи себя, не готова делиться информацией о своих «внутренностях».

Когда происходит слияние 2-х компаний из разных стран, то специалист по безопасности также должен быть готов к консультации членов M&A команды по вопросам законодательства в области безопасности и его влиянии на процесс сделки (как с точки зрения времени, так и с точки зрения стоимости).

Яркий пример — закон о защите инвесторов (пресловутый закон «Сарбейнса-Оксли», Sarbanes-Oxley или SOX), закон Грэма-Лича-Блейли (GLBA) и многие другие, обязательные к выполнению компаниям, работающим на территории США.

Создание новой единой компании может повлиять и на другие, внешние организации (клиентов, партнеров). Это тоже надо учитывать.

Например, организуется слияние двух банков, использовавших ранее разные системы электронной цифровой подписи (ЭЦП) для заверения сделок, осуществляемых электронным образом (например, в системе Интернет — банкинга).

Для унификации и стандартизации в единой компании должна быть выбрана одна система ЭЦП. А значит вторую систему придется сменить, в т. ч. и у всех своих клиентов, что может повлечь за собой, как финансовые затраты, так и различные организационные или психологические сложности.

Участие менеджера по безопасности не ограничивается только такими консультациями — он должен уметь оценивать стоимость перехода к единым требованиям по безопасности (безопасность не бывает бесплатной).

Оценка уровня ИБ в приобретаемой компании. Во многих компаниях перед приемом на работу кандидат проходит ряд проверок, осуществляемых службой безопасности — судимость, характеристика с предыдущего места работы и даже детектор лжи.

Аналогичные проверки надо осуществлять и для покупаемой компании. И отдел информационной безопасности — неплохой кандидат на роль такого аудитора-контроллера.

Прогнозирование эффекта от M&A:

Синергия — дополнительный эффект от объединения ресурсов компаний или операций нескольких компаний; ожидаемый эффект, увеличение доходов и снижение затрат, обычно описывается по следующей схеме:

Увеличение доходов — за счет улучшения каналов сбыта и специализации, получения стратегических преимуществ в конкурентной среде, усиления позиции на рынке.

Снижение затрат за счет экономии масштабов, экономии на вертикальной интеграции, взаимодополняющих ресурсов.

Снижение налогов — большее использование заемных средств и лучшее использование внутренних источников инвестиций.

Снижение стоимости капитала — стоимости размещения ценных бумаг.

Оценка стоимости бизнеса компаний и рисков.

Важна для правильного понимания эффективности планируемой сделки, независимо от конечного вида. На ее основе формулируется предложение о покупке или слиянии путем обмена акций.

Самое значительное влияние оказывают обстоятельства сделки и барьеры для успешных слияний и поглощений значительны.

Если даже и есть возможность приобрести контроль над успешной компанией, то процесс удачного и выгодного поглощения чрезвычайно сложен, ошибки в прогнозах, процессе переговоров и определении цены сделки могут привести к потере ее эффективности.

Если мотив покупки — это приобретения «чтобы было как у всех», или просто общие представления об отрасли, то результатом, скорее всего, будет переоценена привлекательность предприятия.

Уровень доходности.

Инвестиционная стратегия должна включать и планируемый уровень доходности. Задача покупки предприятия или контролирующей доли в нем — это прибыль, доход на инвестиции, но не сам факт установления контроля.

Представители власти, бизнеса и многочисленные эксперты-аналитики прогнозируют к осени 2009 года серьезную «вторую волну» финансового кризиса, напрямую связанную с проблемой невозврата заемных средств.

Поэтому именно ожидаются значительные изменения, связанные с присоединениями мелких и средних субъектов различных сфер к более крупным.

Как итог — дальнейшее укрупнение профессиональных секторов, большая часть мелких игроков вынужденно «уйдет» с рынка. При этом говорить о «волнах» кризиса вряд ли уместно, так как он продолжает свое развитие скорее линейно и закономерно.

Проекты M&A в период финансовой нестабильности на первый план выдвигают в качестве основных целей:

— укрупнение компаний;

— слияние активов с целью повышения капитализации и кредитоспособности;

— достижения синергетического эффекта;

— консолидации финансовых ресурсов;

— снижения издержек.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Как показывают примеры, самое тщательное планирование слияния не позволяет предсказать и предотвратить все проблемы, возникающие в процессе интеграции. Особенно это касается вопросов, затрагивающих человеческие ресурсы организации, наиболее «чувствительные» к изменениям внутренней среды.

