ΠΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ IPO
ΠΠΎ II ΠΊΠ². 2010 Π³. Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΅ ΠΎΠΏΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ²ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌ ΡΡΠΈΠΌΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΡΠ°Π·ΡΠ°ΡΡΠ°Π½ΠΈΡ Π΅Π²ΡΠΎΠΏΠ΅ΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ° ΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΠ΅, ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½ΠΈΡ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ Π²ΠΎΠ»Π°ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ Π²ΡΡΠΎΡΠ»ΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π½Π΅ ΠΏΠΎ ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌΡ ΡΠ΄Π°ΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΡΡΠ΅Π½Π°ΡΠΈΡ. ΠΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ»ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΈ Π·Π° Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΌΠΈΡΡ, ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π²ΡΠ½ΡΠΆΠ΄Π΅Π½Ρ Π±ΡΠ»ΠΈ… Π§ΠΈΡΠ°ΡΡ Π΅ΡΡ >
ΠΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ IPO (ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ, ΠΊΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½Π°Ρ)
Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π±ΡΠ΄ΠΆΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ
" Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΠ½ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈ ΠΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π΅ Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ"
(Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΠ½ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠ΅Ρ) ΠΠ½ΡΡΠΈΡΡΡ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌ ΠΠ°ΡΠ΅Π΄ΡΠ°: «Π¦Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΈΠ½ΠΆΠΈΠ½ΠΈΡΠΈΠ½Π³»
ΠΠ£Π Π‘ΠΠΠΠ― Π ΠΠΠΠ’Π
ΠΏΠΎ Π΄ΠΈΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠ½Π΅: «Π ΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³»
Π½Π° ΡΠ΅ΠΌΡ:
" ΠΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ IPO"
ΠΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΠ»:
Π‘ΡΡΠ΄Π΅Π½Ρ Π³ΡΡΠΏΠΏΡ 08(11)-ΠΠΠ-4/8−01
ΠΠ°Π½ΠΈΠ½Π° Π.Π.
ΠΡΠΎΠ²Π΅ΡΠΈΠ»: Π΄ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΠΡΠΎΠ½ΠΈΠ½Π° Π.Π.
ΠΠΎΡΠΊΠ²Π° 2010 Π³.
ΠΠ»Π°Π½ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ
1. ΠΠΎΠ½ΡΡΠΈΠ΅ ΠΈ Π²ΠΈΠ΄Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³
1.1 IPO: ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΠΊΠΈ ΠΈ Π²ΠΈΠ΄Ρ
1.2 Π¦Π΅Π»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ IPO: ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠ°Ρ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ° ΠΈ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΎΠΏΡΡ
2. Π’Π΅ΠΊΡΡΠ°Ρ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ IPO
2.1 ΠΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π½Π° Π΄Π²ΠΎΠΉΠ½ΠΎΠ΅ IPO
2.2 IPO-2010 Π³., ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΈ ΡΠ΅Π½Π΄Π΅Π½ΡΠΈΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΠ°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π‘ΠΏΠΈΡΠΎΠΊ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΉ Π»ΠΈΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΡ
ΠΠΊΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ΅ΠΌΡ
ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ.
Π ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π²Π°ΠΆΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅ΠΉ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π·Π°Π΄Π°ΡΠΈ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ — Π΅Π΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Ρ ΠΎΠ΄Π° Π½Π° ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΏΡΡΡ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ, Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΡΡΠΎΠΉ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°, ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΠΌΠΈ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎ-ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ, ΠΎΡΠΎΠ±ΡΡ Π°ΠΊΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ°Π΅Ρ ΡΠ΅ΠΌΠ° ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, ΠΈ Π² ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ — ΡΡΠ½ΠΊΠ° IPO. ΠΠ΅Π΄Ρ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄ Π½Π° ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π»Ρ Π»ΡΠ±ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ-ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° — ΡΡΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠΉ ΡΠ°Π³ Π΄Π»Ρ Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ, ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ , ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½ΡΡ , ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠΌΠΈΠ΄ΠΆΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
Π¦Π΅Π»ΠΈ ΠΈ Π·Π°Π΄Π°ΡΠΈ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ.
Π¦Π΅Π»ΡΡ ΠΊΡΡΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ³Π»ΡΠ±Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΈΠ·ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ»Π΅ΠΊΡΠ° ΠΌΠ΅Ρ ΠΏΠΎ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° IPO, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ½Π° Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π»Π° Π² ΡΠ΅Π±Ρ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΠΊΡΡΠ³ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π±Ρ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. ΠΠ»Ρ Π΄ΠΎΡΡΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π»ΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΡΠ΅ΡΠΈΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ Π·Π°Π΄Π°ΡΠΈ:
* ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ°ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠ΅ΡΡ ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄Ρ ΠΊ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΡ IPO;
* ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠΎΠ»Ρ IPO ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠ° ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΡ ΡΡΡΠ°Π½Ρ;
* ΠΏΡΠΎΠ°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠ΅Π»ΠΈ IPO.
ΠΠ±ΡΠ΅ΠΊΡ ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΌΠ΅Ρ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ.
ΠΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΠΌ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π²ΡΡΡΡΠΏΠ°Π΅Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΡΡΠ°ΠΏΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡΡ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³. ΠΡΠ΅Π΄ΠΌΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π²ΠΈΠ΄Ρ, ΡΠ΅Π»ΠΈ IPO, ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΈ ΡΠ΅Π½Π΄Π΅Π½ΡΠΈΠΈ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° IPO.
ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΠΈ ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ Π±Π°Π·Π°.
Π ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΊΡΡΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ Π»Π΅ΠΆΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ»Π΅ΠΊΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄ ΠΊ ΠΈΠ·ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ. Π Ρ ΠΎΠ΄Π΅ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ»ΠΈΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ Π³ΡΡΠΏΠΏΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ, ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄.
ΠΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π±Π°Π·ΠΎΠΉ ΠΊΡΡΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π½Π°ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΡΠ΄Ρ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ Π°Π²ΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ°ΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ° IPO, Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠ΅ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈ Π½ΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΡ, ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΉ.
Π‘ΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΠΈ ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΡΡΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ.
Π‘ΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π° ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ· ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΈ Π·Π°Π΄Π°Ρ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΌΠ΅ΡΠ° ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ. ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ° ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ ΠΈΠ· Π²Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ, Π΄Π²ΡΡ Π³Π»Π°Π², Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ, Π±ΠΈΠ±Π»ΠΈΠΎΠ³ΡΠ°ΡΠΈΠΈ.
Π ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΉ Π³Π»Π°Π²Π΅ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ Π°ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ IPO ΠΈ Π΅Π³ΠΎ Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ², Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΡΡΡΡΡ ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ IPO.
ΠΠΎ Π²ΡΠΎΡΠΎΠΉ Π³Π»Π°Π²Π΅ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π½Π° Π΄Π²ΠΎΠΉΠ½ΠΎΠ΅ IPO, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΈ ΡΠ΅Π½Π΄Π΅Π½ΡΠΈΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΠ° IPO.
1. ΠΠΎΠ½ΡΡΠΈΠ΅ ΠΈ Π²ΠΈΠ΄Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³
Π ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌ «Π ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³» ΠΎΡ 22 Π°ΠΏΡΠ΅Π»Ρ 1996 Π³. № 39-Π€Π, ΠΏΠΎΠ΄ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΡΡΡ «ΠΎΡΡΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠΌ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ°ΠΌ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π³ΡΠ°ΠΆΠ΄Π°Π½ΡΠΊΠΎ-ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ» .
ΠΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ — ΡΡΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅. ΠΠ½ΠΎ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π°:
Β· ΠΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΡΡΠ΅ΠΆΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ;
Β· ΠΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π²ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠ΅ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°Π΅Ρ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ;
Β· ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°Π΅Ρ ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ-ΡΠΎ Π½ΠΎΠ²ΡΠΉ Π²ΠΈΠ΄ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΡΠ°Π½Π΅Π΅ ΠΎΠ½Π° Π½Π΅ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°Π»Π°.
ΠΠΌΠΈΡΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΡΠΌΠΈ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π°ΠΌΠΈ. Π ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ:
Β· ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ ΡΡΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΠΏΡΠΈ Π΅Π³ΠΎ ΡΡΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΈ;
Β· ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ²;
Β· ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠΈΡΠΊΠΈ (ΠΎΡΠΊΡΡΡΠΎΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ Π·Π°ΠΊΡΡΡΠΎΠΉ) — ΠΎΡΡΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠΌ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ°ΠΌ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΎΠ² ΠΊΡΠΏΠ»ΠΈ-ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠ΅Π½Ρ;
Β· ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠ°ΡΠΈΡ.
ΠΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠΈΠ΅ΠΌ IPO.
1.1 IPO: ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΠΊΠΈ ΠΈ Π²ΠΈΠ΄Ρ
ΠΠΎ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ ΡΠΎΠ»Ρ IPO ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠ° ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΡΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΡ ΡΡΠΈΠ»ΠΈΠ²Π°Π»Π°ΡΡ. Π’Π°ΠΊ, ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π·Π° ΡΠ΅ΡΡΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΡΡ Π³ΠΎΠ΄Π° (2004;2007Π³Π³.) ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ IPO ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ»ΡΡ Π² 29 ΡΠ°Π·, Π° ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ — Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅ΠΌ Π² 4 ΡΠ°Π·Π°. Π ΡΠΎ ΠΆΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ Π² Π½Π°ΡΠ΅ΠΉ ΡΡΡΠ°Π½Π΅ ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ Π΅Π΄ΠΈΠ½Π°Ρ ΡΡΠ°ΠΊΡΠΎΠ²ΠΊΠ° ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠΈΡ IPO, ΠΈ, Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, Π΄ΠΎ ΡΠΈΡ ΠΏΠΎΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π°Π²ΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ Π½Π΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΠΎΡΡ ΠΏΠΎΠΏΡΡΠΊΠΈ ΡΠ²Π΅ΡΡΠΈ Π²ΠΎΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎ ΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΠ±ΡΠΈΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π° ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠΈΡ (ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΈ Π² ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ΅ IPO Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΠΎ ΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π΅ ΡΠ°ΡΡΠΎ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡ, Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΡ ΡΠΎΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠΉ Π²ΡΠΏΡΡΠΊ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΊ IPO.
Π‘Π½Π°ΡΠ°Π»Π° ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠΈΠΌΡΡ ΠΊ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌΡ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Ρ. Π Π½Π°ΡΡΠΎΡΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ ΡΠΏΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½ IPO — Π² ΠΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌΠ΅ ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ-ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π½Π° ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Ρ (2006;2008Π³Π³.), ΡΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ Π Π€ ΠΎΡ 19 ΡΠ½Π²Π°ΡΡ 2006 Π³. № 38-Ρ. Π Π½Π΅ΠΌ IPO ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ «ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ» (Ρ.II, ΠΏ.7).
Π Π°Π·Π±Π΅ΡΠ΅ΠΌΡΡ, ΡΡΠΎ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π²Π»ΠΎΠΆΠΈΠ» Π² Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅. ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ Π² Π²ΡΡΠ΅ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΠΎΠΌ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ IPO ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΡΠΌ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΌΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ, ΡΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠΈΠΌΡΡ ΠΊ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌΡ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Ρ «Π ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³» ΠΎΡ 22 Π°ΠΏΡΠ΅Π»Ρ 1996 Π³. № 39-Π€Π, ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΡΡΡΠ΅ΠΌΡ ΠΈΡ Π²ΡΠΏΡΡΠΊ.
ΠΡΠΈ IPO, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΈΠ· ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°, Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΎΡΠΊΡΡΡΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠΈΡΠΊΡ, ΠΏΠΎΠ΄ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ Π‘ΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΡ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΈ ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ (ΠΏ. 6.2.1), ΡΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠΊΠ°Π·ΠΎΠΌ Π€Π‘Π€Π Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΠΎΡ 25 ΡΠ½Π²Π°ΡΡ 2007 Π³. № 07−4/ΠΏΠ·-Π½, ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ «Π°Π΄ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ Π½Π΅ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΌΡ ΠΊΡΡΠ³Ρ Π»ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ³Π»Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ (ΠΎΡΠ΅ΡΡΡ) ΠΎ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°Π΅ΠΌΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³». ΠΡΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΠΊΠ°Π΅Ρ ΠΈΠ· ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ (ΠΎΠ½ΠΎ Π΄Π°Π΅ΡΡΡ Π² Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Π΅ «Π ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³», ΡΡ.2), ΠΏΠΎΠ΄ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΡΡΡ «ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΠΎΡΠΊΡΡΡΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠΈΡΠΊΠΈ, Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π½Π° ΡΠΎΡΠ³Π°Ρ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΡ Π±ΠΈΡΠΆ ΠΈ/ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΡΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»ΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³» .
