Реализация и оценка рисков и эффективности проектов

Реализовать бизнес-план, значит выполнить все рабочие задачи на предприятии и вне его, необходимые для того, чтобы перевести бизнес-проект из стадии бизнес-плана в производственную стадию.

Необходимо составить реалистичный график для различных стадий фазы реализации проекта.

Подробное расписание должно охватывать всю инвестиционную фазу, включая период от решения о капиталовложениях до начальной стадии производства и дальнейшего функционирования бизнес-проекта.

Для различных стадий реализации бизнес-проекта требуются неодинаковые периоды времени.

Это зависит от условий в стране и требований конкретного бизнес-плана. Между моментом принятия решения о капиталовложениях и началом реализации бизнес-проекта протекает значительное время. В этот период совершаются следующие основные действия:

• — назначение команды по реализации бизнес-проекта;
• — финансовое планирование, организационное оформление;
• — приобретение и передачу технологии;
• — основной инжиниринг;
• — выставление предложений, предложение цены;
• — оценка предложений;
• — переговоры и заключение контрактов;
• — подробный инжиниринг;
• — приобретение земли, строительные работы, установка оборудования, закупка материалов и сырья;
• — пред производственный маркетинг;
• — обучение и назначение на должности;
• — запуск и начало производства;
• — поддержание и развитие производства.

Данные по затратам должны быть датированы и документированы так, чтобы позволить непрерывное отслеживание цен и методом прогнозов, и путем сбора реальной информации.

Сравнивая реальные данные, накапливающиеся во время фазы реализации, с данными, представленными на стадии изучения, можно определить воздействие любых превышение затрат на ликвидность, финансовые требования и общую прибыльность проекта.

Планирование реализации бизнес — проекта и составление бюджета включают следующие основные задачи:

• — определение типа рабочих задач на предприятии и вне его, решение которых необходимо для реализации бизнес-проекта;
• — определение логической последовательности событий в рабочих задачах;
• — подготовку графика реализации, определяющего положение рабочих задач корректно во времени и учитывающего соответствующее время для завершения каждой индивидуальной задачи;
• — определение ресурсов, необходимых для решения индивидуальных задач и соответствующих затрат;
• — подготовку бюджета реализации и потоков средств, которые обеспечат финансирование на всем протяжении процесса реализации и эксплуатации бизнес проекта;
• — документирование всех данных реализации, позволяющее корректировать планы и бюджет реализации, равно как и прогнозы, сделанные во время составления бизнес-плана.

Управление воздействием рисков начинается с объективного выявления основных рисков, с которыми сталкивается бизнес. Существует два основных типа рисков: технические риски и финансовые риски.

К техническим рискам могут быть отнесены: задержка в выполнении графика строительства, задержка поставки оборудования и возведения предприятия, непредвиденные остановки производства во время ввода в эксплуатацию и приемки комиссией, долговечность изделия: насколько быстро продукция становиться устаревшей, создание альтернативной продукции, которая завоюет рынок, воздействие вашей продукции на потребителя, новые внешние условия, влияющие на технологию производства. Размер прибылей и убытков в значительной степени зависит от уровня продаж, который обычно является величиной, трудно прогнозируемой с определенной точностью.

Каждый раз, когда продается продукция, часть выручки идет на покрытие фиксированных затрат: эта часть, названная валовой прибылью, равна цене продажи за минусом прямых затрат. Поэтому для проведения анализа валовая прибыль должна быть умножена на количество проданной продукции. Точка безубыточности достигается в том случае, когда общая валовая прибыль становится равной постоянным затратам. На рисунке 2 дано графическое изображение точки безубыточности.

Рисунок 2. — Точка безубыточности:

Анализ чувствительности заключается в определении значений ключевых параметров, которые могут подвергнуть сомнению успех бизнеса.

К показателям эффективности проекта относят:

• — чистый дисконтированный доход (ЧДД);
• — индекс доходности (ИД);
• — внутренняя норма доходности (ВНД);
• — срок окупаемости дисконтированный.

Показатели различных видов эффективности относятся к различным экономическим субъектам:

• — показатели общественной эффективности — к обществу в целом;
• — показатели коммерческой эффективности проекта — к реальному или абстрактному юридическому или физическому лицу, осуществляющему проект целиком за свой счет;
• — показатели эффективности участия предприятия в проекте — к этому предприятию;
• — показатели эффективности инвестирования в акции предприятия — к акционерам предприятий — участников проекта;
• — показатели эффективности для структур более высокого уровня — к этим структурам;
• — показатели бюджетной эффективности — к бюджетам всех уровней.

Сроком окупаемости («простым» сроком окупаемости) называется продолжительность наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый доход в текущих ценах становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) — максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности.

Данный показатель отражает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости. Поэтому ПФ называется еще капиталом риска.

Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта (ДПФ) — максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности (см. ниже). Величина ДПФ показывает минимальный дисконтированный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.

Индексы доходности характеризуют (относительную) «отдачу проекта» на вложенные в него средства. Они могут вычисляться как для дисконтированных, так и для не дисконтированных денежных потоков. При оценке эффективности часто используются:

• — индекс доходности затрат — отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным затратам);
• — индекс доходности дисконтированных затрат — отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков;
• — индекс доходности инвестиций (ИД) — увеличенное на I единицу отношение ЧД к накопленному объему инвестиций;
• — индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДЦ) — увеличенное на единицу отношение ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций.

При расчете ИД и ИДЦ могут учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капиталовложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию (соответствующие показатели будут, конечно, иметь различные значения).

Индексы доходности затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока ЧД положителен. Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока ЧДД положителен.

Таким образом, для того чтобы проект мог быть признан эффективным, необходимо выполнение какого-нибудь из следующих условий:

• 1. ЧДД > 0;
• 2. ВНД > Е при условии, что ВНД этого проекта существует;
• 3. ИД > 1,0;
• 4. Срок окупаемости с учетом дисконтирования Тд < Т.

Необходимо проанализировать устойчивость проекта к возможным изменениям как экономической ситуации в целом (изменение структуры и темпов инфляции, увеличении сроков задержки платежей), так и внутренних показателей проекта (изменение объемов сбыта, цены продукции).

Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации может быть охарактеризована показателями границ безубыточности (предельных уровней) объемов производства, цен производимой продукции и иных параметров.

Эти и им подобные показатели по существу отвечают сценариям, предусматривающим соответствующее снижение объемов реализации, цен реализуемой продукции и т. д., но они не являются показателями эффективности самого проекта.

Наиболее часто граница безубыточности определяется для объема производства. Она рассчитывается только в период эксплуатации предприятия и носит название уровня безубыточности (точки безубыточности).

Уровень безубыточности может определяться также и для цены продукции, или, например, для цены основного используемого в производстве сырья.