Финансовый менеджмент в сфере услуг

Субъектом ряда объектов в связи с отсутствием инвестиционных ресурсов у отечественных участников рынка довольно часто становятся зарубежные компании (акционерные общества). Практически во всех случаях инвесторам требуются рекомендации территориальных органов власти, а иногда и их твердые гарантии или поручительства, обеспеченные защищенными строками региональных бюджетов. Характер объекта инвестирования предопределяет и его вид, т. е., как правило, производится капиталообразующее инвестирование с вовлечением собственных и заемных средств зарубежного партнера. Формой инвестирования часто выбирают денежные средства. Методом является кредитование, гарантиями — контракты, страховые полиса.

Рисунок 3.2 — Приинципиальная схема элементов системы финансирования Mirax GroupВ том случае, если в качестве метода финансирования выбирается путь совместной деятельности процесс регистрации, обеспечения баланса интересов реально очень затянут по времени.

Рассмотрим основные модели финансированная объектов недвижимости, которые компания Mirax Group использует в своей практике.

Предпринимательская модель. Цель инвестирования состоит в получении прибыли от эксплуатации недвижимости. Инвестор может распоряжаться доходной недвижимостью как собственник, а в случае использования долевых (паевых) методов инвестирования как собственник соответствующей части недвижимости. Инвестор может не становиться собственником, как в случае использования кредитования, а иметь право воз врата вложений с соответствующей прибылью. В любом случае возврат инвестиций в этой модели осуществляется за счет доходов от эксплуатации построенных, отреставрированных, отремонтированных объектов недвижимости.

Арендная модель. Инвестирование в объекты недвижимости производится в целях предоставления их в аренду различным субъектам хозяйствования и гражданам на разнообразные сроки и условия оплаты. Арендаторами могут быть также государственные, муниципальные предприятия и учреждения. Как и в первом случае, инвестор может становится полным, частичным собственником или не преобразовывать финансовые отношения у отношения собственности, оставляя их в залоговой форме.

Кооперативная модель. Соединение инвестиций различных инвесторов, в том числе государственных, общественных и частных. Степень влияния на объект недвижимости зависит от доли вложенных инвестиционных ресурсов и может быть оформлена по-разному, в зависимости от вида недвижимости и интересов инвесторов.

Взаимные соответствия методов инвестирования рассмотренных моделей показаны в табл. 3.

4.

Таблица 3.4 — Взаимные соответствия методов финансирования моделей Специфика возврата инвестиций Методы инвестирования Совместная деятельность Кооперация Эмиссия Кредитование Лизинг Предпринимательская модель Арендная модель

— ориентировочный уровень использования методов в моделях финансирования Существенную роль в финансировании операций с недвижимостью играет выбор финансовых институтов. В российской и международной практике используются следующие финансовые институты (рис. 3.3):

Рисунок 3.3 — Финансовые институты при финансировании недвижимости компании по страхованию жизни;

сберегательные и кредитные организации;

взаимосберегательные банки;

коммерческие банки;

трасты по инвестициям в недвижимость;

пенсионные фонды.

3.

3. Особенности управления риском в сфере управления недвижимостью

Существенное значение для анализа эффективности деятельности компаний, оперирующих на рынке недвижимости имеет проблема рисков.

Следует иметь в виду, что любая операция с недвижимостью — это операция, несущая элементы риска. При этом операции с недвижимостью находятся в числе наиболее рискованных секторов предпринимательской деятельности. Причин тому довольно много, но важнейшее значение имеют такие особенности рынка недвижимости, как локальность, высокая зависимость от состояния региональной экономики, долгосрочный характер инвестиций, низкая ликвидность товара на рынке. Накладываясь на высокую капиталоемкость объектов недвижимости и значительный уровень издержек сделок с недвижимостью, эти обстоятельства ставят проблему управления рисками на одно из первых мест в бизнесе на рынке недвижимости. Можно сказать, что управление рисками — квинтэссенция всей проблематики управления для предпринимательства в сфере недвижимости. Для того чтобы управлять рисками, прежде всего, необходимо знать содержание рисков.

