Этим видом услуг пользуются клиенты, владеющие ценными бумагами, выпущенными в документарной форме. Чтобы не хранить бланки дома или в офисе, что чревато утратой этих ценных бумаг, инвестор передает их на хранение в депозитарий. Среди инвестиционных компаний следует выделить паевые инвестиционные фонды. Это имущественные комплексы без образования юридического лица и действующие на принципах доверительного управления, объединяющий средства мелких вкладчиков, которыми управляют специально созданные компании.
Любой гражданин может стать участником такого фонда. Достаточно, имея небольшое количество капитала, купить соответствующий пай в таком паевом инвестиционном фонде. В результате покупки инвесторами таких паев, фонд аккумулирует значительными средствами, которые распределяются профессиональными участниками биржи на покупку различных активов. Доход от пая равен доле вложений в общем фонде.
Такие виды инвестиционных фондов должны иметь лицензию на осуществление биржевой деятельности. Однако, пифы покупает не все виды активов (ценных бумаг), а только те, которые предусмотрены внутренними правилами фонда. Чтобы учесть интересы различных групп инвесторов, существуют различные типы фондов, которые различаются по порядку выкупа паев и формированию своего портфеля ценных бумаг. Отсюда следует выделить следующие виды паевых инвестиционных фондов, в зависимости от направления инвестирования:
Фонды акций — размещают средства инвесторов, для формирования портфеля ценных бумаг, доля которого составляют ценные бумаги различных эмитентов. Фонды облигаций — размещают средства инвесторов, для формирования портфеля, доля которых составляет ценные бумаги типа облигаций. Индексные фонды — особый вид фондов, которые аккумулируют средства инвесторов для покупки биржевых индексов. Венчурные фонды — аккумулирует средствами фонда для покупки различных активов, а так же финансовых вложений в исключительно технологические разработки и проекты. Так же в зависимости от выкупа паев и сроком размещений средств инвестора, различают паевые инвестиционные фонды на три типа:
Открытый фонд — заинтересованный инвестор может в любой день вложить средства на покупку соответствующих паев или предъявить их к выкупу управляющей компании. Интервальный фонд — в этом случае инвестор может купить паи не в любой день, а с определённым интервалом во времени. Как правило, управляющие компании эту операции проводят два или три раза в год. Закрытый фонд — фонд, созданный исключительно на определённый срок, в основном на пять лет. В течении такого срока, инвестор не может предъявить паи к выкупу. Он получит свой доход только тогда, когда истечет срок действия фонда. Так же, как рассматривалось в предыдущей теме, существует огромный институт в Российской Федерации, как Пенсионный Фонд России (ПФР). Его главная задача — обеспечить достойную жизнь престарелым людям. Пенсионный фонд, как участник биржи, аккумулирует пенсионные взносы в течение всего трудоспособного периода жизни человека, чтобы при достижении человеком пенсионного возраста осуществлять пенсионные выплаты. Взносы работников и работодателей в пенсионный фонд образуют потом денежных средств, которые инвестируются на финансовом рынке. При выходе работника на пенсию фонд производит пенсионные выплаты в соответствие с выбранной пенсионной схемой.
Так же стоит выделить отдельный и актуальный вид негосударственного пенсионного фонда, как корпоративные. Они создаются по инициативе компаний, которые являются их учредителями. На сегодняшний день практически все ведущие российские компании, такие как: «Газпром», «ЛУКОЙКЛ», «Сбербанк», «Роснефть» сформировали негосударственный корпоративный пенсионный фонд. Ключевую роль в системе негосударственного пенсионного обеспечения играют вкладчики, вносящие в фонд средства на пенсионное обеспечение. В качестве вкладчика, как правило, выступает предприятие, отчисляющие средства в пенсионный фонд за своих сотрудников. Однако вкладчиком может быть и физическое лицо, добровольно осуществляющие взносы за себя.
