Инвестиционная стратегия предприятия

При обосновании инвестиционных проектов необходимо учитывать последствия инвестиционных решений, которые могут проявиться только в будущем. Будущий результат реализации инвестиционного проекта существенно зависит от поведения конкурентов, от колебаний рыночного спроса, от темпов морального устаревания техники и технологии и т. п. В этих условиях возникает необходимость в применении качественных методов прогнозирования, основанных на субъективных оценках и суждениях различных лиц. К таким методам можно отнести: опросы экспертов, сотрудников фирмы, ее клиентов, внешних консультантов. Однако даже использование передовых технологий прогнозирования не позволяет гарантированно точно и однозначно предсказать будущее развитие, и инвестор, принимая решения о реализации инвестиционного проекта, вынужден действовать в ситуации неопределенности и риска. С учетом этого обстоятельства все методы инвестиционных расчетов можно разделить на две группы:

1. Методы обоснования инвестиционных проектов в условиях неопределенности и риска.

2. Методы определения оптимального инвестиционного варианта в условиях полной определенности в отношении получаемого результата.

Методы, относящиеся к первой группе, основаны на предположении о многовариантности будущих последствий принимаемых решений, а также учитывают субъективные оценки наступления этих последствий и субъективное отношение каждого инвестора к риску и принимаемым рискованным решениям. Они ориентированы на учет будущих возможных доходов только в ближайшие периоды. Эти методы дают хороший результат при следующих условиях:

высокие инвестиционные затраты;

инвестор осуществляет одновременно несколько инвестиционных проектов;

инвестор имеет явно выраженную склонность к риску или, наоборот, демонстрирует неприятие риска.

Недостатки этих методов связаны с тем, что они позволяют получить только субъективную оценку эффективности предполагаемых инвестиций, которая будет различной для разных инвесторов в условиях осуществления одного и того же инвестиционного проекта.

методы определения оптимального инвестиционного варианта в условиях полной определенности в отношении получаемого результата не учитывают факторы неопределенности и риска. При их применении исходят из предположения, что будущие доходы и расходы инвестора определены однозначно. Иногда в процессе осуществления подобных расчетов фактор риска учитывается в виде поправки к тем или иным параметрам, используемым при расчетах. Подобные методы позволяют получить хорошие результаты в том случае, когда будущие доходы и расходы не будут существенно отклоняться от учитываемых в процессе расчетов. К достоинствам этих методов можно отнести их достаточную простоту применения. Основным недостатком этой группы методов является то, что они позволяют получить весьма приблизительную оценку эффективности инвестиций в случае, когда фактор неопределенности играет значительную роль при реализации проекта.

Выбор метода оценки эффективности инвестиций в значительной мере зависит от целей инвестора, от особенностей рассматриваемых инвестиционных проектов и от условий их реализации.

Методы оценки эффективности инвестиций в условиях полной определенности разделяются на две группы:

статические методы динамические методы.

Статические методы инвестиционных расчетов используются, если инвестиционный проект носит краткосрочный характер (менее 1 года, инвестиционные затраты осуществляются в начале периода, результаты проекта определяются на конец периода), а также в том случае, когда долгосрочный инвестиционный проект лишен значительной динамики показателей и его, без ущерба для достоверности, можно описать среднегодовыми показателями.

динамические методы инвестиционных расчетов применяются в том случае, когда проект является долгосрочным, и затраты и доходы инвестора значительно колеблются в течение периода реализации проекта. Рассматриваемый проект может иметь и краткосрочный характер, при условии, что параметры проекта существенно меняются на протяжении всего срока реализации.

Прежде, чем переходить к углубленному рассмотрению каждой группы методов расчета эффективности инвестиций, изучению их преимуществ и недостатков, следует ознакомиться с основами финансовых вычислений на основе процентных таблиц и изучить некоторые коэффициенты, получившие название основных инструментов инвестиционных расчетов.

Глава 3. Анализ и оценка инвестиционной стратегии фирмы ООО «Торт-мастер».

3.

1. Общая характеристика предприятия.

Характеристика Производство и продажа кондитерских изделий на заказ, а именно торты. Целевой сегмент потребителей, это клиенты у которых планируются различные мероприятия, а также партнеры по организации праздников.

Компания молодая, динамично развивающаяся с огромным потенциалом. Существует ТортМастер на рынке полтора года. Годовой оборот фирмы за 2006 год составил 4.