Риск — это возможные отклонения реальных результатов той или иной операции или проекта в отрицательную сторону по сравнению с планируемыми.

В операциях с недвижимостью риск может проявляться в более низкой, чем планировалось ранее, цене при продаже недвижимости; в более высоком, чем предполагалось, уровне операционных расходов при управлении недвижимостью; в снижении фактической рентабельности инвестиционного проекта по сравнению с проектной и даже в утрате собственности — как в связи с разрушением самого «тела» недвижимости, так и по причине потери прав на недвижимость. Масштабы таких рисков могут быть весьма различны: от потери дохода или его части до полной утраты инвестируемых средств или собственности.

Целесообразно рассмотреть общую классификацию рисков применительно к сфере недвижимости, начав с рыночных рисков.

Как известно, любой объект недвижимости имеет юридическую, физическую и экономическую определенность. При этом любая операция с недвижимостью происходит в рамках определенных территориальных образований с присущими им административными правилами и процедурами. Соответственно можно выделить следующие источники рыночных рисков:

юридические (возможность утраты права собственности, образования убытков в связи с ошибками при заключении договоров и контрактов, появления претензий третьих лиц, наличие не выявленных обременений объекта и пр.);

экономические (макроэкономические изменения и изменения в состоянии региональной экономики, изменения в состоянии и тенденциях спроса и предложения на рынке, появление конкурирующих фирм или новых изделий и т. д.).

Юридические. Специфика экономико-правового оборота недвижимости, многоступенчатость сделок с недвижимостью требуют особого внимания к юридической стороне сделок. В реальной практике ни одному хозяйствующему субъекту не удается избежать неисполнения обязательств по договору, так как часто меняются условия и обстоятельства. Перед специалистами, занимающимися защитой договорной деятельности, стоит задача своевременно выявлять обязательства, которые не могут быть исполнены в срок, и принимать адекватные меры по изменению условий договоров или их расторжению. Задача непростая, и ее можно решать двумя путями: с использованием статьи 450 ГК, доказывая существенное нарушение договора другой стороной, или с помощью статьи 451 ГК, обосновывая необходимость изменения условий договора или его расторжения существенным изменением обстоятельств. В каждом конкретном случае служба контроллинга хозяйствующего субъекта должна выбирать правильное, наиболее эффективное решение. Для этого необходимо следовать следующим принципам контрактирования:

1) Осуществление комплексного анализа: правового, финансового, технологического и других намерений субъекта хозяйствования в отношении вновь возникающих обязательств.

2) Использование специалистами единого межпрофессионального языка — норм Гражданского кодекса РФ.

3) Организация непрерывного финансово-правового мониторинга финансового состояния и договорной дисциплины.

4) Учет финансовых последствий возникновения конфликтных ситуаций (предупреждение конфликта — лучший способ выигрыша).

5) Привлечение независимых экспертов и консультантов высокого профессионального класса, в особенности при условии возникновения новых обстоятельств и предложений.

6) Обеспечение финансовой безопасности, выявление недобросовестных партнеров на стадии подготовки договоров.

Выполнение вышеуказанных принципов тем важнее, чем ощутимее финансовые последствия и степень риска хозяйственной деятельности. Ясно, что в сделках с недвижимостью в силу ее специфических особенностей ошибки и просчеты инвестора чреваты непоправимыми последствиями (потерей собственности, банкротством и др.).