Пока участник не достиг пенсионного возраста, средства на его счете образуют активы фонда, которые размещаются на финансовом рынке и приносят инвестиционный доход. Расходование средств с лицевого счета возможно только при достижении участником пенсионного возраста. Полученный в результате инвестирования на финансовом рынке доход распределяется следующим образом. Одна часть дохода идёт на вознаграждение компании, которая управляла такими средствами, а основная часть дохода идёт на индексацию пенсионных накоплений. Особенность активов пенсионных фондов состоит в том, что они могут инвестироваться на длительный срок.
Такие длинные позиции интересны и для экономики страны, и для участников соответствующего фонда. Экономика нуждается в долгосрочных инвестициях для реализации крупных проектов. Пенсионные фонды могут эти денежные средства предоставить, так как их списание с лицевых счетов будет производиться только при достижении участником фонда пенсионного возраста. Для примера рассмотрим объемы сделок на внутреннем валютном рынке за 2014 г. Таблица 1 — Объем сделок на внутреннем валютном рынке (2014 г.), млн. долл. СШАВсе валюты
ПериодЯнварь
ФевральМарт
АпрельМай
ИюньИюль
АвгустСентябрь
ОктябрьОбщий1 145 7921 328 6971 539 2801 417 2751 372 1011 368 5931 483 9641 563 6321 445 4961 503 669Межбанковские (внебиржевые) сделки753 96 847 668 985 726 895 216 884 625 852 815 957 8051 022 24 938 712 961 679Биржевые сделки227 253 281 116 323 576 299 608 297 257 323 525 327 446 338 348 337 68 351 500Конверсионные операции клиентов-юридических лиц (небанковских организаций)
165 444 199 913 229 978 222 451 190 219 192 253 198 713 203 260 169 717 190 489Российский рубль
ПериодЯнварь
ФевральМарт
АпрельМай
ИюньИюль
АвгустСентябрь
ОктябрьОбщий845 298 994 3821 182 7651 075 8151 038 4391 053 4671 123 7191 212 9341 134 1531 167 286Межбанковские (внебиржевые) сделки493 890 561 628 685 36 617 655 609 132 591 794 661 347 740 965 682 711 684 538Биржевые сделки225 629 279 100 321 557 297 998 295 121 320 757 324 827 335 238 334 449 348 876Конверсионные операции клиентов-юридических лиц (небанковских организаций)
125 780 153 654 176 172 160 163 134 186 140 916 137 545 136 731 116 993 133 872Доллар СШАПериод
ЯнварьФевраль
МартАпрель
МайИюнь
ИюльАвгуст
СентябрьОктябрь
Общий1 054 4401 226 9611 415 7561 295 2741 262 1521 257 8001 364 2781 444 8701 333 1301 386 496Межбанковские (внебиржевые) сделки707 120 803 332 929 804 840 543 836 176 798 843 900 207 967 19 890 827 908 921Биржевые сделки192 328 238 748 269 121 254 78 249 534 281 435 279 591 290 333 287 943 301 471Конверсионные операции клиентов-юридических лиц (небанковских организаций)
154 992 184 881 216 832 200 652 176 443 177 521 184 479 187 517 154 361 176 104 Евро
ПериодЯнварь
ФевральМарт
АпрельМай
ИюньИюль
АвгустСентябрь
ОктябрьОбщий335 298 362 152 404 163 380 317 369 21 352 576 399 938 383 61 339 710 365 373Межбанковские (внебиржевые) сделки259 338 270 416 295 624 268 305 267 733 259 29 292 84 270 661 235 765 257 669Биржевые сделки36 53 644 36 056 44 547 11 649 84 644 84 050 45 751 10 551 72 352 632Конверсионные операции клиентов-юридических лиц (небанковских организаций)
39 42 347 37 652 9 564 89 651 44 248 70 857 39 761 29 552 22 255 072Белорусский рубль
ПериодЯнварь
ФевральМарт
АпрельМай
ИюньИюль
АвгустСентябрь
ОктябрьОбщий417 174 101 556 140 441 600
Межбанковские (внебиржевые) сделки40 686 098 524 831 342 592
Биржевые сделки
Конверсионные операции клиентов-юридических лиц (небанковских организаций)
