Затраты по эмиссии каждого вида ЦБ условно могут быть установлены в размере их доли в общем выпуске =di).Для сравнения с другими вариантами финансирования, а также для дальнейшего использования при оценке эффективности инвестиции рассчитывается средневзвешенная цена капитала (WACC) по формуле: WACC = (2.17)WACC =∑23,9*0,88+14,5*0,12=22,77где — стоимость финансового ресурса за счет эмиссии i-го вида ценных бумаг, %;
— удельный все i-го вида ценных бумаг в общей сумме привлечения дополнительного капитала за счет эмиссии ЦБ, в долях ед.
2.6. Факторинг
Одним из альтернативных вариантов при выборе источников финансирования недостающей потребности может являться факторинг. Факторинг можно определить как деятельность специализированного учреждения (факторинговой компании или факторингового отдела банка) по взысканию денежных средств с должников своего клиента (промышленной или торговой компании) и управлению его долговыми требованиями. Другими словами, факторинг это прямая продажа дебиторской задолженности предприятия банку или факторинговой компании. Преимуществом факторинга перед кредитом является быстрое предоставление денежных средств, улучшение балансовой структуры предприятия
Таким образом, если на балансе предприятия имеется неоправданная дебиторская задолженность (со сроком более года) то необходимо рассмотреть вариант ее продажи факторинговой компании, учитывая, что размер стоимости ее услуг колеблется от 10 до 30% общей суммы дебиторской задолженности. В ОАО «НЕОс» неоправданной дебиторской задолженности не имеется. Таким образом, для финансирования потребности в дополнительных денежных средствах у предприятия есть три варианта. Как видно из приведённых расчетов, наиболее выгодным из них является выпуск ценных бумаг. Поэтому вся сумма, требуемая предприятию, будет финансироваться из этого источника. 3. Основные направления совершенствования финансово-хозяйственной деятельности предприятия
Немаловажной проблемой выступает недостаточная финансовая устойчивость по выше названной причине — низкая ликвидности. Нужно повысить коэффициент автономии. Принимая во внимание, что у компании имеется значительная задолженность дебиторов, то рациональным выступает пересмотреть политику управления товарными кредитами и провести анализ платежной дисциплины дебиторов. Возможно, при наличии просроченной задолженности дебиторов, необходимо ввести систему штрафов за несвоевременную оплату задолженностей, а также применять систему факторинга касательно заказчиков-юридических лиц. Отобразим ниже систему штрафных санкций по дебиторам. Для этого сперва изобразим модель ранжирования дебиторов по срокам оплаты и поставок. Таблица 3.
1.Значения кредитных рейтингов
Платежная дисциплина
Объем поставок
Просрочка оплаты, дней
РейтингСумма реализации за год, руб. Рейтинг
Больше 90ЕБолее 1 млн. ЕМеньше 90DБолее 7 млн. DМеньше 60CБолее 10 млн. CМеньше 30BБолее 50 млн. B0AБолее 100 млн. AТак, с теми, кто получил рейтинг E и D по платёжной дисциплине договора заключаются на условиях, рассматриваемых руководством организации индивидуально для каждого контрагента. С теми же, кто получил рейтинг В и С рекомендованы следующие условия работы: рейтинг «С»: работа с такой компанией только при условии наличия залога; рейтинг «В»: обязательное описание в договорах системы штрафов и пеней и их строгое исполнение. С предприятиями рейтинга, А нет проблем с дебиторской задолженностью и потому с ними можно работать по старой схеме. На основании рейтинга объема поставок определяется максимально допустимый объем товарного кредита. На этапе применения штрафов и неустоек для предприятия имеет большое значение разработка шкалы штрафных санкций, регламентирующей возможность их применения в каждом конкретном случае. Величина штрафов для каждой группы будет зависеть от количества дней, на которую производится задержка платежа. Приведенная в таблице 12 шкала штрафных санкций устанавливает фиксированную величину штрафов для каждого контрагента в зависимости от просрочки платежа. Таблица 3.
2. Шкала штрафных санкций 0 дн.0−30 дн.30−60 дн.60−90 дн. Свыше 90 дн. A00000B01234C02345D03456
Еиндив.
индив.индив.
индив.индив.Неустойка начисляется в процентах от просроченной суммы за каждый день просрочки платежа (таким образом, по условиям договора, если контрагент, отнесенный к группе «C», производит задержку платежа на срок от 30 до 60 дней, он обязан уплатить неустойку в сумме 3% от просроченной суммы). После проведения ранжирования дебиторской задолженности по дате образования и величине целесообразно в соответствии методикой начисления штрафных санкций произвести начисление штрафов на задолженность контрагентов по тем договорам, по которым произведена задержка выполнения работ или оплаты. Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во вне оборотные активы. Снижения уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей. Углубленный анализ состояния запасов выступает в качестве составной части внутреннего анализа финансовой устойчивости, поскольку предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности и требующей данных аналитического учета. Организация прогнозирования платежеспособности и финансовой устойчивости необходима, прежде всего, для того, чтобы увязать источники поступления и направления использования собственных денежных средств. Мероприятия можно представить в виде таблицы 3.
