Современные методы деятельности менеджмента предприятия по управлению капиталом и хеджированию рисков

Метод управления капиталом не позволяет эмоциям взять верх над разумом трейдера, в результате чего понести ущерб. Управление капиталом дает возможность осуществлять безубыточную деятельность, не навязывая при этом строгих правил касаемо времени входа на рынок и выхода из него.

Методы управления капиталом устанавливают долю капитала в конкретной торговой операции и обуславливают рост производительности торговой системы.

Отсутствие управления капиталом. При открытии позиции многие участники рынка не занимаются расчетами объемов средств, используемых при совершении сделок, размера ожидаемой прибыли и убытков. Данная стратегия существует и применяется довольно часто. Но при данном варианте высока вероятность потери капитала при небольшом его объеме в результате нескольких неудачных операций.

Торговля всем капиталом.

Данный метод или стратегия является наиболее простым и пользующимся популярностью среди трейдеров. Смысл состоит в том, что участник рынка при поступлении сигнала на вход от системы открывает максимальную позицию, то есть на все имеющиеся средства. Положительным моментом данной тактики является возможность получать максимальную прибыль при наличном депозите. Но при всем при этом данный метод сопровождается высокими рисками. Данная тактика может оправдать себя лишь на торговых операциях с высоким математическим ожиданием.

Торговля фиксированной суммой.

Данный метод еще называют «предел суммы» или «лимитирование суммы». С учетом состояния своего счета участник валютного рынка при создании очередной позиции самостоятельно определяет уровень средств, которыми он может рисковать. Все торговые операции осуществляются с учетом границ ставки или запланированного лимита.

Торговля фиксированным количеством контрактов.

Данный метод разрешает открытие позиций количеством лотов, которое запланировано заранее. Основной целью данного метода является снижение рисков. Независимо от эффективности системы, участник валютного рынка вправе держать в обороте постоянный размер денежных средств.

Торговля фиксированным процентом капитала.

При использовании данного метода трейдер определяет лимит уже на процент от объема средств. Все остальное схоже с торговлей фиксированной суммой. Величина открываемых позиций изменяется пропорционально размеру депо. В случае небольшого размера начального депозита торговля фиксированным процентом капитала невозможна.

Торговля фиксированной пропорцией (метод Джонса).

Данный метод в свое время был предложен известным экономистом Райаном Джонсом. По его мнению, применяя данную тактику, можно избавиться от недостатков предыдущих методов. Участник рынка определяет некую переменную величину — дельту, при достижении которой повышается количество контрактов, а при уменьшении суммы на счете в размере величины дельта, число контрактов уменьшается. Эта тактика дает возможность одновременно осуществлять контроль, как за рисками, так и за рентабельностью.

«Пирамида».

Трейдер в зависимости от выполнения тех или иных условий вправе осуществлять последовательное наращивание объемов сделки, открытой первоначально, посредством прибавления заранее установленной доли капитала. Данный метод основан на откровенной спекуляции. Вообще данный вид стратегии является очень рискованным, поскольку строится не с основания, а с вершины. Не следует начинать строить пирамиду с убыточных позиций.

Мартингальный и антимартингальный методы.

Мартингальный метод предполагает повышение размера позиции при уменьшающемся капитале. Антимартингальный, соответственно, наоборот, предполагает увеличение размера позиции при увеличении капитала. Предварительно установленные количество лотов или процент от объема средств, берутся за единицу увеличения или уменьшения позиции. Эти методы являются разновидностью строительства пирамиды, только условиями изменения размера позиций являются финансовые результаты предыдущих сделок, а не поведение цены или показатели технического анализа.

Метод скользящей средней.

Для большинства данный метод известен как сигнал на вхождение в рынок или выход из него. Основой данного метода является анализ кривой доходности торговой системы. Скользящие средние линии (длинная и короткая) используются для определения результатов совершенных торговых операций. В случае нахождения короткой линии выше длинной рекомендуется открывать позиции, если же трейдер получает сигнал из торговой системы о нахождении короткой средней линии ниже длинной, то стоит подождать наиболее подходящего момента.

Метод безопасной и оптимальной доли.

Оптимальная доля представляет собой специально высчитанную переменную процента капитала, который используется при каждой совершаемой сделке, при которой данная тактика выбранная тактика давала наибольший доход. Безопасная доля выражается в индикаторе ограничения предельно допустимых убытков. Выбор обоих тактик может быть оправдано лишь при постоянстве показателей торговой системы.

Подобрав для себя наиболее подходящий метод управления капиталом, мы получим возможность правильно использовать средства на валютном рынке и получать прибыль.

Методы хеджирования риска имеют много потенциальных применений. Заемщики средств могут использовать срочные рынки, чтобы защитить себя от высоких процентов по займам. Кредиторы также могут защитить себя от падения процентных ставок, приобретя финансовые фьючерсные контракты с высокой ставкой. Управляющие портфелями могут зафиксировать цены и доходность инструментов, которые необходимо приобрести на фьючерсных рынках, и сохранить текущую номинальную стоимость активов. Потребители иностранной валюты, например, импортеры и экспортеры, финансовые организации, могут использовать валютные фьючерсы и форварды для защиты от валютного риска.

При принятии решения по хеджированию важными соображениями являются изменчивость процентных ставок и обменных курсов. Определенная величина процентного риска является частью обычного финансового риска всех банков. Использование эффекта финансового рычага (за счет использования заемных средств) увеличивает ожидания доходов, и ради этих ожиданий они готовы смириться с повышенным риском.

На практике при хеджировании финансовых инструментов редко удается получить, например, фьючерсные контракты на те же инструменты. Хеджирование осуществляется путем использования контрактов, имеющих колебания цен, схожие с колебаниями цен хеджируемого инструмента. Фьючерсные контракты могут обнаружить отклонение в движении цены, поскольку лежащий в их основе инструмент отличен от хеджируемого. Тем не менее, затраты, связанные с нестабильностью базиса, присущей перекрестному хеджированию, обычно существенно меньше затрат, ожидаемых при отсутствии хеджирования. Потенциальная эффективность такого хеджа может быть измерена посредством корреляционного анализа. Если цена хеджируемого инструмента на рынке спот имеет высокую положительную корреляцию с ценами срочного рынка, то можно ожидать, что хедж будет очень эффективен, поскольку прибыль на срочном рынке компенсирует потери в цене инструмента спот.

Затраты на хеджирование можно разделить на две категории:

• 1) Затраты на исполнение сделок — отражены в разнице между ценами покупателя и продавца на рынке. Кроме того, имеются потенциальные потери вследствие неблагоприятных изменений базиса.
• 2)Транзакционные издержки — включают комиссионные брокерам и альтернативные издержки, связанные с неполучением процентов по деньгам, внесенным в качестве маржи.

Базисный риск может быть измерен потенциалом несовершенной ценовой корреляции. Его необходимо прибавить к затратам на сделки, выраженным в виде процента от основной суммы, подлежащей хеджированию. Если хеджирование осуществляется с использованием опционов, то премия опциона должна быть включена в затраты на хеджирование.

Измерение эффективности хеджирования и его выгодности — это не одно и то же, хотя многие могут их отождествить. Можно определит пять различных мер эффективности хеджирования. Какую из них применить, зависит от целей хеджирования.

1) Цель: добиться планируемого финансового результата; больше — лучше, меньше — хуже.

Это типично для многих ситуацийс хеджированием. Конкретным результатом может быть планируемая ставка инвестирования или планируемые финансовые поступления от сделки.