Π§ΡΠΎΠ±Ρ Π·Π°Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠΈΡ IPO ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ½ΠΎ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌΡ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Ρ, ΠΎΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠ»ΠΎΠ²ΠΎΡΠΎΡΠ΅ΡΠ°Π½ΠΈΠΈ «ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ» ΡΠ°ΡΠΊΡΡΡΡ ΡΠΌΡΡΠ» ΡΠ»ΠΎΠ²Π° «ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅». ΠΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ· Π»Π΅ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ»ΠΎΠ²Π° ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΠΌ Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΎΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠΉ ΡΠ°Π·. Π’Π°ΠΊΠ°Ρ ΡΠΎΡΠΊΠ° Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎ ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½, ΠΎΠ½Π° ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π² ΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎΠΉ Π»ΠΈΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΠ΅. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ Π΄Π°Π»Π΅Π΅, Π² ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π»ΠΈΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠ΅ ΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΎΠ»ΠΊΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³.
ΠΠ°Π΄ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠΈΡΡ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π° ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ. Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ «Π ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³» (ΡΡ.2) Π΄ΠΎΠΏΡΡΠΊΠ°Π΅Ρ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ Π½Π° ΡΠΎΡΠ³Π°Ρ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΡ Π±ΠΈΡΠΆ ΠΈ/ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΡΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»ΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, ΡΠΎ Π΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π° Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΌ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π½Π° Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅.
Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²ΡΠ²Π°ΡΡΡ Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π΅, Π²ΡΠ΄Π΅Π»ΠΈΠΌ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΠΊΠΈ, Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΡΡΠΈΠ΅ IPO:
Β· ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± ΠΎΡΡΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ — ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅;
Β· ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ — ΠΎΡΠΊΡΡΡΠ°Ρ ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠΈΡΠΊΠ°;
Β· Π²ΠΈΠ΄ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°Π΅ΠΌΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ — Π°ΠΊΡΠΈΠΈ;
Β· ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ — ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π±ΠΈΡΠΆΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ;
Β· ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠΉ ΡΠ°Π·.
Π ΡΠ΅ΠΏΠ΅ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠΈΠΌΡΡ ΠΊ ΡΠΎΠ»ΠΊΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡΠΌ IPO, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π² ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π»ΠΈΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΠ΅.
ΠΠΎΠ΄ IPO ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ (Π½Π° ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ°Π»ΠΈΡΡ) ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ (ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠ»Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ²) ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ (ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅) ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Ρ ΡΠ΅Π»ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. Π ΠΠ΅Π»ΠΈΠΊΠΎΠ±ΡΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠΈΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½ «flotation» (ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅). Π’ΠΎ Π΅ΡΡΡ IPO Π·Π° ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΈΠ· Π»ΠΈΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΠ½ΡΡ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ², Π² ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΎΡ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΡΡΡ ΡΠΈΡΠ΅: ΡΡΠΎ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, Π½ΠΎ ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π½Π° Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅.
Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ «Π ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³» (ΡΡ.2) ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠΈΠ΅ «ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³» ΠΈ «ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³». Π ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΡΡΠΎ «Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π³ΡΠ°ΠΆΠ΄Π°Π½ΡΠΊΠΎ-ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ», Π²Π»Π΅ΠΊΡΡΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Ρ ΠΎΠ΄ ΠΏΡΠ°Π² ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ Π½Π° ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ", Π²ΠΎ Π²ΡΠΎΡΠΎΠΌ — «ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π½Π° ΡΠΎΡΠ³Π°Ρ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΡ Π±ΠΈΡΠΆ ΠΈ/ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΡΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»ΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π½Π΅ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌΡ ΠΊΡΡΠ³Ρ Π»ΠΈΡ, Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΡ». ΠΡΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡΡΡΡ Π»ΠΈΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ, Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° (ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠΉ Π²ΡΠΏΡΡΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΏΡΠΈ ΡΡΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠΌ — ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ ΡΡΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π°), Π° Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ — ΡΠ°Π½Π΅Π΅ Π²ΡΠΏΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ («ΡΡΠ°ΡΡΠ΅») Π°ΠΊΡΠΈΠΈ. Π‘ΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ, Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ: Π² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ — ΡΠ°ΠΌΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, Π²ΠΎ Π²ΡΠΎΡΠΎΠΌ — Π»ΠΈΡΠ°, ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡΡΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ (Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΡ, ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΡΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ, ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ°ΠΌ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½Ρ Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΡΠ°Π½Π΅Π΅ Π²ΡΠΊΡΠΏΠ»Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΈΠΌ ΠΆΠ΅ ΡΠ°ΠΌΠΈΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ).
Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ IPO Π² ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π»ΠΈΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΠΊΠΈ, Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΡΡΠΈΠ΅ IPO, ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΡΡ Π½Π΅Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ:
Β· ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± ΠΎΡΡΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ — ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅;
Β· ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ (ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ) — ΠΎΡΠΊΡΡΡΠ°Ρ ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠΈΡΠΊΠ° (ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅);
Β· Π²ΠΈΠ΄ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°Π΅ΠΌΡΡ (ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ°Π΅ΠΌΡΡ ) ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ — Π°ΠΊΡΠΈΠΈ;
Β· ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ — ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π±ΠΈΡΠΆΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ;
Β· ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ Π² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠΉ ΡΠ°Π·.
ΠΠ΅ΡΠ΅ΠΉΠ΄Π΅ΠΌ ΠΊ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² IPO ΠΈ ΠΈΡ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ· ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΠΊΠΎΠ², Π²ΡΠ΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΡ Π½Π°ΠΌΠΈ ΡΠ°Π½Π΅Π΅.
I. ΠΠΎ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΡΡΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΡ (ΠΈ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅Π»Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π°):
1. ΠΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ — ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ (Primary Public Offering, PPO), Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΡΡΠΈΠ΅ΡΡ ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ, Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡΡΡΡ ΠΊ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΡΡΠΌΡΠ΅ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ (ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ) ΠΎΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° (ΠΈ ΡΠΈΠ»Π°ΠΌΠΈ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°) Π½Π°ΠΏΡΡΠΌΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ, ΠΌΠΈΠ½ΡΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ (Direct Public Offering, DPO), ΡΠΎ Π΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΈ DPO Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΡ Π½Π° Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅.
DPO ΠΎΠ±ΡΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΡΠ΅Ρ Ρ «ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌ» IPO ΡΠΎ, ΡΡΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΡΠ³Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ². ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Ρ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠ΅ΡΡΠ° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΈ ΡΡΠ°ΡΡΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π΄Π²Π° ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½Π° Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ Π½ΠΈΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π³ΠΎ.
Π§Π°ΡΡΡΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ΠΌ PPO ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, ΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠΆΠ΅ ΡΠΎΡΠ³ΡΡΡΡΡ Π½Π° Π±ΠΈΡΠΆΠ΅, ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°Π΅Ρ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ (Π½ΠΎΠ²ΡΠΉ) Π²ΡΠΏΡΡΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π½Π° ΠΎΡΠΊΡΡΡΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅, ΡΠΎ Π΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΡΠ°ΠΊ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠ΅ Π΄ΠΎΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ (Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅) (follow-on); ΠΎΠ½ΠΎ Π²ΡΡΡΠ΅ΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ΅ ΡΠ°ΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ PPO. ΠΡΠΈ Π΄ΠΎΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΏΡΠΈ PPO ΠΈ DPO, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½Ρ.
Π‘Π»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ Π·Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ Π°Π±Π±ΡΠ΅Π²ΠΈΠ°ΡΡΡΡ IPO Π·Π°ΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ΄ΡΡ (Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ ΠΈ Π² ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π΅) ΡΠ°ΠΊ ΠΆΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ PPO — «ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅», ΡΡΠΎ Π²Π½ΠΎΡΠΈΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΡΡΠ°Π½ΠΈΡΡ. ΠΠ΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΡΠ»ΠΎΠ²Π° «ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅» ΠΈ «ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅» Π² ΡΡΡΡΠΊΠΎΠΌ ΡΠ·ΡΠΊΠ΅ ΠΈ initial ΠΈ primary Π² Π°Π½Π³Π»ΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠΈΠ½ΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°ΠΌΠΈ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π² ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ΅ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ·Π±Π΅Π³Π°Π½ΠΈΡ Π½Π΅Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠ²ΠΎΠ΄Ρ Π²ΠΈΠ΄Π° ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ΄ «ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅» Π΄Π»Ρ IPO, ΡΠΎ Π΅ΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π²ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡΡΡΡ ΠΊ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ (ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ), ΠΈ «ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅» Π΄Π»Ρ PPO, ΡΠΎ Π΅ΡΡΡ ΠΊ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡΡΡΡ Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°, ΡΡΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°Π²Π°ΡΡ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠΌ.
2. ΠΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ — Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ (Secondary Public Offering, SPO). ΠΡΠΎ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± Π΄Π»Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² Π²ΡΠΉΡΠΈ ΠΈΠ· ΡΡΠ°ΡΡΠΈΡ Π² ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π΅, Π·Π°ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π² ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΎΡ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π² Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅. Π ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡΡΡΡ ΡΠ°Π½Π΅Π΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ, ΠΏΡΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ°ΡΠΈΠ΅ ΠΈΡ . ΠΠ΅ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ°ΠΌ (Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ°ΠΌ), ΠΈ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΡΡΠΈ Π»ΠΈΡΠ°, Π° Π½Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΎΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅ΡΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠΉ.
ΠΠ΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ΅ΡΠΊΠ½ΡΡΡ, ΡΡΠΎ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ IPO ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ (Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ) Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΡΠ°Π½Π΅Π΅ Π²ΡΠΏΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ (PPO (follow-on) + SPO). ΠΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π΄Π»Ρ ΠΌΠΎΠ»ΠΎΠ΄ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ°Ρ ΡΠ°ΡΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π²ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ — Π²Π½ΠΎΠ²Ρ Π²ΡΠΏΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ (PPO, follow-on); Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΠ°ΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ — «ΡΡΠ°ΡΡΡ » ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠΌΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ°ΠΌΠΈ (SPO).
Π‘Π»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠ°Ρ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΡ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡΡΡ ΠΎΡΠ²Π΅ΡΠ°Π΅Ρ ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π½Π° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈ Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΡΠ΅, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΡΡΠ΄ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ Π°Π²ΡΠΎΡΠΎΠ² — ΠΠ΅Π΄Π΄Π΅Ρ Π ., Π’ΡΡΠ»Π· Π ., ΠΡΡΠ΄Π»ΠΈ Π. ΠΡΠΈΡΠ΅ΡΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π² ΠΈΡ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π΅ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠΎΠ²ΡΠΉ Π½ΠΎΠΌΠ΅Ρ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ°ΠΊΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΠ°Π½Π΅Π΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ°Π»ΠΈΡΡ Π½Π° Π±ΠΈΡΠΆΠ΅, Π° Π»ΠΈΡΠΎ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ²ΡΠ΅Π΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΎΡ IPO (ΠΈ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ «Π½ΠΎΠ²ΠΈΠ·Π½Π°» ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ). Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΎΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ (ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°) Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°Π΅Ρ Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ (primary market) Π΄Π»Ρ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ, Π° Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ (Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΡΠ΅ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠΈ) ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ°Π·ΡΠΌΠ΅Π²Π°ΡΡ ΡΠΈΡΠΎΠΊΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΡ ΡΠΆΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ (secondary market), ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ½ΠΈΠ΅ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΡ.
Π’Π°ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ Π² Π½Π°Π·Π²Π°Π½ΠΈΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π² ΠΠ΅Π»ΠΈΠΊΠΎΠ±ΡΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΡΠ°Π»ΠΈΠΈ. Π’Π΅ΡΠΌΠΈΠ½Ρ «offers for subscription» ΠΈ «offerta publicca di sottoscrizione», ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°ΡΡΠΈΠ΅, ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ, «ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠΈΡΠΊΠ΅» ΠΈ «ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½Π°Ρ ΠΎΡΠ΅ΡΡΠ° ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠΈΡΠΊΠ΅», ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΡΡ ΠΊ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅ Π½ΠΎΠ²ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, Π° ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½Ρ «offers for sale» ΠΈ «offerta publicca di vendita» ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΠ΅ΡΡ, ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ «ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ» ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ «ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½Π°Ρ ΠΎΡΠ΅ΡΡΠ° Π½Π° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΡ» , — ΠΊ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΡΠΆΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠΌΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ°ΠΌΠΈ.
ΠΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΠΊΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅Π»Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π°, Π° Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΎΠΌ — ΡΠΎ, ΡΡΠΎ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ.
II. ΠΠΎ ΠΌΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ:
1. ΠΠ° Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅:
a) ΠΏΡΡΠΌΡΠ΅ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΎΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° (ΠΈ ΡΠΈΠ»Π°ΠΌΠΈ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°) Π½Π°ΠΏΡΡΠΌΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ, ΠΌΠΈΠ½ΡΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ, — DPO.
ΠΠ°ΡΠΈΠ½Π°Ρ Ρ ΡΠ΅ΡΠ΅Π΄ΠΈΠ½Ρ 90-Ρ Π³Π³. Π₯Π₯ Π². Π²ΡΠ΅ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π΅ ΡΠΈΡΠ»ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΡΡΠ°Π»ΠΎ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ IPO Π±Π΅Π· ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΊΠΎΠ². Π DPO ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±Π΅Π³Π°ΡΡ Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΈΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΡΠ²ΠΎΠ΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠ° ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΠ»ΡΠ³ΠΈ (Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΡΡΠΎΠΉ ΡΠ΅Π»Π΅Π²ΠΎΠΉ Π°ΡΠ΄ΠΈΡΠΎΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ); Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠ°ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΠΠ½ΡΠ΅ΡΠ½Π΅Ρ.
Π ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ DPO Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π° ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Π½Π΅Π²Π΅Π»ΠΈΠΊΠ°. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π² 1996 Π³. ΡΡΠΌΠΌΠ°ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅Ρ 190 DPO Π² Π‘Π¨Π ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ» Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ 273 ΠΌΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π». ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠΌ ΠΌΠΎΡΠΈΠ²ΠΎΠΌ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ DPOΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΆΠ΅Π»Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠΈΡΡ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ ΠΈ Π½Π΅ ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΡ Π°Π½Π΄Π΅ΡΡΠ°ΠΉΡΠ΅ΡΡ Π·Π° ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ, ΠΈΠ»ΠΈ ΠΆΠ΅ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½Ρ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π½Π°ΠΉΡΠΈ Π°Π½Π΄Π΅ΡΡΠ°ΠΉΡΠ΅ΡΠ° Π²Π²ΠΈΠ΄Ρ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠΎ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π½Π΅ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ Π²ΡΡΠΎΠΊΠ°. Π’Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ΅ΠΏΡΡΠ°ΡΠΈΡ Π΄Π»Ρ Π°Π½Π΄Π΅ΡΡΠ°ΠΉΡΠ΅ΡΠ° Π΄ΠΎΡΠΎΠΆΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΡΠΎ Π΄Π°Π»Π΅ΠΊΠΎ Π½Π΅ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ Π±Π°Π½ΠΊ Π²ΠΎΠ·ΡΠΌΠ΅Ρ Π½Π° ΡΠ΅Π±Ρ ΡΠΈΡΠΊ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΌΠ°Π»ΠΎΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΠΎΠΉ, ΠΊ ΡΠΎΠΌΡ ΠΆΠ΅ ΠΌΠ΅Π»ΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ;
b) ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ (ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ) (placing, private placement, private offering — PO).
2. ΠΠ° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ — Π²ΡΠ΅ ΠΎΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π²ΠΈΠ΄Ρ IPO, Ρ. Π΅. PPO, SPO ΠΈ follow-on.
III. ΠΠΎ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ:
1. ΠΠΊΡΠΈΠΈ Π²ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡΡΡΡ Π½Π΅ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌΡ ΠΊΡΡΠ³Ρ Π»ΠΈΡ — IPO.
Π Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠΉ («Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ» ΠΈΠ»ΠΈ «ΡΡΠ°ΡΠΎΠ³ΠΎ»), ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎΠΌΡ ΠΊΡΡΠ³Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², Π° ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅Π»Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° ΠΎΡ IPO, ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ°ΡΡ «ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎ-ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅» ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΡ ΡΠ°ΠΌΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ — ΠΊ Π½ΠΈΠΌ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΡΡ IPO (Π Π Π) ΠΈ DΠ Π (IPO), ΠΈ «ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎ-Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅» ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΡΡΡ Π½Π° Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ°ΠΌΠΈ, — IPO (SPO).
2. ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠ»Π° IPO ΠΈ/ΠΈΠ»ΠΈ Π΅Π΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ Π½Π° Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ — ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ (ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Π½ΡΠ΅) ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ (Seasoned Equity Offering, SEO, ΠΈΠ»ΠΈ Public Offering, PO). ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ Π½Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ, ΠΈΠ· ΡΠΈΡΠ»Π° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΡ (Π²Π½ΠΎΠ²Ρ Π²ΡΠΏΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ) ΠΈΠ»ΠΈ Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΡΡ (ΡΠ°Π½Π΅Π΅ Π²ΡΠΏΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ) Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ°. Π’Π°ΠΊ ΡΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ «Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΠΎ-ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅» ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ, ΡΠΆΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΠΉ Π»ΠΈΡΡΠΈΠ½Π³ Π½Π° Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ (follow-on ΠΈ DΠ Π (SEO)), ΠΈΠ»ΠΈ «Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΠΎ-Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅» ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π½ΡΠ½Π΅ΡΠ½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΡ-ΡΠΎ Π΅ΡΠ΅ (SEO (SPO))/
ΠΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΠΊΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, Π° Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΎΠΌ — ΡΠΎ, ΡΡΠΎ Π½Π΅ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΡΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° ΠΎΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ.
ΠΠΎΠ΄Π²ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΡΠΎΠ³ΠΈ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ΠΈΠ·Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ, Π½Π°ΠΉΠ΄Π΅ΠΌ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ ΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΠΈΠ΄Π° IPO ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ· Π΅Π³ΠΎ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌΡ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Ρ. Π’Π°ΠΊ, Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π΄Π²Π° Π²ΠΈΠ΄Π° IPO: IPO (PPO), Π΅ΡΠ»ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΡ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅, ΠΈ DΠ Π (IPO), Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ Π½Π° Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅. ΠΠ½Π°Π»ΠΎΠ³Π°ΠΌΠΈ ΠΆΠ΅ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ (Π½Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ³ΠΎ), ΠΏΠΎΠΌΠΈΠΌΠΎ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΡΡ Π²ΡΡΠ΅, ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ: Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π½Π° Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ — follow-on, Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π° Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ — DPO (SEO). ΠΠ»ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ: ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡ PPO (Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡΡΡΡ Π½Π° Π±ΠΈΡΠΆΠ΅) ΠΈ DPO (Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ).
ΠΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΊΠ°ΠΊ Π΅Π³ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ΅ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ, ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Π²ΠΈΠ΄ IPO — IPO (SPO). Π ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΏΠΎΠΌΠΈΠΌΠΎ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΡΠ΅, ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ Π΅ΡΠ΅ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ Π²ΠΈΠ΄ IPO, ΠΊΠ°ΠΊ SΠO (SPO). ΠΠΎΠ²ΠΎΡΡ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ SPO.
Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΡΠ·Π°ΠΊΠΎΠ½Π΅Π½Π½ΡΠΌ Π² Π½Π°ΡΠ΅ΠΉ ΡΡΡΠ°Π½Π΅ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡΠΌ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π΅ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ Π»ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½-Π΅Π΄ΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ Π²ΠΈΠ΄ IPO — Private Offering (PO).
Π Π°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π² Π²ΡΠ΅ Π²ΠΈΠ΄Ρ IPO, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄, ΡΡΠΎ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄Π° ΠΊ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠΈΡ IPO.
Π‘Π°ΠΌΡΠΉ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΈΠΉ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ Π²ΡΠ΅ Π²ΡΡΠ΅ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π²ΠΈΠ΄Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ — (DPO, Private Offering, Π Π Π, follow-on ΠΈ SPO. ΠΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ·ΠΊΠΈΠΉ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ Π² ΡΠ΅Π±Ρ Π»ΠΈΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π²ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡΡΡΡ ΠΊ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ — IPO (Π Π Π), SPO (IPO) ΠΈ DPO (IPO). Π ΡΠ°ΠΌΡΠΉ ΡΠ·ΠΊΠΈΠΉ ΠΏΡΠΈΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ IPO Π»ΠΈΡΡ ΠΊ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡΠΌ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠΉ ΡΠ°Π· ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡΡΡΡ ΠΊ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ — IPO (Π Π Π) ΠΈ DPO (IPO).
Π 2007 Π³. Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ΠΉ ΠΏΠΎΠΏΡΠ»ΡΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² IPO Ρ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠ±ΠΈΠ½Π°ΡΠΈΠΈ IPO (Π Π Π) + IPO (SPO) (8 Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠΎΠ², ΠΈΠ»ΠΈ 36% ΠΎΠ±ΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠΈΡΠ»Π° IPO) ΠΈ IPO (Π Π Π) (6, ΠΈΠ»ΠΈ 26%). ΠΠ΅Π½Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠΏΡΠ»ΡΡΠ½ΡΠΌΠΈ Π±ΡΠ»ΠΈ follow-on (4, ΠΈΠ»ΠΈ 17%) ΠΈ IPO (SPO) (3, ΠΈΠ»ΠΈ 13%). ΠΡΠ΅Π³ΠΎ Π»ΠΈΡΡ ΠΏΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌΡ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΡ Π±ΡΠ»ΠΎ follow-on + SΠO (SPO) ΠΈ SΠO (SPO). Π’ΠΎ Π΅ΡΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠ»ΠΎΡΡ Ρ ΡΠ΅Π»ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, Π° Π½Π΅ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π° Π½ΡΠ½Π΅ΡΠ½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ² ΠΈΠ· ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ.
ΠΠ°ΠΊ Π²ΠΈΠ΄ΠΈΠΌ, ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ IPO ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ, Π½ΠΎ Π² ΡΠ΅Π»ΡΡ ΡΠ½ΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠΈΠΉ Π²ΡΠ΅Ρ ΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΠΏΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½ΠΎΠΌ — IPO, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ Π² Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΌ ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΡΠ΅Ρ Π³Π»Π°Π²Π½ΠΎΠ΅ — ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΡΠ³Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΡ Π±ΠΈΡΠΆΡ, ΠΈ ΠΏΡΠ΅ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅ΠΌΠ°Ρ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ ΡΠ΅Π»Ρ — ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
1.2 Π¦Π΅Π»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ IPO: ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠ°Ρ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ° ΠΈ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΎΠΏΡΡ
Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π²ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠ΅ Π²ΡΡΠ»ΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ IPO (Initial Public Offerings) 15 Π»Π΅Ρ Π½Π°Π·Π°Π΄. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π² ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π»ΠΈΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΠ΅ Π΄ΠΎ ΡΠΈΡ ΠΏΠΎΡ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π½Π΅ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌΠΈ ΠΎΡΡΠ°ΡΡΡΡ ΡΠ΅Π»ΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΡΠ°Π²ΡΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ.
ΠΠ΄ΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½Ρ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠΌ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΡΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΎ ΡΠ΅Π»ΡΡ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ ΠΈ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, — ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ (Π·Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ΅ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ Π½Π΅ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅Ρ ΠΎΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΡΠ°ΡΠΊΡΡΡΠΈΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΎ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π°Ρ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ IPO). ΠΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠΊ ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² ΡΠ΅Π³Π»Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ Π‘ΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ°ΠΌΠΈ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΈ ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΎΠ², ΡΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΡΠΈΠΊΠ°Π·ΠΎΠΌ Π€Π‘Π€Π Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΠΎΡ 25.01.2007 № 07−4/ΠΏΠ·-Π½ (Π΄Π°Π»Π΅Π΅ — Π‘ΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΡ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ).
ΠΡΠΈ IPO, ΠΊΠ°ΠΊ Π΅Π³ΠΎ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ΅ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ, Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΎΡΠΊΡΡΡΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠΈΡΠΊΡ. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ½ΠΎ ΠΏ. 2 ΡΡ. 19 Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Π° «Π ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³» ΠΈ ΠΏ. 2.1.3 Π‘ΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠΎΠ² ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ, Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΡ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° (Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°) Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π² Ρ ΠΎΠ΄Π΅ IPO, Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΡΠΎΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠΆΠ΄Π°ΡΡΡΡ ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΠ΅ΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³.
ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π·Π° ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠΎΠΌ, Π² ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΎΡ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°, IPO ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΡΡΡ ΡΠΈΡΠ΅: ΡΡΠΎ Π΅ΡΠ΅ ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π½Π° Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ (secondary market). ΠΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ Π² ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ IPO ΡΡΠ°ΡΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ, ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½Ρ ΡΠ½Π°ΡΠ°Π»Π° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π·Π°ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π½Π΅ Π±ΡΠ»ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Π½ΠΎ ΡΠ°Π½Π΅Π΅. ΠΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»ΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, ΡΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΡΠΈΠΊΠ°Π·ΠΎΠΌ Π€Π‘Π€Π Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΠΎΡ 09.10.2007 № 07−102/ΠΏΠ·-Π½ (ΠΏ. 4.4), ΡΡΡΠ°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π΄Π»Ρ Π΄ΠΎΠΏΡΡΠΊΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΊ ΡΠΎΡΠ³Π°ΠΌ Ρ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΎΡΠ° ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»ΠΈ.
Π ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ ΠΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΎ ΡΠ°ΡΠΊΡΡΡΠΈΠΈ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ (ΠΏΡΠΈΠ».8, ΠΏ. Π, ΠΏΠΏ.3.4) Π² ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡΡΡ ΡΠ΅Π»ΠΈ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ ΠΈ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ (Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΡ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ) ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ (ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ, ΡΠΎΠ²Π°ΡΠΎΠ², ΡΠ°Π±ΠΎΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΠ»ΡΠ³; ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π΅ΠΉ ΡΡΠ°ΡΡΠΈΡ Π² ΡΡΡΠ°Π²Π½ΠΎΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π΅ ΠΈΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ; ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΡΠΊΠΎΠΉ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ² ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°) ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡΡΡ:
§ ΠΎΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ, Π² ΡΠ΅Π»ΡΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, Π° ΠΏΡΠΈ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠ΅, Π² ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΈΠΌΠ΅Π΅ΡΡΡ Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡΡ, ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ± ΠΎΠ΄ΠΎΠ±ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π΅Π΅ ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΌΠΎΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΎΠΌ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°;
§ ΡΠ΅Π»ΠΈ, Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³;
§ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΠ°Ρ ΡΠ΅Π½Π° (ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ) ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ (Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΡ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ) ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ;
§ ΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅ΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ² Π½Π° Π²Π΅ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³.
ΠΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΡΠ°ΠΊΡΡ ΠΆΠ΅ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ, Π·Π° ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠ½ΠΊΡΠ°, ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅Ρ ΡΠ°ΡΠΊΡΡΠ²Π°ΡΡ ΠΠ½ΡΡΡΡΠΊΡΠΈΡ Π¦Π Π Π€ ΠΎΡ 10.03.2006 № 128-Π «Π ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π°Ρ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° ΠΈ ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡΠΌΠΈ Π½Π° ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΠΎΡΠΈΠΈ Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ» (ΠΏΡΠΈΠ». 5 ΠΏ. Π, ΠΏΠΏ. 3.4).
ΠΡΠΌΠ΅ΡΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ Π² ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ ΠΏ. 2.4.10 ΠΈ 2.4.13 Π‘ΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠΎΠ² ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠΈΡΡΡΡΠΈΠΉ ΠΎΡΠ³Π°Π½ Π½Π΅ΡΠ΅Ρ ΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π·Π° ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡ ΡΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΉ, ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠΈΡ ΡΡ Π² ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, Π½ΠΎ Π½Π΅ Π·Π° ΠΈΡ Π΄ΠΎΡΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡ.
Π‘ΡΠ°ΡΡΠ΅ΠΉ 23 Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Π° «Π ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³» ΠΏΡΠΈ ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΡ Π²ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΎ Π² ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΡ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏ ΠΊ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ, ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠ΅ΠΉΡΡ Π² ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, Π»ΡΠ±ΡΠΌ Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ Π² ΡΡΠΎΠΌ Π»ΠΈΡΠ°ΠΌ Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎ ΠΎΡ ΠΈΡ ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠΈΡΠΊΠ° ΠΎΡΠΊΡΡΡΠ°Ρ, ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½Ρ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Π½ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° (Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°) ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, ΡΠΊΠ°Π·Π°Π² ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠΊ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ° Π»ΡΠ±ΡΡ Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π»ΠΈΡ ΠΊ ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠ΅ΠΉΡΡ Π² ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ΅ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ. ΠΡΠ° ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΡΠ΅ΡΡΡ Π² ΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΎΡΠ³Π°Π½Π΅ Π‘ΠΠ, ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΠΌ ΡΠΈΡΠ°ΠΆ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ 10 ΡΡΡ. ΡΠΊΠ·Π΅ΠΌΠΏΠ»ΡΡΠΎΠ².
Π ΠΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΎ ΡΠ°ΡΠΊΡΡΡΠΈΠΈ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ (ΠΏ. 1.6) ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈ ΠΎΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ Π² ΠΠ½ΡΠ΅ΡΠ½Π΅ΡΠ΅ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½Ρ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Π½ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΡ ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΡΠΉ ΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏ ΠΊ Π½Π΅ΠΉ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠΈΡΡ ΠΏΠΎ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π»ΠΈΡ Π°Π΄ΡΠ΅ΡΠ° Π²Π΅Π±-ΡΡΡΠ°Π½ΠΈΡ, Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΎΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π° ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ. Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ (ΠΏ. 2.4.4) ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° ΠΎΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠ΅ΠΊΡΡ Π·Π°ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ° Π½Π° Π²Π΅Π±-ΡΡΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅ Π² ΠΠ½ΡΠ΅ΡΠ½Π΅ΡΠ΅ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ·Π΄Π½Π΅Π΅ 2 Π΄Π½Π΅ΠΉ Ρ Π΄Π°ΡΡ ΠΎΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΎ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° (Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°) ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΈΡΡΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ²Π΅Π΄ΠΎΠΌΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ± ΡΡΠΎΠΌ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΡΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ, ΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΠΉ, ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ.
Π’Π΅ΠΊΡΡ Π·Π°ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±ΡΡΡ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ΅Π½ Π² ΠΠ½ΡΠ΅ΡΠ½Π΅ΡΠ΅ Π΄ΠΎ ΠΈΡΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ 6 ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π² Ρ Π΄Π°ΡΡ ΠΎΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π² Π‘Π΅ΡΠΈ Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π·Π°ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ°, Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΡΠ²Π΅Π΄ΠΎΠΌΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ± ΠΈΡΠΎΠ³Π°Ρ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°) ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³. ΠΡΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ (Π° Π·Π°ΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΈ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΡ ΡΠ°ΠΉΠ»ΠΎΠ², ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π² ΠΠ½ΡΠ΅ΡΠ½Π΅ΡΠ΅ ΠΈ ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³) Π² Π½Π΅ΠΌΠ°Π»ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ Π·Π°ΡΡΡΠ΄Π½ΡΠ΅Ρ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏ ΠΊ ΡΡΠΈΠΌ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΌ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ.
ΠΠ° ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΈΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠ΅Π½Ρ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ². Π’Π°ΠΊ, Π·Π° 1,5−2 ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ° Π΄ΠΎ IPO (ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄ road show) ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ° Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ (ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΌΠ΅ΠΌΠΎΡΠ°Π½Π΄ΡΠΌ) ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΌ 10−15 ΡΡΡΠ°Π½ΠΈΡ. ΠΠ°ΡΠ΅ΠΌ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΌΠ΅ΠΌΠΎΡΠ°Π½Π΄ΡΠΌ (ΠΏΡΠ΅Π΄Π²Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ), ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΠΎΠ² ΠΎΡ ΠΏΡΠ΅Π΄Π²Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎ ΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ (100−300 ΡΡΡΠ°Π½ΠΈΡ), ΠΈ, Π½Π°ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ, ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π΅ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³. ΠΠ°ΠΊ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Π΅ΠΌΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ·Π½Π°ΡΡ ΠΈΠ· ΡΠ΅Π·ΡΠΌΠ΅ — ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅ΠΌΠΎΡΠ°Π½Π΄ΡΠΌΠ° ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ° (7−10 ΡΡΡΠ°Π½ΠΈΡ).
Π‘Π»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΌΠ΅ΠΌΠΎΡΠ°Π½Π΄ΡΠΌΡ Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΡΡ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ². Π ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π΅ Π²ΠΎΠΎΠ±ΡΠ΅ ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΡΡΡ ΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠΈΡ (ΡΡΠΎ, Π²ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΠΌ, Π½Π΅ ΠΌΠ΅ΡΠ°Π΅Ρ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ΄Π° Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ²). Π‘ΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ, Π½Π΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ -ΡΠΎ ΠΆΠ΅ΡΡΠΊΠΈΡ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ ΠΊ ΠΈΡ ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°Π½ΠΈΡ.
Π Π°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΠ’Π‘, ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΡΠΈΡ Π² Ρ ΠΎΠ΄Π΅ IPO Π² 2000 Π³. Π½Π° ΠΡΡΠΠΎΡΠΊΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ 371 ΠΌΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π». Π ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ΅ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΠ»ΠΎΡΡ: «ΠΠ° ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π΄ΠΎ 2002 Π³. ΠΌΡ Π½Π°ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ:
§ 135 ΠΌΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π». — Π½Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π²ΡΡ ΠΈΠ½ΡΡΠ°ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π»ΠΈΡΠ΅Π½Π·ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°;
§ 75 ΠΌΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π». — Π½Π° ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° Π² Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ Π½Π°ΡΠΈΡ Π»ΠΈΡΠ΅Π½Π·ΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°Ρ ;
§ 45 ΠΌΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π». — Π½Π° ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΡ GSM-ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΈ Π΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π»ΠΈΡΠ΅Π½Π·ΠΈΠΉ, Ρ ΠΎΡΡ ΠΌΡ Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅ΠΌ Π² Π½Π°ΡΡΠΎΡΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ -Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ, ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΠΈΡ ΡΡ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ;
§ 50 ΠΌΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π». — Π½Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π² Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ»ΡΠ³ΠΈ ΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ, ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏ Π² ΠΠ½ΡΠ΅ΡΠ½Π΅Ρ, ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄Π°ΡΠΈ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ ΡΠ΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌΠΌΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ" .
ΠΠ°Π΄ΠΎ ΡΠΊΠ°Π·Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ, ΠΏΠΎ Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½ΡΠΌ ΠΌΠ΅ΡΠΊΠ°ΠΌ, Π² Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ΅ ΠΏΡΡΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ ΡΠ°ΡΠΊΡΡΡΡ Π½Π΅ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎ, ΠΈ, ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° Π½Π΅ ΡΠ»ΠΈΡΠΊΠΎΠΌ ΡΠ²ΡΠ·ΡΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠΊΠΈ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΡ, ΡΠ°ΠΊ ΡΡΠΎ Π΅ΡΠ»ΠΈ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ½Π΅Ρ ΠΊΠ°ΠΊΠ°Ρ-Π½ΠΈΠ±ΡΠ΄Ρ Π±Π»Π°Π³ΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠ½Π°Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π²ΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ Π΅Ρ.
Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠ°Ρ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ°
Π Π°Π·Π΄Π΅Π» ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΎΠ± ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΎΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ°ΠΌ, ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠΈΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ, ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π» ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ°, ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π² ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°. ΠΠ°Π½Π½ΡΠΉ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Π½ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΠΈΠ·ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΄Π° Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΡ ΡΡ Π² ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² Π°ΠΊΡΠΈΠΉ 7 ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ². Π Π²ΡΠ±ΠΎΡΠΊΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Ρ ΠΏΠΎ Π΄Π²Π° IPO Π·Π° 2005;ΠΉ ΠΈ 2008 Π³. ΠΈ ΡΡΠΈ IPO Π·Π° 2007 Π³. (Π’Π°Π±Π»ΠΈΡΠ° 1)
Π’Π°Π±Π»ΠΈΡΠ° 1. ΠΠ°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎ IPO ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ
ΠΠΠ | Π‘Π΅ΠΊΡΠΎΡ | ΠΠΎΠ΄ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ IPO | ΠΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°, ΠΌΠ»Π½. Π΄ΠΎΠ»Π». | ΠΠΈΡΠΆΠ° | |
ΠΠ΅Π±Π΅Π΄ΡΠ½ΡΠΊΠΈΠΉ | ΠΠΈΡΠ΅Π²Π°Ρ ΠΏΡΠΎΠΌΡΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ | 151,2 | Π Π’Π‘, ΠΠΠΠ | ||
Π‘Π΅Π²Π΅ΡΡΡΠ°Π»Ρ-Π°Π²ΡΠΎ | ΠΠ°ΡΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠΎΠ΅Π½ΠΈΠ΅ | 134,994 | Π Π’Π‘, ΠΠΠΠ | ||
ΠΠΎΠ»ΠΈΠΌΠ΅ΡΠ°Π»Π» | ΠΠ΅ΡΠ°Π»Π»ΡΡΠ³ΠΈΡ | 605,0 | LSE, Π Π’Π‘, ΠΠΠΠ | ||
ΠΠ°Π½ΠΊ «Π‘Π°Π½ΠΊΡ-ΠΠ΅ΡΠ΅ΡΠ±ΡΡΠ³» | Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡ | 274,0 | Π Π’Π‘, ΠΠΠΠ | ||
ΠΠΏΡΠ΅ΡΠ½Π°Ρ ΡΠ΅ΡΡ «36,6» | Π ΠΎΠ·Π½ΠΈΡΠ½Π°Ρ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»Ρ | 110,4 | Π Π’Π‘, ΠΠΠΠ | ||
Π’ΠΠ-7 | ΠΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΡΠ½Π΅ΡΠ³Π΅ΡΠΈΠΊΠ° | 466,0 | Π Π’Π‘ | ||
ΠΡΡΠΏΠΏΠ° «Π§Π΅ΡΠΊΠΈΠ·ΠΎΠ²ΠΎ» | ΠΠΈΡΠ΅Π²Π°Ρ ΠΏΡΠΎΠΌΡΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ | 70,8 | Π Π’Π‘ | ||
ΠΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΡΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π²Π΅ΡΡΠΌΠ° ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ½Ρ. ΠΠ°ΠΈΠ±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΉ Ρ ΠΠΠ «ΠΠ°Π½ΠΊ «Π‘Π°Π½ΠΊΡ-ΠΠ΅ΡΠ΅ΡΠ±ΡΡΠ³» — 823 ΡΡΡΠ°Π½ΠΈΡΡ, Π½Π°ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡΠΈΠΉ Ρ ΠΠΠ «Π‘Π΅Π²Π΅ΡΡΡΠ°Π»Ρ-Π°Π²ΡΠΎ» — 288 ΡΡΡΠ°Π½ΠΈΡ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡΠ΅Π»ΡΠΌ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ ΠΈ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, Π² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌ ΠΈΠ· ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² ΠΏΠΎΡΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΎ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΡΡΠΎΠΊ.
Π‘Π°ΠΌΡΠΌΠΈ ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ IPO (ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΠ° 2) ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π½Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² ΠΈ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° (ΠΎΠ± ΡΡΠΎΠΌ Π·Π°ΡΠ²ΠΈΠ»ΠΈ Π²ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΡΠΎΠΌΠ΅ ΠΠΠ «ΠΠ΅Π±Π΅Π΄ΡΠ½ΡΠΊΠΈΠΉ»).
Π’Π°Π±Π»ΠΈΡΠ° 2. ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ IPO
ΠΠΌΠΈΡΠ΅Π½Ρ, ΠΠΠ | Π¦Π΅Π»ΠΈ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ ΠΈ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ IPO | ||||
ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ | ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΈ | Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎ-Π²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½ΠΎΠ²ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² | Π΄ΠΎΠΏΡΡΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΊ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ·ΡΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠΊΡΡΡΠΎΡΡΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° | ||
ΠΠ΅Π±Π΅Π΄ΡΠ½ΡΠΊΠΈΠΉ | |||||
Π‘Π΅Π²Π΅ΡΡΡΠ°Π»Ρ-Π°Π²ΡΠΎ | |||||
ΠΠΎΠ»ΠΈΠΌΠ΅ΡΠ°Π»Π» | |||||
ΠΠ°Π½ΠΊ «Π‘Π°Π½ΠΊΡ-ΠΠ΅ΡΠ΅ΡΠ±ΡΡΠ³» | |||||
ΠΠΏΡΠ΅ΡΠ½Π°Ρ ΡΠ΅ΡΡ «36,6» | |||||
Π’ΠΠ-7 | |||||
ΠΡΡΠΏΠΏΠ° «Π§Π΅ΡΠΊΠΈΠ·ΠΎΠ²ΠΎ» | |||||
Π’Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π»ΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΈ (ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ², ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ²) ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½ΠΎΠ²ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΡΠΊΠ°Π·Π°Π»ΠΈ Π² ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π»ΠΈΡΡ ΠΏΠΎ Π΄Π²Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ — ΠΠΎΠ»ΠΈΠΌΠ΅ΡΠ°Π»Π», ΠΠΏΡΠ΅ΡΠ½Π°Ρ ΡΠ΅ΡΡ «36,6» ΠΈ ΠΡΡΠΏΠΏΠ° «Π§Π΅ΡΠΊΠΈΠ·ΠΎΠ²ΠΎ», ΠΠΏΡΠ΅ΡΠ½Π°Ρ ΡΠ΅ΡΡ «36,6» ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ. Π ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ΅ ΠΠΠ «ΠΠ΅Π±Π΅Π΄ΡΠ½ΡΠΊΠΈΠΉ» Π·Π°ΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΎ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΡΠ΅Π»ΠΈ IPO «Π΄ΠΎΠΏΡΡΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΊ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΡ Π½Π° ΡΠΎΡΠ³Π°Ρ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΡ Π±ΠΈΡΠΆ ΠΈ ΠΈΠ½ΡΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»ΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΈ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π½Π΅ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌΡ ΠΊΡΡΠ³Ρ Π»ΠΈΡ». ΠΡΠΈΡΠΈΠ½Π° Π·Π΄Π΅ΡΡ ΠΎΠ΄Π½Π° — Π² Ρ ΠΎΠ΄Π΅ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ IPO Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²Π°Π»ΠΈ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΡ. Π‘Ρ ΠΎΠΆΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΎ Π·Π°ΡΠ²Π»Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π»ΡΡ IPO Π²ΡΡΠ²Π»Π΅Π½Ρ ΠΏΡΠΈ ΠΈΠ·ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π»ΠΈΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΡ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΈ ΠΎΠΏΡΠΎΡΠ΅, ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ Π±ΡΠΈΡΠ°Π½ΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ²ΡΠΈΡ Π»ΠΈΡΡΠΈΠ½Π³ Π½Π° ΠΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ½ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅.
ΠΠ°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΈ, ΠΏΡΠ΅ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΎΠ΄Π½Ρ ΠΈ ΡΡ ΠΆΠ΅ ΡΠ΅Π»Ρ. ΠΠ΄ΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΠ΅ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ, ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Ρ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΡΠ΅Π»ΠΈ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ², ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠΊΡΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Π°Ρ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠ° ΡΡΠ°Π»Π° ΡΡΠ΅Π·ΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΈ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ Π΄Π»Ρ Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ. Π£ΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Ρ ΠΆΠ΅ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π½Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠ², ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ Π²ΡΠ½ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄ΠΎΡΠΎΠ³ΠΎΠΉ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ²ΡΠΌ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π²ΡΠΏΡΡΠΊ ΠΎΠ±ΡΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄Π΅ΡΠ΅Π²ΡΠ΅ (Π²ΡΠΏΡΡΠΊ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, Π½Π΅ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ) ΡΠΆΠ΅ ΠΈΡΡΠ΅ΡΠΏΠ°Π½Ρ.
ΠΠΎ Π²ΡΠ΅Ρ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ°Ρ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½Π°Ρ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΎ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², Π²ΡΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π² Ρ ΠΎΠ΄Π΅ IPO. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π² ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ΅ ΠΠΠ «ΠΠΎΠ»ΠΈΠΌΠ΅ΡΠ°Π»Π»» ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠ°Π΅ΡΡΡ, ΡΡΠΎ «ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° Π΄Π»Ρ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ²ΠΌΠ΅ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ AngloGold Ashanti». ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ Π½Π΅Ρ ΡΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΉ Π½ΠΈ ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΡΡΠΌΠΌΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ, Π½ΠΈ ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ»Π΅ ΡΠΎΠ²ΠΌΠ΅ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, Π½ΠΈ ΠΎ ΡΡΠΎΠΊΠ°Ρ Π΅Π³ΠΎ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡ.
ΠΠ½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΠΎ Π² ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΠΠ «Π’ΠΠ-7» ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π»ΠΈΡΡ ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ «ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΠ΅Ρ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, Π½Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌΡ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΡΠΎΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ Π½ΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΌΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ». ΠΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π½Π΅ΡΡΠ½ΡΠΌ: ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΌΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π²Π°ΡΡΡΡ, Π² ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΊΠΈ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ? Π ΠΠΠ «Π‘Π΅Π²Π΅ΡΡΡΠ°Π»Ρ-Π°Π²ΡΠΎ» Π² ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π²ΠΎΠΎΠ±ΡΠ΅ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ Π½Π° Π΄Π°ΡΡ ΡΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° «Π½Π΅ Π²ΡΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π»ΠΎ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΡ ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²» .
Π ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ Ρ ΡΡΠΈΠΌ Π½Π°Π΄ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ IPO, Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ Π½Π΅ ΠΎΠ±ΡΡΠΆΠ΄Π°Ρ ΡΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ½ΠΈ Π½Π°ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π²Π°ΡΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠΈ ΡΠ΅ΡΡΡΡΡ, Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠ½Π° Π΄Π»Ρ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ² «Π³ΠΎΡΡΡΠΈΡ » Π½ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΉ (ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ²-" Π±ΡΠΊΠΎΠ²") ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΌΠΈΡΡ.
ΠΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄Ρ. Π¦Π΅Π»ΠΈ IPO ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ:
§ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎ;
§ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΊΡΠ°ΠΉΠ½Π΅ ΡΠΎΡΠΌΠ°Π»ΡΠ½Ρ ΠΈ ΡΠ°ΡΠΏΠ»ΡΠ²ΡΠ°ΡΡ, Π½Π΅ Π΄Π°ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈ ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°ΠΌΡΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π½ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Ρ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΠΉ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΎΡ IPO;
§ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡΡ Π² Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΠΈΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°, Π²ΡΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π² Ρ ΠΎΠ΄Π΅ IPO;
§ Π½Π΅ Π½Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ Π½ΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², Π½ΠΈ Π΄Π»Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ².
Π£ΡΠΈΡΡΠ²Π°Ρ ΡΡΠΎ, ΡΠ΅Π»Π΅ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠΈΡΡ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π·Π°ΠΊΡΠ΅ΠΏΠΈΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΆΠ΅ΡΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊ ΡΠ°ΡΠΊΡΡΡΠΈΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΎ ΡΠ΅Π»ΡΡ IPO ΠΈ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², Π² ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΡ Π½Π° ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΡΠΉ ΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏ Π² ΠΠ½ΡΠ΅ΡΠ½Π΅ΡΠ΅ ΠΊ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ, ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠΈΠΌ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΎ ΡΠ΅Π»ΡΡ IPO ΠΈ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΡΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠ², ΡΡΠΎΠΊΠΈ ΠΈΡ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ ΠΎΡ ΠΈΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ.
ΠΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π½Π΅ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΡΠ΅Ρ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠ°Π½ΠΈΡ, ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΠΈΠ΅ΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΠΈ/ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΊΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΈΡΡΠΈΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π»ΠΈ IPO, Π½ΠΎΠ²ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ² ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π·Π°ΡΠΈΡΠΈΡΡ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΠΊΡΠΏΠ° ΡΠ²ΠΎΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π½Π΅ Π½Π΅ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΡΠΎΠΉ, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π»ΠΈΡΡ Π² Ρ ΠΎΠ΄Π΅ IPO.
2. Π’Π΅ΠΊΡΡΠ°Ρ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ IPO
2.1 ΠΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π½Π° Π΄Π²ΠΎΠΉΠ½ΠΎΠ΅ IPO
ΠΡΡ ΠΎΠ΄ Π½Π° ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π»Ρ Π»ΡΠ±ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ-ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° — ΡΡΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠΉ ΡΠ°Π³ Π΄Π»Ρ Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ, Π² ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ , ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½ΡΡ , ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠΌΠΈΠ΄ΠΆΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΠ° ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΡΠΌΠΈ Π±ΠΈΡΠΆΠ°ΠΌΠΈ Π΄Π»Ρ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π½Π° ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ½ΡΠΊΠ°Ρ (LSE), ΠΡΡ-ΠΠΎΡΠΊΡΠΊΠ°Ρ (NYSE). ΠΡΠ΅ ΡΠ°ΡΠ΅ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ°ΡΡ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° Π’ΠΎΠΊΠΈΠΉΡΠΊΡΡ Π±ΠΈΡΠΆΡ (TSE), ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Ρ ΠΎΡΠ΅Π»ΠΎΡΡ Π±Ρ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠΈΡΡ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΠΊΠ°Π½Π΄ΠΈΠ½Π°Π²ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ, Π° ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Π‘ΡΠΎΠΊΠ³ΠΎΠ»ΡΠΌΡΠΊΡΡ Π±ΠΈΡΠΆΡ (NASDAQ OMX). Π‘Π΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ ΡΡΠ° Π±ΠΈΡΠΆΠ° ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠΎΠΉ Π² ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΌ ΡΠΌΡΡΠ»Π΅ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ Π΅Π΅ ΠΠ±ΡΠ΅Π΄ΠΈΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ NASDAQ Π΄Π°Π΅Ρ Π΅Π΅ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄ Π½Π° Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ. ΠΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π΄ΠΈΠ½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ NASDAQ Π±ΠΈΡΠΆΠ° ΠΠΠ₯ Nordic Exchange ΡΠ²Π»ΡΠ»Π°ΡΡ ΡΠ΅ΡΡΠΎΠΉ ΠΏΠΎ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π΅ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ΠΉ Π² ΠΠ²ΡΠΎΠΏΠ΅, ΠΈ Π΅Π΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ»Π° ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 930 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΅Π²ΡΠΎ. ΠΠΎ ΡΠΈΡΠ»Ρ ΡΠΎΡΠ³ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΡΡΠ° Π±ΠΈΡΠΆΠ° ΡΠ²Π»ΡΠ»Π°ΡΡ ΡΠ΅ΡΠ²Π΅ΡΡΠΎΠΉ Π² ΠΠ²ΡΠΎΠΏΠ΅.
ΠΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡΠ° Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π°
ΠΠ»Ρ Π½Π°ΡΠ°Π»Π° ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π½Π° ΡΡΠΎΠΊΠ³ΠΎΠ»ΡΠΌΡΠΊΠΎΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ (ΠΈ Π²ΠΎΠΎΠ±ΡΠ΅ Π·Π° ΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π°ΠΌΠΈ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ) ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ Π€Π‘Π€Π Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅Ρ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π·Π° ΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π°ΠΌΠΈ Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π±ΡΠ» Π½Π΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 30% ΠΎΠ±ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° ΠΈ Π½Π΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 70% ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ (Π² ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ ΠΏΡΠΈΠΊΠ°Π·ΠΎΠΌ ΠΎΡ 12 ΡΠ½Π²Π°ΡΡ 2006 Π³. № 06−5/ΠΏΠ·-Π½ «ΠΠ± ΡΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠ΅ Π²ΡΠ΄Π°ΡΠΈ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ»ΡΠΆΠ±ΠΎΠΉ ΠΏΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ°ΠΌ ΡΠ°Π·ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ (ΠΈΠ»ΠΈ) ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π·Π° ΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π°ΠΌΠΈ Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ»).
ΠΠ»Ρ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π° Π½Π° Π΄Π²ΠΎΠΉΠ½ΠΎΠ΅ IPO Π² Π¨Π²Π΅ΡΠΈΠΈ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΡ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΏΡΠΎΠΉΡΠΈ Π²ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³.
ΠΠ° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Π° «Π ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³» ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΡΠΈ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅:
Β· ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΈΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ;
Β· ΡΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ΅;
Β· Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΡ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°;
Β· ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ;
Β· Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΎΠ± ΠΈΡΠΎΠ³Π°Ρ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°.
ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΡΠ°Π·ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π€Π‘Π€Π Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ Π½Π° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π·Π° ΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π°ΠΌΠΈ Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ. ΠΠΎΡΠ»Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π·ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ-ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½Ρ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΠΏΡΠΎΠΉΡΠΈ ΡΡΠ΄ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π½Π° ΡΠ²Π΅Π΄ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠ΅ Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ Π²ΡΠ±ΡΠ°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΠ° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ.
Π ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Ρ ΡΡΠΎΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠΈΡΡ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, ΡΡΠΎ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΠΎΠ² Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π½Π° ΡΠ²Π΅Π΄ΡΠΊΡΡ Π±ΠΈΡΠΆΡ (ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ Π½Π° Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΠΈΡΠΆΠΈ).
Π Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΠΌ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΠ°ΠΌ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π° Π½Π° ΡΡΠΎΠΊΠ³ΠΎΠ»ΡΠΌΡΠΊΡΡ Π±ΠΈΡΠΆΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΡΠ½Π΅ΡΡΠΈ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΡ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° SDR (Swedin Depositary — ΡΠ²Π΅Π΄ΡΠΊΠΈΠ΅ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠ°ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΠΏΠΈΡΠΊΠΈ), Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΡΠ²Π΅Π΄ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Ρ ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³Π°, ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π° Π±Π°Π·Π΅ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ². ΠΠΈΠΆΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΎΠ±Π½Π΅Π΅ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΡ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π°.
ΠΠ°ΡΠΈΠ°Π½Ρ 1. ΠΡΠΏΡΡΠΊ ΡΠ²Π΅Π΄ΡΠΊΠΈΡ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠ°ΡΠ½ΡΡ ΡΠ°ΡΠΏΠΈΡΠΎΠΊ (SDR). Π Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΌ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡΠΌ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° ΡΠ°ΡΠΏΠΈΡΠΎΠΊ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΡΠ½Π΅ΡΡΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³Ρ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π½Π° ΡΠ°ΡΠΏΠΈΡΠΊΠΈ (SDR) ΡΠΆΠ΅ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π°ΠΌ Π±ΠΈΡΠΆΠΈ.
ΠΡΠΈ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π΅ Π½Π° Π΄Π²ΠΎΠΉΠ½ΠΎΠ΅ IPO ΡΠ°ΡΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅, Π½Π° ΡΠ°ΡΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π±ΡΠ΄ΡΡ Π²ΡΠΏΡΡΠ΅Π½Ρ SDR Π² ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π°ΠΌΠΈ ΠΈΡ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°. ΠΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ/ SDR ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ 30 Π½Π° 70.
ΠΡΠΈ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ΅ SDR ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π¨Π²Π΅Π΄ΡΠΊΠΈΠΉ Π±Π°Π½ΠΊ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°Π΅Ρ ΡΠ°ΡΠΏΠΈΡΠΊΠΈ. Π¦Π΅Π½ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠ°ΡΠΈΠΉ (CSD), ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΡΡΠΈΠΉ Ρ ΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ Π°Π΄Π²Π°ΠΉΠ·Π΅Ρ. ΠΠ΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠ°ΡΠΈΠΉ Π² Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΡΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΏΡΠ°Π² ΡΠ²Π΅Π΄ΡΠΊΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ² (ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΊΡΠΏΠΈΠ²ΡΠΈΡ SDR).
Π‘Π°ΠΌΠ° ΡΡ Π΅ΠΌΠ° Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π° Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΡΡΠ΄ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, ΡΠ΅ΡΠΈΠ²ΡΠ°Ρ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΈΡΡ IPO. ΠΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΡΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡ Π²ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΌ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΠ±ΡΠ°Ρ ΡΡ Π΅ΠΌΠ° Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π° Π½Π° Π‘ΡΠΎΠΊΠ³ΠΎΠ»ΡΠΌΡΠΊΡΡ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΡ:
Β· ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Ρ ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ Π°Π΄Π²Π°ΠΉΠ·Π΅ΡΠΎΠΌ;
Β· ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠ° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ ΠΈ ΡΠ²Π΅Π΄ΡΠΊΠΈΠΌ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠΌ, ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠ°ΡΠΈΠ΅ΠΌ;
Β· ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΊΠ° ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π°ΡΠ° Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ² (ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡ, ΠΎΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ) Π½Π° ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΡ SDR, ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ (ΡΠΎ ΡΠ²Π΅Π΄ΡΠΊΠΈΠΌ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠ°ΡΠΈΠ΅ΠΌ);
Β· ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΡ SDR ΠΈ ΠΎΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ°;
Β· Π²ΡΡΡΠ΅ΡΠΈ Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ (road show);
Β· ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅.
ΠΡΠΈ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π΅ Π½Π° Π‘ΡΠΎΠΊΠ³ΠΎΠ»ΡΠΌΡΠΊΡΡ Π±ΠΈΡΠΆΡ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π΄Π²Π°ΠΉΠ·Π΅ΡΠ°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π½ΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΡ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ SDR. ΠΠ΄Π²Π°ΠΉΠ·Π΅Ρ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ»ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ Π²ΠΎΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΡΠ°ΡΠΊΡΡΡΠΈΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ Π·Π° ΡΠ°ΡΠΊΡΡΡΠΈΠ΅ΠΌ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ Π² ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ, ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡΠΌ Π±ΠΈΡΠΆΠΈ, ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠΉ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ ΠΏΠΎ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΎΠ± ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡΡ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΠ°ΡΠΊΡΡΡΠΈΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΠ², ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ.
ΠΡΠΎΡ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½Ρ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎ ΡΠ²ΠΎΠΈΠΌ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΠ°ΠΌ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ Π² ΡΠΎΡΠΌΠ΅ ΠDR ΠΈΠ»ΠΈ GDR.
ΠΠ°ΡΠΈΠ°Π½Ρ 2. Π¨Π²Π΅Π΄ΡΠΊΠΈΠΉ Ρ ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³. ΠΠ° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Π° «Π ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³» ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π½Π° Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½ΡΡ Π±ΠΈΡΠΆΠ°Ρ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΡΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΡΠ΄ΠΎΡΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΡΡΠΈΡ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ΅Π² Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΡΠΎΡ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½Ρ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° Π΄Π»Ρ ΠΠΠ₯ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ Π²ΡΠΏΡΡΠΊ ΡΠ²Π΅Π΄ΡΠΊΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ²Π΅Π΄ΡΠΊΠΎΠΉ Ρ ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π‘ΠΎΠ·Π΄Π°Π²Π°Π΅ΠΌΠ°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Π²Π»Π°Π΄Π΅ΡΡ 100-ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅ΡΠΎΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π³ΡΡΠΏΠΏΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ.
Π€ΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Ρ ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³Π° ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ:
1) ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ²Π΅Π΄ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Ρ ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³Π°;
2) ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ΄ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² (ΠΏΠ°ΠΊΠ΅ΡΠΎΠ² Π°ΠΊΡΠΈΠΉ);
ΠΠ°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡΡ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΡΡΡΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ²Π΅Π΄ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° ΠΎ Π²ΡΠΏΡΡΠΊ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π΄Π²Π°ΠΉΠ·Π΅ΡΠ° ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ°, ΡΠΏΠΎΠΌΡΠ½ΡΡΡΡ Π² Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΠ΅ 1.
Π‘ΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΡ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΊ Ρ ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³Π°, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ ΠΎΡΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ²Π΅Π΄ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Ρ ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³Π°, Π½Π°ΠΏΡΡΠΌΡΡ Π²Π»Π°Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠΌΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ.
ΠΡΠΈ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ²Π΅Π΄ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Ρ ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³Π° Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΡΠ΄ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ², ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΡ Ρ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΡΠΌ Π² 2003 Π³. Π² Π¨Π²Π΅ΡΠΈΠΈ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ, ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ½ΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΠ²Π΅Π΄ΡΠΊΠ°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠΆΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ ΠΎΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΡΠΈ ΠΏΡΠΈΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ ΠΎΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π° Π½Π° ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅ΠΌΡΠ΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ.
2.2 IPO-2010 Π³., ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΈ ΡΠ΅Π½Π΄Π΅Π½ΡΠΈΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΠ°
ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΡΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½Ρ ΠΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ THOMSON REUTERS, Π² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ³ΠΎΠ΄ΠΈΠΈ 2010 Π³. ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π΄ΠΎΡΡΠΈΠ³ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ IV ΠΊΠ². 2007 Π³.
ΠΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Ρ 2009 Π³. ΡΡΠ½ΠΎΠΊ IPO Π²ΡΡΠΎΡ Π² 7,2 ΡΠ°Π·Π°Ρ 13 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎ 93,9 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π».
ΠΠ±ΡΠ°ΡΠ°Π΅Ρ Π½Π° ΡΠ΅Π±Ρ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΡΡΠ½ΠΊΠ° IPO 2010 Π³.: Π½Π° ΡΠ°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΠ΅ΡΡ ΡΡΡΠ°Π½Ρ ΠΏΡΠΈΡΠ»ΠΎΡΡ 52% ΠΎΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ³ΠΎΠ΄ΠΈΡ, Π° Π½Π° ΠΠΈΡΠ°ΠΉ — 36% ΠΎΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ°.
ΠΠ΅ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π½Π° ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠ°Ρ Π² ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ 3 ΠΌΠ΅Ρ. ΠΡΡΠ°Π·ΠΈΠ»Π°ΡΡ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ IPO, ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΠ»ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ I ΠΊΠ².
