Теоретические основы функционирования ОФБУ

Понятие, условия создания и регулирование деятельности ОФБУ

Доверительное управление активами является одним из наиболее популярных методов работы на фондовых рынках мира, как для компаний реального сектора экономики, так и для частных лиц. Достоинствами доверительного управления активами для клиентов является возможность эффективно размещать временно свободные средства без дополнительных затрат (обучение и содержание персонала, необходимость постоянно следить за рынком и т. п.) и получение доходности, которая, как правило, выше, чем доходность по банковским депозитам.

В операциях доверительного управления участвуют:

• * учредители доверительного управления;
• * доверительный управляющий;
• * выгодоприобретатель.

Учредитель доверительного управления — собственник имущества или другое лицо в соответствии с законодательством Российской Федерации. Учредителями доверительного управления могут быть только резиденты Российской Федерации: как юридические, так и физические лица (собственники имущества, опекуны, попечители, исполнители завещаний и т. п.).

Доверительным управляющим может быть кредитная организация, а в случаях, когда кредитная организация выступает учредителем доверительного управления имуществом, — индивидуальный предприниматель или коммерческая организация за исключением унитарного предприятия. Доверительный управляющий одновременно не может быть выгодоприобретателем по одному и тому же договору доверительного управления имуществом.

Выгодоприобретатель — лицо, в интересах которого доверительный управляющий осуществляет управление имуществом. В качестве выгодоприобретателя может выступать учредитель управления или третье лицо.

Предусматривается два варианта управления имуществом в интересах учредителя управления:

• * первый вариант — без объединения имущества данного учредителя в единый имущественный комплекс с имуществом других лиц. При таком варианте заключается индивидуальный договор доверительного управления. Каждому заключенному индивидуальному договору доверительного управления кредитная организация — доверительный управляющий должна присвоить регистрационный номер, который представляет собой код, состоящий из пятнадцати знаков.
• * второй вариант — с объединением имущества данного учредителя в единый имущественный комплекс с имуществом других лиц — общий фонд банковского управления Банковское дело: Учебник/Под ред. Г. Н. Белоглазовой, Л. П. Кроливецкой. — 5-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2003. С. 484.

Общие фонды банковского управления (ОФБУ) — это расширенная форма доверительного управления имуществом учредителя управления, выражающаяся в объединении имущества нескольких учредителей с целью более эффективного управления им доверительным управляющим — кредитной организацией, зарегистрировавшей ОФБУ. ОФБУ состоят из имущества, передаваемого в доверительное управление разными лицами и объединяемого на праве общей собственности, а также приобретаемого доверительным управляющим при осуществлении доверительного управления.

Учредитель управления (клиент, вкладчик) в любом случае заключает с доверительным управляющим договор доверительного управления. В качестве учредителя управления ОФБУ выступает учредитель доверительного управления, внесший долю имущества в ОФБУ. Он получает сертификат долевого участия — документ, подтверждающий факт передачи имущества в доверительное управление и размер доли учредителя в составе ОФБУ. Сертификат долевого участия не является имуществом и не может быть предметом договоров купли-продажи и иных сделок.

При этом доверительный управляющий ОФБУ осуществляет долевой учет, который позволяет выделить в любой момент времени ту часть постоянно прирастающего в процессе доверительного управления общего имущества, которое принадлежит каждому учредителю в отдельности с обеспечением совершенно одинаковых прав всем учредителям. По прекращению договора доверительного управления доверительный управляющий передает учредителю управления часть общего имущества, соответственно его доле, в порядке и форме определенными условиями договора доверительного управления.

ОФБУ — это инструмент коллективного инвестирования, посредством которого физические и юридические лица передают свои средства профессиональному управляющему с тем, чтобы он инвестировал их в ценные бумаги.

В отличие от более известных паевых инвестиционных фондов (ПИФ) общие фонды банковского управления регулируются Центральным Банком РФ. Контроль деятельности фондов происходит ежедневно, все деньги вкладчиков хранятся на счетах Банка России, движения денег при вложениях в фонды производятся исключительно через Банк России, поэтому даже в случае кризисов на финансовом рынке инвесторы смогут получить свои деньги обратно.

Вторая важная особенность — ОФБУ позволяют вкладывать деньги в зарубежные рынки, тогда как ПИФы, в соответствии с законодательством, имеют право оперировать только на российском рынке.

ОФБУ имеет возможности для работы на развивающихся срочных рынках, на которые нет доступа деньгам ПИФов, страховых компаний www.vlozhi.ru.

Решение о создании ОФБУ принимается уполномоченным органом кредитной организации. ОФБУ функционирует на основе разработанных и утвержденных при его создании документов:

• * инвестиционной декларации;
• * общих условий создания и доверительного управления имуществом ОФБУ.

