Сущность и значение государственного кредита

Государственный кредит — одна из форм кредитных отношений, имеющая следующие признаки кредита:

• · наличие кредитора и заемщика как юридически самостоятельных субъектов кредитной сделки;
• · аккумуляция свободных денежных средств населения, предприятий и организаций на принципах возвратности, срочности, платности (в исключительных случаях допускается беспроцентный заем ресурсов);
• · возможность использования госкредитных операций внутри страны и в международных экономических отношениях.

При осуществлении госкредитных операций внутри страны государство является заемщиком средств, а население, предприятия, организации — кредиторами. В международных экономических отношениях государство выступает как в роли заемщика, так и кредитора.

В периоды экономического кризиса, коренных изменений в хозяйственном механизме, нарушения сбалансированности бюджета государство испытывает острый недостаток финансовых ресурсов. Главным способом получения дополнительных финансовых ресурсов становится государственный кредит. В период экономического подъема, напротив, потребность в государственном кредите сокращается.

С точки зрения Махмутовой.Э.Х: «через государственный кредит перераспределяются средства, направляемые в фонды потребления. Обычно ими являются временно свободные денежные средства населения, предприятий и организаций, не предназначенные для текущего потребления. Но при определенных экономических и политических ситуациях население и хозорганы сознательно ограничивают потребление, и в сферу государственного кредита втягиваются средства, предназначенные для текущих производственных или социальных нужд.» [1,с.29].

Формирование посредством госкредитных отношений дополнительных финансовых ресурсов отражает одну сторону сущности государственного кредита как особой формы движения стоимости (ссудного фонда).

Второй стороной выступают отношения, обусловленные возвратностью и платностью ресурсов, мобилизуемых с помощью государственного кредита. Государство гарантирует возврат средств с уплатой кредиторам установленного дохода, как правило, в виде процентов.

Выплата доходов осуществляется преимущественно за счет госбюджета. При этом госкредитные отношения и налоговые не подменяют друг друга и являются самостоятельными финансовыми инструментами.

Использование государственного кредита для покрытия дефицита бюджета является более эффективным и разумным средством по сравнению с монетарными приемами (например, эмиссией денег). Объясняется это тем, что спрос на денежные ресурсы перемещается от юридических и физических лиц к правительственным структурам, но совокупный спрос на деньги и их количество в обращении не меняются. Государственные займы временно сокращают платежеспособный спрос населения и хозорганов, из обращения изымается избыточная денежная масса.

Если рассматривать государственный кредит с точки зрения его участия в распределении национального дохода, то он присутствует на стадии перераспределения уже распределенного дохода. Дело в том, что ссудный капитал представляет собой только часть доходов и сбережений в денежной форме. [2].

По мнению Кравцовой. Г. И.: «государственный кредит представляет собой средство мобилизации дополнительных финансовых ресурсов для реализации задачи функций государства, является инструментом трансформации сбережений в капитал. 3, с. 27.].

Государственный кредит в современных условиях — это совокупность финансовых отношений между государством с одной стороны и физическими и юридическими лицами — с другой. В сфере этих отношений государство в большинстве случаев выступает в качестве заемщика средств, а население, предприятия, банки, фонды — как кредиторы. Кроме того государство может выступать гарантом по обязательствам различных физических и юридических лиц. На практике это означает принятие государством на себя ответственности за погашение их обязательств. Таким образом, выступление государства в сделке в качестве гаранта не влечет за собой автоматического увеличения государственного долга. Вместе с тем, в гарантировании кредита нуждаются, прежде всего, недостаточно надежные заемщики.

В качестве кредитора государство выступает при предоставлении кредитов иностранным государствам, юридическим или физическим лицам.

Оно может направлять кредиты на льготных условиях в те отрасли, которые либо не имеют достаточной инвестиционной привлекательности для частного капитала, либо имеют высокую социальную значимость. Выделение государством кредитов бывает также продиктовано необходимость лоббирования интересов национального бизнеса на международной арене или же политическими соображениями.

Источником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним служат бюджетные средства. Таким образом, функционирование механизма государственного кредита приводит к появлению государственного долга.

Анализ содержания государственного кредита позволяет сделать следующие выводы:

• · сущность государственного кредита заключается в перераспределении капитала между частным сектором и государством на условиях срочности, платности и возвратности. Вся сумма неоплаченных обязательств государства представляет собой величину государственного долга;
• · основным фактором, обусловливающим возникновение и рост государственного долга, является дефицит бюджета;
• · возникновение дефицита бюджета порождается именно временной неравномерностью развития экономической активности и чрезвычайными обстоятельствами;
• · если не рассматривать эффект вытеснения частных инвестиций из реального сектора, то государственный долг не является инструментом перекладывания экономического бремени на последующие поколения;
• · государственный долг оказывает на экономику регулирующее влияние посредством воздействия на уровень инвестиций, кредитную политику коммерческих банков, общий объем денежной массы. Кроме того, ставки процента по государственным ценным бумагам лежат в основе системы ставок процента по банковскому кредиту и корпоративным ценным бумагам (долговым обязательствам). [4].