902.

000 рублей без НДС т.к. компания находится на упрощённом налогообложении.

Организационная структура компании состоит из двух управляющих полностью заменяющих друг-друга, и их подопечных.

В кондитерское подразделение входят шеф-кондитер, кондитер, заготовщик-грузчик. Персонал занимается непосредственно производством тортов. Отдел внедряет так же новые технологии по использованию различных материалов для создания интересной, красивой, а главное вкусной продукции.

К вспомогательным службам можно отнести транспортный отдел состоящий из двух водителей, которые совмещают работу с логистикой. В задачу отдела входит доставка продукции до конечного потребителя в нужное время. Отдел сталкивается с рядом сложностей, например, существует проблема доставки продукции в «часы пик», субботние дни. Задача логиста своевременно спланировать транспортный лист и учесть все сложности доставки не только по времени, но и по территориальному признаку.

Также существует бухгалтер со свободным графиком работы. В его задачу входит вести учет товарно-материальных ценностей, выписка накладных для транспортной службы, а также работа с банковскими структурами.

Начисляется заработная плата всем сотрудникам предприятия. Также производиться расчет налогов и составление бухгалтерской отчетности для соответствующих органов. Бухгалтер напрямую подчиняется генеральному директору.

3.

2. Оценка и анализ финансов предприятия.

Все расчёты предприятия ведутся через банк ЗАО ВТБ-24.

В последнее время всё большую часть всех финансовых расчётов проводится по безналичному расчёту, это упрощает работу с поставщиками и ведёт к более простому учёту денежных расходов. В связи со спецификой клиентской базы, львиная часть расчётов с покупателями проводятся за наличный расчёт, таким образом исключить вопрос инкассации выручки не предоставляется возможным.

В связи с этим необходим лимит кассы не менее 20 000 руб.

Из-за больших колебаний в выручке компании после выходных необходимо сдавать наличность в банк, чтобы не превысить лимит.

Себестоимость продукции рассчитывается исходя из Общепроизводственные расходы технологической карты и текущих затрат на выполнение заказа, а именно время на изготовление заказа, упаковка и транспортировка.

Также необходимо учитывать УСЛОВНО_ПОСТОЯННЫЕ постоянные затраты на аренду, налоги и т. д.

Рассмотрим детально капитал компании по статьям:

Капитал компании Два миксера 40 000

Плита столовая 20 000

Столы 5000

Инвентарь 30 000

Холодильная камера 40 000

Компрессор холод. 20 000

Компьютеры 15 000

Ксерокс 1000

Факс 1000

Принтер 2000

Автомобиль 140 000

Холодильник 20 000

Шоу-подставка 15 000

Итого———348 000 руб.

Сгруппируем данные:

Компьютерная техника: Компьютеры 15 000

Ксерокс 1000

Факс 1000

Принтер 2000

Всего 19 000

Производственное оборудование: Холодильник 20 000

Холодильная камера 40 000

Компрессор холод. 20 000

Два миксера 40 000

Инвентарь 30 000

Плита столовая 20 000

Всего 170 000

Транспорт: Автомобиль 140 000

Всего 140 000

Другое: Шоу-подставка 15 000

Столы 5000

Всего 20 000

Из диаграммы видно, что основу капитала компании составляет производственное оборудование и транспорт.

Документация Юр. Лицо Сертификация помещения Сертификация продукции Владение товарным знаком

Основное направление выбрано на развитие Интернет ресурсов компании для получения дешёвого и надёжного рекламного ресурса.

Параллельно ведётся работа по поиску постоянных партнёров с целью реализации товара. Существует уже несколько детских клубов и агентств по проведению мероприятий.

Обороты компании, зависят от сезонности.

В среднем за последние три месяца средний оборот составил 409 267 руб.

Персонал Управляющий-40 000

Кондитер-23 000

Ученик кондитер-15 000

Заготовщик-грузчик 15 000

Водитель-21 000

Бухгалтер-6000 (свободный график) Аренда-32 000

Сырьё-30% от объема проданной продукции Бухгалтер-7000

Налоги Единый налог (15% от чистой прибыли, ежеквартально) НДФЛ (13% от начисленной зарплаты, ежемесячно) Страховой взнос (14% от зарплаты, ежемесячно) Обслуживание ККМ (ежеквартально1500)

Представительские СЭС Дезобработка (ежемесячно1500)

Сертификация (ежегодго5000)

Представительские Связь Интернет (ежемесячно2000)

Банк-клиент (ежемесячно 600р.)