Инвестиционная декларация — документ, содержащий информацию о предельном стоимостном объеме имущества ОФБУ; доле каждого вида имущества; доле каждого вида ценных бумаг (акций, облигаций, векселей и т. д.), входящих в портфель инвестиций ОФБУ; доле средств, размещаемых в валютные ценности; об отраслевой диверсификации вложений (по видам отраслей — эмитентов ценных бумаг). Доверительный управляющий должен строго соблюдать инвестиционную декларацию при управлении имуществом учредителей доверительного управления ОФБУ. Инвестиционная декларация не может быть изменена до прекращения деятельности ОФБУ.

Общие условия создания и доверительного управления имуществом ОФБУ должны содержать: описание прав и обязанностей учредителей доверительного управления, доверительного управляющего и выгодоприобретателей ОФБУ; описание видов имущества, принимаемого доверенным управляющим в ОФБУ; в случае принятия в доверительное управление ценных бумаг — описание механизма оценки их стоимости, описание существенных рисков, сроки и объемы отчетности, предоставляемой учредителям управления; размер вознаграждения доверительного управляющего; порядок выплаты доходов выгодоприобретателям и порядок ликвидации ОФБУ.

Кредитная организация может образовывать несколько ОФБУ (по видам учредителей доверительного управления, по видам управляемого имущества и т. д.), операции и учет по которым ведутся отдельно.

Для ОФБУ требования к инвестиционной политике заключаются всего в одном положении, по которому ОФБУ не может вкладывать более 15 процентов своих активов в ценные бумаги одного эмитента либо группы эмитентов, связанных между собой отношениями имущественного контроля или письменным соглашением. Это ограничение не распространяется на государственные ценные бумаги. У доверительного управляющего есть право формировать инвестиционную политику, выраженную в инвестиционной декларации, как можно более соответствующую экономической погоде и право доказать учредителю доверительного управления что при определенном уровне риска его инвестиционная политика для данного ОФБУ будет наиболее доходной.

Доверительный управляющий не может изменить инвестиционную декларацию (как и общие условия) без письменного согласия на то всех учредителей доверительного управления данного ОФБУ. Это является реализованным правом требовать от доверительного управляющего надлежащего управления общим имуществом.

Создание новых ОФБУ допускается только при выполнении кредитной организацией следующих условий:

• * с момента государственной регистрации кредитной организации прошло не менее одного года;
• * размер собственных средств (капитала) кредитной организации должен составлять не менее 100 млн руб.;
• * кредитная организация на шесть последних отчетных дат перед датой принятия решения о создании ОФБУ должна быть отнесена к I категории по финансовому состоянию («Финансово стабильные банки»), определяемой территориальным учреждением Банка России в соответствии с требованиями письма Банка России от 28 мая 1997 года № 457 «О критериях определения финансового состояния банков».

Кредитная организация обязана зарегистрировать ОФБУ в территориальном учреждении Банка России (регистрирующий орган).

Кредитная организация направляет документы на регистрацию ОФБУ в регистрирующий орган в срок не позднее двух недель с момента принятия решения о создании ОФБУ Банковское дело: Учебник/Под ред. Г. Н. Белоглазовой, Л. П. Кроливецкой. — 5-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2003. С. 485.

Для регистрации ОФБУ кредитная организация, представляет в регистрирующий орган в двух экземплярах следующие документы:

• * заявление на регистрацию (составленное в произвольной форме), которое должно содержать полное наименование и юридический адрес кредитной организации, создающей ОФБУ, указание на орган, принявший решение о создании ОФБУ, дату принятия решения о создании ОФБУ, сведения о лицах — служащих кредитной организации, которые уполномочены осуществлять от имени кредитной организации управление ОФБУ;
• * общие условия создания и доверительного управления имуществом ОФБУ;
• * инвестиционную декларацию;
• * бухгалтерский баланс кредитной организации по счетам второго порядка по состоянию на конец последнего квартала перед принятием решения о создании ОФБУ и балансы ранее созданных ОФБУ;
• * расчеты обязательных экономических нормативов деятельности кредитной организации, выполнения обязательных резервных требований, выполнения обязательств перед Банком России в течение года перед датой принятия решения о создании ОФБУ;
• * копию лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, дающей право осуществления деятельности по доверительному управлению ценными бумагами, в случае если объектом доверительного управления будут являться ценные бумаги, осуществление доверительного управления которыми требует получения указанной лицензии в соответствии с федеральными законами.

Регистрирующий орган в течение четырех недель с момента поступления документов рассматривает информацию, содержащуюся в регистрационных документах, на предмет ее соответствия банковским правилам и Инструкции № 63-И. При отсутствии оснований для отказа в регистрации ОФБУ регистрирующий орган обязан зарегистрировать ОФБУ, поставить отметку о регистрации на титульном листе Общих условий создания и доверительного управления имуществом ОФБУ и передать этот экземпляр заявителю.

