Проектно-балансовый план приведен в приложении 3. Назначение данной формы финансовой оценки ИП — показать динамику изменения структуры имущества проекта (активов) и источников его финансирования (пассивов).
Ставка рефинансирования ЦБ на настоящий момент равна 9,25%, средняя норма прибыльности альтернативных вложений для фирмы составляет 16%. Принимаем ставку дисконтирования для проекта 16%. Ставка дисконтирования в полугодие составляет 7,7%.
В приложении 4 приведен расчет чистого дисконтированного дохода. ЧДД равен 49 120 тыс. руб., что означает преемственность проекта по данному критерию. На рисунке 2.9 приведен финансовый профиль проекта.
Рис. 2.
9. Финансовый профиль проекта.
Индекс доходности равен 2,30. Срок окупаемости равен 1,81 года. Внутреннюю норму доходности инвестиций определяем методом итераций. Она равна 109,8%.
Стратегия финансирования Общая потребность в инвестициях составляет 40 440 тыс. руб. Источниками финансирования проекта служат: кредит банка в сумме 15 000 тыс. руб. под 12% и собственные средства.
Схема финансирования представлена в табл. 2.11 и рисунке 2.
10.
Таблица 2.11 — Источники финансирования тыс. руб.
Источники финансирования Струк-тура Итого Полугодие 1 2 3 4 Собственные средства 63% 25 440 17 960 6 071 1 057 352 Кредит банка 37% 15 000 15 000 ВСЕГО: 100% 40 440 32 960 6 071 1 057 352.
Рис. 2.
10. Источники финансирования График погашения кредита приведен в таблице 2.12 и рисунке 2.
11.
Таблица 2.12 — Выплаты по обязательствам (тыс. руб.).
№ Виды обязательств Итого Полугодие 1 2 3 4 5 6 7 8 1 Возврат кредита банка 15 000 3750 3750 3750 3750 2 Остаток долга по кредиту банка 15 000 15 000 15 000 15 000 11 250 7500 3750 0 3 Проценты по кредиту банка 5850 3600 900 675 450 225 4 Суммарные выплаты 0 0 0 3600 4650 4425 4200 3975.
Рис. 2.
11. Выплаты по обязательствам Заключение Список крупнейших производителей персональных компьютеров на российском рынке по итогам 2016 года выглядит следующим образом: Lenovo (21,1% от всех поставленных за год ПК); HP Inc. (18%); ASUS (16,4%); Acer (13%); Dell (4,9%).
В 2016 году отгрузки настольных ПК сократились на 19,2%, до 1,5 млн штук. Лидерами в этом сегменте стали Lenovo, HP Inc., DEPO Computers, iRU и DEXP.
Годовые поставки ноутбуков в России упали почти на 1%, составив 2,96 млн единиц. Крупнейшими вендорами здесь являются ASUS, Lenovo, HP Inc., Acer и Dell.
Российский рынок персональных компьютеров пребывает в стагнации по большей части по причине отсутствия новых прорывных технологий и смещения потребительских предпочтений в сторону ультрамобильных устройств. Устройства новых форм-факторов, такие как тонкие ноутбуки, моноблоки, ноутбуки-трансформеры, неттопы, демонстрируют рост поставок, однако этой динамики пока недостаточно, чтобы вывести весь рынок по итогам года на уровень роста.
Существует категория потребителей, состоящая из технически продвинутых пользователей ПК, заинтересованных в самостоятельном подборе конфигурации компьютера. Однако, при текущих ценах на комплектующие, основной массе потребителей не очень интересен сегмент «no name самосбора». Многим потребителям намного проще купить готовую продукцию известных мировых брендов. К тому же ряд отечественных производителей предоставляет возможность пользователям выбрать конфигурацию и приобрести десктоп по выгодной цене.
На российском рынке персональных компьютеров в потребительском сегменте сохраняется тенденция к сокращению объемов поставок на фоне общей экономической ситуации в стране и роста популярности устройств других форм-факторов. Бизнес-пользователи крупных и средних компаний не подвержены резким колебаниям предпочтений и стремительному переходу на другие ультрамобильные устройства. Поэтому поставки традиционных компьютеров в корпоративном сегменте демонстрируют относительную стабильность.
Рынок ПК испытывает большие трудности за счет продолжительности жизни устройства. В среднем срок работы компьютера составляет 6−7 лет. Большинство производителей не заинтересованы в длительном периоде эксплуатации, однако используемые технологии и качество деталей позволяет создавать хорошие модели, которые при надлежащем обслуживании могут увеличить срок полезного использования до 8−9 лет. Большинство компаний не дает гарантию на товары более 5 лет, что говорит само за себя.
Фирма «НИКС» предлагает готовые компьютерные системы, компьютерная техника и комплектующие, услуги.
Общая потребность в инвестициях для проекта составляет 40 440 тыс. руб. В качестве источников финансирования приняты: кредит банка и собственные средства.
