Оценка инвестиционной стоимости предприятий с использованием сценарно-вероятностного подхода
Диссертация
На основе эволюции взглядов на оценку инвестиционной стоимости предприятия, исследования методов доходного подхода при оценке инвестиционной стоимости предприятий и анализа ряда новых показателей и методик (денежного потока к инвестиционному капиталу, экономической добавленной стоимости, рыночной добавленной стоимости, модели опционного ценообразования Блэка-Шоулза), раскрыты возможности… Читать ещё >
Список литературы
- ОФИЦИАЛЬНЫЕ ДОКУМЕНТЫ, НОРМАТИВНО ПРАВОВЫЕ АКТЫ:
- Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 21 ноября 1996 г. № 129-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 23.07.1998 № 123-Ф3, от 28.03.2002 № 32-Ф3).
- Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 26.11.1998 № 182-ФЗ, от 08.07.1999 № 139-Ф3, от 07.08.2001 № 121-ФЗ).
- Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 27 сентября 2002 г. № 127-ФЗ.
- Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 13.06.1996 № 65-ФЗ, от 24.05.1999 № 101-ФЗ, от 07.08.2001 № 120-ФЗ, от 21.03.2002 № 31-Ф3, от 31.10.2002 № 134-Ф3, от 27.02.2003 № 29-ФЗ).
- Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29 июля 1998 г. № 135-Ф3 (в ред. Федеральных законов от 21.12.2001 № 178-ФЗ, от 21.03.2002 № 31-ФЗ, от 27.07.2006 № 157-ФЗ).
- Постановление Правительства РФ «Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности», от 6 июля 2001 г. № 519.
- Приказ Минфина РФ «План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организации», от 31 октября 2000 г. № 94н.
- Приказ Минфина РФ Положение по бухгалтерскому учету «Расходы организации» ПБУ 10/99. от 6 мая 1999 г. № ЗЗн (в ред. Приказов Минфина РФ от 30.12.1999 № Ю7н, от 30.03.2001 № 27н).
- Приказ Минфина РФ Положение по бухгалтерскому учету «Учет нематериальных активов» ПБУ 14/00. от 16 октября 2000 г. № 91н.
- Европейские стандарты оценки 2000. Пер. с англ. Микерин Г. М.: Российское общество оценщиков, 2003 г. 264 с.
- Международные стандарты оценки. Введение к Международным стандартам оценки, Стандарт 1. Рыночная стоимость как база оценки, Стандарт 2. Базы оценки, отличные от рыночной стоимости//Российский оценщик. 2001. — № 3.
- Международные стандарты оценки. Седьмое издание. Пер. с англ. Артеменкова И. Л., Микерина Г. И., Павлова H.B. М.: Российское общество оценщиков, 2005 г. 414 с.
- Стандарты оценки РОО. Базы оценки, отличные от рыночной стоимости. СТО РОО 20−01 -96.
- Стандарты оценки РОО. Общие понятия и принципы оценки. СТО РОО 20−01−96.
- Стандарты оценки РОО. Рыночная стоимость как база оценки. СТО РОО 20−01−96.1. СБОРНИКИ, КНИГИ, СТАТЬИ:
- Аксель 3. Бизнес-план: инвестиции и финансирование, планирование и оценка проектов. М.: Ось-89, 2001. 240 с.
- Алексанов Д. С., Кошелев В. М. Экономическая оценка инвестиций. М.: Колос-Пресс, 2002. 380 с.
- Андрианов В., Андрианов Ю. Оценка автотранспортных средств. М.: Дело, 2003.-488с.
- Антология экономической классики. М.: ЭКОНОВ, КЛЮЧ, 1993- 475с.
- Асаул А.Н., Карасев A.B. Экономика недвижимости: Электронное пособие, http://www.aup.ru/books/m76/
- Беренс В., Хавранек П. Руководство по оценке эффективности инвестиций. М.: Инфра-М, 1995. 527 с.
- Бочаров В.В., Леонтьев В. Е. Корпоративные финансы. Спб.: Питер, 2004. 592 с.
- Бузова И.А., Маховикова Г. А., Терехова В. В. Коммерческая оценка инвестиций. СПб.: Питер, 2003. 432 с.
- Булычева Г. В., Демшин В. В. Практические аспекты применения доходного подхода к оценке российских предприятий. М.: Финансовая академия, 1999.