При регистрации общих условий создания и доверительного управления имуществом ОФБУ регистрирующий орган (территориальное учреждение Банка России) присваивает каждому ОФБУ свой регистрационный номер. Регистрирующий орган ведет «Книгу регистрации Общих фондов банковского управления (ОФБУ)».

В день регистрации ОФБУ регистрирующий орган направляет в Департамент лицензирования деятельности кредитных организаций и аудиторских фирм Банка России электронный файл, содержащий сведения обо всех ОФБУ, зарегистрированных данным регистрирующим органом.

Кредитная организация, кроме лицензии Банка России, должна иметь лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, дающей право осуществления деятельности по доверительному управлению ценными бумагами, в случае если объектом доверительного управления будут являться ценные бумаги, осуществление доверительного управления которыми требует получения указанной лицензии в соответствии с федеральными законами Информационно-аналитическая записка «Общие фонды банковского управления. Место и роль на финансовом рынке». www.ofbu.ru.

Регулирование и учет деятельности ОФБУ Регулирующую функцию в отношении ОФБУ осуществляет Банк России в соответствии с нормативными правовыми актами Российской Федерации.

Контроль и надзор за деятельностью доверительного управляющего ОФБУ осуществляет Департамент контроля за деятельностью кредитных организаций на финансовых рынках Банка России через Территориальное управление Банка России (ТУ Банка России) в соответствии с нормативными правовыми актами Российской Федерации и нормативными правовыми актами Банка России.

Учет операций с имуществом ОФБУ в соответствии с нормативными актами Банка России осуществляет доверительный управляющий (кредитная организация) с использованием счетов доверительного управления, т. е. по внебалансовому учету, не относящемуся к учету имущества кредитной организации.

Аналитический учет долевых взносов в ОФБУ ведется доверительным управляющим (кредитной организацией) по лицевым счетам учредителей доверительного управления (некий аналог реестра владельцев паевых инвестиционных фондов для ПИФ).

Для проведения расчетов в рублях по доверительному управлению доверительный управляющий открывает в учреждении Банка России отдельный лицевой счет балансового счета «Финансовые организации». Указанный счет открывается доверительному управляющему по месту открытия своего корреспондентского (субкорреспондентского) счета. Для проведения доверительным управляющим расчетов по доверительному управлению в иностранной валюте счет открывается в других уполномоченных банках.

Объекты доверительного управления и их оценка Для доверительного управляющего ОФБУ объектом доверительного управления могут быть денежные средства в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте, ценные бумаги, природные драгоценные камни и драгоценные металлы, производные финансовые инструменты, принадлежащие резидентам Российской Федерации на правах собственности. Имущество передается при заключении договора доверительного управления (может быть в форме договора присоединения) на основе общих условий создания и доверительного управления имуществом ОФБУ в порядке определенном гражданским законодательством. Порядок оценки имущества определяется условиями договора и на сумму внесенного имущества доверительный управляющий выдает сертификат долевого участия, который ценной бумагой не является.

При прекращении договора доверительного управления имущество передается учредителю в порядке и формах предусмотренных договором доверительного управления.

Между кредитной организацией — доверительным управляющим, создающим ОФБУ, и учредителями управления, средства которых объединяются, в письменной форме заключается договор. Для заключения договора доверительного управления кредитная организация может опубликовать «Общие условия».

В договоре доверительного управления имуществом должны быть отражены, на какой срок и какое имущество одна сторона передает другой стороне в доверительное управление, организация работ, порядок расчетов, условия конфиденциальности, технические условия связи, права и обязанности сторон, их взаимная ответственность, а также в договоре оговариваются ограничения отдельных действий доверительного управляющего по управлению имуществом. Операции со средствами, вложенными в ОФБУ, должны осуществляться в строгом соответствии с инвестиционной декларацией.

Сертификат долевого участия, выданный каждому учредителю ОФБУ доверительным управляющим, может быть переоформлен на другое лицо или группу лиц на основании заявления, подаваемого владельцем данного сертификата в кредитную организацию, создавшую ОФБУ. Активы ОФБУ, представленные ценными бумагами, должны находиться на хранении в собственном депозитарии доверительного управляющего или в других депозитариях.

Выплата доходов Доходы, полученные доверительным управляющим по договору доверительного управления, могут перечисляться учредителю доверительного управления (или выгодоприобретателю — в случае заключения указанного договора в пользу третьего лица) либо в форме уплаты накопленных процентов на долю в составе ОФБУ, либо в форме присоединения накопленных процентов на долю в составе ОФБУ к этой доле в составе ОФБУ, либо в форме возврата принадлежащей доверителю доли в составе ОФБУ на момент возврата, рассчитанной как пропорциональная часть суммы активов ОФБУ по балансу ОФБУ за вычетом вознаграждения доверительного управляющего.