Казахский тенге
ПериодЯнварь
ФевральМарт
АпрельМай
ИюньИюль
АвгустСентябрь
ОктябрьОбщий6 193 976 191 1 946 941 3701 4231 8253 1273 513Межбанковские (внебиржевые) сделки3 842 835 431 1 076 061 1791 3141 7543 0833 473Биржевые сделки
Конверсионные операции клиентов-юридических лиц (небанковских организаций)
Таблицы подготовлены на основании данных:
Кредитных организаций — крупнейших операторов внутреннего валютного рынка (далее — банки-респонденты), на долю которых приходится более 99% общего оборота внутреннего межбанковского валютного рынка. Итогов торгов на валютном рынке Московской биржи. При расчете объема межбанковских (внебиржевых) сделок учитываются кассовые конверсионные операции и конверсионные операции «валютный своп» (в сумме первой части операции) банков-респондентов между собой (с исключением двойного счета) и с другими кредитными организациями (резидентами и нерезидентами Российской Федерации), у которых расчетный период (календарный период времени между датой заключения сделки и датой завершения расчетов по обязательствам сторон) не превышает двух рабочих банковских дней. При расчете объема клиентских сделок учитываются клиентские кассовые конверсионные операции и клиентские конверсионные операции «валютный своп» (в сумме первой части операции) банков-респондентов, у которых расчетный период (календарный период времени между датой заключения сделки и датой завершения расчетов по обязательствам сторон) не превышает двух рабочих банковских дней. В связи с замедлением мирового оборота капиталом и товаров падают и фондовые индексы. Основная причина — нестабильность в Украине, что приводит к осторожности западных инвесторов в отношении всей восточной Европы. Также оказывают влияние снижение активности экономики России и санкции Западных стран. Можно сделать вывод о том, что фондовый рынок затихает, а инвесторы не желают осуществлять активные операции по размещению средств. Отсюда хотелось бы сделать главный вывод значимости институтов биржевых торгов. Ведь сама биржи обуславливается необходимостью как для экономики в целом, так и для каждого субъекта экономики. Будь это государство, в лице отдельный органов государственной власти и государственного управления, будь это коммерческие и некоммерческие организации, а так же субъекты домохозяйства.
Необходимо мобильная система аккумулирования деньгами в рыночной экономики, таковым стала настоящая развивающаяся биржа. Институты в этом случае и дают ей развитие, а так же стимулируют граждан для вложений, пользуясь своей бесценной деловой репутацией. В этом случае, выявленная мною проблема в прошлой главе о недоверии граждан в различным институтам, начинает разрешаться. Такие институты «вливают» деньги на рынок, тем самым за счёт аккумулирования денег инвесторов, они развивают экономику страны. Ведь такими средствами пользуются организации и государство. Организации способны развивать мощные и необходимые новые проекты. Главный источником для них — будут ресурсы и капитал, привлечённый на бирже.
Ведь, как выяснилось ранее, кредитные организации и банки не способны обеспечить одну единицу организации такими значительными средствами. Для государства это наиболее эффективный способ покрыть государственные расходы. Ведь государство может использовать инфляционные способы, тем самым обесценивая национальную валюту и подрывая рыночную экономику. На смену таким неэффективным способам пришла биржа. Глава 3. Государство на бирже3.
