Количество акций к выпуску составит 10 000 000 / 0,5 = 20 000 000 акций.
Дивиденд по привилегированной акции, исходя из условия задачи, составит 14% к номиналу.
Пассив баланса изменится почти также как и при выпуске обыкновенных акций:
— акционерный капитал (привилегированные акции) вырастет на 10 000 000 рандов до 32 029 000 рандов;
— операционная прибыль изменится на 3 280 тыс. рандов до 14 450 тыс. рандов;
— прибыль до налогообложения изменится до величины в 12 170 тыс. рандов;
— прибыль, направляемая держателям обыкновенных акций составит 7911 тыс. рандов.
EPS = 7 911 500/ 30 000 000 = 0,26 ранда Гиринг = (12 000 000+ 18 370 000)/32 029 000 *100% = 94,8%.
3.5 Расчет EPS и гиринга при займе Займ в 10 000 000 рандов под 12% годовых, увеличит проценты по заемному капиталу Отчета о прибылях и убытках на 1 200 000 рандов в год (10 000 000*12%).
Проценты по заемному капиталу составит:
2 280 + 1 200 = 3 480 тыс. рандов.
Операционная прибыль увеличится до 14 450 тыс. рандов.
Прибыль до налогообложения составит 10 970 тыс. рандов (14 450 — 3 480).
Прибыль, направляемая держателям обыкновенных акций составит:
10 970 -10 970*35% = 7 131 тыс. рандов.
В пассиве баланса долговые обязательства увеличатся на 10 000 тыс. рандов до величины 22 000 тыс. рандов.
EPS = 7 130 500/ 10 000 000 = 0,713 ранда Гиринг = (22 000 000 + 18 370 000)/22 020 000 *100% = 183,5%.
3.6 Представим полученные результаты в виде таблицы
Внешнее финансирование EPS (ранд) Гиринг (%) Обыкновенные акции 0,48 94,8% Привилегированные акции 0,26 94,8% Займ 0,713 183,5%
По результатам расчетов, отметим, что самый дешевый источник финансирования для акционеров — это займ. Однако займ характеризуется высоким риском зависимости от внешнего источника финансирования. Что, в свою очередь, плохо отражается на финансовой устойчивости предприятия. Поэтому можно предложить провести эмиссию собственных обыкновенных акций, как источник привлечения каптала.
Библиография
Артюнова Ю.А. (2007). Финансовый менеджмент: учебное пособие. Москва: Кнорус.
Банк В.Р. (2007). Финансовый анализ: учебное пособие. Москва: Изд-во Проспект.
Идрисов А.Б. (1996) Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. Москва: Информационно-издательский дом «ФИЛИНЪ».
Ковалев В.В. (2006).
Введение
в финансовый менеджмент. Москва: Финансы и статистика.
Лукасевич И.Я. (2007). Финансовый менеджмент. Москва: Экспо.
Николаева С.А. (1993). Особенности учета затрат в условиях рынка. Москва: Финансы и статистика.
Николаева С.А. (2002). Управленческий учет. Москва: ИПБР-Бинфа.
Стоянова Е.С. (2007).Финансовый менеджмент: теория и практика. Москва: Изд-во Перспектива.
Сотникова Л.В. (2005). Бухгалтерская отчетность предприятия. Москва: ИПБР-Бинфа.
Янковский К.П. (2007) Инвестиции. Санкт-Петербург: Питер.
