Анализ финансовой устойчивости с использованием финансовых коэффициентов

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТОРГОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ Кафедра Бухгалтерского учета, анализа и аудита КУРСОВАЯ РАБОТА по дисциплине «КАХД»

Анализ финансовой устойчивости с использованием финансовых коэффициентов студентки Сафоновой А.А.

33 группы экономического факультета Заочной сокращенной формы обучения Преподаватель: _________________

Москва

• Раздел 1. Введение
• 1.1 Цель финансового анализа
• 1.2 Основные функции финансового анализа
• 1.3 Алгоритм финансового анализа
• Раздел 2. Метод финансовых коэффициентов
• 2.1 Цель анализа финансовой устойчивости
• 2.2 Абсолютные коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость
• 2.3 Относительные коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость
• Раздел 3. Анализ финансовой устойчивости с использованием относительных финансовых коэффициентов на примере ООО «НПП ГКС»
• 3.1 Вертикальный (структурный) баланс
• 3.2 Расчет коэффициентов
• Раздел 4. Выводы
• Литература

Раздел 1. Введение

Финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Финансовая устойчивость фирмы характеризует ее финансовое положение с позиции достаточности и эффективности использования собственного капитала. Показатели финансовой устойчивости вместе с показателями ликвидности характеризуют надежность фирмы. Если потеряна финансовая устойчивость, то вероятность банкротства высока, предприятие финансово несостоятельно.

Источниками информации для анализа финансового состояния являются бухгалтерский баланс и приложения к нему, статистическая и оперативная отчетность. Для анализа и планирования используются нормативы, действующие в хозяйствующем субъекте. Каждый хозяйствующий субъект разрабатывает свои плановые показатели, нормы, нормативы, тарифы и лимиты, систему их оценки и регулирования финансовой деятельности. Эта информация составляет его коммерческую тайну, а иногда и ноу-хау.

Насколько устойчиво либо не устойчиво то, либо иное предприятие можно сказать, зная, насколько сильную зависимость предприятие испытывает от заемных средств, насколько свободно оно может маневрировать собственным капиталом, без риска выплаты лишних процентов и пени за неуплату, либо неполную выплату кредиторской задолженности вовремя.

Эта информация важна, прежде всего, для контрагентов (поставщиков сырья и потребителей продукции (работ, услуг)) предприятия. Им важно насколько прочна финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности предприятия, с которым они работают.

Финансовый анализ деятельности предприятия состоит:

· Общего анализа финансового состояния, позволяющего проследить динамику валюты баланса, структуру активов и пассивов предприятия, имущества, запасов и затрат, сделать общий вывод о финансовом состоянии предприятия;

· Анализа финансовой устойчивости — определения платежеспособности предприятия;

· Анализа ликвидности баланса — оценки способности предприятия рассчитываться по своим обязательствам (кредитоспособности);

· Анализа финансовых коэффициентов, который проводится для выявления изменений финансового состояния предприятия за определенный период и сравнительного анализа с родственными предприятиями;

· Анализа финансовых результатов — оценка эффективности производства и вложения временно свободных денежных средств.

1.1 Цель финансового анализа

Главной целью любого вида финансового анализа является оценка и идентификация внутренних проблем компании для подготовки, обоснования и принятия различных управленческих решений, в том числе в области развития, выхода из кризиса, перехода к процедурам банкротства, покупки-продажи бизнеса или пакета акции, привлечения инвестиций (заемных средств).

1.2 Основные функции финансового анализа

· объективная оценка финансового состояния, финансовых результатов, эффективности и деловой активности анализируемой компании;

· выявление факторов и причин достигнутого состояния и полученных результатов;

· подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов;

· выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и финансовых результатов, повышения эффективности всей хозяйственной деятельности.

1.3 Алгоритм финансового анализа

Алгоритм традиционного финансового анализа включает следующие этапы:

· Сбор необходимой информации (объем зависит от задач и вида финансового анализа).

