Деятельность венчурных компаний позволяет снизить риск финансовых потерь при внедрении новых технологий и бизнес-идей, расширении сфер деятельности предприятия. Использование факторинга как альтернативы банковскому кредитованию также имеет свои особенности. Факторинговые компании практикуют кредитование оборотных средств предприятий, инкассируя дебиторские счета своих клиентов и получая в свою пользу определенные платежи, а также оказывают другие услуги. В России факторинг — относительно новая форма финансирования. Специфика его развития заключается в том, что данный вид финансовой поддержки в основном предоставляют крупные банковские учреждения. Таким образом, предприятиями РФ активно используются различные источники финансирования с целью становления и развития хозяйственной деятельности. Другими словами, финансирование деятельности предприятий в РФ представляет собой обеспечение их необходимыми финансовыми ресурсами на всех этапах жизненного цикла. Оно может осуществляться из различных источников. В современных условиях социально-экономических преобразований в РФ происходят изменения в оценке оптимальной структуры источников предприятия.
2.2. Развитие оптимальной структуры источников финансирования предприятий в РФДля устойчивого развития предприятий в России собственных средствявно недостаточно, а отдельные государственные виды финансовой поддержки себя практически исчерпали, что свидетельствует о необходимости формирования новых финансовых механизмов для становления, развития и оценки результативности деятельности предприятий. Оценка оптимальной структуры источников финансирования предполагает, что источники финансирования и денежные средства — это разные категории. Потребность в оценке привлечения источников финансирования возникает на предприятии тогда, когда необходимо принять решение о выплате процентов по кредитам. Как отмечается в исследовании [3], предприятие будет использовать долгосрочные обязательства для финансирования краткосрочной кредиторской потребности в оборотных средствах, чтобы выплачивать проценты за привлеченные средства в периоды отсутствия потребности в них, т. е. финансирование будет осуществляться в периоды, когда в нем нет необходимости. А использование краткосрочных займов соответствует принципу самопогашения, сущность которого состоит в том, что заем служит для того, чтобы обеспечить поступление денежных средств, за счеткоторых он погашается. Краткосрочные займы направляются на увеличение товарно-материальных запасов, в ходе продаж происходит сокращение товарно-материальных запасов инакопление дебиторской задолженности. В таких условиях дополнительные финансовые средства на предприятие привлекаются только тогда, когда в них возникает необходимость. Точное согласование будущего финансирования предприятия с выплатой долгов осуществляется в условиях определенности. Но еслисуществует неопределенность, чистые денежные поступления будутнаходиться в прямой зависимости от предпринимательского риска предприятия.
Следовательно, большоезначение для оценки оптимального соотношения между риском и рентабельностью приобретает время погашения задолженности, образованной за счет привлечения средств из заёмных источников финансирования предприятия. Риск дляпредприятия определяетсяв отсутствии информации о величине затрат по будущим средствам, полученным из разных источников финансирования предприятия. Следовательно, предприятие стоит перед необходимостью оценки выбора между риском и рентабельностью. Правильное соотношение различных альтернативных источников финансирования зависит от такого критерия как издержки, обусловленные использованием того или иного источника, а именно: его доступностью, временным графиком платежей, гибкостью и степенью, в которой основные фонды предприятия отдаются в залог. Основой любого фундаментальной оценки альтернативных источников финансирования предприятия выступает сравнение издержек на получение средств из таких источников и анализ проблем, проявляющихся в течение времени. Осуществляя поиск оптимального соотношения источников финансирования, предприятию следует помнить о контроле за использованием средств, так как статей расходов обычно больше.
Может возникнуть ситуация, когда для осуществления хозяйственной деятельности потребуется снижать расходы, так как размеры капитала ограничены. Таким образом, принимая решение о выборе того или иного источника финансирования, необходимо учитывать его особенности (преимущества и недостатки, положительные и отрицательные факторы), влияющие на процесс выбора. При этом степень влияния того или иного источника на обеспечение устойчивости финансирования необходимо рассматривать в их общей совокупности. Выводы по главе II. При рассмотрении процессов оптимизации источников финансирования предприятий в РФ основным источниками финансирования выступают собственные и заемные средства. Для стимулирования такого финансирования в РФ государство использует соответствующие инструменты денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики. Используя инструменты денежно-кредитной политики, государство основное внимание уделяет обеспечению гарантий займа.
Для этого создаются особые резервы для поддержки предприятий, которые используются для предоставления инвестиций субсидий, льготных займов, а также фискальных льгот и дотаций. Развиваются различные сегменты финансового рынка РФ, где предлагаются долговые инструменты, наиболее распространенными из которых являются банковские займы и выпуск ценных бумаг. Получает развитие вексельных рынков для привлечения краткосрочных и среднесрочных финансовых ресурсов в целях пополнения оборотного капитала предприятий. Рынок облигаций предоставляет предприятиям возможность получения от эмитента в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Венчурное финансирование применяется для финансового обеспечения проектов, отличающихся высокой степенью рисков невозврата средств и отсутствием их обеспечения. Предприятиями может использоваться факторинг как альтернатива банковскому кредитованию. Данный вид финансовой поддержки в основном предоставляют крупные банковские учреждения.