Персонал транспорт Логист-водитель -21 000

Водитель-21 000

Рассмотрим затраты на персонал отдельно от всех статей затрат.

Средняя зарплата на одного сотрудника персонала составляет 20 000 руб. Ежемесячно на оплату труда персонала затрачивается 120 000 руб.

Из диаграммы видно, что основу всех затрат составляет оплата труда персонала в т. ч. и персонала транспорта. Но этот при улови, что не учитываются затраты на сырье, которые зависят от количества произведенной продукции и без уплаты налогов.

3.

3. Разработка инвестиционного проекта.

Для рассматриваемого предприятия можно выявить три направления для инвестиционного проекта:

— Создание Интернет портала

— Открытие фирменного магазина

— Открытие дочернего предприятия.

Рассмотрим перспективы каждого из них:

1. Создание Интернет портала.

Открытие Интернет сайта или Интернет магазина может сильно продвинуть продукцию ООО «Торт-мастер», но эффект проявится в длительный срок разработки данного проекта. Следовательно, данный проект не совсем подходит на этой стадии пребывания предприятия.

2. Открытие фирменного магазина позволит раскрутить бренд фирмы, а также нацелится на определенную группу или группы. Не второстепенным будет и возможность позиционировать товар на рынке, в зависимости от выбранной целевой группы потребителей.

3. Открытие дочернего предприятия позволит увеличить продажи и будет расширять масштабы производства и увеличивать рынки сбыта. Но этот проект требует больших капитальных вложений и наиболее эффективен тогда, когда предприятия широко развито.

Наиболее эффективным, на мой взгляд, будет создание фирменного магазина.

Экономическое обоснование проекта Для оценки эффективности деятельности фирменного магазина «Торт-мастер» необходимо провести расчет финансовых показателей по кварталам за первый год работы.

Таблица 4. Прогноз финансовых показателей с учетом данных предприятий-аналогов.

Показатели Квартал 1 Квартал 2 Квартал 3 Квартал 4 Итого за первый год работы Товарооборот по поукпным ценам, тыс.

руб. 22 000 27 500 37 400 55 352 142 252

Товарооборот в розничных ценах, тыс.

руб. 28 600 35 750 48 620 71 957,6 184 927,6 Издержки обращения (тыс.

руб.) в т. ч. заработная плата: 1200,00 1248,00 1310,40 1389,02 5147,42 аренда помещения 225,00 234,00 245,70 260,44 965,14 затраты на коммунальные услуги 140,00 145,60 152,88 162,05 600,53 амортизация ОС 345,00 358,80 376,74 399,34 1479,88 транспортные затраты 100,00 104,00 109,20 115,75 428,95 расходы по таре 65,00 67,60 70,98 75,24 278,82 потери при перевозке, хранении, реализации 44,00 45,76 48,05 50,93 188,74 прочие затраты 125,00 130,00 136,50 144,69 536,19 Прибыль от реализации, тыс.

руб. 4356,00 5916,24 8769,55 14 008,13 33 049,92 Рентабельность, % 0,18 0,20 0,22 0,24 0,22

3.

4. Анализ и оценка инвестиционной стратегии предприятия.

Инвестиционный проект Суть проекта: Создание специализированного магазина кондитерских изделий, в котором будет представлен весь ассортимент продукции предприятия ООО «Торт-Мастер». Также будет создан каталог товаров на заказ. В нем будут представлены изделия специфического характера.

Характер строительства: новое строительство.

Сметная стоимость проекта 4 729 тыс. руб., финансирование проекта: 100% заемные средства отечественного инвестора. Форма участия государства в финансовом обеспечении проекта: гарантии по кредиту и предоставление налоговых льгот в соответствии с налоговым законодательством.

Сроки строительства: 6 месецев, срок окупаемости проекта без учета льгот — 1 год, с учетом льгот — 10 месяцев.