Чистый дисконтированный доход проекта 49 120 тыс. руб. Дисконтированный срок окупаемости проекта — 1,7 года, индекс доходности — 2,3.
Анализ устойчивости показал, что проект имеет положительный ЧДД при всех неблагоприятных внешних воздействиях, что говорит о его приемлемости.
Показатели экономической эффективности проекта характеризует его как приемлемый для реализации и позволяет рекомендовать проект к внедрению.
литература
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Официальное издание. — М.:Экономика, 2000. — 422 с.
Баринов А. Э. Проджект файненсинг. Технологии финансирования инвестиционных проектов. — М.: Ось-89, 2014, — 432 с.
Басовский Л.Е., Басовская Е. Н. Экономическая оценка инвестиций. 2012.
Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных про-ектов / Пер. с англ. Под ред. Л. П. Белых.
М.: Банки и биржи, ЮНИ-ТИ, 2012. — 631 с.
Брынцев А. Н. Инвестиционный проект. Да или нет. — М.: Экономическая газета, 2012, -126 с.
Виленский, П. Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика / П. Л. Виленский, В. Н. Лившиц, С. А. Смоляк. — М.: Дело, 2012. — 1103 с.
Забродин Ю.Н., Михайличенко А. М., Шапиро В. Д. Управление инвестиционными программами и портфелями проектов. — М.: Дело АНХ, 2015, — 576 с.
Инвестиции. Сборник заданий для самостоятельной подготовки: учебное пособие / кол. авторов; под ред. Н. И. Лахметкиной. — М.: КНОРУС, 2014. — 272 с.
Инвестиции: учебное пособие / М. В. Чиненов и [др.]; под ред. М. В. Чиненова. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: КНОРУС, 2013. — 368 с.
Кукукина И. Г., Малкова Т. Б. Экономическая оценка инвестиций. — М.: Кно.
Рус, 2016, — 304 с.
Лимитовский М. А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках. — М.: Юрайт, 2016, — 496 с.
Лумпов А.И., Лумпов А. А. Бизнес-планирование инвестиционных проектов. — М.: Флинта, 2012, — 156 с.
Мазур И.И., Шапиро В. Д. Управление инвестиционно-строительными проектами. Международный подход. — М.: Омега-Л, 2016, — 736 с.
Маркова Г. В. Экономическая оценка инвестиций. Учебное пособие 2015.
Мельников Р. М. Экономическая оценка инвестиций. «Проспект» (2014).
Орлова Е. Р. Оценка инвестиций: учеб. пособие / Е. Р. Орлова. — М.: МАОК, 2014. — 385 с.
Проскурин В. К. Анализ и финансирование инновационных проектов. — М.: Вузовский учебник, Инфра-М, 2016, — 112 с.
Ример М. Экономическая оценка инвестиций: Учебник для вузов / 5-е изд., перераб. и доп. «Питер» (2014) 432 с.
Приложения Приложение 1.
Производственные затраты, тыс. руб.
Полугодие 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Создание Освоение Эксплуатация Процент от мощности 0% 80% 95% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% Объем продаж, шт 0 57 600 68 400 72 000 72 000 72 000 72 000 72 000 72 000 72 000 72 000 72 000 Закупка товара 0 55 008 65 322 68 760 68 760 68 760 68 760 68 760 68 760 68 760 68 760 68 760 Вспомогательные материалы 0 1 382 1 642 1 728 1 728 1 728 1 728 1 728 1 728 1 728 1 728 1 728 Заработная плата 0 2 876 2 876 2 876 2 876 2 876 2 876 2 876 2 876 2 876 2 876 2 876 Страховые взносы 0 863 863 863 863 863 863 863 863 863 863 863 Накладные расходы без амортизации 0 575 575 575 575 575 575 575 575 575 575 575 Производственные издержки 0 60 705 71 278 74 803 74 803 74 803 74 803 74 803 74 803 74 803 74 803 74 803 Амортизационные отчисления 0 1 472 1 472 1 472 1 472 1 472 1 472 1 472 1 472 1 472 1 472 1 472 Выплаты процентов по кредитам 0 0 0 3 000 750 563 375 188 0 0 0 0 Общие издержки, в том числе 0 62 177 72 751 79 275 77 025 76 837 76 650 76 462 76 275 76 275 76 275 76 275 Постоянные расходы 0 5 787 5 787 8 787 6 537 6 349 6 162 5 974 5 787 5 787 5 787 5 787 Переменные расходы 0 56 390 66 964 70 488 70 488 70 488 70 488 70 488 70 488 70 488 70 488 70 488 Приложение 2.
Отчет о движении денежных средств Наличности Итого (тыс.
руб.) Полугодие 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 А. Приток наличности: 1 015 680 32 960 78 647 87 241 91 072 90 720 90 720 90 720 90 720 90 720 90 720 90 720 90 720 1. Источники финансирования 40 440 32 960 6071 1057 352 0 0 0 0 0 0 0 0 2. Доход от продаж 975 240 0 72 576 86 184 90 720 90 720 90 720 90 720 90 720 90 720 90 720 90 720 90 720 Б. Отток наличности: -896 094 -32 960 -68 855 -75 022 -80 924 -82 162 -81 982 -81 802 -81 622 -77 692 -77 692 -77 692 -77 692 1.