Архитектурно-строительные (неправильный выбор места реализации проекта, его несоответствие окружающей застройке, ошибки в конструктивных решениях, неверный выбор материалов, неточное определение планировки квартир или иного объекта), как правило, связаны с недостаточно детальной проработкой проектов сооружения и развития объектов недвижимости, слабостью их технической экспертизы. В эту категорию рисков входят и технологические риски, которые в значительной мере обусловлены спецификой места реализации проектов. При принятии решений о развитии объекта недвижимости особенно важен учет технологических рисков, но нередко с ними сталкиваются и при совершении операций на вторичном рынке;

Административные риски. Нередки случаи, когда в ходе реализации проектов существенно меняются условия, выполнения которых требуют органы местного управления (налоговый режим, требования по выполнению обязательств по развитию городской инфраструктуры, условия подключения к инженерным сетям и т. д.). Очень важно поэтому на стадии получения разрешений на строительство, реконструкцию, перепланировку и т. д. добиваться точного определения обязательств, которые должны быть выполнены организатором инвестиционного проекта, и их документального закрепления;

Экономические риски, возникающие при совершении сделок с недвижимостью, связаны, прежде всего, с изменением рыночной ситуации. Это изменение может найти проявление в целом ряде факторов — в изменении спроса под влиянием снижения деловой активности или доходов населения, в росте цен на материалы и оборудование, в появлении альтернативных предложений на рынке, в увеличении предложения конкурирующими фирмами и т. д. Возможность предотвращения или снижения степени вероятности потерь компании (фирмы) в связи с существованием экономических рисков во многом зависит от глубины проработки принимаемых экономических решений, постоянного изучения ситуации на рынке, наличия системы альтернативных поставок и пр.

Внешние экономические риски — постоянный спутник любого бизнеса, в том числе и бизнеса на рынке недвижимости, но степень их вероятности существенно зависит от качества деятельности компании (фирмы), которая и сама может быть источником рисков. В частности, риски могут возникнуть по следующим причинам:

недостаточно представительный анализ ситуации на рынке по аналогичным сделкам и проектам;

неверное истолкование имеющихся данных;

необъективное отношение к данным;

необоснованное перенесение прошлого опыта на будущие периоды без учета изменяющейся среды и т. д.

Так, несмотря на наличие многочисленных методик и программ анализа эффективности инвестиционных проектов, они оказываются малодейственными из-за недостаточного внимания к изучению ситуации на рынке. Дело ограничивается зачастую необъективными или неполноценными данными, собственным опытом и опытом ближайшего окружения. Нередко анализ ограничивается изучением рыночной конъюнктуры без исследования факторов, влияющих на ее изменение.

Например, тенденции спроса и предложения на рынке недвижимости определяются в значительной мере демографической ситуацией, миграцией населения, общим предпринимательским климатом, уровнем ставок налогообложения, длительностью процедур сделок и пр. Влияние этих факторов не сиюминутно, но не принимать их в расчет нельзя. А это случается довольно часто.

Недостатки экономического анализа могут усиливаться за счет непродуманных организационно-экономических решений (например, неправильный выбор организационной структуры управления фирмой или проектом), что повышает вероятность потерь.

В конечном счете все виды рисков так или иначе имеют финансовое измерение, либо увеличивая затраты по проекту или сделке, либо снижая доход, либо приводя к превышению запланированных сроков инвестирования, либо в предельном случае — к утрате не только дохода, но и капитала.

Как показывает анализ, финансовые риски могут быть разделены на несколько групп:

1. Риски, вытекающие из общего состояния и изменений в финансовой системе (изменения процентных ставок по кредитам, введение ограничений на колебание валютного курса, изменения в темпах инфляции по сравнению с прогнозируемыми, изменение доходности альтернативных вариантов инвестирования, например, доходности по государственным корпоративным ценным бумагам).

2. Риски, обусловленные тем или иным вариантом, избранным компанией (фирмой) для финансирования ее деятельности, степенью проработки ею финансовых решений. Например, выбор кредита как источника финансирования проекта является более рискованным вариантом по сравнению с выпуском обычных акций, так как предполагает выплату основного долга и процентов по определенному графику, чего нет при выпуске акций. В то же время выпуск акций без уверенности в возможности их размещения может оказаться более дорогим инструментом финансирования, чем кредитные ресурсы.

3. Риски, возникающие в связи с ошибками при финансовых расчетах. Например, ошибки при составлении плана поступлений и расходов финансовых ресурсов могут привести к неплатежеспособности компании (фирмы) на каком-либо этапе проекта или сделки, что потребует привлечения более дорогих ресурсов, если вообще это будет возможным.