Анализ и оценка инвестиционного проекта На следующем шаге необходимо определить инвестиционную и коммерческую эффективность инвестиционного проекта. В соответствии с принятой практикой инвестиционный проект обычно исследуется в динамике за период, охватывающий фазу капитального строительства и фазу производства продукции до его ликвидации. Поэтому, исходные данные должны отражать временную динамику реализации проекта и должны давать представление об экономической конъюнктуре, непосредственно связанной с производством и сбытом продукции: рынки сбыта, возможная конкуренция, тенденции изменения цен на производственную продукцию, основное сырье и материалы, тенденции изменения других затрат. Кроме того, они должны учитывать вероятные сценарии общеэкономического развития, которые находят свое отражение в инфляции, тенденциях изменения ставки банковского процента по различным видам кредита, курса рубля по отношению к доллару и других показателей. При оценке инвестиционной и коммерческой эффективности необходимо использовать показатели ЧДД, ИД и ВНД.

Сметная стоимость проекта 4 729 тыс. руб., финансирование проекта: 100% заемные средства отечественного инвестора. Форма участия государства в финансовом обеспечении проекта: гарантии по кредиту и предоставление налоговых льгот в соответствии с налоговым законодательством.

Сроки строительства: 6 месецев, срок окупаемости проекта без учета льгот — 1 год, с учетом льгот — 10 месяцев.

Основные поставщики оборудования и подрядчики на строительство, как правило, определяются с помощью тендеров. Это позволяет достичь минимально возможного уровня затрат на реализацию проекта, а также установить заменяемую стоимость магазина на случай его дальнейшей продажи. Тендер может проводиться в несколько этапов, в виде открытого или закрытого конкурса.

К участию в тендере допускаются юридические и физические лица, признанные в соответствии с законодательством о приватизации покупателями и представившие в оговоренные в информационном сообщении сроки, оформленные надлежащим образом нижеследующие документы:

заявку;

заверенную банком копию платежного документа, подтверждающую внесение задатка на расчетный счет продавца;

предложение о покупке, запечатанное в отдельном конверте;

надлежащим образом оформленную доверенность на имя представителя;

документы, подтверждающие полномочия руководителя;

заверенные нотариально копии учредительных документов, включая все изменения и дополнения;

справку, подтверждающую размер доли государства, органов государственной власти и местного самоуправления, общественных организаций (объединений), благотворительных и иных общественных фондов в их уставном капитале;

копии балансовых отчетов за последние три года деятельности;

справку из налоговой инспекции по установленной форме в случае совершения сделки на сумму более 10 000 минимальных размеров оплаты труда.

При регистрации заявителю выдается уведомление (с указанием времени регистрации заявки), с получением которого он приобретает статус участника аукциона.

Общие условия проведения тендеров не являются коммерческой тайной, они могут быть доведены до сведения потенциальных участников различными способами. По нашему мнению, необходимо проводить два тендера:

строительный подряд;

поставка производственного оборудования.

Однако предпочтение может быть отдано и инжиниринговой фирме, которая обеспечит весь комплекс услуг. Основным критерием может быть соотношение «цена / качество» или «цена / срок строительства магазина». Несомненно, что предлагаемые условия должны быть рассмотрены квалифицированной комиссией в заранее определенный срок.

При опросе комиссия может высказывать свое мнение в виде экспертной оценки мнений экспертов. Российская специфика диктует именно такой подход для избежания коррупции и предвзятого отношения к потенциальным подрядчикам. Основными вопросами для экспертной оценки, по нашему мнению, могут быть следующие:

рыночная репутация подрядчика;

опыт участия в подобных проектах;

сметная стоимость услуг подрядчика;

срок выполнения и график оплаты услуг по подряду;

возможность привлечения связанных кредитов под осуществление проекта.

В договоре с подрядчиками определяются условия финансирования, сроки строительства, объемы производства на поставляемом оборудовании. После завершения тендерного этапа начинается деятельность по реализации проекта.

Таким образом, основные условия финансирования, сроки строительства, и объемы производства определены. Под реализацию проекта планируется привлечь кредит в размере 1 683 тысяч рублей сроком на 6 лет, под 10% годовых. Объем инвестирования проекта по источникам представлен в таблице 1.

Итак, на основе приведенной методики расчета эффективности инвестиционного проекта получили следующие данные.

За шесть лет суммарная чистая прибыль по проекту составит 1 572 тысячи рублей, в среднем ежегодный темп роста чистой прибыли (в течение 7 лет) равен 7%. Суммарная выручка от продажи за 7 лет составит 2 733 тысячи рублей, в том числе НДС-491 тысячи рублей.