· Обработку информации (составление аналитических таблиц и агрегированных форм отчетности).

· Расчет показателей изменения статей финансовых отчетов.

· Расчет финансовых коэффициентов по основным аспектам финансовой деятельности или промежуточным финансовым агрегатам (финансовая устойчивость, платежеспособность, рентабельность).

· Сравнительный анализ значений финансовых коэффициентов с нормативами (общепризнанными и среднеотраслевыми).

· Анализ изменений финансовых коэффициентов (выявление тенденций ухудшения или улучшения).

· Подготовку заключения о финансовом состоянии компании на основе интерпретации обработанных данных.

Раздел 2. Метод финансовых коэффициентов

Финансовые коэффициенты применяются для анализа финансового состояния предприятия и представляют собой абсолютные и относительные показатели, определяемые по данным финансовых отчетов, главным образом по данным отчетного баланса и отчета о прибылях и убытках. Применение финансовых коэффициентов основано на теории, предполагающей существование определенных соотношений между отдельными статьями отчетности.

Предпочтительные значения коэффициентов зависят от отраслевых особенностей предприятий, а также их размеров, оцениваемых обычно годовым объемом продаж и среднегодовой стоимостью активов. На предпочтительные величины коэффициентов, кроме того, могут влиять общее состояние экономики, фаза экономического цикла.

Для расчета финансовых коэффициентов финансовые отчеты предприятия должны быть приведены в определенную аналитиком форму, называемую аналитической.

Проблема применения метода финансовых коэффициентов. В российской практике эта проблема состоит в том, что отечественные нормативы бухгалтерского учета и финансовой отчетности пока не полностью соответствуют требованиям международных стандартов, выработанных на основе многолетней практики субъектов рыночной экономики в развитых странах. Это создает определенные трудности очистки и реконструкции отчетности в процессе приведения ее в аналитическую форму. Кроме того, статистические данные о финансовых показателях российских предприятий по отраслям и размерам предприятий пока крайне скудны.

В качестве базисных величин используются усредненные по временному ряду значения показателей данного предприятия, относящиеся к прошлым благоприятным с точки зрения финансового состояния периодам. Кроме того, в качестве базы для сравнения могут применяться теоретически обоснованные или полученные экспертным путем значения. Такие величины фактически выполняют роль нормативов для финансовых коэффициентов, хотя методики их расчета в зависимости от отрасли не создано, поскольку в настоящее время не устоялся набор относительных показателей, применяемых для оценки финансового состояния предприятия. Для точной и полной характеристики финансового состояния необходимо достаточно небольшое количество показателей. Важно лишь, чтобы каждый из этих показателей отражал наиболее существенные стороны финансового состояния.

Преимущества метода коэффициентов. Этот метод: I) позволяет получить информацию, представляющую интерес для всех категорий пользователей; 2) отличается простотой и оперативностью; 3) позволяет выявить тенденции в изменении финансового положения предприятия; 4) предоставляет возможность оценить финансовое положение исследуемого предприятия относительно других аналогичных предприятий; 5) устраняет искажающее влияние инфляции.

Финансовые коэффициенты разделяются на:

1. Коэффициенты распределения — применяются в тех случаях, когда требуется определить, какую часть тот или иной абсолютный показатель финансового состояния составляет от итога включающей его группы абсолютных показателей.

2. Коэффициенты координации — для выражения отношения разных по существу абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинации, имеющих различный экономический смысл.

Однако необходимо отметить, что:

· формулы расчета используемых коэффициентов и рекомендуемые границы изменения этих показателей не являются бесспорными;

· учетная политика — по методу отгрузки или по методу оплаты — оказывает существенное влияние на величину этих коэффициентов;

· данные коэффициенты не увязываются с очень важным для предприятия показателем — добавленной стоимостью;

· расчет коэффициентов на начало и конец отчетного периода и выявление их отклонений от нормативных значений еще не раскрывает механизма достижения самих нормативных значений;

· оценка финансово-экономического состояния предприятия только на начало и только на конец отчетного периода не дает представления о работе предприятия за весь отчетный период.