- Быстряков А. Я., Марголин А. М. Экономическая оценка инвестиций. М.: Тандем, Экмос, 2001. 240 с.
- Валдайцев C.B. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. М.: Юнити-Дана, 2002. 720 с.
- Виленский П. JL, Лившиц В. Н., Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика. М.: Дело, 2001. 832 с.
- Вожик C.B., Лейфер Л. А. Оценка компании. Анализ различных методов при использовании доходного подхода// Блокнот практика. 2003. — № 12(27)
- Галушкина A.C., Качаев C.B., Полетаев A.A., Рутгайзер В. М., Федотова М. А., Школьников Ю. В. Методические рекомендации по оценке стоимости бизнеса. М.: Международная академия оценки и консалтинга, 2005. 44 с.
- Грачёва М. В. Риск анализ инвестиционного проекта. М.: ЮНИТИ, 2001.-351 с.
- Грегори А. Стратегическая оценка компаний. М.: ЗАО Квинто-Консалтинг, 2003. 224 с.
- Григорьев В.В. Оценка и переоценка основных фондов. М.: Инфра-М, 1997.-317 с.
- Григорьева И.Л., Филиппов Л. А. Недостатки оценочной деятельности и их устранение // Вопросы оценки. 2003.- № 4.
- Грязнова А.Г., Федотова М. А. Оценка бизнеса. М.: Финансы и статистика, 2004. 736 с.
- Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов. Investment Valuation. Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset. M.: Альпина Бизнес Букс, 2004. 1342 с.
- Десмонд Г. М., Келли Р. Э. Руководство по оценке бизнеса. M.: РОО Академия оценки, 1996. 264 с.
- Джон У. Подробное руководство по созданию формул в Excel 2003. M.: Вильяме, 2005. 640 с.
- Дуброва Т.А. Статистические методы прогнозирования. М.: Юнити-Дана, 2003.-206 с.
- Есипов В.Е., Маховикова Г. А., Терехова В. В. Оценка бизнеса. СПб.: Питер, 2003.-416 с.
- Калинин Д. Новые методы оценки стоимости компаний и принятия инвестиционных решений // Рынок ценных бумаг. 2000. — № 8.
- Ким М. Модель определения потребности в итерационных расчетах в рамках метода дисконтированных денежных потоков при заданной степени точности // Рынок ценных бумаг. 2002. — № 12 (219)
- Ковалёв В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. М: Финансы и статистика, 2003. 144 с.
- Коган A.M. Макрорегулирование высокоразвитого рынка: «невидимая рука», конкуренция, потребность системы. М.: Маркет ДС, 2006. 144 с.
- Кожевников Д. Применение модели реальных опционов для оценки стратегических проектов // Рынок ценных бумаг. 2000. — № 24
- Кожухар И.О. Практикум по экономической оценке инвестиций. М.: Дашков и Ко, 2006. 148 с.
- Козырь Ю. Применение теории опционов в практике оценки // Рынок ценных бумаг. 2000. — № 5−7
- Козырь Ю.В. Стоимость компании: оценка и управленческие решения. М.: Альфа-Пресс, 2004. 200 с.
- Колбачев Е. Б., Сычев В. А., Сычева Г. И. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). М.: Феникс, 2003. 384 с.
- Конрад К. Финансовый анализ с помощью Excel. М.: Вильяме, 2001. -480 с.
- Коростелева М.В. Методы анализа рынка капитала. Спб.: Питер, 2003. -144 с.
- Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний. Оценка и управление. М.: ЗАО Олимп-Бизнес- 2005. 576 с.
- Кочович Е. Финансовая математика: теория и практика финансово-банковских расчетов. М.: Финансы и статистика, 1994. 272 с.
- Криворотое В.В. Управление стоимостью: Оценочные технологии в
- Лашхия В.Ю. Определение деловой репутации компании методом опционов. Материалы АО «Горно-металлургическая инвестиционная компания» // Финансовая газета. 2001. — № 18.
- Лесли К., Майкле М. Реальная сила реальных опционов // Вестик McKinsey. 2003. — № 1
- Малышев Б.С. Теория предельной полезности на рынке товаров и услуг. Благовещенск, Амурский гос.ун. 1999. 40 с.
