Классификация статей платежного баланса

В подготовленном МВФ шестом издании Руководства по платежному балансу и международной инвестиционной политике разделы платежного баланса называются стандартными компонентами, делящимися на основные агрегаты, а те — на статьи. Обратимся к платежному балансу России в нейтральном представлении (табл. 11.3).

Таблица 113

Платежный баланс Российской Федерации за 2012 г. (нейтральное представление), основные агрегаты, млрд долл.

Счет текущих операций в российском платежном балансе обычно сводится с положительным сальдо (максимум был в 2008 г. — 103,5 млрд долл.), что обеспечивается как высокими мировыми ценами на основные товары российского экспорта, так и отставанием размеров российского импорта от импорта советских времен. Последнее объясняется прежде всего упадком импорта инвестиционных товаров — ведь даже в годы подъема объем инвестиций (валового накопления), а соответственно и инвестиционного импорта, в современной России остается намного ниже, чем в последнее десятилетие советской власти.

Статья «Товары и услуги» является определяющей для счета текущих операций. Обратим внимание на то, что ее размеры в платежном балансе отличаются от размеров внешней торговли по данным таможенной статистики из-за того, что, во-первых, импорт товаров в платежном балансе оценивается, но ценам ФОБ (англ. free of board, FOB), т. е. без учета стоимости транспортировки, хранения и страхования (в таможенной статистике импорт товаров учитывается по ценам СИФ (от англ. cost, insuranse, freight, CIF — стоимость, страхование, фрахт), т. е. с включением этих элементов цены); во-вторых, в платежном балансе в экспорт и импорт включают оценки вывоза и ввоза товаров туристами, «челноками» и др. В России огромное по мировым меркам положительное сальдо по статье «Товары и услуги» обеспечивается только за счет торговли товарами, так как внешняя торговля услугами для России традиционно сводится с отрицательным сальдо и прежде всего по статье «Поездки» из-за того, что туризм из России намного превышает туризм в Россию.

Остальные статьи текущего платежного баланса также сводятся с минусом. Отрицательное сальдо по статье «Доходы от инвестиций и оплата труда» отражает ситуацию, когда иностранные инвестиции в России превосходят по объему российские инвестиции за рубежом, а количество временно работающих в России нерезидентов значительно превосходит количество временно работающих за рубежом российских резидентов. Статья «Текущие трансферты» сводится с плюсом или минусом в зависимости от того, как складываются для страны потоки предоставляемой и получаемой гуманитарной и технической помощи, взносы в международные организации и содержание государственных служащих за рубежом (посольства, военные базы и т. д.), но прежде всего зависит от того, как складываются потоки денежных переводов из-за рубежа и за рубеж, в основном от осевших на постоянное или длительное местожительство иммигрантов, которых в России немало.

Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами традиционно сводится в российском платежном балансе с отрицательным сальдо, т. е. вывоз капитала из России обычно превосходит ввоз капитала в Россию. Забегая вперед (см. ниже), укажем на главную причину этого — в России сбережения (во многом образуемые за счет положительного сальдо текущего платежного баланса) не полностью расходуются на инвестиции и излишек уходит за рубеж и в золотовалютные резервы. Счет операций с капиталом состоит из двух разделов — счета операций с капиталом и финансового счета.

Счет операций с капиталом охватывает прежде всего капитальные трансферты, к которым относят прощение долгов, а также безвозмездную передачу собственности на основные фонды (например, на построенные за рубежом и безвозмездно переданные нерезидентам объекты).

Финансовый счет охватывает все три формы международного движения капитала — прямые, портфельные (включая или выделяя отдельно финансовые производные) и прочие инвестиции. Поэтому именно финансовый счет, а не счет операций с капиталом составляет основу всего счета с операциями и финансовыми инструментами.

Прямые иностранные инвестиции поступают в Россию в ощутимых размерах (одно из первых мест среди менее развитых стран) и в 2008 г. их объем достиг 75 млрд долл., упав затем во время кризиса, но потом стал восстанавливаться. Если судить по географии этих инвестиций, то на ¾ это прямые инвестиции из офшоров и офшоропроводящих стран, что позволяет предположить, что преимущественно это ранее вывезенные туда российские активы. По преимуществу офшорная география характерна и для российских прямых зарубежных инвестиций, объемы вывоза которых мало уменьшаются даже в годы кризиса.

Портфельные инвестиции в Россию и из России сильно колеблются по годам, что отражает их волатильный характер.

Однако основу поступающих в Россию иностранных инвестиций составляют прочие инвестиции, что отражает прежде всего слабость российской кредитной системы, ее неспособность, особенно в годы подъема, обеспечить страну доступными банковскими кредитами. Можно предположить из неполных данных Банка России, что значительная часть поступающих в страну средств по статье «Ссуды и займы привлеченные» ввозится из офшоров и офшоропроводящих стран и что именно туда направляется значительная часть средств по статье «Ссуды и займы предоставленные», весьма больших для страны со слабым банковским сектором.

К прочим инвестициям относятся также статьи «Наличная иностранная валюта» и «Остатки на текущих счетах и депозитах», рост средств по которым отражается со знаком «-», а уменьшение — со знаком «+». Как видно из табл. 11.3, в России с конца 1990;х гг. медленно и с отступлениями (в 2008 г.) идет уменьшение активов наличной иностранной валюты, по одновременно растут активы этой валюты па банковских счетах и депозитах. Заметим, что хотя эти активы по правилам составления платежного баланса следует относить к вывозу капитала (и потому-то их рост идет со знаком «+»), но большей частью они не покидают Россию.

Для российского платежного баланса из-за его обычно огромного положительного сальдо текущего счета характерен скорее рост, чем сокращение резервных активов, которые в результате стали одними из самых больших в мире, что, впрочем, типично для стран со стабильно положительным сальдо по текущим операциям.

Наконец, отличительной чертой платежного баланса России является большая величина статьи «Чистые ошибки и пропуски», что отражает большой размер нелегальных, не зафиксированных международных экономических операций. МВФ в этом случае рекомендует всю эту статью включать в вывоз капитала, что и делает Банк России, например, при расчете чистого ввоза/вывоза капитала частным сектором.