АНАЛИЗ И ПРОГНОЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПИФов В РОССИИ

Динамичное развитие экономики нового времени превратило денежные средства в инструмент, требующий постоянного внимания. В противном случае деньги обесцениваются и вместо ожидаемого покоя приносят массу ненужных хлопот. Развитие экономической науки позволило создать эффективные финансовые институты, опирающиеся на принцип коллективного инвестирования.

Известно, что россияне склонны к сбережению денег в большей степени, чем население многих других стран. Социологи подсчитали, что, по разным данным, наши соотечественники сберегают приблизительно от 10 до 23 копеек с каждого рубля. До сих пор россияне используют два основных способа сбережений — «под подушкой» и в банках. Если деньги просто положить «под подушку», то инфляция каждый день уменьшает их стоимость. В 2005 году инфляция составила 11%, в 2006 году — 9%, в 2007 году — 12%.

Банковские проценты раньше компенсировали инфляцию, сейчас ситуация изменилась. Если банк предлагает 10% годовых, в то время как инфляция, допустим, составит 12%, это значит, что реально покупательная способность ваших денег уменьшится на 2%.

Потенциально наибольший доход способен дать рынок ценных бумаг. Но обратим внимание, что имеется в виду не краткосрочные операции на этом рынке, а долгосрочные вложения средств — инвестировании. Опыт развитых стран говорит, что для неопытных частных инвесторов преумножить накопления с помощью рынка ценных бумаг лучше при помощи профессионалов. В наибольшей степени интересы инвесторов защищены в паевых инвестиционных фондах (ПИФах).

В настоящее время на финансовом рынке России существует множество паевых инвестиционных фондов различной формы. Их успешная деятельность сделала весьма привлекательным сектор коллективных инвестиций. Доход от инвестиций в наиболее успешные паевые фонды значительно превосходит ставки депозитов в банках. Хотя банковские вклады считаются более надежными, но российская практика, в частности, 1998 года, показала, что множество банков, считавшихся самыми надежными, обанкротились. А паевые фонды, несмотря на всю сложность ситуации, выстояли.

С другой стороны одной из основных задач, стоящих перед экономикой любой страны, в том числе и России, является обеспечение экономического роста. На основе анализа развития экономик развитых стран, можно сделать вывод, что решение задачи обеспечения экономического роста во многом зависит от процесса привлечения свободных денежных средств населения, их аккумуляции и дальнейшем использовании в виде инвестиций в различные сфера экономики.

Очень динамично развивающейся формой финансового посредничества на сегодняшний день является система коллективного инвестирования.

Мировой опыт свидетельствует о высокой роли сбережений населения и необходимости развития коллективного инвестирования. В развитых странах коллективные формы инвестирования существуют более 80 лет и достигли значительного развития. Так, например, в США объем активов взаимных фондов (Mutual funds) на конец 2007 года составляет 12 трлн. долл., в Европе — 8,98 трлн. долл. Более 90% экономически активного населения инвестируют свои сбережения в институты коллективного инвестирования.

Коллективные инвестиции в России существуют немногим более 12 лет и не получили пока столь широкого развития как в развитых странах Европы и США. С другой стороны, у населения остается значительное количество свободных денежных средств. Данный факт требует поиска оптимальных способов привлечения сбережений населения. Одним из способов привлечения средств являются паевые инвестиционные фонды, как наиболее перспективный развивающийся тип коллективных инвестиций.

Рост доходов физических лиц и организаций делает отрасль паевых инвестиционных фондов привлекательной для крупных финансово-промышленных групп, заинтересованных в создании системы управления группами предприятий единой отраслевой направленности; для западных производственных компаний, заинтересованных в открытии бизнеса в России, и иностранных инвесторов, желающих инвестировать средства в российскую недвижимость, а также для таких крупных финансовых институтов, как российские банки.

Положительная динамика показателей деятельности рынка ПИФов на протяжении всего периода существования отрасли говорит о том что, потенциал развития достаточно велик и в последние годы сложились благоприятные условия для инвестирования в российские ПИФы:

— снижение доходности по иным финансовым инструментам;

— укрепление рубля по отношению к доллару;

— появление стабильности в российской экономике;

— зрелость управляющих компаний.

Поэтому актуальность и экономическая значимость данной темы возрастает с каждым днем, как и растет число реальных и потенциальных инвесторов в паевые фонды России.

Предметом исследования проблемы функционирования паевых инвестиционных фондов в России.

Объектом исследования являются российские паевые инвестиционные фонды.

Целью дипломной работы является изучение теоретических аспектов, анализ результатов российской практики работы паевых инвестиционных фондов для оценки перспектив деятельности в развитии отечественного рынка ПИФов.

Поставленная цель определила задачи дипломной работы:

• раскрыть сущность паевых инвестиционных фондов и определить их классификацию;

• раскрыть механизм и особенности работы паевых фондов;

• рассмотреть организационно-правовые особенности деятельности паевых фондов;

• определить перечень рисков, связанных с работой паевых фондов, а также возможности по их управлению;

• провести анализ работы фондов на современном этапе;

• выявить проблемы, препятствующие развитию отрасли;

• описать факторы, способствующие развитию паевых инвестиционных фондов в России;

• оценить перспективы развития паевых инвестиционных фондов в России.

Теоретической и методологической основой исследования явились труды ученых в области экономической теории по проблемам коллективных инвестиций и сбережений населения, нормативно-правовые акты, документы законодательной и исполнительной власти, материалы периодической печати и электронных ресурсов.

Эмпирической базой исследования послужили статистические и аналитические материалы Госкомстата РФ, Банка России, Национальной Лиги Управляющих, оперативные данные и документы ФСФР, экспертные оценки и расчеты практических исследователей институциональных инвесторов, данные, содержащиеся в научной литературе и периодической печати, а также данные аналитического подразделения УК «Альфа-Капитал».

ГЛАВА 1. Теоретические основы деятельности паевых инвестиционных фондов, их роль в экономике.

1.1. Сущность деятельности инвестиционных фондов.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) — это форма коллективного инвестирования, при которой средства многих вкладчиков объединяются в единый пул и инвестируются управляющей компанией в ценные бумаги с целью получения прироста вложенного капитала.

В соответствии с Федеральным законом об инвестиционных фондах (ПИФ):

— не является юридическим лицом;

— должен иметь название (индивидуальное обозначение), идентифицирующее его по отношению к иным паевым инвестиционным фондам;

— полное название ПИФа отражает направление инвестирования: Открытый паевой инвестиционный фонд Альфа — Капитал Акции под управлением ООО «Управляющей компании «Альфа — Капитал»;

— вкладывая средства в ПИФы, инвестор становится владельцем инвестиционных паев, цена которых меняется. При удачном управлении активами Фонда со стороны управляющей компании и при благоприятной ситуации на фондовом рынке и в экономике в целом, цена пая растет. Продавая свои выросшие в цене паи, инвестор получает сумму большую чем та, которую он вложил. В то же время стоимость инвестиционных паев может как увеличиваться, так и уменьшаться, и продавая паи по более низкой стоимости инвестор может понести убытки. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды;

основная особенность паевого инвестиционного фонда состоит в том, что инвестор, включаясь в коллективное инвестирование, с относительно небольшими средствами пользуется преимуществами профессионального управления на фондовом рынке. Даже небольшие денежные средства, инвестированные через паевой инвестиционный фонд, будут