ΠΠΎ II ΠΊΠ². 2010 Π³. Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΅ ΠΎΠΏΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ²ΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌ ΡΡΠΈΠΌΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΡΠ°Π·ΡΠ°ΡΡΠ°Π½ΠΈΡ Π΅Π²ΡΠΎΠΏΠ΅ΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ° ΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΠ΅, ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½ΠΈΡ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ Π²ΠΎΠ»Π°ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ Π²ΡΡΠΎΡΠ»ΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π½Π΅ ΠΏΠΎ ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌΡ ΡΠ΄Π°ΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΡΡΠ΅Π½Π°ΡΠΈΡ. ΠΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ»ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΈ Π·Π° Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΌΠΈΡΡ, ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π²ΡΠ½ΡΠΆΠ΄Π΅Π½Ρ Π±ΡΠ»ΠΈ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡΡ ΡΠ΅Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ. ΠΠ° ΡΡΠΎΡ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π±ΡΠ»ΠΎ ΠΎΡΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΎ 50 IPO — ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π·Π° 6 ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π»ΠΎΠ² — Π½Π° ΡΡΠΌΠΌΡ 13,2 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π». Π‘ΠΎΠ·Π΄Π°Π»ΠΎΡΡ Π²ΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΡΡΠΎ Π΅Π²ΡΠΎΠΏΠ΅ΠΉΡΠΊΠΈΠΉ Π±ΡΠ΄ΠΆΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡ Π½Π°Π³Π½Π°Π» Π΅ΡΠ΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΌΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΈ ΡΠ΅ΠΌΠ½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±Π»Π°ΠΊΠΎ, ΡΠ΅ΠΌ-ΡΠΎ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ΅ Π½Π°ΠΊΡΡΠ»ΠΎ ΠΠ²ΡΠΎΠΏΡ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΡΠ»Π°Π½Π΄ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΠ»ΠΊΠ°Π½Π° ΠΠΉΡΡΡΡΡΠ»Π°ΠΉΠΎΠΊΡΠ΄Π»Ρ.
Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅, ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ½ΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ Dealogic, 295 ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ»ΠΈ 42 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π». Π² ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ Ρ 274 ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ ΠΈ 51,5 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π² I ΠΊΠ². Π Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ 18%. Π 2009 Π³. ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π±ΡΠ»Π° ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅Π²Π½Π΅Π΅: ΠΏΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌ II ΠΊΠ². ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΎ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ 89 IPO Π½Π° ΡΡΠΌΠΌΡ Π² 11,4 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π».
ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡΠ΅ΡΡΠ΅Π·Π½ΡΠΉ ΡΠΏΠ°Π΄ Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π°Π»ΡΡ Π² ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ΅ Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. ΠΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ SPO Π²ΠΎ II ΠΊΠ². 2010 Π³. ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ» 84 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π»., Ρ Π½Π°ΡΠ°Π»Π° Π³ΠΎΠ΄Π° — 185,1 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π». ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ 288,5 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π». Π² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ³ΠΎΠ΄ΠΈΠΈ 2009 Π³. ΠΡΠΎ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Ρ 2005 Π³. ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠ°Π»ΠΎΡΡ, Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡΠ½Π°Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π²ΠΎ Π²ΡΠΎΡΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ³ΠΎΠ΄ΠΈΠΈ 2010 Π³. ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»Π°ΡΡ Π½Π΅ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΡΠ»Π°Π±ΠΎΠΉ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π»ΠΎΡΡ: ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΌΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ³ΠΎΠ΄ΠΈΡ 2009 Π³. Π΅Π΅ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ 7% ΠΏΡΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ΅ Π² 314,5 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π».
ΠΠ°ΠΊ Π±Ρ ΡΠΎ Π½ΠΈ Π±ΡΠ»ΠΎ, Π±Π°Π½ΠΊΠΈΡΡ Π² ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Π³ΠΎΠ»ΠΎΡ Π·Π°ΡΠ²Π»ΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ Π½Π΅ ΡΠ°Π·ΠΎΡΠ°ΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌΠΈ 2010 Π³. ΠΈ ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠΈΡΡΠΈΡΠ½ΠΎ Π½Π°ΡΡΡΠΎΠ΅Π½Ρ Π½Π° ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ Π²ΠΎ Π²ΡΠΎΡΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ³ΠΎΠ΄ΠΈΠΈ. «ΠΠ°Ρ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ° IPO Π²ΠΎ Π²ΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ½Π΅ Π³ΠΎΠ΄Π°» , — ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ Wells Fargo & Π‘ΠΎ. «ΠΡ Π½Π°Π΄Π΅Π΅ΠΌΡΡ, ΡΡΠΎ Π²ΠΎΠ»Π°ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡΡΡ Ρ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΡ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ΠΉ, ΠΈ ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ» .
ΠΠΎ ΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ² Π±ΡΠΎΠΊΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ FBS Holding Inc, Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π΅ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΠΉΡΠΈ Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡΠ½ΠΎ Π³ΡΠΎΠΌΠΊΠΈΠ΅ IPO ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ°ΡΡΡΠ°Π±Π°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅, Π½Π΅ΡΠΎΠΌΠ½Π΅Π½Π½ΠΎ, ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄ΡΡ ΠΊ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΎΠΆΠΈΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ, Ρ ΠΎΡΡ Π² ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π²ΠΎ Π²ΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ½Π΅ 2010 Π³. Π²ΡΡΠ΄ Π»ΠΈ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΏΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ Π½ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΠ΅ΠΊΠΎΡΠ΄.
ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΌΠΈΡΠ° ΠΎΠ±ΡΡΠΆΠ΄Π°ΡΡ ΠΊΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅Π΅ Π² ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΠΈ IPO, ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ²ΡΠ΅Π΅ΡΡ 15 ΠΈΡΠ»Ρ 2010 Π³., — ΠΊΠΈΡΠ°ΠΉΡΠΊΠΈΠΉ Π±Π°Π½ΠΊ Agricultural Bank of China Ltd. ΠΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊ 23 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π». ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ 14% ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² Π¨Π°Π½Ρ Π°Π΅ ΠΈ ΠΠΎΠ½ΠΊΠΎΠ½Π³Π΅. ΠΠ° ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄ΠΈ ΠΈΡΠ°Π»ΡΡΠ½ΡΠΊΠ°Ρ ΡΠ½Π΅ΡΠ³Π΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΠ»Π΅/ Green Power, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΠ°Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»ΡΠ΅ΠΌΡΠ΅ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΈ ΡΠ½Π΅ΡΠ³ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Ρ Π»ΠΈΡΡΠΈΠ½Π³ Π² ΠΠΈΠ»Π°Π½Π΅ ΠΈ ΠΠ°Π΄ΡΠΈΠ΄Π΅ ΡΡΠΎΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ Π½Π° ΡΡΠΌΠΌΡ Π² 3 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΅Π²ΡΠΎ (3,67 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π».). ΠΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠ°Ρ ΠΠ‘Π InΡ, ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΎΡ ΠΊΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅ΠΉ Π² Π‘Π¨Π ΡΠ΅ΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΠ½ΠΈΡ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΠΏΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌ IPO 4,6 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π».
" ΠΡΠΎ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π»Π΅ΡΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΡ , ΡΠΌΠ΅Π»ΡΡ ΠΈ ΠΊΡΠ°ΡΠΈΠ²ΡΡ IPO. ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡΠΌΠΈ, ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π°ΠΌΠΈ, Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ΅ Π»ΠΈΠ΄ΠΈΡΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΡΠ° Π² ΡΠ²ΠΎΠΈΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΡΡ — ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ ΠΌΡ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΡ" , — Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡ ΠΠ°Π½ ΠΠ°ΠΌΠΌΠΈΠ½Π³Ρ, Π³Π»Π°Π²Π° Π΄Π΅ΠΏΠ°ΡΡΠ°ΠΌΠ΅Π½ΡΠ° ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ² Π² Bank of America Merrill Lynch.
ΠΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ³ΠΎΠ΄ΠΈΡ Π»ΠΈΠ΄Π΅ΡΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ° IPO ΠΎΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΠΈΡΠ°ΠΉ, Π²Π²ΠΈΠ΄Ρ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΡΡ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠΈ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠ°. «Π§ΠΈΡΠ»ΠΎ Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΡ IPO Π² ΠΠΈΡΠ°Π΅ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ°ΡΡΡ ΠΎΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ, — ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΠΆΠΈΠ½ Π£Π»ΡΡΠΈΡ , ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠΉ Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡ ΠΏΠΎ ΠΊΠΈΡΠ°ΠΉΡΠΊΠΎΠΌΡ ΡΡΠ½ΠΊΡ JPMorgan Chase & Π‘ΠΎ. — ΠΡ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌ ΡΠΏΡΠΎΡ ΡΠΎ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΠΈΡΠ°ΠΉΡΠΊΠΈΡ , ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ²» .
" ΠΠΈΡΠ°ΠΉ ΡΠ΅ΠΉΡΠ°Ρ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π² ΡΡΠ°Π΄ΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠ° ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ Ρ ΡΠ΅ΠΊΠΎΡΠ΄Π½ΡΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΌ ΡΠ±Π΅ΡΠ΅ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π΄ΠΎΠΌΠΎΡ ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ², Π² Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡΡΠ½ΠΎΠΌ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠ½ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 3 ΡΡΠ»Π½, Π° Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ — 55% ΠΎΡ ΠΠΠ" , — ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠ°Π΅Ρ ΠΠ°ΡΠ»Ρ Π¨ΡΠ»ΡΡΠ΅ ΠΈΠ· Π³ΠΎΠ½ΠΊΠΎΠ½Π³ΡΠΊΠΎΠΉ Nomura Securities.
Π‘ΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π°ΠΌ Pricewater-houseCoopers, ΠΊΠΈΡΠ°ΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² 2010 Π³. ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΡΡ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 500 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΠ°Π½Π΅ΠΉ (74 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π».) Π² Ρ ΠΎΠ΄Π΅ 300 IPO, ΡΡΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅ΠΌ Π² 3 ΡΠ°Π·Π° ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ 2009 Π³. ΠΠ½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ PwC ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΠΈΡΠ»ΠΎ ΠΊΠΈΡΠ°ΠΉΡΠΊΠΈΡ IPO Π΄ΠΎΡΡΠΈΠ³Π½Π΅Ρ ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΡΠΌΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°.
ΠΠΎ II ΠΏΠΎΠ». ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π²ΡΡΠ»ΠΎ 109 ΠΊΠΈΡΠ°ΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠΎΠ±ΡΠ°Π»ΠΈ 16,5 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π»., ΡΡΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ Π±Π»ΠΈΠ·ΠΊΠΎ ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌ I ΠΊΠ². — Ρ 103 ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡΠΌΠΈ Π½Π° ΡΡΠΌΠΌΡ Π² 18,1 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π». ΠΠ»Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ: Π²ΠΎ II ΠΊΠ². 2009 Π³. Π² ΠΠΈΡΠ°Π΅ ΠΏΡΠΎΡΠ»ΠΎ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ 13 Π»ΠΈΡΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ² Π½Π° 2,9 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π». «ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ»ΠΈΠΌΠ°Ρ Π² ΠΠΈΡΠ°Π΅ Π½Π° ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠΊ Π²ΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ Π² Π‘Π¨Π ΠΈΠ»ΠΈ ΠΠ²ΡΠΎΠΏΠ΅» , — ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡ Π² Deutsche Bank AG.
ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΡΠ΄ ΠΊΠΈΡΠ°ΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π½Π°Π΄Π΅ΡΡΡΡ Π΄Π΅Π±ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π² Π‘Π¨Π Π² 2010 Π³., Ρ ΠΎΡΡ, ΡΠΊΠΎΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ, Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΡΡΠΈΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Ρ IPO Π² ΡΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π½Π°Ρ , Π² Π¨Π°Π½Ρ Π°Π΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΠΎΠ½ΠΊΠΎΠ½Π³Π΅.
ΠΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅Ρ Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΊ ΠΊΠΈΡΠ°ΠΉΡΠΊΠΈΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌ Π² ΡΡΠΎΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ»ΡΠΌ ΡΠ΅Π·ΠΎΠ½ΠΎΠΌ ΡΠ²Π½ΠΎ ΡΠ±Π°Π²ΠΈΠ»ΡΡ. Π’Π΅ΠΏΠ΅ΡΡ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠ΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π·Π°Π²ΠΈΡΠ΅ΡΡ ΠΎΡ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ½ΠΊΡΡΡΡ Π½Π° Π²Π½Π΅ΡΠ½ΠΈΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ .
Π ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠΎΡΡ ΡΠΈΡΠ»Π° IPO ΡΠΎ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΠΊΠΈΡΠ°ΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, Π² ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ Π² ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΡ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΉ, Π·Π΄ΡΠ°Π²ΠΎΠΎΡ ΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡΠΈΡΠΊ ΠΊΠΎΠ»Π»Π°ΠΏΡΠ° ΡΠ°Π·Π΄ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΡΠ°Π΄ΠΈΠΊΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΆΠ΅ΡΡΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠ½Π΅ΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΠ΅ΡΡΠ΅Π·Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠ²Π»ΠΈΡΡΡ Π½Π° ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ, ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠΈΠ² ΡΠΈΡΠ»ΠΎ ΠΏΡΠ΅ΡΠ΅Π½Π΄Π΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΡΡΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΡ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ IPO.