Эффективность инвестиционного проекта может быть охарактеризована с помощью следующих показателей:

Срок окупаемости проекта без учета льгот — 1 год, с учетом льгот — 10 месяцев.

Чистый приведенный доход за первые 5 лет функционирования комплекса составит 2 015 тысячи рублей.

Индекс прибыльности проекта с учетом предоставления льгот равен 1,08 без учета предоставления льгот составляет 1,05.

Бюджетный эффект: чистый доход государства за 6 лет функционирования комплекса составит 625 тысячи рублей (суммарный чистый дисконтированный доход государства — 330 тысячи рублей), при этом чистый доход краевого бюджета за тот же период равен 213 тысяч рублей (суммарный чистый дисконтированный доход краевого бюджета -293 тысячи рублей).

Таблица 1.

Источники финансирования инвестиционного проекта

№ п/п Наименование источников Всего по проекту Профинансировано на дату подачи заявки Подлежит финансированию

(тыс. рублей) 1 2 3 4 5 1 Собственные средства, всего 3 046 0 3 046 в том числе: 1.1 выручка от реализации акций (взнос в уставный капитал в денежной форме) 0 0 0 1.2 нераспределенная прибыль (фонд накопления) 0 0 0 1.3 амортизация основных средств 3 046 0 3 046 1.4 амортизация нематериальных активов 1.5 выручка от реализации имущества 0 0 0 2 Заемные и привлеченные средства, всего 1 683 0 1 683 в том числе: 2.1 кредиты банков 1 683 0 1 683 2.2 заемные средства других организаций 0 0 0 2.3 долевое участие в строительстве 2.4 средства от продажи акций 0 0 0 2.5 прочие (указать) 0 0 0 3 ИТОГО 4 729 0 4 729

3.

5. Пути совершенствования инвестиционной стратегии.

Результаты исследования показали, что создание специализированного магазина как место размещения инвестиций обладает значительным потенциалом. В целях повышения его инвестиционной привлекательности и создания благоприятных условий для ведения инвестиционной деятельности необходимо:

разработка и реализация коммуникационной стратегии;

совершенствование системы управления инвестиционным процессом;

создание Акционерного Инвестиционного Фонда развития;

формирование системы прямого инвестиционного маркетинга;

кадровое обеспечение инвестиционного проекта.

Коммуникационная стратегия Коммуникационная стратегия должна стать составной частью стратегии привлечения инвестиций предприятием ООО «Торт-Мастер».

Цель коммуникационной стратегии — создание у потенциальных инвесторов образа области как места, привлекательного для размещения инвестиций.

Приоритетными задачами коммуникационной стратегии должны стать:

Продвижение магазина в российском и международном инвестиционном сообществе.

Формирование имиджа магазина как лидера среди российских предприятия такого рода.

Формирование системы антикризисного PR для нейтрализации событий, негативно влияющих на имидж магазина.

Реализация коммуникационной стратегии предполагает проведение PR-кампании, включающей три уровня:

Привлечение внимания к магазину потенциальных инвесторов и формирование в инвестиционном сообществе позитивного мнения о нем как благоприятном месте для размещения инвестиций.

Продвижение имиджа магазина в среде потенциальных инвесторов.

Совершенствование системы управления инвестиционным процессом Наибольшая эффективность в вопросах привлечения инвестиций и продвижения магазина может быть достигнута за счет создания принципиально новой независимой структуры, осуществляющей планирование и координацию инвестиционной деятельности.

Данная организация может определяться на основании тендера и получить статус Агентства инвестиций и развития магазина.

Основными направлениями деятельности Агентства инвестиций и развития могут являться:

Формирование имиджа и продвижение магазина:

PR: презентации и участие в форумах/симпозиумах;

маркетинг: контакты и переговоры с целевыми потенциальными инвесторами;

продвижение: организация встреч и семинаров, презентаций, проведение конференций и форумов, принятие и организация миссий, визиты высших должностных лиц;

реклама: рекламные кампании на ТВ и в СМИ, буклеты и брошюры, ведение веб-сайта и т. д.

Обслуживание инвесторов:

новые инвесторы: профессиональное сопровождение, включая поиск инвестиционной площадки и/или партнера, организация и участие в переговорах, представление интересов во властных органах;

существующие инвесторы и предприятия: поощрение новых инвестиций — индивидуальные проекты поддержки.