2.1 Цель анализа финансовой устойчивости

Целью анализа является необходимость оценить способность предприятия погашать свои обязательства и сохранять права владения предприятием в долгосрочной перспективе. Величина собственного капитала — это запас финансовой устойчивости при том условии, что она превышает величину заемного капитала. Финансовая устойчивость определяется соотношением стоимости материальных оборотных средств (запасов и затрат) и величин собственных и заемных источников средств для их формирования. Обеспечение запасов и затрат источниками средств для их формирования является сущностью финансовой устойчивости предприятия.

В практике рентабельных российских предприятий в настоящее время существует устойчивая тенденция привлечения кредитных ресурсов для развития производственной базы. В связи с этим коэффициенты финансовой устойчивости могут отличаться от ранее рекомендованных значений, однако, это не говорит о снижении финансовой устойчивости, а говорит о том, что предприятия привлекают для развития производства более дешевые кредитные средства.

2.2 Абсолютные коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость

С помощью этих коэффициентов определяется, какая часть запасов и затрат покрыта собственными источниками средств, а какая часть — заемными.

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является соответствие либо несоответствие (излишек или недостаток) источников средств для формирования запасов и затрат, то есть разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность источниками собственных и заемных средств, за исключением кредиторской задолженности и прочих пассивов.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников. На основе вычисления этих показателей обеспеченности запасов и затрат источниками средств для их формирования появляется возможность классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. При определении типа финансовой ситуации используется трехмерный (трехкомпонентный) показатель, рекомендованный в экономической литературе.

2.3 Относительные коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость

Коэффициенты финансовой устойчивости — характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредитов.

Финансовая устойчивость оценивается по соотношению собственного и заемного капитала, по темпам накопления собственного капитала в результате текущей и финансовой деятельности и т. д.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.

1. Коэффициент независимости — показывает процент собственных средств от всей суммы активов. По мере приближения коэффициента к 1 уменьшается риск невыполнения предприятием своих долговых обязательств. Ориентировочное нормативное значение — 0,5−0,7. Отрицательной тенденцией является его уменьшение. Этот показатель отражает долю собственных средств в пассивах предприятия и представляет интерес, как для собственников, так и для кредиторов. Считается, что доля собственных средств, в пассивах должна превышать долю заемных средств. Высокий коэффициент автономии сокращает финансовый риск и дает возможность привлекать дополнительные средства со стороны. Но слишком большая величина может свидетельствовать и о неумении привлекать кредитные ресурсы. Изменения коэффициента могут свидетельствовать о расширении или сокращении деятельности предприятия.

2. Коэффициент финансовой зависимости — показывает процент заемных средств от всей суммы активов. Величина противоположная коэффициенту независимости.

3. Коэффициент финансирования — показывает, какой объем собственных средств приходится на 1 рубль заемного капитала. Рекомендуемое минимальное значение — 1.

4. Коэффициент структуры привлеченного капитала — показывает, какую часть у предприятия в анализируемый период имеют долгосрочные обязательства.

5. Коэффициент финансового риска — показывает, сколько заемного капитала привлечено на 1 рубль собственного капитала, вложенного в активы. Рост коэффициента отражает превышение величины заемных средств над собственными источниками их покрытия. Нормальным считается соотношение 1:2, при котором примерно 33% общего финансирования сформировано за счет заемных средств. Если полученное соотношение превышает нормальное, то оно называется высоким (например, 3:1), а если оно ниже порогового, то низким (например, 1:3). Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала является наиболее нестабильным из всех показателей финансовой устойчивости. Его расчет по состоянию на какую-то дату недостаточен для расчета финансовой независимости предприятия, требуется дополнительно оценить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. При замедлении оборачиваемости материальных оборотных средств и более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент может значительно превышать единицу, в то время как нормальное его ограничение составляет? 1.