1. Цели, необходимость государственного вмешательства. Регулирование рынка ценных бумаг характеризуется необходимостью государственного вмешательства для более эффективного развития и функционирования, которое направлено на упорядочение деятельности его участников и проведения операция между ними. Основными целями регулирования рынка ценных бумаг является:
Поддержание порядка на рынке и создание нормальных условий для работы всех участников рынка
Защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций
Защита прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг
Создание условий для свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги под воздействием спроса и предложения
Развитие эффективного рынка, стимулирующего предпринимательскую деятельность, при которой каждый риск адекватно вознаграждается
Внедрение рыночных инноваций, создание и развитие необходимых рыночных структур, формирование при необходимости новых рынков. Принципы, согласно которому происходит регулирование биржи:
Широкое использование процедур раскрытия информации обо всех участниках рынка — эмитентам, крупных инвесторов, институциональных инвесторах, брокерских фирмах, а так же создание системы информации и обеспечение её открытости. Регулирование отношений между эмитентом и инвестором, с одной стороны, и участниками рынка — с другой. Обеспечение конкуренции как механизма объективного повышения качества услуг и снижения их стоимости, создание равных конкурентных и комфортных условий для деятельности участников финансового рынка. Оптимальное распределение функций регулирования рынка ценных бумаг между государственными и негосударственными органами управления, развитие саморегулирования рынка. Успешное развитие рынка ценных бумаг во многом определяется участием государства в процессах регулирования. Задачи государства в части создания и развития системы регулирования рынка ценных бумаг сводятся к следующему:
Разработка законодательной базы
Развитие инфраструктуры рынка ценных бумаг
Создание системы информации о состоянии рынка ценных бумаг и ее открытость для инвесторов
Формирование системы защиты инвесторов от потерь путем создания системы страхования инвесторов
Регулирование развития рынка государственных и муниципальных ценных бумаг
Запрещение и пресечение деятельность лиц, осуществляющих биржевые сделки без соответствующего лицензионного разрешения. Создание системы защиты прав владельцев ценных бумаг и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг. К основным государственным органам, регулирующим рынок ценных бумаг в России на федеральном уровне относятся:
Правительство Российской Федерации. Обладая правом законодательной инициативы, разрабатывают и проводят законопроектную систему, обеспечивающую основное законодательное регулирование рынка ценных бумаг. Руководствуются так же распоряжениями и указами Президента Российской Федерации. Разрабатывают федеральные законы, определяющие общие направления и утверждают концепции развития рынка ценных бумаг через федеральные органы, вырабатывает государственную инвестиционную политику, рассматривает вопросы приобретения государством ценных бумаг. Министерство Финансов Российской Федерации. Выступает в качестве эмитента государства и разрабатывает цели и условия выпуска ценных бумаг. Проводит общий контроль за развитием рынка, ведёт единый реестр зарегистрированных ценных бумаг в Российской Федерации, устанавливает правила совершения операций на бирже, аттестует специалистов. Центральный банк Российской Федерации. Осуществляет надзорные, консультационные и контрольный функции и задачи.