ΠΠ²ΡΠΎΠΏΠ΅, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»Π°ΡΡ Π² ΡΡΠΎΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρ Π² ΡΠΏΠΈΡΠ΅Π½ΡΡΠ΅ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ° ΡΡΠ²Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, Π²ΡΠ΅-ΡΠ°ΠΊΠΈ ΡΠ΄Π°Π»ΠΎΡΡ ΡΠ»ΡΡΡΠΈΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΡΠΏΠ°Π΄Π° Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ IPO Π² 2009 Π³. Π Π΅Π²ΡΠΎΠΏΠ΅ΠΉΡΠΊΠΎΠΌ ΡΠ΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π΅ IPO ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π»ΠΈ 46 ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π½Π° 10 ΠΌΠ»ΡΠ΄, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°Π΅Ρ 15 ΠΏΡΠΎΡΠ»ΠΎΠ³ΠΎΠ΄Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π½Π° ΡΡΠΌΠΌΡ Π² 267 ΠΌΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π». Π I ΠΊΠ². 2010 Π³. 42 ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡΡ Π»ΠΈΡΡΠΈΠ½Π³Π° Π½Π° ΡΡΠΌΠΌΡ Π² 8,6 ΠΌΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π».
Π Π‘Π¨Π Π²ΠΎ II ΠΊΠ². 29 ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ»ΠΈ 4 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π»., ΡΡΠ°Π² ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΡΠΌΠΈ, ΡΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ Π² I ΠΊΠ². Π½Π° ΠΎΡΠΊΡΡΡΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π²ΡΡΠ»ΠΈ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ 22 ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌ ΡΠ΄Π°Π»ΠΎΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΠ°ΡΡ 3,7 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π». ΠΠ° ΡΡΠΎΡ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ 8 ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ²ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅ΠΌ Π½Π° 1 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π».
ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π·Π°ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π΅Ρ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈ ΡΠΎΡ ΡΠ°ΠΊΡ, ΡΡΠΎ Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² Π°ΠΏΡΠ΅Π»Π΅-ΠΈΡΠ½Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Π°Π»ΠΈ ΡΠ°ΠΌΡΠΉ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ Π·Π°ΡΠ²ΠΎΠΊ Π½Π° ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Ρ 2007 Π³., ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° «Π±ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ» ΡΡΠ½ΠΊΠ°. ΠΠΎΠ»Π΅Π΅ 90 ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠΈΠ»ΠΈΡΡ Π² ΠΠΎΠΌΠΈΡΡΠΈΡ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ ΠΈ Π±ΠΈΡΠΆΠ°ΠΌ (SEC) Π² ΡΡΠΎΡ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π·Π° ΡΠ°Π·ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π½Π° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π½Π° ΠΎΠ±ΡΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ 23,6 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π»., ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΡΠ²Π° Bloomberg. II _Π. Π½Π°ΡΠ°Π»ΡΡ Ρ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ 17 ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π² Π°ΠΏΡΠ΅Π»Π΅, ΡΡΠΎ ΡΡΠ°Π»ΠΎ ΡΠ΅ΠΊΠΎΡΠ΄ΠΎΠΌ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°.
ΠΠΎ Π² ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΎΡ ΠΠ²ΡΠΎΠΏΡ ΠΈ ΠΠ·ΠΈΠΈ, Π½ΠΈ ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΈΠ· Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΈΡ IPO Π½Π΅ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠΈΠ»ΠΎ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠΊΡ Π² 1 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π». ΠΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄ΡΠΆΠΈΠ½Ρ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΠΈΠ»ΠΈΡΡ, ΠΏΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠΌ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠ°ΠΌ ΠΏΡΠΈΡΠ»ΠΎΡΡ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡΡ ΡΠ΅Π½Ρ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π½Π°ΡΡΠΎΡΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΎΡΠ½Π΅ΡΠ»ΠΈΡΡ ΠΊ ΡΠΈΡΠΊΡ ΠΈΠ·-Π·Π° Π²ΠΎΠ»Π°ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ .
" ΠΠΈΠΊΡΠΎ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠ³ Π±Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄Π²ΠΈΠ΄Π΅ΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΎΠΊΠ½Π° IPO ΠΎΡΠΊΡΠΎΡΡΡΡ ΠΈ Π·Π°ΠΊΡΠΎΡΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΡΠ°ΠΊ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΡΠ»ΠΎ. ΠΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΠ΅ΠΌ Π½Π΅Π³Π°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ Π²Π½Π΅ΡΠ½ΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠΊΠ°Π·Π°ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ" , — ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡ Π² UBS AG.
Π§ΡΠΎ ΠΊΠ°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π±Π»ΠΈΠΆΠ°ΠΉΡΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ², ΡΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ Π½Π° ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ IPO Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠΉ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΡΠΎΡ ΡΠ°Π½ΠΈΡΡΡ Π΄ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ° 2010 Π³. Π±Π»Π°Π³ΠΎΠ΄Π°ΡΡ ΡΠΎΡΡΡ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ² ΠΈ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠΌΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΡ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ IPO. ΠΠΎ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠΌ ΠΏΠΎΠ΄ΡΡΠ΅ΡΠ°ΠΌ Reuters, Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ Π² ΠΌΠΈΡΠ΅ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΡΡΡΡ IPO Π½Π° ΠΎΠ±ΡΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ 137,8 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π».
ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΈΡΠΎΡΡΠ° ΡΠΈΡΠ»Π° IPO Π²ΠΎ Π²ΡΠΎΡΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ³ΠΎΠ΄ΠΈΠΈ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°ΡΡ Π½Π΅ ΡΡΠΎΠΈΡ, ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½ ΡΠΎΠΌΡ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ.
Π 2008;2009 Π³Π³. ΠΏΠ»Π°Π½Ρ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎ IPO ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»ΠΈΡΡ ΡΠΎΡΠ²Π°Π½Ρ ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΊΡΠ°ΠΉΠ½Π΅ ΡΠ»Π°Π±ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ½ΠΊΡΡΡΡ. Π‘Π΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄ΡΡ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Ρ ΠΎΡΠ΅Π»ΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡΡΡΡ 1−1,5 Π³ΠΎΠ΄Π° Π½Π°Π·Π°Π΄. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π΅ΡΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ «ΠΎΡΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΡΡ IΠ Π», ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π² ΡΠΊΠΎΡΠΎΠΌ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠΎΠΉΡΠΈ Π½Π° Π½Π΅Ρ, Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΠ΅Π³ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π·Π°ΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΡΠ±Π°Π²ΠΈΡΡΡΡ.
ΠΠΎΠΌΠΈΠΌΠΎ ΡΠΎΠ³ΠΎ, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΆΠ΅ΡΡΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΠ½Π΅ΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ Π² Π‘Π¨Π, ΠΠ°Π½Π°Π΄Π΅ ΠΈ ΡΡΠ΄Π΅ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΡΡΡΠ°Π½. Π Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΏΡΠΈΡΠΎΠΊ «Π΄Π΅ΡΠ΅Π²ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³», Π±Π»Π°Π³ΠΎΠ΄Π°ΡΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠΈΠ» ΠΊΠΎΠ»ΠΎΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ, Π½Π°ΡΠ½Π΅Ρ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ. ΠΠΎΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ² ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΡΡΡΠ°Π½ Π² Π·Π°ΠΈΠΌΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°ΡΡ ΡΠ°ΡΡΠΈ, ΠΈ ΡΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈ ΠΊ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄Ρ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΈΠ· ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΡΡΠΎ Π½Π΅Π³Π°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎ ΠΎΡΡΠ°Π·ΠΈΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ.
ΠΠ°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅
ΠΡΡ ΠΎΠ΄ Π½Π° ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π»Ρ Π»ΡΠ±ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ-ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° — ΡΡΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠΉ ΡΠ°Π³ Π΄Π»Ρ Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ, Π² ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ , ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½ΡΡ , ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠΌΠΈΠ΄ΠΆΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
Π Π°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π² Π²ΡΠ΅ Π²ΠΈΠ΄Ρ IPO, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄, ΡΡΠΎ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄Π° ΠΊ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠΈΡ IPO.
Π‘Π°ΠΌΡΠΉ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΈΠΉ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ Π²ΡΠ΅ Π²ΠΈΠ΄Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ — (DPO, Private Offering, Π Π Π, follow-on ΠΈ SPO). ΠΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ·ΠΊΠΈΠΉ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ Π² ΡΠ΅Π±Ρ Π»ΠΈΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π²ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡΡΡΡ ΠΊ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ — IPO (Π Π Π), SPO (IPO) ΠΈ DPO (IPO). Π ΡΠ°ΠΌΡΠΉ ΡΠ·ΠΊΠΈΠΉ ΠΏΡΠΈΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ IPO Π»ΠΈΡΡ ΠΊ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡΠΌ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠΉ ΡΠ°Π· ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡΡΡΡ ΠΊ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ — IPO (Π Π Π) ΠΈ DPO (IPO).
ΠΠ°ΠΊ Π²ΠΈΠ΄ΠΈΠΌ, ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ IPO ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ, Π½ΠΎ Π² ΡΠ΅Π»ΡΡ ΡΠ½ΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠΈΠΉ Π²ΡΠ΅Ρ ΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΠΏΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½ΠΎΠΌ — IPO, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ Π² Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΌ ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΡΠ΅Ρ Π³Π»Π°Π²Π½ΠΎΠ΅ — ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΡΠ³Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΡ Π±ΠΈΡΠΆΡ, ΠΈ ΠΏΡΠ΅ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅ΠΌΠ°Ρ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ ΡΠ΅Π»Ρ — ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄Ρ. Π¦Π΅Π»ΠΈ IPO ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ:
§ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎ;
§ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΊΡΠ°ΠΉΠ½Π΅ ΡΠΎΡΠΌΠ°Π»ΡΠ½Ρ ΠΈ ΡΠ°ΡΠΏΠ»ΡΠ²ΡΠ°ΡΡ, Π½Π΅ Π΄Π°ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈ ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°ΠΌΡΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π½ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Ρ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΠΉ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΎΡ IPO;
§ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡΡ Π² Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΠΈΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°, Π²ΡΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π² Ρ ΠΎΠ΄Π΅ IPO;
§ Π½Π΅ Π½Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ Π½ΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², Π½ΠΈ Π΄Π»Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ².
Π£ΡΠΈΡΡΠ²Π°Ρ ΡΡΠΎ, ΡΠ΅Π»Π΅ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠΈΡΡ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π·Π°ΠΊΡΠ΅ΠΏΠΈΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΆΠ΅ΡΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊ ΡΠ°ΡΠΊΡΡΡΠΈΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΎ ΡΠ΅Π»ΡΡ IPO ΠΈ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², Π² ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΡ Π½Π° ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΡΠΉ ΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏ Π² ΠΠ½ΡΠ΅ΡΠ½Π΅ΡΠ΅ ΠΊ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ, ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠΈΠΌ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΎ ΡΠ΅Π»ΡΡ IPO ΠΈ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΡΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠ², ΡΡΠΎΠΊΠΈ ΠΈΡ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ ΠΎΡ ΠΈΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ.
ΠΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π½Π΅ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΡΠ΅Ρ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠ°Π½ΠΈΡ, ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΠΈΠ΅ΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΠΈ/ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΊΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΈΡΡΠΈΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π»ΠΈ IPO, Π½ΠΎΠ²ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ² ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π·Π°ΡΠΈΡΠΈΡΡ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΠΊΡΠΏΠ° ΡΠ²ΠΎΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π½Π΅ Π½Π΅ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΡΠΎΠΉ, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π»ΠΈΡΡ Π² Ρ ΠΎΠ΄Π΅ IPO.
Π‘ΠΏΠΈΡΠΎΠΊ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΉ Π»ΠΈΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΡ
1. Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ ΠΎΡ 22 Π°ΠΏΡΠ΅Π»Ρ 1996 Π³. N 395-Π€Π «Π ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³» .
2. Π‘ΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΡ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΈ ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, ΡΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠΊΠ°Π·ΠΎΠΌ Π€Π‘Π€Π Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΠΎΡ 25 ΡΠ½Π²Π°ΡΡ 2007 Π³. № 07−4/ΠΏΠ·-Π½.