Следовательно, самый первый и важный вывод: руководство должно быть готово к неожиданным проблемам и реагировать на них быстро, позитивно и конструктивно. Это значит, что с самого начала должно быть установлено открытое, честное и четкое лидерство.

Для предотвращения проблем или снижения их остроты необходимо:

— быстро и мирно решить, кто главный и кто за что отвечает;

— быстро включить в процесс интеграции весь персонал, донести до него видение новой, улучшенной организации, вовлечь его в разработку новой стратегии;

— наладить всестороннюю информационную поддержку интеграционного процесса (помимо заявлений высшего руководства, необходима постоянная информационная поддержка непосредственными руководителями);

— данные действия должны проводиться не разово, а на постоянной основе.

Важно, что одно уже осознание руководством основных проблем, связанных с персоналом организации в период интеграции, помогает найти менее конфликтные и более эффективные способы проведения слияния или поглощения.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Владимирова И. Г. Слияние и поглощение компаний: характеристика современной волны// Корпоративный менеджмент/

http://www.cfin.ru/press/management/2002;1/02.shtml.

Голубкова Е.Н., Сейфуллаева М. Э. Международный маркетинг. Учебно-методическое пособие. Издательство «Дело и сервис», 2008. — 256 с.

Конина Н. Ю. Слияние и поглощение в конкурентной борьбе международных компаний. Издательство: Проспект, 2005. — 150 с.

Моисеева Н., Черенков В., Багиев Г. Международный маркетинг. Учебник для вузов. Издательство: ПИТЕР, ИЗДАТЕЛЬСКИЙ ДОМ, Питер Пр., 2008. — 415 с.

Ноздрева Р. Б. Современные аспекты международного маркетинга. Издательство МГИМИ, Росспэн, 2004. — 280 с.

Сейфуллаева М. Э. Международный маркетинг: Учебник. Издательство: Юнити — Дана, 2004. — 320 с.

Соловьев Б.А., Мешков А. А., Мусатов Б. В. Маркетинг. Издательство: Рос. экон. акад., 2008. — 320 с.

Моисеева Н., Черенков В., Багиев Г. Международный маркетинг. Учебник для вузов. Издательство: ПИТЕР, ИЗДАТЕЛЬСКИЙ ДОМ, Питер Пр., 2008. — С. 214.

Сейфуллаева М. Э. Международный маркетинг: Учебник. Издательство: Юнити — Дана, 2004. — С. 132.

Сейфуллаева М. Э. Международный маркетинг: Учебник. Издательство: Юнити — Дана, 2004. — С. 133.

Владимирова И. Г. Слияние и поглощение компаний: характеристика современной волны// Корпоративный менеджмент/

http://www.cfin.ru/press/management/2002;1/02.shtml.

Владимирова И. Г. Слияние и поглощение компаний: характеристика современной волны// Корпоративный менеджмент/

http://www.cfin.ru/press/management/2002;1/02.shtml.

Конина Н. Ю. Слияние и поглощение в конкурентной борьбе международных компаний. Издательство: Проспект, 2005. — 150 с.

Конина Н. Ю. Слияние и поглощение в конкурентной борьбе международных компаний. Издательство: Проспект, 2005. — 150 с.

Конина Н. Ю. Слияние и поглощение в конкурентной борьбе международных компаний. Издательство: Проспект, 2005. — 150 с.

Конина Н. Ю. Слияние и поглощение в конкурентной борьбе международных компаний. Издательство: Проспект, 2005. — 150 с.

Конина Н. Ю. Слияние и поглощение в конкурентной борьбе международных компаний. Издательство: Проспект, 2005. — 150 с.

Конина Н. Ю. Слияние и поглощение в конкурентной борьбе международных компаний. Издательство: Проспект, 2005. — 150 с.

Конина Н. Ю. Слияние и поглощение в конкурентной борьбе международных компаний. Издательство: Проспект, 2005. — 150 с.

Конина Н. Ю. Слияние и поглощение в конкурентной борьбе международных компаний. Издательство: Проспект, 2005. — 150 с.

Соловьев Б.А., Мешков А. А., Мусатов Б. В. Маркетинг. Издательство: Рос. экон. акад., 2008. — С. 31.

Владимирова И. Г. Слияние и поглощение компаний: характеристика современной волны// Корпоративный менеджмент/

http://www.cfin.ru/press/management/2002;1/02.shtml.

