Эмиссионные ценные бумаги одного выпуска закрепляют совокупность прав, которые имеют равные объем и сроки осуществления прав, т. е. эмиссионная ценная бумага не обладает индивидуальными признаками, не является уникальной, она — одна из множества таких же ценных бумаг этого выпуска. Д. Степанов отмечает, что в этом кардинальное отличие эмиссионных ценных бумаг от неэмиссионных, которые ориентированы на то, что каждая ценная бумага представляет собой единичный, уникальный финансовый инструмент. Но если каждая эмиссионная ценная бумага имеет равные объем и сроки осуществления прав, то в принципе ее можно рассматривать как определенную часть, долю от всего выпуска, который можно было бы оформить одной ценной бумагой. Но поскольку экономическое назначение эмиссионных ценных бумаг заключается в привлечении денежных средств эмитентом для инвестирования от как можно большего количества инвесторов, то предпочтительнее выпуск эмиссионных ценных бумаг разбить на определенное число эмиссионных ценных бумаг, которые могли бы приобретаться различными лицами и в разном количестве. При этом следует четко представлять себе, что эмиссионная ценная бумага может рассматриваться как определенная часть от общего комплекса прав, предоставляемых одним выпуском, но сами права, составляющие содержание этого комплекса, не могут быть разделены, поэтому, например, любая акция всегда содержит одинаковый комплекс определенных прав (право на дивиденды, право на участие в управлении, право на ликвидационную квоту), а не какое-то отдельное право из этого комплекса. Согласно законодательству эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться как в документарной, так и в бездокументарной форме. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» устанавливает, что бездокументарные ценные бумаги могут быть только именными.
При документарной форме выпуска ценные бумаги могут быть именными и предъявительскими. Выпуск ордерных бездокументарных ценных бумаг в настоящее время не осуществляется, хотя ГК РФ предусмотрел возможность фиксации прав, удостоверенных ордерной ценной бумагой, в бездокументарной форме (п. 1 ст. 149). В настоящее время достаточно сложно представить бездокументарную ордерную ценную бумагу, поскольку невозможно индоссирование бездокументарных ценных бумаг, в то же время нельзя исключить возможность появления таких бумаг в будущем. Здесь следует согласиться с Д. В. Мурзиным, что «подчас невозможно предугадать пути эволюции цивилистики, и поэтому положения Гражданского кодекса РФ о бездокументарных ордерных бумагах могут явиться в будущем громоотводом для действительно реальных потребностей доктрины и практики в связи с общими эволюционными процессами всей современной цивилизации» .В соответствии со ст.
28 ФЗ «О рынке ценных бумаг» права владельцев на эмиссионные ценные бумаги документарной формы выпуска удостоверяются сертификатами (если сертификаты находятся у владельцев) либо сертификатами и записями по счетам депо в депозитариях (если сертификаты переданы на хранение в депозитарии).Права владельцев на эмиссионные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска удостоверяются в системе ведения реестра записями на лицевых счетах у держателя реестра или — в случае учета прав на ценные бумаги в депозитарии — записями по счетам депо в депозитарии. Особенности неэмиссионных ценных бумаг
Если эмиссионная бумага выпускается единовременно или периодически, и закрепляет имущественные или неимущественные права владельца, которые описаны в законе «О рынке ценных бумаг», действующем на территории Российской Федерации, то работа с неэмиссионными ценными бумагами регламентируется специальными документами, которые зависят от вида неэмиссионной ценной бумаги. Например, выдача депозитных и сберегательных сертификатов описывается в нормативных документах банков, а правила выпуска, покупки или продажи векселей регламентируются положениями закона «О переводном и простом векселе». Неэмиссионные ценные бумаги могут выпускаться поштучно или малыми сериями, что увеличивает стоимость их производства и затраты на размещение, и продажу на крупных торговых площадках. Некоторый брокерские конторы отказываются от работы с неэмиссионными ценными бумагами, так как процент, который будет оплачен при покупке или продаже этого вида ценных бумаг, бывает обычно крайне мал.