Присутствуя практически при всех операциях с недвижимостью, указанные риски в то же время играют различную роль в зависимости от сегмента рынка или сферы деятельности.

Так, для первичного рынка большое значение имеют экономические, производственные и технологические риски; для вторичного рынка существенно важнее и характернее юридические риски. Это отчасти связано с уровнем юридической проработки проблем субъектами сделок. На первичном и вторичном рынках в основном оперируют юридические лица, обладающие необходимыми квалифицированными специалистами. На вторичном рынке основные субъекты — физические лица, и юридические просчеты возможны в большей степени, что главным образом обусловлено тем, что на первичном рынке объект только создается, и с ним не могло быть прошлых сделок, в то время как количество сделок с объектом на вторичном рынке может быть весьма значительным.

Можно также говорить о различиях в рисках применительно к разным сферам деятельности на рынке недвижимости.

В реальной экономической практике все группы рисков взаимосвязаны и часто переплетаются друг с другом. Так, при существенном ограничении платежеспособного спроса отсутствие исследований состояния и тенденций спроса и предложения на рынке, пренебрежительное отношение к вопросам финансового планирования могут привести к гораздо более серьезным последствиям, чем в ситуации его стабильности или тем более роста.

Схема управления рисками в недвижимости включает следующие этапы:

выявление рисков, возможных при проведении той или иной сделки или операции с недвижимостью;

качественный и количественный анализ рисков (определение причин рисков и факторов увеличения вероятности их наступления, зон риска, т. е. этапов сделки, на которых риск возникает;

определение возможных размеров потерь, вызываемых тем или иным риском);

определение возможностей снижения риска и затрат, необходимых для его предотвращения;

разработка и осуществление мероприятий, позволяющих предотвратить риски, снизить вероятность их наступления или возможный объем потерь;

контроль над проведением необходимых мероприятий; внесение содержательных изменений в механизм их реализации.

Для такой компании как Mirax Group особо важны процедуры управления рисками на этапе финансирования строительства объектов. Превентивные меры обеспечения эффективного функционирования финансового механизма управления недвижимостью требуют необходимости использования специальных финансовых способов и методов, предупреждающих рост незавершенного строительства. Незавершенное строительство по существу означает омертвление капитала, наносящего не только экономический урон и экологический вред, но и имеющий негативные социальные последствия. Действующие финансовые рычаги и стимулы не создают финансовых резервов, необходимых для окончания незавершенных инвестиционных проектов. Низкая инвестиционная активность государственного сектора, деловых кругов и общественных фондов не позволяет осуществлять вложения по повышению ликвидности объектов незавершенки. Омертвленные основные фонды ветшают и по статистике уже через 3 года не подлежат восстановлению. Специфика такой проблемной ситуации заключается в том, что отсутствие инвестиционных ресурсов у застройщика в рамках действующего законодательства может привести либо к смене собственника путем продажи объекта незавершенного строительства (как правило, с большими потерями для застройщика), либо к банкротству — процедуре длительной и безусловно не способствующей компенсации произведенных затрат и ускорению ввода в действие объекта строительства. Исключая меры правового характера, не являющиеся предметом рассмотрения, реакция финансового механизма может быть обеспечена приданием действию некоторых элементов целенаправленного характера.

Для решения проблемы предупреждения роста незавершенного строительства могут быть использованы следующие специфические элементы финансового механизма:

1) повышение норм обязательного резервирования по кредитам, выданным на строительство;

2) взимание налога на инвестиции в новое строительство;

3) внесение застройщикам штрафного залога (РВ-перфоменс-бонда);

4) уплата заинтересованным лицом (лицами) пошлины за регистрацию подрядной сделки;

5) взимание косвенного налога с продукции, полученной на производственных мощностях, созданных за счет прироста инвестиций;

6) страхование строительных подрядов.