Стратегия и мониторинг реализации:

стратегия: подготовка мастер плана и мониторинг реализации стратегии;

исследования: анализ тенденций и рынков и выбор целевых инвесторов;

власть и бизнес: интерфейс между бизнесом и властью, обеспечение диалога.

Развитие инновационной сферы:

планирование и координация инновационной деятельности предприятия ООО «Торт-Мастер»;

организация разработки инновационных проектов;

привлечение средств венчурных фондов;

коммерциализация инновационной деятельности.

Создание Акционерного Инвестиционного Фонда развития магазина Создание Акционерного Инвестиционного Фонда развития предприятия ООО «Торт-Мастер» может быть ориентировано на обеспечение финансирования секторов, определенных в качестве инвестиционных приоритетов магазина.

Цели Фонда могут включать:

Привлечение долгосрочных прямых инвестиций в динамично развивающиеся предприятия.

Улучшение инвестиционного рейтинга магазина.

Достижение ликвидности активов Фонда через:

обеспечение расчетных дивидендов от доходов Фонда;

публичное размещение акций Фонда на российских фондовых площадках;

продажу акций компании стратегическим инвесторам;

формирование капитала следующего фонда для реинвестиций в новые проекты предприятия ООО «Торт-Мастер».

Формирование системы прямого инвестиционного маркетинга магазина Каждый инвестор заинтересован в определенных характеристиках магазина как потенциального места для размещения инвестиций. Набор характеристик зависит от типа проекта и отраслевой принадлежности инвестора. Оценка данных характеристик по сравнению с альтернативными вариантами служит критерием выбора сферы для инвестирования.

Успешный маркетинг магазина предполагает выбор целевых инвесторов, которые могут быть заинтересованы в развитии приоритетных направлений деятельности предприятия ООО «Торт-Мастер», выделение значимых для них характеристик, формирование уникального предложения местности в разрезе данных характеристик и проведении целевой кампании продвижения в разрезе каждой группы инвесторов.

Кадровое обеспечение приоритетных инвестиционных проектов В рамках реализации стратегии привлечения инвестиций необходима подготовка кадров за счет средств предприятия ООО «Торт-Мастер» в рамках специализированных программ для реализации проектов, предполагающих организацию нового производства и включенных в Реестр приоритетных инвестиционных проектов.

Заключение

Современный процесс инвестирования представляет собой приобретение инвестором различных активов, т. е. инвестиционных ценностей.

Расчет объема требуемых инвестиционных ресурсов производится на этапе оценки инвестиционных возможностей инвестора. Он позволяет на предварительном этапе разделить объекты на приемлемые для инвестиций и неприемлемые по объемам требуемых ресурсов для конкретного инвестора.

Объекты реальных инвестиций (капиталовложений) могут быть разными по характеру. Типичным объектом капиталовложений могут быть затраты на земельные участки, здания, оборудование.

Основной задачей при выборе направления инвестирования является определение экономической эффективности вложения средств в объект инвестиций. По каждому объекту целесообразно составлять отдельный инвестиционный план.

Формирование инвестиционной стратегии предприятия является важным этапом в управления. Одним из основных признаков, определяющих принадлежность инвестиционной стратегии к конкретному ее типу, является цель инвестиционной деятельности, отражающая мотив инвестиционной активности предприятия.

При анализе деятельности ООО «Торт-Мастер» было выявлено, что предприятие смешанной инновационной стратегии. Такая стратегия способствует как улучшению финансового положения самого предприятия, так и бюджетной поддержки инвестиционной деятельности, проводимой фирмой.

Для принятия инвестиционных решений ООО «Торт-Мастер» было предложено на основании результатов экспертной оценки принять решение о принципиальной возможности осуществления инвестиций, рассчитать показатели экономической эффективности по каждому из рассматриваемых вариантов, а также разработать инвестиционный проект.

Высшее руководство на основании результатов экспертной оценки приняло решение о принципиальной возможности осуществления инвестиций в строительство нового специализированного магазина кондитерских изделий. В связи с чем, следующий этап инвестиционного исследования заключался в расчете показателей экономической эффективности по каждому из рассматриваемых вариантов.