Стоит отметить, что неэмиссионные ценные бумаги также могут продаваться пакетами, как и акции предприятий. К неэмиссионным ценным бумагам специалисты относят векселя, закладные и другие долговые расписки. Большинство финансовых организаций предпочитают работать с эмиссионными ценными бумагами, но некоторые компании осуществляют сделки и с неэмиссионными ценными бумагами. Кроме покупки и продажи неэмиссионных ценных бумаг, некоторые организации такие, например, как «Номос-банк» и некоторые другие, предлагают своим клиентам также хранение, перерегистрацию и учет работы с неэмиссионными ценными бумагами. Работа с неэмиссионными ценными бумагами требует определенного вида отчетности, что создает ряд организационных проблем, а также требует дополнительной работы и обучения персонала. Следует отметить, что неэмиссионные ценные бумаги могут быть довольно привлекательны для инвестора благодаря относительно высоким процентнымставкам. Специалисты рекомендуют инвесторам, работающим на рынке ценных бумаг, осуществлять инвестиции как в эмиссионные, так и в неэмиссионные ценные бумаги для снижения рисков и увеличения доходов. Заключение
Согласно ст. 142 ГК РФ, ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении. К ценным бумагам ст. 143 ГК РФ относит: государственные облигации, облигации, векселя, чеки, депозитные исберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, коносаменты, акции, приватизационные ценные бумаги, другие документы, которые законодательством о ценных бумагах отнесены к их числу. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. Для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре. Эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться в одной из форм: именные ценные бумаги документарной формы выпуска; именные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска; ценные бумаги на предъявителя документарной формы выпуска. К неэмиссионным ценным бумагам специалисты относят векселя, закладные и другие долговые расписки. Таким образом, к ценной бумаге приравнивается любой комплекс прав, оформленный соответствующим образом и обладающий признаками, характеризующими эмиссионную ценную бумагу. Ценная бумага как правовое явление изменяется и будет изменяться, отвечая требованиям современных рыночных отношений, следуя за ними. С течением времени должны получить полноценное закрепление на законодательном уровне электронные документы, которые также нельзя считать документами (бумагами) в их традиционном понимании. Ведь если изначально ценные бумаги были документами лишь потому, что иначе права, закрепленные ими, не могли так безопасно и удобно обращаться, то возникновение бездокументарных ценных бумаг свидетельствует о том, что формальный, документарный аспект утрачивает свое значение. Главная функция — удостоверение права — присуща равным образом как документарным, так и бездокументарным ценным бумагам. Поэтому небезосновательным можно считать мнение Д. И. Степанова, что «факт существования бездокументарных ценных бумаг есть одно из следствий признания прав оборотоспособными… законодатель… сделал первый робкий шаг по признанию прав на права, тем самым допуская оборотоспособность прав без какого-либо субстрата» .Список использованных источников
Гражданский Кодекс Российской Федерации, часть I гл 7. Введен в действие Законом РФ от 30. 11. 94 г. № 52-ФЗ.// СПС Консультант
Плюс.Федеральный Закон от 22. 04. 96 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». // СПС Консультант
Плюс.Федеральный Закон от 26. 12. 95 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах». // СПС Консультант
Плюс.Закон Российской Федерации от 27. 12. 91 г. № 2116−1 «О налоге на прибыль предприятий и организаций» с последующими изменениями и дополнениями. // СПС Консультант
Плюс.Федеральный Закон от 18. 10. 95 г. № 158-ФЗ «О внесении изменений в Закон РСФСР «О налоге на операции с ценными бумагами».Закон Российской Федерации от 06. 12. 91 г. № 1992;1 «О налоге на добавленную стоимость» с последующими изменениями и дополнениями.// СПС Консультант
Плюс.Положение о простом и переводном векселе, утвержденное постановлением Президиума Верховного Совета РСФСР от 24. 06. 91 г. № 1451−1 «О применении векселя в хозяйственном обороте"// СПС Консультант
Плюс.Указ Президента РФ от 11. 06. 94 г. № 1233 «О защите интересов инвесторов». Постановление Правительства РФ от 08. 02. 93 г. № 107 «О выпуске государственных краткосрочных бескупонных облигаций» с последующими изменениями и дополнениями.// СПС Консультант
Плюс.Постановление Правительства РФ от 15. 05. 95 г. № 458 «О генеральных условиях выпуска и обращения облигаций федеральных займов».// СПС Консультант
Плюс.Агарков М. М. Учение о ценных бумагах. М., 1993. С. 27. Акционерные и другие хозяйственные общества и товарищества: Постатейный комментарий статей 66 — 106 Гражданского кодекса Российской Федерации / К. П. Беляев, Б. М. Гонгало, П. В. Крашенинников и др.; под ред. П. В. Крашенинникова.
М.: Статут, 2010. 287 с. Белов В. А. Современное состояние и перспективы развития цивилистической теории ценных бумаг // Вестник гражданского права. 2010. N 4. С. 22 — 57. Белов В.
А. «Ценные бумаги в российском гражданском праве» Москва, Учебно-консультационный центр «ЮрИнфо
Р", 1996 г. Гражданское право: Учебник / Под ред. А. П. Сергеева, Ю. К. Толстого. Ч. 1. М., 1996
Ершов В. А. Рынок ценных бумаг: Юридический справочник. М.: Гросс
Медиа, РОСБУХ, 2009. 424 с. Клык Н. Л. Ценные бумаги как результат эволюции имущественных прав: монография // СПС Консультант
Плюс. 2010
Лялин В. А. Ценные бумаги и фондовая биржа. — М.: Филин. 2000.
— 245 с. Мурзин Д. В. Ценные бумаги и тенденции развития гражданского права // Цивилистические записки: Межвуз. сб. науч. тр. М., 2001.
С. 278. Степанов Д. И. О теории ценных бумаг в России и о теории понятий вообще. Размышления о востребованности догматических построений // Вестник гражданского права. 2010. N 4. С. 58 — 96.