Рассмотрим механизм влияния указанных методов на инвестиционно-строительную деятельность (рис. 3.4).

Рисунок 3.4 — Механизм влияния методов по управлению рисками на инвестиционно — строительную деятельность

Конечно, использование вышеуказанных методов влияет на деятельность компании, как, например, повышение норм обязательного резервирования приводит к росту ставки за пользование кредитом и, как следствие, к ограничению возможности привлечения заемных инвестиционных ресурсов кредитного типа, то при выборе управления рисками необходимо иметь в виду функционирование всего финансового механизма.

Заключение

Таким образом, в результате работы можно сделать следующие выводы.

Финансовый менеджмент — система рационального и эффективного использования капитала и механизм управления движением финансовых ресурсов. Цель финансового менеджмента — увеличение финансовых ресурсов, инвестиций, наращивание объема капитала. Определенная цель отвечает функции любого хозяйствующего субъекта — получению прибыли.

Финансовый менеджмент включает в себя стратегию и тактику управления.

Под стратегией следует понимать общее направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Им должен соответствовать определенный набор правил и ограничений при принятии решений. Стратегия позволяет концентрировать усилия на не противоречащих ей вариантах решения, отбрасывая все остальное. После достижения поставленной цели стратегия (как направление и средство ее достижения) прекращает свое существование. Новые цели будут ставить задачу разработки новой стратегии.

Под тактикой следует понимать конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в строго определенных условиях. Задачей тактики является выбор оптимального решения, наиболее приемлемых методов и приемов управления в данной хозяйственной ситуации.

При анализе ликвидности финансов предприятия сферы услуг можно выделить следующие особенности:

1. При значении коэффициента текущей ликвидности, а интервалах от 1 до 2 (максимальное значение 3) положение предприятия, работающего в сфере услуг, считается достаточно благополучным. Если значение показателя менее единицы, то это свидетельствует, что у предприятия не достаточно средств для погашения краткосрочных обязательств и предприятие может оказаться перед угрозой банкротства. Превышение же оборотного капитала предприятия сферы услуг над его краткосрочными обязательствами более чем в 3 раза нежелательно и свидетельствует о нерациональной структуре капитала.

Особое внимание необходимо уделять динамике текущей ликвидности. Однако при этом необходимо уточнить, что данный коэффициент, являясь важным измерителем ликвидности производства предприятий сферы услуг, не показывает объем ликвидных ресурсов, имеющихся для покрытия краткосрочных обязательств. Уже из самой структуры текущих активов следует, что даже превышение рекомендуемого уровня коэффициента ликвидности не означает автоматически безусловной возможности осуществления в некоторой ближайшей перспективе всех необходимых текущих платежей. Эта возможность определяется, с одной стороны, величиной финансовых обязательств, которые необходимо погасить, а с другой — величиной наличных денежных средств и перспективами их поступления за счет реализации услуг, в том числе за счет сокращения запасов готовой продукции, осуществления расчетов с дебиторами, в первую очередь с покупателями и заказчиками. Именно по причине аналитической ограниченности данного коэффициента при анализе ликвидности предприятия сферы он обычно дополняется расчетами иных коэффициентов данной группы.

2. Рассматривая сферу услуг, необходимо отметить, что у большинства предприятий из них коэффициент ликвидности, как правило, менее единицы.

3. Рекомендуемое значение коэффициента быстрой ликвидности для предприятий сферы услуг более единицы (для российской практики его значение допустимо в среднем от 0,7 до 0,8), но оно также будет зависеть от уровня оборачиваемости запасов и скорости превращения текущих активов в наличность.

4. Для фирм сферы услуг анализ срочной ликвидности следует дополнять расчетом показателя — доля производственных запасов в текущих активах. Этот показатель имеет большое значение при проведении анализа финансово-хозяйственного состояния предприятия сферы услуг для внутреннего пользования, прежде всего при разработке направлений повышения эффективности его текущей деятельности.

5. Рекомендуемое значение показателя абсолютной ликвидности для предприятий сферы услуг от 0,2 до 0,25 (0,3).