По мнению Тарасевича.Л.С …"государственный кредит является важным звеном централизованных (общественных) финансов. Как экономическая категория он охватывает совокупность денежных отношений между государством в лице его органов власти и управления, с одной стороны, и физических и юридических лиц — с другой, при которых государство выступает в качестве заемщика, кредитора или гаранта." [18, с 654.].

Наибольшее развитие во всем мире получила деятельность государства в качестве заемщика. Объемы операций в качестве кредитора встречаются значительно реже. В отличие от двух первых видов кредитных отношений (заемщик, кредитор), сразу же влияющих на величину централизованных денежных фондов, выдача гарантий не обязательно приводит к их изменению. Если должник своевременно и в полном объеме рассчитался по своим обязательствам, то гарант не несет каких-либо дополнительных затрат.

Рисунок 1.1 — Система отношений, в которых государство выступает в роли заемщика, кредитора и гаранта. Источник — [5.с. 36].

Как экономическая категория государственный кредит находится на стыке двух видов денежных отношений — финансов и кредита — и несет признаки как тех, так и других. В качестве звена финансовой системы он обслуживает формирование и использование централизованных денежных фондов государства, т. е. бюджета и внебюджетных фондов, и является вторым по величине после доходов источником формирования финансовых ресурсов государства и местных органов самоуправления.

Как один из видов кредита, государственный кредит имеет ряд особенностей, отличающих его от классических финансовых категорий, например, налогов. В отличие от налогов, он имеет добровольный характер.

Если налоги движутся только в одном направлении: от плательщика в централизованные денежные фонды, то основой государственного кредита является его возвратность и платность.

Государственный кредит отличается и от других видов кредитных отношений. Эти отличия обусловлены не только по субъектам отношений, но и направлением использования средств, особенностями ценообразования на привлеченные или выданные ресурсы, формированием обеспечения. [6].

Привлечение временно свободных средств хозяйствующих субъектов, населения, а также других государств, международных финансовых организаций и фондов осуществляется на условиях возвратности, срочности и платности.

В последние годы в Беларуси имели место случаи, когда правительство республики вынуждено было погашать кредиты некоторых предприятий, взятые под гарантию правительства у других государств или иностранных компаний. Такие случаи сокращают финансовые ресурсы государства, столь необходимые для финансирования важных мероприятий, предусмотренных планом экономического и социального развития республики.

Во многих странах мира поступления от государственных займов стали вторым после налогов методом финансирования расходов бюджета.

Государственный кредит выступает важным фактором ускорения социально-экономического развития страны.

Временно свободные денежные средства у юридических лиц могут образовываться, например, за счет временно не используемых по назначению средств резервного фонда предприятий, денежных средств страховых организаций, предназначенных для выплаты страхового возмещения по поступившим рискам.

Источником возвращения государственного кредита и процентов по нему являются налоги. Именно поэтому Маркс назвал государственный кредит антиципированными (взятыми наперед) налогами.

По своей экономической природе государственный кредит не является доходом государства, но служит той же цели, что и доходы государства — покрытию расходов государства и, прежде всего, дефицита государственного бюджета. Основной формой государственных доходов выступают налоги, а основной формой государственного кредита являются займы. В этой связи назовем основные отличия между налогами и займами:

• 1. налоги носят обязательный характер, а займы, как правило, добровольный;
• 2. налоги уплачиваются государству безвозвратно, а займы подлежат обязательному возврату кредиторам;
• 3. для налогов характерно односторонне движение стоимости. В случае предоставления займа государство выдает встречные финансовые обязательства, свободно обращающиеся на рынке;
• 4. налоги являются доходом для государства и в будущем они не требуют дополнительных расходов по возмещению. Займы же подлежат возврату, что ведет к образованию государственного долга.

Государственный кредит отличается от других видов кредита, в частности, банковского. [7].

Таблица 1.1 — Различия банковского и государственного кредита Примечание — источник: собственная разработка на основе [7, c. 137].

Как и любой заемщик, государство привлекает средства по государственному кредиту на заранее определенный срок: до 1 года, от 1 года до 5 лет и т. д. Конкретные сроки займа определяются условиями займа.

В Беларуси, согласно действующему законодательству, конкретные сроки погашения займов определяются Советом Министров Республики Беларусь либо по его решению — Министерством финансов Республики Беларусь.

Как отмечалось выше, Республика Беларусь может выступать не только в качестве заемщика, но и в качестве кредитора. [7].