3.Таблица 3.
3. Мероприятия по повышению финансового состояния
Состав мероприятий
Внутренний эффект получаемый предприятием1. Создание резервов из валовой и чистой прибыли
Увеличение в стоимости имущества доли собственного капитала, увеличение величины источников собственных оборотных средств2. Усиление работы по взысканию дебиторской задолженности
Увеличение доли денежных средств, ускорение оборачиваемости оборотных средств, рост обеспеченности собственными оборотными средствами3. Снижение издержек производства
Снижение величины затрат и запасов, повышение рентабельности реализации4. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности
Ритмичности поступления средств от дебиторов, большой «запас прочности» по показателям платежеспособности
Рассмотрим эффективность мероприятий по совершенствованию деятельности предприятия и росту показателей финансовой устойчивости, и ликвидности. Заключение
Финансовое состояние организации — это комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов организации. Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений организации и поэтому определяется всей совокупностью производственно-хозяйственных факторов. В соответствии с поставленной целью при выполнении курсовой работы были решены следующие:
проведен экспресс-анализ финансового состояния предприятия, проанализировано влияние различных факторов на рентабельность собственного капитала;
— оценены на основе операционного анализа состояние производственной деятельности и предпринимательский риск предприятия;
— составлен отчет о движении денежных средств предприятия;
— определена потребность в дополнительном финансировании;
— выбраны источники финансирования. По данным бухгалтерской отчетности проведен анализ финансового состояния предприятия. По результатам анализа можно сделать вывод, что деятельность предприятия эффективна и не является убыточным. Основой эффективной деятельности любого субъекта хозяйствования выступает четко налаженная система учета и контроля. Независимо от формы собственности фирме необходим бухгалтерский учет как основа, подтверждающая юридическую и финансовую обоснованность действий фирмы, ее взаимодействия с органами государственного управления и правопорядка и соблюдение установленных норм и правил.
Список литературы
Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая, вторая, третья, офиц. текст принят Гос. Думой 21 окт. 1994 г. с последними изм. и доп. по состоянию на
1 апр. 2012 г. — М.: Эксмо, 2012
Налоговый кодекс Российской Федерации: (в 2 ч.). — М.: Ось-89, 2012
Конституция РФ. — М.: Юрид. Лит., 2013
Федеральный закон РФ от 3.
11.06г. О бухгалтерском учете. № 183 ФЗ//Информационно-правовая система «Консультант +"Федеральный Закон РФ от 26.
10.2002г. О несостоятельности (банкротстве). № 127-ФЗ//Информационно-правовая система «Консультант +"Абрютина, М. С. Экспресс-анализ финансовой отчетности / метод.
пособие. М., Дело и Сервис, 2009
Басовский Л.Е., Финансовый менеджмент, М.: ИНФРА-М, 2009. — 240 с. Гаврилова А. Н. и др., Финансовый менеджмент: учебное пособие — Москва: Кно
Рус, 2010. — 431 с. Донцова, Л. В.
Анализ финансовой отчетности / Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. М., Дело и Сервис.
Ефимовой О. И., М. В. Мельник. Анализ финансовой отчетности: учеб.
пособие для экон. специальностей вузов М., Омега-Л. 2010
Жулина, Е. Г. Анализ финансовой отчетности, Жулина, Н. А. Иванова. М., Дашков и Ко. 2010
Загородников С.В., Финансовый менеджмент. Краткий курс. 3-е изд., стер. ;
М.: Окей-книга, 2010. — 174 с. Илышева, Н. Н.
Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности коммерческой организации / Н. Н. Илышева, С. И.
Крылов. М., ЮНИТИ, 2009
Карасева И.М., Ревякина М. А., Финансовый менеджмент. М.: Омега-Л, 2009. — 335 с. Кириченко, Т. В. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Т. В.
Кириченко. — Москва: Дашков и К°, 2009. -
625 с. Котелкин, С. В. Международный финансовый менеджмент: учебное пособие- Москва: Магистр: Инфра-М, 2010. -
604 с. Левчаев П. А. Финансовый менеджмент и налогообложение организаций. Саранск: Мордовский гуманитарный институт, 2010. — 362 с. Лукасевич И. Я. Финансовый менеджмент: учебник — Москва: Эксмо, 2009.
— 765 с. Морозко Н. И., Финансовый менеджмент. М.: ВГНА Минфина России, 2009. — 197 сСавчук, В. П.