После того, как высшее руководство ООО «Торт-Мастер» на основании результатов экспертной оценки принимает решение о принципиальной возможности осуществления инвестиций в строительство нового специализированного магазина кондитерских изделий, а также после изучения методики планирования инвестиций и оценки их экономической эффективности, был составлен инвестиционный проект.

Список используемой литературы Гражданский кодекс РФ. Части первая, вторая и третья. — М: ТК Велби, 2004 г.

Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» № 127- ФЗ от 26.

10.2002 г.

Аньшин В. М. Инвестиционный анализ. — М.: издательство «Дело», 2004 г.

Беляева С.Г., Кошкин В. И. Теория и практика антикризисного управления. — М: ЮНИТИ, 2004 г.

Бочаров В. В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. — М.: Финансы и статистика, 2005 г.

Игошин Н. В. Инвестиции. — М.: ЮНИТИ, 2001 г.

Короткова Э. М. Антикризисное управление. — М.: ИНФРА-М, 2001 г.

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник.-3-е изд., перераб. и доп. -М.:ИНФРА-М, 2005.

Справочник кризисного управляющего./ под ред. Уткина Э. А. — М: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ», издательство ЭКМОС, 2003.

Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой./ под ред. Градова

А.П.-СПб.: «Специальная литература», 2004.

Татарников Е.А., Новикова Н. А. Антикризисное управление предприятием. — М.: издательство «Экзамен», 2005 г.

Теория и практика антикризисного управления: Учебник для вузов./ под ред. Беляева С. Г., Кошкина В. И. — М.: Закон и право, ЮНИТИ, 2003.

Н.Шарп У. Ф., Александр Г. Дж., Бэйли Д. В. Инвестиции. — М.: ИНФРА-М, 2002.

Шеремет В. В. Управление инвестициями. — М.: финансы и статистика, 2002.

Айвазян 3., Кириченко В. Антикризисное управление: принятие решений на краю пропасти. // Проблемы теории и практики управления. — 2002. -№ 4.

Аликаева М. В. Источники финансирования инвестиционного процесса. // Финансы. — 2003. — № 5.

Бараненко СП., Шеметов В. В. Риски и управление устойчивостью промышленного предприятия. // Управление риском. — 2004. — № 2.

Булгакова Л. Н. Методы оценки инвестиционной привлекательности предприятий и регионов. // Финансы и кредит. — 2004. — № 15.

Гончаров А. И. Понятие «финансового оздоровления предприятий» в системе управления финансами. // Финансы. — 2004. — № 4.

Гончаров А. И. Финансовое оздоровление предприятий: методология и механизмы реализации. // Финансы. — 2004. — № 11.

Грушенко В.И., Фомченкова Л. В. Кризисное состояние предприятия: поиск причин и способов его преодоления. // Антикризисное управление. -2003.-№ 4.

Гутова А. В. Управление денежными потоками на предприятии. // Финансовый бизнес. — 2004. — № 5.

Данилова Т. Н. Стратегия инвестирования — институциональный подход. // Финансы и кредит. — 2004. -№ 9.

Епифанов В. А. Инвестиционная деятельность региона в условиях дефицита финансовых ресурсов. // Финансовый бизнес. — 2003. — № 2

Жуков Л.М. Финансово-экономический анализ в методике оценки эффективности инвестиций. // Внешнеэкономический бюллетень. -2004. — № 7.

Игнатишин Ю. Классификация процессов слияния и поглощения на основе уровня приобретаемых прав корпоративного контроля. //Рынок ценных бумаг. — 2005. — № 5.

Ильясов Г. Г. Как улучшить финансовое состояние предприятия. // Финансы.-2004.-№ 10.

Иосиф Кац. Антикризисное управление предприятием. // Проблемы теории и практики управления. — 2003. — № 2.

Иосиф Кац. Банкротство предприятий: механизм преодоления. // Проблемы теории и практики управления. — 2004. — № 5.

Карелин А. В. Исторические особенности развития института банкротства. // Внешнеэкономический бюллетень. — 2003. — № 3.

Корнилов Д. А. Оценка эффективности принимаемых решений в условиях неопределенности с учетом фактора времени. // Финансы и кредит. — 2004.-№ 13.

Красавина Л. Н. Актуальные финансовые и кредитные проблемы инвестиционной политики.//Деньги и кредит. — 2003. — № 5.

Лапшин П.П., Хачатуров А. Е. Синергетический эффект при слияниях и поглощениях компаний. // Менеджмент в России и за рубежом. — 2005. — № 2.