6. Если значение чистого оборотного капитала. В сфере услуг выше указанной критической точки, то предприятие сферы услуг не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет также финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем.

В рамках финансовой политики Mirax Group, субъектом ряда объектов в связи с отсутствием инвестиционных ресурсов у отечественных участников рынка довольно часто становятся зарубежные компании (акционерные общества). Практически во всех случаях инвесторам требуются рекомендации территориальных органов власти, а иногда и их твердые гарантии или поручительства, обеспеченные защищенными строками региональных бюджетов. Характер объекта инвестирования предопределяет и его вид, т. е., как правило, производится капиталообразующее инвестирование с вовлечением собственных и заемных средств зарубежного партнера. Формой инвестирования часто выбирают денежные средства. Методом является кредитование, гарантиями — контракты, страховые полиса.

Схема управления рисками в недвижимости включает следующие этапы: выявление рисков, возможных при проведении той или иной сделки или операции с недвижимостью; качественный и количественный анализ рисков (определение причин рисков и факторов увеличения вероятности их наступления, зон риска, т. е. этапов сделки, на которых риск возникает; определение возможных размеров потерь, вызываемых тем или иным риском); определение возможностей снижения риска и затрат, необходимых для его предотвращения; разработка и осуществление мероприятий, позволяющих предотвратить риски, снизить вероятность их наступления или возможный объем потерь; контроль над проведением необходимых мероприятий; внесение содержательных изменений в механизм их реализации.

Список литературы

Адамайтис Л. А. Анализ финансовой отчетности: практикум. — М., 2007.

Адамчук В. В. Экономика труда.

М., 2003.

Адамчук В.В., Ромашов О. В. Экономика и социология труда.

М., 2003.

Александрова Е. И. Финансы и кредит. Журнал № 4 (118). 2003.

Ашмарина С. И. Экономика предприятия.

Самара, 2006.

Бизнес-планирование: Учебник / Под ред. В. М. Попова и С. И. Ляпунова. — М., 2005.

Брюханова Н. В. Финансовое планирование и бюджетирование инвестиционной деятельности. — Новосибирск, 2004.

Боголюбов В. С. Финансовый менеджмент на предприятиях туризма и гостиничного хозяйства.

СПб., 2003.

Быстров С. А. Финансовый менеджмент в туризме.

Спб., 2006.

Введенская И. И. Состояния и условия безубыточности деятельности медицинских учреждений.

Нижний Новгород, 2007.

Витченко М. Н. Экономика предприятия.

СПб., 2006.

Волков О. И. Экономика предприятия. — М., 2003.

Волкова О. Н. Бюджетирование и финансовый контроль в коммерческой организации.

М., 2007.

Выварец А. Д. Экономика предприятия.

М., 2007.

Горемыкин В. А. Планирование на предприятии. — М, 2005.

Гражданский кодекс РФ. Части I и II. — М., 1998.

Грибов В. Д. Экономика предприятия.

М., 2006.

Донцова Л. В. Анализ финансовой отчетности.

М., 2005.

Зайцева Н.А. — Финансовый менеджмент в индивидуальном туризме.

М., 2007.

Епифанов В. А. Финансовый менеджмент.

М., 2005.

Зайкин А.Д. Экономико-правовое регулирование труда и заработной платы.

М., 2005.

Кантор Е. Л. Экономика предприятия.

М., 2007.

Ковалёва А. М., Лапуста М. Г. Сканай Л. Г. Финансы фирмы: Учебник. — М., 2005.

Крылов Э. И. Анализ финансовых результатов, рентабельности и себестоимости.

М., 2006.

Ларионова И. А. Финансовый менеджмент. Основные показатели диагностики экономического состояния.

М., 2007.

Лачинов Ю. Н. Финансовый менеджмент для всех.

М., 2007.

Лихачева О. Н. Финансовое планирование на предприятии.

М., 2003.

Макарова В. И. Финансовое планирование на предприятии.