Управление финансами предприятия — Москва: БИНОМ. Лаборатория знаний, 2009. — 480 с. Сироткин С. А., Кельчевская Н. Р, Финансовый менеджмент на предприятии: учебник, М., Юнити-Дана, 2009
Шохин Е.И. и др. Финансовый менеджмент: учебник — Москва: Кно
Рус, 2010. — 474 с. Юджин Ф. Бригхэм, Майкл С. Эрхардт. Финансовый менеджмент: [перевод с английского] - Санкт-Петербург: Лидер, 2010. — 959 с. Приложения
Приложение 1Агрегированный баланс за 2013 год
СтатьяАлгоритм расчета по строкам баланса
Обоз наче ние
На начало года
На конец года
АКТИВ I. Внеоборотные активы ВА249 896 276 646
Основные средства1150ОС248 952 266 757
Долгосрочные финансовые вложения1170ДФВ00Прочие внеоборотные активы 1110+1140+ 1160+1170ПВА944 9889II. Оборотные активы ОА134 395 119 814
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения 1240+1250ДСиВ8 423 764 261
Расчеты с дебиторами1230ДБ3 657 836 536
Запасы и затраты1210ЗЗ895 811 906
Прочие оборотные активы 1220+1260ПОА46 227 111
Всего активов ВБ384 291 396 460ПАССИВ III. Собственные средства СС (СК)295654311688
Фонды собственных средств 1310+1320+ 1340+1350+1360ФСС141 858 141 836
Нераспределенная прибыль1370НП153 796 169 852
Целевое финансирование ЦФ IV. Заемные средства ЗС (ЗК)8863784772
Краткосрочные обязательства 1510+1520+ 1530+1540+1550КО8 276 779 938
Долгосрочные обязательства 1410+1420+ 1430+1450ДО58 704 834
Всего пассивов ВБ384 291 396 460
Приложение 2Табличная форма представления результатов экспресс-анализа финансового состояния
Наименование показателя
Обозна-чение, формула расчета
ЗначениеИзменениена начало годана конец года
Норма-тивноеабсолютноеотноси-тельное
Данные для расчета
Собственные средства
СС295 654 311 688 160 320,42Заемные средства
ЗС8 863 784 772−3865−4,36Долгосрочные обязательства
ДО58 704 834-1036−17,65Внеоборотные активы
ВА249 896 276 6462675010,70Оборотные активы
ОА134 395 119 814-14 581−10,85Денежные средства
ДС62 373 261-2976−47,72Краткосрочные финансовые вложения
КФВ7 800 061 000-17 000−21,79Дебиторская задолженность
ДЗ3 657 836 536-42−0,11Краткосрочные обязательства
КО8 276 779 938-2829−3,42Собственные оборотные средства
СОС5 162 839 876-11 752−22,76Валюта баланса
ВБ384 291 396 460 121 664,17Выручка
В487 994 508 926209324,29Себестоимость
Срп341 249 364 431231826,79Среднегодовая стоимость активов
А362 320,5390375,5280 557,74Среднегодовая стоимость запасов
З8251,510 4322180,526,43Среднегодовая стоимость дебиторской задолженности
ДЗ37 282,536707-575,5−1,54Среднегодовая стоимость собственного капитала
СК284 725 303 671189466,65Чистая прибыль
ЧП2 293 816 056-6882−30,00Коэффициенты финансовой устойчивости
Коэффициент автономии
СС/ВБ0,7690,786≥0,50,0172,19Коэффициент финансового риска
ЗС/СС0,3000,272<1−0,028−9,28Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
СОС/ОА0,2970,252>0,1−0,045−15,05Коэффициент маневренности СОС/СС0,1750,128>0,5−0,047−26,74Коэффициент финансирования СС/ЗС3,3363,677>10,34 110,23Коэффициенты ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности ДС/КО0,0750,041>0,2, <0,5−0,035−45,86Коэффициент быстрой ликвидности (ДС+ДЗ+КФВ)/КО1,4601,261>0,4, <0,8−0,199−13,62Коэффициент текущей ликвидности (ОА-РБП)/КО1,6241,499>1, <2−0,125−7,69Коэффициент утраты платежеспособности 0,734>1Показатели оборачиваемости
Коэффициент оборачиваемости активов В/А1,351,30-0,04−3,21Период обращения товарно-материальных запасов 360*З/С8,7010,311,6018,38Период обращения дебиторской задолженности 360*ДЗ/В27,5025,97-1,54−5,59Период оборачиваемости собственного капитала 360*СК/В210,5 214,814,762,27Показатели рентабельности
Рентабельность активов ЧП/А6,334,11-2,22−35,03Рентабельность продаж ЧП/В4,703,15-1,55−32,88Рентабельность продукции ЧП/С6,724,41-2,32−34,46Рентабельность собственного капитала ЧП/СК8,065,29-2,77−34,37Приложение 3