- Малышев O.A. Оценка инвестиционной стоимости российских предприятий. Дис. канд. экон. наук: 08.00.10. М.: РГБ, 2003. 174 с.
- Маркс К. Капитал. Критика политической экономии. Т. I, Кн.1. Процесс производства капитала. М.: Политиздат, 1983. -IV, 905 с.
- Маркс К. Капитал. Критика политической экономии. Т. II, Кн.2. Процесс обращения капитала. М.: Политиздат, 1984. -IV, 650 с.
- Маршалл А. Принципы политической экономии, в 3-х т. Т.2. М.: Прогресс, 1984.-310 с.
- Мелкумов Я.С. Теоретическое и практическое пособие по финансовым вычислениям. М.: ИНФРА-М, 1996. 336 с.
- Михайлец В. Б. Ставка дисконтирования в оценочной деятельности // Вопросы оценки. 2002. — № 3
- Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? Теорема ММ. М.: Дело, 2001.-272 с.
- Мочулаев В.Е. О взаимосвязи методов реализации доходного подхода в методологии оценки рыночной стоимости действующего предприятия (бизнеса) // Вопросы оценки. 2003. — № 3
- Мунерман И.В. Материалы семинара «Современные профессиональные технологии оценки активов и бизнеса». Общероссийская Общественная Организация «Ассоциация Российских магистров оценки» (АРМО) от 10 декабря 2004 г.
- Мыльник В. В. и др. Организационно-экономическое обоснование инвестиций. Учебное пособие. РИО «МАТИ РГТУ» им. К. Э. Циолковского. М.: Экономика и финансы, 2004. — 207 с.
- Никеле У. Г. Постижение бизнеса. Международное учебное пособие: Пер. с англ. / У. Г. Никеле, Д. М. Макхью, С. М. Макхью. 2-е изд. Тольятти: Довгань, 1996. — 928 с.
- Новиков БД. Рынок и оценка недвижимости в России. М.: Экзамен, 2000.-512с.
- Павловец В. Стоимость Вашего бизнеса // Морской журнал. 2003. — № 2(18)
- Паныпин О. Стоимость банка // Рынок ценных бумаг. 2004. — № 1−2 (256−257)
- Пратт Ш. Оценка бизнеса. Скидки и премии. Пер. с англ. А. Пауткина. М.: Квинто-Консалтинг, 2005. 392 с.
- Просветов Г. И. Оценка бизнеса: Задачи и решения: Учебно-методическое пособие. М.: РДЛ, 2006. — 192 с.
- Рейли Р., Швайс Р. Оценка нематериальных активов. М.: Квинто-Консалтинг, 2005. 792 с.
- Росс С., Вестерфилд Р., Джордан Б. Основы корпоративных финансов. Пер. с англ. Ю. В. Шленова. М.: Лаборатория базовых знаний, 2000. — 720 с.
- Рутгайзер В.М. Междисциплинарные вопросы оценки стоимости. М.: Квинто-Консалтинг, 2000. 136 с.
- Рутгайзер В.М. Оценка стоимости бизнеса. Учебное пособие. М.: Маросейка, 2007. 448 с.
- Рутгайзер В.М. Оценка стоимости бизнеса: Методические разработки и рекомендации. В 8 ч. Ч. 1 Предмет оценки и показатели стоимости бизнеса. 2-е изд., испр. и доп. М.: Международная академия оценки и консалтинга, 2006. -43 с.
- Рутгайзер В.М. Оценка стоимости бизнеса: Методические разработки и рекомендации. В 8 ч. Ч. З Идентификация рисков. 2-е изд., испр. и доп. М.: Международная академия оценки и консалтинга, 2006. 60 с.
- Рутгайзер В.М. Оценка стоимости бизнеса: Методические разработки и рекомендации. В 8 ч. 4.4 Подходы, методы и модели. 2-е изд., испр. и доп. М.:
- Рутгайзер В.М. Оценка стоимости бизнеса: Методические разработки и рекомендации. В 8 ч. 4.5 Затратный подход, или подход, основанный на активах. 2-е изд., испр. и доп. М.: Международная академия оценки и консалтинга, 2006. 54 с.
- Рутгайзер В.М. Оценка стоимости бизнеса: Методические разработки и рекомендации. В 8 ч. 4.6 Сравнительный (рыночный) подход. 2-е изд., испр. и доп. М.: Международная академия оценки и консалтинга, 2006. 43 с.