6. Коэффициент зависимости от долгосрочных обязательств — показывает, какая доля постоянного капитала профинансирована. Иначе говоря, в какой мере предприятие зависит от долгосрочных заемных средств при финансировании активов.

7. Коэффициент маневренности — показывает, какая доля собственного капитала предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно им маневрировать. Низкое значение этого показателя означает, что значительная часть собственного капитала предприятия сосредоточена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее ликвидными, а следовательно, не могут быть в течение краткого времени преобразованы в денежную наличность. С финансовой точки зрения высокий уровень коэффициента маневренности с хорошей стороны характеризует предприятие: собственный капитал при этом мобилен, большая часть его вложена в оборотные средства. Рост коэффициента маневренности желателен, но в тех пределах, в каких это возможно при конкретной структуре имущества предприятия. Если коэффициент увеличивается за счет опережающего роста собственного капитала по сравнению с ростом внеоборотных активов, то это действительно свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние предприятия, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. В качестве усредненного ориентира для оптимальных уровней коэффициента можно рассматривать значение ?0,5. Это означает, что менеджер предприятия и его собственники должны соблюдать паритетный принцип вложения собственного капитала в активы мобильного и иммобильного характера, чтобы обеспечить достаточную ликвидность баланса.

Важно отметить, что на самом деле важен не уровень каждого коэффициента, не его рост или снижение — важно соответствие источников финансирования составу активов, а коэффициенты производны от них. Разные состав и структура активов обусловливают необходимость определенного соотношения собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных обязательств.

Раздел 3. Анализ финансовой устойчивости с использованием относительных финансовых коэффициентов на примере ООО «НПП ГКС»

Ключевым вопросом в анализе структуры источников средств является оценка рациональности соотношения собственных и заемных средств.

Для оценки финансового состояния составим вертикальный (структурный) анализ актива и пассива баланса, который дает представление финансового отчета в виде относительных показателей.

Цель вертикального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке его изменений. Относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов.

3.1 Вертикальный (структурный) баланс

Вертикальный (структурный) анализ баланса представлен в таблицах, составленных на основе баланса ООО «НПП ГКС» за 9 месяцев 2007 года (Приложение 1).

Анализ состава и структуры имущества предприятия

Анализ состава и структуры источников финансовых ресурсов предприятия

3.2 Расчет коэффициентов

Воспользуемся данными структурного баланса и рассчитаем финансовые коэффициенты.

1. Итак, одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемного капитала, является коэффициент независимости.

Коэффициент независимости =? строк 490,640/ строка 700

Коэффициент независимости н.п. = (2 835 + 0) / 32 766 = 0,09

Коэффициент независимости к.п. = (4 546 + 0) / 32 870 = 0,14

Минимальное пороговое значение этого коэффициента оценивается на уровне 0,5, означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственным капиталом. Таким образом, мы можем говорить, о том, что данное предприятие не может погасить все свои обязательства собственным капиталом. Но, тем не менее, наблюдается тенденция роста данного показателя на 0,05, что говорит о незначительном увеличении финансовой независимости. В целом, можно сказать, что шанс у предприятия справиться с непредвиденными обстоятельствами, возникающими в рыночной экономике, очень невелик. Также следует отметить, что предприятие не может в настоящих условиях представлять интерес для кредиторов.

2. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала или Коэффициент финансовой зависимости, исчисляемый по формуле:

Коэффициент финансовой зависимости =? строк 590,690/ строка 700

Коэффициент финансовой зависимости н.п. = 29 391 / 32 766 = 0,91

Коэффициент финансовой зависимости к.п. = 28 324 / 32 870 = 0,86

Два вышеперечисленных коэффициента дают в сумме единицу.