Тольятти, 2004.

Медведев В. А. Финансовый менеджмент предприятия.

Мельник М. В. Анализ ФХД предприятия.

М., 2007.

Налоговый кодекс Российской Федерации. Части I и II. Новосибирск, 2007.

Овечкина О. Н. Анализ финансовой отчетности.

Йошкар-Ола, 2005.

Платонов Д. И. Экономика предприятия.

М., 2005.

Приказ Министерства финансов РФ от 31 октября 2000 г. № 94н «План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и инструкции по его применению».

Ружанская Н. В. Финансовое планирование и бюджетирование.

Сыктывкар, 2007.

Салмин Л. С. Финансовое планирование.

Нижний Новгород, 2004.

Семочкин В. Н. Гибкое развитие предприятия: Анализ и планирование. -- М., 2005.

Финансы и кредит в недвижимости. М., 2004.

Шаховой В. А. Управление недвижимым имуществом. М., 2004.

Приложение 1

Епифанов В. А. Финансовый менеджмент: понятия, направления. М., 2004. С.

6.

Быстров С. А. Финансовый менеджмент. СПб., 2006. С. 9.

Епифанов В. А. Финансовый менеджмент: понятия, направления. М., 2004. С.

7.

Сироткин В. Г. Финансовый менеджмент компаний.СПб., 2001.С.

15.

Сницкая Н. Л. Финансы предприятия в рисунках и схемах. Архангельск, 2000. С.

21.

Быстров С. А. Финансовый менеджмент. СПб., 2006. С. 19

Быстров С. А. Финансовый менеджмент. СПб., 2006. С. 14.

Лачинов Ю. Н. Финансовый менеджмент для всех. М., 2007.С.

23.

Быстров С. А. Финансовый менеджмент. СПб., 2006. С. 16.

Епифанов В. А. Финансовый менеджмент: понятия, направления. М., 2004. С.

11.

Епифанов В. А. Финансовый менеджмент: понятия, направления. М., 2004. С.12

Медведев А. Г. Финансовый менеджмент предприятий. М., 2004.С.

37.

Зайцева В. А. Финансовый менеджмент в индустрии туризма. М., 2007.С.

52.

Гробовой П. Г. Финансы и кредит в недвижимости. М., 2004.

Быстров С. А. Финансовый менеджмент. СПб., 2006. С. 59.

Финансовый менеджмент: эффективность, пути совершенствования. Челябинск, 2001. С. 105.

Быстров С. А. Финансовый менеджмент. СПб., 2006. С. 30.

Быстров С. А. Финансовый менеджмент. СПб., 2006. С. 31

Гробовой П. Г. Финансы и кредит в недвижимости. М., 2004.

Финансовый менеджмент: эффективность, пути совершенствования. Челябинск, 2001. С. 12.

Быстров С. А. Финансовый менеджмент. СПб., 2006. С. 42.

Быстров С. А. Финансовый менеджмент. СПб., 2006. С. 45.

Зайцева В. А. Финансовый менеджмент в индустрии туризма. М., 2007.С.

102.

Лачинов Ю. Н. Финансовый менеджмент для всех. М., 2007.С.

91.

Лачинов Ю. Н. Финансовый менеджмент для всех. М., 2007. С 93.

Быстров С. А. Финансовый менеджмент. СПб., 2006. С. 57.

Быстров С. А. Финансовый менеджмент. СПб., 2006. С. 79.

Лачинов Ю. Н. Финансовый менеджмент для всех. М., 2007.С.

119.

Быстров С. А. Финансовый менеджмент. СПб., 2006. С. 24.

Министерство имущественных отношений

Государственные структуры (органы государственного управления)

Партнеры по бизнесу

Потенциальные инвесторы

Банки и другие заемщики

Инвесторы

Лизинговые, факторинговые и др.

Пользователи, опосредованно заинтересованные в финансовой информации

Аудиторские службы

Юристы

Средства массовой информации

(СМИ)

Обеспечение функционирования финансового механизма

Кадровое:

Финансисты, экономисты, банковские работники и др.