Учувствует в развитии финансового рынка Российской Федерации и его инфраструктуры, обеспечивает стабильность биржевого рынка Российской Федерации, проводит анализ состояния и перспектив развития финансовых рынков, осуществляет развитие конкурентной среды на финансовых рынках Российской Федерации. Ещё так же хотелось бы отметить деятельность Федеральной Налоговой службы Российской федерации. Так, в части Налогового кодекса Российской Федерации определены порядок и правила уплаты налогов, связанных с доходом, приобретённым в результате операций по ценным бумагам. Государственное вмешательство является необходимой частью развития биржевых рынков на территории Российской Федерации. Ведь достаточно представить, какими средствами аккумулируют главные институты биржевых торгов. Чтобы не подорвать развитие инвестиционного климата, доверия граждан и принятие свойственного ценным бумагам рисков, государству необходимо проводить эффективную политику. Так за счёт государственной законодательной базы определены основные организационно-правовые формы, способные проводить эмиссию ценных бумаг, способы проведения биржевых торгов, способы получения лицензии на осуществления брокерской и депозитарной деятельности. Тем самым государство за счёт такой законодательной базы способствует развитию биржи в стране, мобилизации капитала на рынке, а так же защиту прав инвесторов и эмитентов. Заключение
При сопоставлении всех данных, характеризующих экономическиеявления или процессы во времени и пространстве, широко используются относительныестатистические показатели — индексы. Биржевые индексы — это средние илисредневзвешенные показатели курсов ценных бумаг, как правило, акций, дают компактную картину о состоянии и динамике фондового рынка. Каждый индекс имеет следующие характеристики:
Список индекса (набор акций-представителей);Метод возведения к среднему;
Виды весов к курсовых стоимостей акций;
Базисное значение индекса;
Статистическая база. На сегодняшний день по всему миру рассчитывается и используется в биржевой деятельности более 2000 различных фондовых индексов. Индекс фондового рынка является своего рода измерительным инструментом, что позволяет инвестору выносить суждения о состоянии рынка в целом. Построить индекс можно разными способами, поэтому одновременно могутсуществовать несколько индексов одного и того же рынка. Это позволяет оценивать рынокс разных точек зрения. Таким образом, фондовые индексы являются неотъемлемымструктурным элементом финансовой системы страны. Кроме традиционныхфункций агрегированных индикаторов ценных бумаг, индексы используютсяв качестве базы для создания производных финансовых инструментов, применяются в области управления активами, играют значительную роль в оценкемакроэкономической ситуации и инвестиционного климата в стране. В современных условиях биржевые индексы выполняют три основные функции: диагностическую, индикативная и спекулятивную. Диагностическая функция биржевых индексов заключается в способности характеризовать состояние и динамику развития как национальной экономики, таки отдельных ее составляющих. Индикативная функция биржевых индексов заключается в предоставлении объективной оценки ценовой ситуации на рынке, что исследуется, и позволяетпрогнозировать поведение субъектов рынка. Спекулятивная функция биржевых индексов заключается в способностистабилизировать биржевые цены, то есть в нормальных условиях развития экономики не позволяет отклоняться от закономерных уровней. На сегодняшний день в странах с рыночной экономикой функционируют более 200 фондовых бирж. Практически каждая из них имеет собственную систему биржевых индексов, что связано с особенностями проведения торгов. О биржевые индексы значительного количества биржрегулярно публикуются в средствах массовой информации, формирует значительную часть их доходов. Наибольшее распространение в мире получили индексы, разработанные вСША. Это связано с тем, что дневной оборот только Нью-Йоркскойфондовой бирже (NYSE) составляет половину мирового оборота ценныхбумаг. Большинство биржевых индексов рассчитывается по средней арифметической взвешенной или средней геометрической, то есть учитывается не только изменение курса акций, но и количество их выпуска или продажи через биржу. Среди недостатков, которые присущи биржевым индексам, можно выделить следующие: индексы показывают только общие относительныеизменения и не дают представления о факторах, приведших к этим изменениям; индексы не раскрывают глубину тенденций, происходящих в изменении цен;индексы требуют периодического корректировки компонентов, используемых для расчетов; индексами можно манипулировать, т. е.искусственно повышать или занижать их значение. Однако определенные недостатки не уменьшают важность применения биржевых индексов дляоценки рынков и отдельных отраслей экономики страны и могут использоваться с этой целью в совокупности с другим инструментарием.
Список литературы
I. Официальные документы:
Федеральный закон от 21.
11.2011 № 325-ФЗ (ред. от 21.
12.2013) «Об организованных торгах"Федеральный закон от 23.
07.2013 N 251-ФЗ (ред. от 04.
10.2014) «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с передачей Центральному банку Российской Федерации полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков» .Федеральный закон от 22.
04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 21.
07.2014) «О рынке ценных бумаг» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.