3. Коэффициент независимости дополняется коэффициентом соотношения заемного и собственного капитала, или коэффициентом финансирования

Коэффициент финансирования =? строк 490,640 /? строк 590,690 — строка 640

Коэффициент финансирования н.п. = (2 835 + 0) / (0 +29 932) = 0,09

Коэффициент финансирования к.п. = (4 546 + 0) / (0 +28 324) = 0,16

Значения коэффициентом финансирования практически в 10 раз меньше рекомендованного значения, следовательно, можно говорить, что расходы предприятия финансируются из заемных средств. За отчетный период можно отметить незначительный рост данного показателя.

4. Коэффициент финансового риска является величиной, обратной коэффициенту финансирования. Следовательно, значение этого показателя должно быть < 1.

Коэффициент финансового риска =? строк 590,690 — строка 640 /? строк 490,640

Коэффициент финансового риска н.п. = (0 +29 932) / (2 835 + 0) = 10,56

Коэффициент финансового риска к.п. = (0 +28 324) / (4 546 + 0) = 6,23

По расчетам этого коэффициента можно сделать вывод, что в отчетном периоде наблюдается положительная тенденция в сторону уменьшения финансового риска. За текущий период коэффициент финансового риска уменьшился почти вдвое, но, тем не менее, его значение в 6 раз превышает рекомендованное, что означает достаточно высокую степень финансового риска.

5. В мировой практике финансового анализа используют еще один коэффициент, основанный на оценке постоянного капитала предприятия, т. е. собственного капитала и долгосрочной задолженности (коэффициент зависимости от долгосрочных обязательств). Он показывает, какая доля постоянного капитала профинансирована или в какой мере предприятие зависит от долгосрочных заемных средств при финансировании активов. Этот коэффициент характеризует потребность предприятия в прибыльных хозяйственных операциях, способных обеспечить привлечение долгосрочного заемного капитала.

Коэффициент зависимости от долгосрочных обязательств рассчитывают с помощью формулы:

Коэффициент зависимости от долгосрочных обязательств = строка 590/? строк 490,590,640

В нашем случае этот показатель равен нулю, так как по данным баланса у организации отсутствуют долгосрочные обязательства. Таким образом, мы можем утверждать, что ООО «НПП ГКС» не зависит от долгосрочных обязательств при финансировании активов.

6. Коэффициент текущей задолженности показывает отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса.

Коэффициент текущей задолженности = строка 690/ строка 700

Коэффициент текущей задолженности н.п. = 29 932 / 32 766 = 0,91

Коэффициент текущей задолженности к.п. = 28 324 / 32 870 = 0,86

Анализируя вертикальный (структурный) баланс мы можем сделать вывод о том, что положительные изменения данного коэффициента произошли в связи расчетом по краткосрочному займу. Но даже уменьшение коэффициента текущей задолженности кардинально не меняет картину. Большая часть пассива сформирована за счет краткосрочных обязательств.

7. Коэффициент структуры привлеченного капитала рассматривать не имеет смысла, в связи с отсутствием долгосрочных обязательств.

8. С точки зрения состава оборотных средств при оценке финансовой устойчивости может быть интересен коэффициент маневренности функционального капитала (собственных оборотных средств). Показатель характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг, т. е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Формула для расчета имеет следующий вид:

Коэффициент маневренности = (?строк490,590,640 — строка190) /?строк490,590,640

Коэффициент маневренности н. п. = (2 835 + 0 + 0 — 3 153)/ (2 835 + 0 + 0) = - 0,11

Коэффициент маневренности к. п. = (4 546 + 0 + 0 — 3 389)/ (4 546 + 0 + 0) = 0,25

По данным расчетам можно сделать вывод о том, что значительная часть собственного капитала закреплена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее ликвидными, а следовательно, не могут быть в течение краткого времени преобразованы в денежную наличность. У ООО «НПП ГКС» этот коэффициент низкий, поэтому данное предприятие не обеспечено гибкостью в использовании собственных средств.