Голубкова Е.Н., Сейфуллаева М. Э. Международный маркетинг. Учебно-методическое пособие. Издательство «Дело и сервис», 2008. — С. 112.

Ноздрева Р. Б. Современные аспекты международного маркетинга. Издательство МГИМИ, Росспэн, 2004. — С. 88 — 89.

Ноздрева Р. Б. Современные аспекты международного маркетинга. Издательство МГИМИ, Росспэн, 2004. — С. 88 — 89.

Голубкова Е.Н., Сейфуллаева М. Э. Международный маркетинг. Учебно-методическое пособие. Издательство «Дело и сервис», 2008. — С. 134.

Соловьев Б.А., Мешков А. А., Мусатов Б. В. Маркетинг. Издательство: Рос. экон. акад., 2008. — С. 32 — 33.

Соловьев Б.А., Мешков А. А., Мусатов Б. В. Маркетинг. Издательство: Рос. экон. акад., 2008. — С. 32 — 33.

Конина Н. Ю. Слияние и поглощение в конкурентной борьбе международных компаний. Издательство: Проспект, 2005. — 150 с.

Голубкова Е.Н., Сейфуллаева М. Э. Международный маркетинг. Учебно-методическое пособие. Издательство «Дело и сервис», 2008. — С. 78 — 80.

Голубкова Е.Н., Сейфуллаева М. Э. Международный маркетинг. Учебно-методическое пособие. Издательство «Дело и сервис», 2008. — С. 78 — 80.

Голубкова Е.Н., Сейфуллаева М. Э. Международный маркетинг. Учебно-методическое пособие. Издательство «Дело и сервис», 2008. — С. 85.

Голубкова Е.Н., Сейфуллаева М. Э. Международный маркетинг. Учебно-методическое пособие. Издательство «Дело и сервис», 2008. — С. 95 — 99.

Голубкова Е.Н., Сейфуллаева М. Э. Международный маркетинг. Учебно-методическое пособие. Издательство «Дело и сервис», 2008. — С. 78.

Конина Н. Ю. Слияние и поглощение в конкурентной борьбе международных компаний. Издательство: Проспект, 2005. — 150 с.

Соловьев Б.А., Мешков А. А., Мусатов Б. В. Маркетинг. Издательство: Рос. экон. акад., 2008. -С. 215 — 216.

Голубкова Е.Н., Сейфуллаева М. Э. Международный маркетинг. Учебно-методическое пособие. Издательство «Дело и сервис», 2008. — С. 78 — 80.

Соловьев Б.А., Мешков А. А., Мусатов Б. В. Маркетинг. Издательство: Рос. экон. акад., 2008. -С. 225 — 226.

Голубкова Е.Н., Сейфуллаева М. Э. Международный маркетинг. Учебно-методическое пособие. Издательство «Дело и сервис», 2008. — С. 78 — 80.

Соловьев Б.А., Мешков А. А., Мусатов Б. В. Маркетинг. Издательство: Рос. экон. акад., 2008. -С. 300.

Соловьев Б.А., Мешков А. А., Мусатов Б. В. Маркетинг. Издательство: Рос. экон. акад., 2008. -С. 367.

Голубкова Е.Н., Сейфуллаева М. Э. Международный маркетинг. Учебно-методическое пособие. Издательство «Дело и сервис», 2008. — С. 78 — 80.

Сейфуллаева М. Э. Международный маркетинг: Учебник. Издательство: Юнити — Дана, 2004. — С. 211.

Сейфуллаева М. Э. Международный маркетинг: Учебник. Издательство: Юнити — Дана, 2004. — С. 211.

Голубкова Е.Н., Сейфуллаева М. Э. Международный маркетинг. Учебно-методическое пособие. Издательство «Дело и сервис», 2008. — С. 155.

Конина Н. Ю. Слияние и поглощение в конкурентной борьбе международных компаний. Издательство: Проспект, 2005. — 150 с.

Голубкова Е.Н., Сейфуллаева М. Э. Международный маркетинг. Учебно-методическое пособие. Издательство «Дело и сервис», 2008. — С. 180.

Моисеева Н., Черенков В., Багиев Г. Международный маркетинг. Учебник для вузов. Издательство: ПИТЕР, ИЗДАТЕЛЬСКИЙ ДОМ, Питер Пр., 2008. — С. 322.

Конина Н. Ю. Слияние и поглощение в конкурентной борьбе международных компаний. Издательство: Проспект, 2005. — 150 с.