Михалев О. В. Инвестиционное поведение предприятий региона // Деньги и кредит. — 2004. — № 7.

Моисеева Н. В. Стратегия финансового оздоровления предприятия.// Финансовый бизнес. — 2003. — № 2.

Нейман Е. Диагностика кризиса в компании. // Консультант. -2005. -№ 1

38.Рахимов З. А. К вопросу о развитии методологии инвестиционной деятельности. //Финансы и кредит. -2003. — № 7.

Рузанова Е.В., Цамутами О. А. Эффективность реорганизации страховых компаний. //Финансы. -2005. -№ 4.

Скалай Л. Профилактика банкротства. // Риск. — 2002. — № 2.

Уваров В. В. Слияния и поглощения в свете современных технологий конкуренции (сделки М&А в системе факторов повышения конкурентоспособности компаний). // Менеджмент в России и за рубежом. -2005. -№ 2.

Халиков Р. З. Формирование эффективной инвестиционной политики развития региона.//Деньги и кредит. — 2005. -№ 3.

Аликаева М. В. Источники финансирования инвестиционного процесса. // Финансы. — 2003. — № 5

Аликаева М. В. Источники финансирования инвестиционного процесса. // Финансы. — 2003. — № 5

Аликаева М. В. Источники финансирования инвестиционного процесса. // Финансы. — 2003. — № 5

Аликаева М. В. Источники финансирования инвестиционного процесса. // Финансы. — 2003. — № 5

Аликаева М. В. Источники финансирования инвестиционного процесса. // Финансы. — 2003. — № 5

Бочаров В. В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. — М.: Финансы и статистика, 2005 г.

Бочаров В. В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. — М.: Финансы и статистика, 2005 г.

Аньшин В. М. Инвестиционный анализ. — М.: издательство «Дело», 2004 г.

Аньшин В. М. Инвестиционный анализ. — М.: издательство «Дело», 2004 г.

Аньшин В. М. Инвестиционный анализ. — М.: издательство «Дело», 2004 г.

Халиков Р. З. Формирование эффективной инвестиционной политики развития региона.//Деньги и кредит. — 2005. -№ 3

Халиков Р. З. Формирование эффективной инвестиционной политики развития региона.//Деньги и кредит. — 2005. -№ 3

Михалев О. В. Инвестиционное поведение предприятий региона // Деньги и кредит. — 2004. — № 7.

Михалев О. В. Инвестиционное поведение предприятий региона // Деньги и кредит. — 2004. — № 7.

Бочаров В. В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. — М.: Финансы и статистика, 2005 г.

Михалев О. В. Инвестиционное поведение предприятий региона // Деньги и кредит. — 2004. — № 7.

Халиков Р. З. Формирование эффективной инвестиционной политики развития региона.//Деньги и кредит. — 2005. -№ 3

Индиви;

дуальный /

корпоративный потре-битель

Развитие продукта инвестиции в исследования рынка

Диверсификация инвестиции в развитие комплексных торговых центров Развитие рынка инвестиции в комплексное использование совместной сбытовой сети

Проникновение на рынок инвестирование в проектировку и сертификацию

Развитие Продукта

инвестиции в рекламные агентства

Проникновение на рынок инвестирование в центр производства сопутствующих товаров

Развитие продукта инвестиции в комплексного дилера

Диверсификация инвестиции в развитие комплексного регионального дилера и обучение

Диверсификация комплексные инвестиции в продвижение и сервис Развитие рынка инвестиции в поглощение существующей сбытовой сети

Диверсификация комплексные инвестиции во все элементы сбытовой сети

Развитие продукта инвестиции в центр обучения

Проникновение на рынок инвестиции в центр технической поддержки и обслуживания

Развитие рынка инвестиции в элементы частично используемой сбытовой сети

Проникновение на рынок инвестирование в центр снабжения ЗИП

Развитие рынка инвестиции в создание своей сбытовой сети

Уровень подготовки потребителей и инфраструктуры

Портфельные инвестиционные стратегии

Инвестиции в СБЕ в целом

Инвестиции в функциональные области

Инвестиции инструментального уровня

Портфельные стратегии

Стратегии СБЕ

Функциональные стратегии

Инструментальные стратегии

Деловые стратегии

Инвестиционные стратегии