10.2014)Федеральный закон от 14 июня 2012 г. № 79-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и Федеральный закон «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг». Налоговый Кодекс Российской Федерации. Часть вторая. Статья 214 «Особенности уплаты налога на доходы физических лиц в отношении доходов от долевого участия в организации» Налоговый Кодекс Российской Федерации. Статья 209 «Объект налогообложения» Налоговый Кодекс Российской Федерации. Статья 210 «Налоговая база». II. Монографии, коллективные работы, сборники научных трудов:
Рынок ценных бумаг: учебник для прикладного бакалавриата/ под. Ред. Ю. А. Соколова — М.: Издательство Юрайт, 2014 -383 с. Генри Форд и другие… об инвестициях и фондовых биржах. С. М. Макаренков — М.:Рипол, 2011 — 192 с. Маркетинг 3.
0. От продуктов к потребителям и далее — к человеческой душе. Ф. Котлер. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2012 — 240 с. Налоги и налогообложение: учебник для бакалавров / В. Г. Пансков — М.: Издательство Юрайт, 2013 — 378 с. Финансы: учебник для бакалавров. Углублённый курс. Под редакцией Н. И Берзона.
— М.: Издательство Юрайт, 2013 — 590с. — Учебники НИУ ВШЭ. Forex: учебное пособие/ Ю. Иванов — М.: Смартбук, 2010 — 288 с.III.
Статьи из периодических изданий:
Журнал Forbes № 05 (122) 2014 г. Статья Валерия Игуменова: «Феникс из Дербента», 197 с. Подтуркин Ю. А., Коткин В. А., Малухин Г. Н. О проблеме российских горных компаний при публичном размещении акций и их котировке на зарубежных биржах // Минеральные ресурсы России. Экономика и управление. 2009. №
2. С. 44−47.Хлебников С. Н. Виды ценных бумаг, размещённых на бирже // Управленческий учет. 2013.
№ 8. С. 39−43.Пасько Ю. В. Проблемы на фондовой бирже России // NovaInfo.Ru.
2013. № 13. С. 34−37.Мазай А. А. Минимизация рисков управления денежными средствами на бирже благодаря использованию фундаментального и технического анализа // Фундаментальные исследования. 2013.
№ 6−3. С. 698−703.Федорова Е. А., Попов В. Ю., Седых Д. А., Афанасьев Д. О. Оценка эффективного арбитражного ценообразования между Московской биржей и Лондонской фондовой биржей // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2014. № 31.
С. 2−13.Илья Викторович Белолуцкий Торговля на биржах. Работай и зарабатывай // И. В. Белолуцкий. Ростов-на-Дону, 2012
Сер. Серия «Вершина успеха» Бастин Г. С. Управление биржей // В сборнике: управлении Межвузовский сборник научных трудов по материалам IV Межвузовской научной конференции молодых исследователей. Под редакцией О. В. Байдаловой. Волгоград, 2013. С. 18. Мирошников Д. В., Другова Т. А. Игра на валютной бирже Forex // В сборнике: Проблемы функционирования рынка товаров и услуг материалы XIII Региональной научно-практической конференции молодых ученых. 2013. С.
31−33.Кленина В. И., Софинская Е. Н., Павлова Е. А. Предмет деятельности и задачи фондовой биржи// Человеческий капитал. 2013. № 11 (59). С. 86−90.Зубов Я. О. Фондовая биржа для малых инновационных предприятий России//Вестник Российского государственного гуманитарного университета.
2013. № 15. С.
163−170.IV. Интернет-ресурсы: Официальный сайт Федерального Казначейства РФ. — www.roskazna.ru.Английская брокерская компания «UFX Markets» ;
http://www.ufxmarkets.com/Брокерская Forex компания «Alpari» ;
http://www.alpari.ru/Брокерская компания «ForexTrend» ;
http://forextrend.ru/Журнал «Forbes» ;
http://forbes.ru/Официальный сайт ММВБ ;
http://moex.com/Информационное агентство «Bloomberg» ;
http://www.bloomberg.com/