Государственные кредиты предоставляются Республикой Беларусь иностранным государствам, международным организациям и иным нерезидентам Республики Беларусь по решению Президента Республики Беларусь. [8].

В таких случаях договор о предоставлении Республикой Беларусь государственных кредитов может быть подписан белорусской стороной только в случае его включения в Программу предоставления Республикой Беларусь государственных кредитов.

Программа предоставления Республикой Беларусь государственных кредитов содержит:

• · суммы погашения и выплаты процентов по долгам иностранных государств, международных организаций и иных нерезидентов Республики Беларусь;
• · предельный размер долга иностранных государств, международных организаций и иных нерезидентов Республики Беларусь на конец финансового (бюджетного) года;
• · предельный объем государственных кредитов, предоставляемых Республикой Беларусь иностранным государствам, международных организациям и иным нерезидентам Республики Беларусь на очередной (бюджетный) год. [7].

Государственный кредит может быть предоставлен Республикой Беларусь только тем иностранным государствам, международным организациям и иным нерезидентам Республики Беларусь, которые не имеют просроченной задолженности по ранее предоставленным государственным кредитам. [8].

В целом государственный кредит оказывает положительные воздействия на экономику, организацию финансово-кредитных отношений в стране. В частности, с помощью государственного кредита оказывается положительное воздействие на развитие малого бизнеса в стране. Это выражается в том, что государство берет на себя погашение задолженности банкам по кредитам, предоставленным индивидуальным предпринимателям, в случае их банкротства.

«Посредством государственного кредита государство регулирует денежное обращение в стране, размещая займы среди различных слоев населения. За счет госкредита финансируются такие важнейшие затраты, как инвестиции в народное хозяйство». [7, c. 137].

Для заемщика государственный кредит позволяет мобилизовать дополнительные денежные ресурсы для покрытия бюджетного дефицита без использования для этих целей бумажноденежной эмиссии, для неинфляционного кредитно-денежного обращения путем операций на открытом рынке, формирования финансового рынка.

Местные органы власти осуществляют мобилизацию средств на кредитной основе, которые могут использоваться на благоустройство городских и сельских районов, строительство, реконструкцию объектов здравоохранения, культурного, просветительного, жилищно-бытового назначения и др.

Для кредиторов государственный кредит — … «форма сбережения, инвестирования средств в ценные бумаги, приносящая дополнительный доход.» [9, c. 187].

В Республике Беларусь кредиторами выступают физические и юридические лица, кредитополучателем — государство в лице его органов (Министерства финансов, Национального банка Республики Беларусь, местных органов власти). [10].

Необходимо отметить, что по вопросу функций государственного кредита среди экономистов нет единого мнения. Отдельные экономисты считают, что государственный кредит выполняет только две функции — фискальную и регулирующую. Другая группа экономистов утверждает, что государственный кредит выполняет четыре функции — фискальную, регулирующую, распределительную и контрольную.

Из определения государственного кредита следует, что он совмещает в себе функции финансов и функции кредита. Таким образом, основными функциями государственного кредита являются следующие:

Распределительная функция — формирование централизованных денежных фондов государства, а затем их использование на принципах срочности, платности и возвратности.

При этом условием добровольного предоставления инвестором своих средств в распоряжение государства является обязательство заемщика вернуть к определенному моменту времени сумму заимствования с процентами. [11].

Спрос со стороны инвесторов на любые ценные бумаги, в том числе и государственные, формируются на основе следующих факторов:

• · доходности — способности приносить доход (через проценты, дивиденды или рост курсовой стоимости);
• · надежности — низкой вероятности понести потери (минимальный риск невозврата вложенных средств);
• · ликвидности — возможности скорейшего для держателя ценных бумаг получения денежных средств.

Государственные бумаги считаются, как правило, надежными финансовыми инструментами со средним и низким уровнем доходности. Они привлекательны для консервативных инвесторов, наибольшее значение для которых имеют гарантии сохранности капитала и которые готовы получать относительно небольшой, но гарантированный доход. Наиболее распространенной формой государственных займов являются облигации.

Государственные облигации представляют собой ценную бумагу, являющуюся долговым обязательством государства, которая дает ее держателю право получить в определенный срок основную сумму долга и процента. «Номинальная цена облигации устанавливается эмитентом и выражает сумму, полученную во временное пользование и подлежащую возврату с начисленными на нее процентами в оговоренный срок.» [4, c. 164].

За счет позаимствованных средств государство может финансировать текущие или капитальные расходы. Для сохранения платежеспособности государства краткосрочные займы могут направляться только на покрытие кассовых разрывов, тогда как среднесрочные и долгосрочные позволяют финансировать капитальные расходы. [6].