Общие активы -40 440 -32 960 -6071 -1057 -352 0 0 0 0 0 0 0 0 2. Производствен-ные издержки -805 207 0 -60 705 -71 278 -74 803 -74 803 -74 803 -74 803 -74 803 -74 803 -74 803 -74 803 -74 803 3. Выплаты по обязательствам: -20 850 0 0 0 -3600 -4650 -4425 -4200 -3975 0 0 0 0 Проценты по кредитам банка -5850 0 0 0 -3600 -900 -675 -450 -225 0 0 0 0 Погашение кредита банка -15 000 0 0 0 0 -3750 -3750 -3750 -3750 0 0 0 0 4. Налог на прибыль -29 598 0 -2080 -2687 -2169 -2709 -2754 -2799 -2844 -2889 -2889 -2889 -2889 В.
Баланс потока 119 586 0 9791 12 219 10 148 8558 8738 8918 9098 13 028 13 028 13 028 13 028 С. Аккумулиро-ванная наличность 0 9791 22 010 32 159 40 717 49 456 58 374 67 472 80 501 93 529 106 557 119 586.
Инвестиционный поток -40 440 -32 960 -6071 -1057 -352 0 0 0 0 0 0 0 0 Финансовый поток 19 590 32 960 6071 1057 -3248 -4650 -4425 -4200 -3975 0 0 0 0 Операционный поток 140 436 0 9791 12 219 13 748 13 208 13 163 13 118 13 073 13 028 13 028 13 028 13 028.
Баланс потоков 119 586 0 9791 12 219 10 148 8558 8738 8918 9098 13 028 13 028 13 028 13 028.
Приложение 3.
Проектно-балансовый план (тыс. руб.).
Приложение 4.
Расчет показателей эффективности проекта Полугодие 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Итого Притоки наличностей 15 000 72 576 86 184 90 720 90 720 90 720 90 720 90 720 90 720 90 720 90 720 90 720 990 240 1. Кредиты 15 000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 15 000 Доход от продаж 0 72 576 86 184 90 720 90 720 90 720 90 720 90 720 90 720 90 720 90 720 90 720 975 240 Отток наличностей -32 960 -68 855 -75 022 -80 924 -82 162 -81 982 -81 802 -81 622 -77 692 -77 692 -77 692 -77 692 -896 094 1. Общие инвести-ционные затраты -32 960 -6 071 -1 057 -352 0 0 0 0 0 0 0 0 -40 440 2. Производственные издержки 0 -60 705 -71 278 -74 803 -74 803 -74 803 -74 803 -74 803 -74 803 -74 803 -74 803 -74 803 -805 207 3. Проценты за кредит 0 0 0 -3 600 -900 -675 -450 -225 0 0 0 0 -5 850 4. Возврат кредита 0 0 0 0 -3 750 -3 750 -3 750 -3 750 0 0 0 0 -15 000 3. Налоги 0 -2 080 -2 687 -2 169 -2 709 -2 754 -2 799 -2 844 -2 889 -2 889 -2 889 -2 889 -29 598 Чистый поток наличностей -17 960 3 721 11 162 9 796 8 558 8 738 8 918 9 098 13 028 13 028 13 028 13 028 94 146 Коэффициент дисконтирования 0,928 0,862 0,800 0,743 0,690 0,641 0,595 0,552 0,513 0,476 0,442 0,410 Дисконтированный чистый поток наличностей -16 675 3 208 8 934 7 280 5 905 5 598 5 305 5 025 6 681 6 203 5 759 5 347 48 570 Чистый дисконти-рованный доход -16 675 -13 468 -4 534 2 746 8 651 14 250 19 555 24 580 31 261 37 464 43 223 48 570 Дисконтированный приток наличностей 0 8 441 9 780 10 217 9 114 8 433 7 803 7 220 6 681 6 203 5 759 5 347 85 000 Дисконтированный отток наличностей -30 603 -5 233 -846 -262 0 0 0 0 0 0 0 0 -36 944 Индекс доходности 2,30 Срок окупаемости 1,81.
Изм.
Лист.
№ докум.
Подпись.
Дата.
Лист.
КАИТ20. 90 205 КР ЭО.
Разраб.
Плаксин.
Провер.
Николаева Николаева.
Л.П.лЛ.П.
Реценз.
Николаева.
Н. Контр.
Утверд.
Лит.
Листов.
Группа ТП-342.
Изм.
Лист.
№ докум.
Подпись.
Дата.
Лист.
КАИТ20. 90 205 КР ЭО.
Разраб.
Плаксин.
Провер.
Николаева Николаева.
Л.П.лЛ.П.
Реценз.
Николаева.
Н. Контр.
Утверд.
Лит.
Листов.
Группа ТП-342.