Исходные данные и результаты расчетов представим в виде аналитической таблицы.

Показатели, характеризующие финансовую структуру предприятия за отчетный период

Раздел 4. Выводы

финансовый баланс структурный

Любое предприятие нуждается в определенном объеме финансовых ресурсов, который будет оптимален с точки зрения их рационального потребления. Чтобы определить каков объем средств будет оптимален для предприятия в будущем, прежде всего, необходимо выявить динамику финансового развития предприятия на ближайшую перспективу.

Исходным пунктом определения объема требуемых средств всегда должна быть точная оценка настоящей стратегической ситуации организации. Такая оценка ведет к пониманию динамики воздействующих факторов: значение каких факторов понижается и каких возрастает по всему временному горизонту.

В связи с этим первостепенной задачей является определение факторов финансового развития предприятия, влияние которых на функционирование хозяйствующего субъекта будет выражаться в улучшении или ухудшении будущего финансового положения предприятия После проведения анализа финансового устойчивости данного предприятия можно сделать следующие выводы:

Значение фактического коэффициента финансирования указывает на то, что основным источником капитала является заемный капитал. Заемный капитал к концу отчетного периода целиком складывается из кредиторской задолженности.

Коэффициенты финансовой устойчивости в данном случае не являются одновременно и балансовыми, и нормальными, т. е. не отвечают основному требованию, предъявляемому к финансовой устойчивости.

Внеоборотные активы и необходимые запасы не могут полностью финансироваться за счет собственных или долгосрочных заемных активов, а покрываются краткосрочными заемными средствами. Следует иметь в виду, что в данном случае не любое увеличение названных источников финансирования имеет смысл, а лишь такое, которое не связано с одновременным приростом внеоборотных активов. Задачей является доведение до необходимых размеров собственных оборотных средств.

У предприятия в настоящее время не обеспечено соответствие структуры пассивов структуре активов так, чтобы обеспечить финансовую устойчивость. В данном случае не выдерживается ограничение по коэффициенту финансовой независимости, следовательно, обязательства предприятия не могут быть покрыты его собственным капиталом. Также необходимо провести детальный анализ дебиторской и кредиторской задолженности. Необходимо оценить размер дебиторской задолженности на начало планируемого периода и определить период ее погашения. По каждому крупнейшему дебитору необходимо провести работу по возврату задолженности. Ту же работу необходимо провести и с кредиторской задолженностью.

Также у предприятия значительная часть собственного оборотного капитала закреплена в низко ликвидных ценностях. Таким образом, стоит задача минимизировать вклад собственного капитала в иммобилизированные активы.

В целом, данное предприятие является финансово неустойчивым и находящимся в кризисном состоянии.

На этом этапе рекомендуется уделить достаточное внимание анализу финансового состояния предприятия, который желательно проводить ежеквартально. В результате финансового анализа необходимо определять и анализировать прогнозные значения прибыли и убытков, разрабатывать прогноз движения денежных средств. Затем целесообразно составлять прогноз баланса активов и пассивов по форме балансового отчета, который является хорошей проверкой прогноза прибыли, убытков и движения денежных средств. По данным этих прогнозов следует рассчитывать финансовые коэффициенты, которые позволяют оценить платежеспособность, финансовое положение, финансовую стабильность и устойчивость. Анализ этих коэффициентов и показателей может вызвать необходимость разработки нового варианта финансового плана.

1. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа: Учебник — М.: Финансы и статистика, 2000.

2. Адамов В. Е., Ильенкова С. Д., Сиротина Т. П., Смирнов С. А. Экономика и статистика фирм. — М.6 Финансы и статистика, 2000.

3. Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С, Финансы предприятий — М.: ИНФРА-М, 1998.

4. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия — Минск: ИП «Экоперспектива», 2000.

5. Савицкая Г. В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности — М: «Инфра-М», 2007