Финансирование расходов капитального характера за счет заимствованных средств в определенных пределах имеет положительное значение. Растяжение источников финансирования во времени путем выпуска займов на соответствующий срок позволяет переложить платежи по государственному кредиту и процентов по нему на последующие поколения, которые будут пользоваться услугами соответствующих объектов (например, газопроводом, библиотекой, университетом, стадионом и т. п.), построенных нынешним поколением.

Таким образом, с помощью распределительной функции налоговое бремя боле равномерно распределяется во времени.

В случае производительного вложения мобилизованных финансовых ресурсов построенный объект после вступления в действие начинает приносить прибыль, за счет которой и погашается заем. Никакого увеличения налоговых поступлений в этом случае не происходит.

При непроизводительном использовании мобилизованных в результате государственных займов финансовых ресурсов, например, финансирование за счет их военных или социальных расходов, единственных источником их погашения становятся налоги либо новые займы. Размещение новых государственных займов для погашения задолженности по уже выпущенным называется рефинансированием государственного долга. [7].

Контрольная — … «функция государственного кредита, выражающаяся во влиянии на уровень ликвидности коммерческих банков, структуру платежеспособного спроса, темпы экономического роста, объем денежной массы в обращении.» [11, c. 232].

Эта функция вплетается в контрольную функцию финансов. Однако она имеет свои специфические особенности:

• · «очень тесно связана с деятельностью государства и состоянием централизованного фонда денежных средств;
• · охватывает движение стоимости в обе стороны, поскольку предполагает возвратность и возмездность привлечения ресурсов;
• · осуществляется не только финансовыми структурами, но и кредитными институтами» [6, c. 239]

Регулирующая функция государственного кредита проявляется, прежде всего, тогда, когда государство, вступая в кредитные отношения, вольно или невольно воздействует на состояние денежного обращения, уровень процентных ставок на рынке денег и капиталов, на производство и занятость. Сознательно используя государственный кредит как инструмент регулирования экономики, государство может проводить ту или иную финансовую политику.

Государство регулирует денежное обращение, размещая займы среди различных групп инвесторов. Мобилизуя средства физических лиц, оно снижает их платежеспособный спрос. Если за счет кредита будут профинансированы производственные затраты, например, инвестиции, то произойдет абсолютное сокращение наличной денежной массы в обращении.

В случае финансирования затрат на оплату труда количество денежной массы в обращении останется без изменений, хотя возможно изменение структуры платежеспособного спроса.

Выступая на финансовом рынке в качестве заемщика, государство увеличивает спрос на заемные средства и тем самым способствует росту цены кредита, т. е. ссудного процента. Дороговизна заемных средств вынуждает предпринимателей сокращать инвестиции в сферу производства, в то же время она стимулирует накопления в виде приобретения ценных государственных бумаг. Чрезмерно высокая активность государства на финансовом рынке обычно содействует отвлечению значительной части финансовых ресурсов от производительного использования, существенно замедляет темпы экономического развития, приводит к росту государственного долга.

Положительное воздействие оказывает государство на производство и занятость населения, формируя спрос на товары отечественного производства за счет внешних заимствований, т. е. зарубежных кредитов, выcтупая в качестве кредитора или гаранта.

Большую роль в стимулировании развития производства и занятости населения играют кредиты, предоставляемые за счет бюджета территорий и внебюджетных фондов. Эти кредиты обеспечивают ускоренное развитие определенных районов или необходимых направлений экономики того или иного региона.

Фискальная функция

Посредством фискальной функции государство осуществляет формирование централизованных денежных фондов. [13].

Более обоснованной точкой зрения по вопросу функций государственного кредита является мнение тех экономистов, которые признают три функции (распределительную, регулирующую, контрольную).

Выделять отдельно фискальную функцию нет оснований, так как процесс формирования централизованных денежных фондов осуществляется посредством распределительной функции.

Таким образом, государственный кредит является важным звеном централизованных (общественных) финансов. Как экономическая категория он охватывает совокупность денежных отношений между государством в лице его органов власти и управления, с одной стороны, и физических и юридических лиц — с другой, при которых государство выступает в качестве заемщика, кредитора или гаранта. Наибольшее развитие во всем мире получила деятельность государства в качестве заемщика. Объемы операций в качестве кредитора встречаются значительно реже.

Источником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним служат бюджетные средства. Таким образом, функционирование механизма государственного кредита приводит к появлению государственного долга.

Государственные кредиты предоставляются Республикой Беларусь иностранным государствам, международным организациям и иным нерезидентам Республики Беларусь по решению Президента Республики Беларусь.

Необходимо отметить, что по вопросу функций государственного кредита среди экономистов нет единого мнения. Отдельные экономисты считают, что государственный кредит выполняет только две функции — фискальную и регулирующую. Другая группа экономистов утверждает, что государственный кредит выполняет четыре функции — фискальную, регулирующую, распределительную и контрольную.