Доходы (за вычетом вознаграждения, причитающегося доверительному управляющему, и компенсации расходов управляющего на управление ОФБУ) делятся пропорционально доле каждого учредителя доверительного управления в имуществе ОФБУ.

Кредитная организация — доверительный управляющий должна представлять учредителю управления в ОФБУ не реже одного раза в год следующие данные:

• * информацию о размере доли учредителя доверительного управления в ОФБУ на дату составления отчета;
• * информацию о размере доли других учредителей доверительного управления в ОФБУ на дату составления отчета;
• * информацию о расходах, понесенных управляющим имуществом за отчетный период на дату составления отчета;
• * информацию о доходах (прибыли), полученных доверительным управляющим за отчетный период;
• * информацию о доходе, приходящемся на сертификат долевого участия учредителя управления;
• * информацию о составе портфеля инвестиций, сформированного в соответствии с инвестиционной декларацией www.premierfunds.ru.

Виды рисков, которые могут возникнуть при инвестировании в ОФБУ:

Рыночный риск — это основной риск, который объединяет инструменты и средства инвестирования в ценные бумаги. Он связан с колебанием стоимости активов (ценных бумаг), входящих в инвестиционный портфель. Основным и общепризнанным способом минимизации рыночного риска является диверсификация. Общие фонды банковского управления обладают широким арсеналом биржевых инструментов (российский и зарубежные ценные бумаги, валюта деривативы), благодаря чему могут эффективно диверсифицировать портфель инвестиционного фонда.

Кредитный риск — это риск возможной потери вложений, вследствие банкротства, приостановления или отзыва банковской лицензии. В случае ОФБУ этот риск исключается, так как активы фондов обособлены от Банка, не входят в конкурсную массу и хранятся на специальных счетах Банка России.

Учетный риск — риск недобросовестного учета долей учредителей управления. В ОФБУ этот вид риска минимизируется за счет ведения учета долей учредителей в специальном реестре соответствующим подразделением банка, выдачей учредителям управления сертификатов с указанием их долей, ежедневным раскрытием информации и отчетностью доверительного управляющего перед учредителями управления, а также проверки контролирующего органа — Банка России.

Немаловажное значение имеет репутационный риск, поскольку банк, в первую очередь, — это финансовый институт для населения, который оказывает целый ряд услуг, а именно — расчетные, инвестиционные, кредитные услуги для населения. Поэтому совершение любых мошеннических действий в отношении одной из услуг, негативно отражается на имидже банка в целом, влечет за собой отток клиентов. Банки, особенно ритейловые, десятилетиями завоевывающие репутацию и доверие среди населения естественно не готовы совершать подобные действия и очень дорожат своей репутацией www.financecenter.ru.

Общий фонд банковского управления прекращается в случае отзыва у кредитной организации — доверительного управляющего лицензии на осуществление банковских операций и/или аннулирования лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, дающей право на осуществление деятельности по доверительному управлению, а также при наличии иных оснований для прекращения договоров доверительного управления кредитной организации — доверительного управляющего со всеми учредителями ОФБУ, предусмотренных законодательством Российской Федерации или договором доверительного управления.

При наличии оснований для прекращения ОФБУ, в результате наступления которых прекращаются договоры со всеми учредителями ОФБУ, кредитная организация — доверительный управляющий обязана уведомить о прекращении договоров учредителей, выгодоприобретателей, а также кредиторов по сделкам, заключенным в процессе доверительного управления имуществом ОФБУ, в срок, не превышающий 30 дней со дня наступления вышеуказанных оснований. Обязанности, возникшие до прекращения договоров доверительного управления, подлежат исполнению в соответствии с законодательством Российской Федерации. Общий фонд банковского управления считается прекращенным с момента исполнения всех обязательств по договорам доверительного управления.

В случае прекращения (приостановления) деятельности ОФБУ учредители доверительного управления имеют право обменять имеющиеся у них сертификаты долевого участия на денежные средства в размере существующей доли в составе управляемого имущества. При недостаточности ликвидных средств ОФБУ при предъявлении для обмена сертификатов долевого участия доверительный управляющий обязан вернуть имущество в размере доли в составе управляемого имущества за свой счет с последующим возмещением стоимости этого имущества за счет средств ОФБУ.

Кредитная организация — доверительный управляющий обязана сообщить в письменном виде о прекращении данного ОФБУ регистрирующему органу с указанием причины (основания) его прекращения Банковское дело: Учебник/Под ред. Г. Н. Белоглазовой, Л. П. Кроливецкой. — 5-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2003. С. 487- 488.