Риск инвестиций в образование

Риск инвестиций оценивают степенью колебания доходности инвестиций данного вида, рассчитанной за некоторый период времени. Чем сильнее колеблется доходность, тем выше риск инвестиций. Если доходность оставалась неизменной в течение всего рассматриваемого периода времени, риск таких инвестиций равен нулю. Обычно риск инвестиций рассчитывают как среднее квадратичное отклонение (квадратный корень из дисперсии) показателя доходности.

Рассмотрим случай, когда работник инвестирует средства в образование двух видов. Предположим, что доходность инвестиций фиксируется каждый месяц, а рассматриваемый период времени состоит из п месяцев. Тогда риск инвестиций в образование первого вида рассчитывается по следующей формуле:

где С| — риск инвестиций в образование первого вида, w¹, — доходность инвестиций в образование первого вида в /-м месяце, wj — средняя доходность инвестиций в образование первого вида за рассматриваемый период времени:

Риск инвестиций в образование второго вида рассчитывается по формуле, аналогичной (5.27). Данные формулы позволяют определить риск каждого из двух чистых портфелей инвестиций.

При расчете риска смешанного портфеля используют статистический показатель взаимозависимости значений доходности инвестиций в образование. Эта взаимозависимость характеризуется показателем ковариации, который вычисляется по следующей формуле:

где <�Т|2 — ковариация показателей доходности инвестиций в образование первого и второго вида.

Если рост доходности инвестиций в образование одного вида сопровождается падением доходности инвестиций в образование другого вида, то ковариация отрицательна. Примером служит пара взаимозаменяемых видов труда. Если рост доходности инвестиций одного вида сопровождается увеличением доходности инвестиций в образование другого вида, то ковариация положительна. Примером служит пара дополняемых видов труда.

Если статистическая взаимосвязь показателей доходности выражена сильно, то говорят, что эти показатели коррелируют друг с другом, причем в случае положительной ковариации имеет место положительная корреляционная связь, а в случае отрицательной ковариации — отрицательная. При этом также используют родственный ковариации показатель парной корреляции.

Риск портфеля инвестиций в образование есть степень колебания его средней доходности, он зависит от структуры портфеля, показателей риска инвестиций в образование каждого вида и показателя ковариации доходности. Доказано, что риск любого портфеля (чистого или смешанного) рассчитывается по следующей формуле:

где о — риск портфеля, х_{ и х₂ — доли инвестиций, oj и а₂ — риски инвестиций, 0|2 — ковариация доходности инвестиций в образование первого и второго вида.