- Рутгайзер В.М. Оценка стоимости бизнеса: Методические разработки и рекомендации. В 8 ч. 4.7 Доходный подход. 2-е изд., испр. и доп. М.: Международная академия оценки и консалтинга, 2006. 47 с.
- Самсонов В. Бизнес как товар //Управление компанией. 2003. — № 6
- Селиванов О.В. Механизм оценки стоимости инновационно-инвестиционных бизнес-проектов в промышленном производстве. Дис.. канд. экон. наук: 08.00.05. М.: РГБ, 2003. 126 с.
- Сидоренко Ю.С. Эти разные денежные потоки //Московский оценщик. -2003. -№ 4
- Синявская Н.Г. Оценка бизнеса: гипотезы, инструментарий, практические решения в различных областях деятельности. М.: Финансы и статистика, 2004. — 240 с.
- Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. М.: Соцэкгиз, 1962.
- Стоянова Е.С., Быкова Е. В., Кукукина И. Г., Перов В. А. Практикум по финансовому менеджменту: Учебно-деловые ситуации, задачи и решения/Под ред. Е. С. Стояновой. 2-е изд., доп. и перераб. М.: Перспектива, 1998. — 140 с.
- Томас J1. Уест, Джефрри Д. Джонс. Пособие по оценке бизнеса. М.: ЗАО Квинто-Консалтинг, 2002. 746 с.
- Устименко В.А. О возможности использования модели арбитражного ценообразования для расчета ставки дисконтирования в российских условиях //Вопросы оценки. 2003. — № 3.
- Уткин Э.А. Менеджмент. М.: Теис, 2003. 448с.
- Фальцман В.К. Оценка инвестиционных проектов и предприятий. М.: Теис, 1999.-56 с.
- Феррис К., Пешеро Б. П. Оценка стоимости компании: как избежать ошибок при приобретении. Valuation. Avoiding the Winner’s Curse. M.: Вильяме, 2003. 256 с.
- Фишмен Дж., Пратт Ш., Грегори К., Уилсон К. Руководство по оценке стоимости бизнеса. М.: ЗАО Квинто-Консалтинг, 2002. — 388 с.
- Фомин Я.А. Диагностика кризисного состояния предприятия. М.: Юнити-Дана, 2003. 349 с.
- Фридман Дж., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. М.: Дело, 1997. 480 с.
- Черняк В.З., Черняк A.B., Довдиенко И. В. Бизнес-планирование. М.: РДЛ, 2000. 272 с.
- Чиркова Е.В. Как оценить бизнес по аналогии: Методологическое пособие по использованию сравнительных рыночных коэффициентов при оценке бизнеса и ценных бумаг. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. 190 с.
- Шапкин А. С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. М.: Дашков и Ко, 2004. 544 с.
- Шарп У., Александер Г., Бэйли Д. Инвестиции. М.: Инфра-М, 2007. -1028 с.
- Шевчук Д.И. Оценка рыночной стоимости предприятий. Дис.. канд. экон. наук: 08.00.10. М.: РГБ, 2003. 175 с.
- Ястребов B.C. Практика применения метода дисконтированных денежных потоков // Вопросы оценки. 2003. — № 3
- Ameels A, Prof. Dr. Bruggeman W., Scheipers G., Value-Based Management control process to create value through integration. A literature review. Vlerick Leuven Gent Management School, 2002.
- Black F., Scholes M. The Pricing of Options and Corporate Liabilites// Journal of Political Economy, Vol.81/3. 1973.
- Copeland Т., Koller Т., Murrin J. Valuation: Measuring and Managings the Value of Companies. 2 end Edition. — NY, Me Kinsey Company, Inc. 1996.
- Damodaran A. The Dark Side of Valuation. Prentice Hall, 2001.
- Menger C. The Theory of Value. Albuquerque, N.Mex. 1985.
- Miller Modigliani, «Dividend policy, growth and the valuation of shares», Journal of Business, October 1961.
- Pratt Sh., Reilly R., Schweihs R. Valuing a Business: The Analysis and Appraisal of Closely Held Companies., NY, US, McGraw Hill, 2000.
- Roll R.A. Critique of the Asset Princing Theoryes Part I, On Past and Potential Testability of the Theory// Journal of Financial Economics, 4. № 2. 1977.