В условиях рыночной экономики все большее значение для дальнейшего устойчивого развития предприятий в Российской Федерации приобретают внешние источники финансирования, максимальное использование имеющихся источников и своевременное формирование новых финансовых механизмов для становления и развития предприятий. Оценка положений оптимальной структуры источников финансирования предприятий, показала, что решение предприятия должно основываться на данных сравнения издержек на получение средств из таких источников и анализе проблем в перспективе.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В рамках исследования оптимизации источников финансирования предприятия определена сущность источников финансирования предприятия;
классифицированы источники финансирования предприятия;
рассмотрены подходы к оценке оптимального финансирования предприятия в современных условиях;
определены современные направления финансирования предприятий РФ;обоснована оптимальная структура источников финансирования предприятий в РФ. Установлено, что в правильный выбор источников финансирования такой деятельности является основой становления и развития любого предприятия. Основными источниками финансирования малого бизнеса выступают собственные (прибыль, дебиторская задолженность, амортизационные отчисления и пр.) и заемные средства (финансово-кредитной сферы, государственная помощь, ресурсы отечественных и международных фондов и организаций, средства частных лиц) субъекта хозяйствования. Кроме этого, источники финансирования могут быть использованные, доступные, потенциальные; долгосрочные и краткосрочные. В хозяйственной деятельности предприятий выделяют следующие подходы: консервативный; агрессивный; гибридный. Они дают общее представление о необходимых действиях, помогают понять сущность того или иного процесса. Каждое предприятие в каждом отдельном случае использует определенный подход. В современных условиях существуют направления финансирования предприятий.
В РФ на государственном уровне используются соответствующие инструменты денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики. Также получают развитие различные сегменты финансового рынка, где предлагаются долговые инструменты, наиболее распространенными из которых являются банковские займы и выпуск ценных бумаг. Оценка оптимальной структуры источников финансирования предприятий РФ предполагает, что потребность в ней возникает тогда, когда необходимо принять решение о выплате процентов по кредитам. если существует неопределенность, чистые денежные поступления будут находиться в прямой зависимости от предпринимательского риска предприятия. Следовательно, большое значение для оценки оптимального соотношения между риском и рентабельностью приобретает время погашения задолженности, образованной за счет привлечения средств из заёмных источников финансирования предприятия. Таким образом, оптимизация источников финансирования выступает неотъемлемой частью деятельности любого предприятия РФ.
Она помогает увеличить финансовые ресурсы предприятия, способствуя развитию его хозяйственной деятельности в современных социально-экономических условиях. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫСтатьи, монографии на русском языке.
Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. К.: Ника-Центр:
Эльга, 2000.
Бланк И. А. Управление использованием капитала. К.: Ника-Центр:
Эльга, 2000. Волошин В. М. Критерии выбора краткосрочных источников финансирования // Вестник МГТУ. 2013. Т. 16. № 2.Друкер П. Энциклопедия менеджмента / Пер. с англ. М.: ООО «И.Д, Вильямс», 2006.
Заболоцкая В.В., Листопад М. Е. Источники формирования финансовых ресурсов малых предприятий. (.
http://journal-aael.intelbi.ru/main/wp-content/uploads/2014/03/73−77.pdf).Зоидов К. Х. Особенностиэволюции малого и среднегопредпринимательствакризиснойэкономики в постсоветскомпространстве / К. Х. Зоидов, Е. В. Моргунов, К. В. Биджамова. М.: ЦЭМИ РАН, 2009.
Иванова Н. Н. Внутренние источники финансирования инвестиций в реальный сектор российской экономики // Экономические и социальные проблемы России. 2001. № 3. С. 35−59.Игонина Л. Л. Инвестиции: учеб. пособие / под ред. В. А. Слепова. М.: Юристъ, 2002.
Каширин А. В. Проблемы и источники финансирования предприятий в современной экономике // Вестник Академии. 2009. № 4. С. 71−73.Ковалев В. Кредит или лизинг? // Экономика и жизнь.
2003. № 21. Ковалев В. В. Управление финансовой структурой фирмы. М., Проспект. 2008.
Ковалев В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика. М., Проспект. 2011.
Лялин С. Основные тенденции в развитии рынка корпоративных облигаций // Рынок ценных бумаг. 2002. № 7. Макконнелл К. Р., Брю С. Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика: Пер. с англ. изд. М.: ИНФРА-М, 1999.
Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия: Утверждены приказом Минэкономики РФ от 1 октября 1997 г. № 118. Экономика и жизнь. 1998. № 2.
С. 12—16.Остапенко В., Мешков В., Селезнёва Т. Роль собственных источников финансирования инвестиций промышленных предприятий // Экономист. 1999.
№ 8. Пилюга А. М. Источники финансирования и формирование капитала акционерного общества: Автореф. дисс… канд. экон. наук. Саратов, 2000.
Смирнова И. Л. Управление источниками финансированияпредприятия как фактор обеспечения его конкурентоспособности // Вестник Академии. 2009. № 2. С. 30−33.Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент. Российская практика: монография. М.: Перспектива, 1996.
Сысоева Е. Ф. Капитал, финансовые ресурсы и источники финансирования организации // Вестник ВГУ. Сер.: Экономика и управление. 2007. № 1.Финансы, деньги, кредит: учебник / под ред. О. В. Соколовой. М: Юристъ, 2002.
Янукян М. Г. Механизм использования ценных бумаг // Финансы. 2005. № 3.