Материально-техническое: оргтехника, средства связи и др.

Информационное: экономическое, коммерческое, финансовое и др.

Нормативное:

инструкции, тарифы, нормативы и др.

Правовое:

законы, постановления, приказы и др.

Рыночная инфраструктура: банки, биржи, фонды и др.

Рычаги и стимулы

Доход

Паевые взносы

Вклады

Курсы валют

Дивиденды

Процентные ставки

Арендная плата

Финансовые санкции

Амортизационные отчисления

Ставки налогов и платежей

Финансовые методы

ресурсное и др.

межструктурное

межобъектное

Маневрирование:

зачеты

расчетные

платежи

Расходование:

субсидирование и др.

нормирование

лимитирование

Распределение:

заимствование и др.

привлечение

накопление

Мобилизация:

Траст, аренда, лизинг и др.

Спонсирование

Реструктуризация

Конвертация

Депонирование

Инвестирование

Страхование

Учет и контроль

Налогообложение

Самофинансирование

Планирование и прогнозирование

штрафы, пени, неустойки

другие платежи и сборы

таможенные

налоговые

Договорные, носящие обязательный характер:

эмиссионные и др.

взаимопомощи

платежно-расчетные

кредитования

совместной деятельности

учредительные

Договорные, носящие добровольный характер:

Способы образования и использования денежных фондов

Организационные формы финансовых отношений

Развивающийся

Централизованный

Рыночный

Финансовый механизм

Отчет о движении денежных средств

(отчет ДДС)

Отчет о финансовых результатах деятельности

(форма № 2)

Бухгалтерский баланс (форма № 1)

Иная информация, генерируемая на туристском предприятии, необходимая для комплексного финансового анализа

Данные бухгалтерской отчетности предприятия

Информация законодательного характера

Информация нормативно-справочного характера

Данные финансовой статистики

Информация, регулирующая деятельность предприятия со стороны государственных органов (внешняя информация)

Информационная база финансового менеджмента предприятия

Информация, генерируемая деятельностью предприятия (внутренняя информация)

Цели предприятия

Информация о состоянии

Управляющая подсистема (субъект управления)

Финансовый менеджер

Управляемая подсистема (объект управления)

Денежный оборот

Кругооборот стоимости (капитала)

Финансовые ресурсы, их источники

Финансовая дирекция, ее подразделения

Финансовые отношения

Выход (состояние объекта)

Министерство экономического развития и торговли

Правительство РФ

Пользователи, прямо заинтересованные в получении финансовой информации

Руководители среднего звена

Руководители высшего звена

Собственники, акционеры, учредители

Внешние пользователи (органы, с которыми сотрудничает предприятие)

Внутренние пользователи (владельцы и сотрудники предприятия)

Пользователи финансовой информацией предприятия

Объект финансирования

Индивидуальные предприниматели

Физические лица

Некоммерческие организации:

Потребительские кооперативы, общественные и религиозные организации, фонды и др.

Капиталообразующие: хозяйственные общества и товарищества, производственные кооперативы, муниципальные унитарные предприятия и др.

Субъекты финансирования

Виды финансирования

Заемные средства

Привлеченные средства

Собственные средства

Источник финансирования

Портфельные

Капиталообразующие

Материальные активы:

Земля, природные ресурсы, деньги, ценные бумаги, материальнотехнические ресурсы, трудовые ресурсы

Методы финансирования

Формы финансирования

Кредитные

Лизинговые

Эмиссионные

Совместная деятельность Нематериальные активы:

Профессиональные знания, умения, навыки, деловая репутация, деловые связи и др.

Кооперационные

Пенсионные фонды

Страховые компании

Инвестиционные трасты

Сберегательные организации

Объекты недвижимости

Кредитные организации

Взаимосберегающие банки

Коммерческие банки

Цели инвестиционно-строительной деятельности

Типы методов

Смешанные

Стимулирующие

Предупредительные

Запретительные

Виды методов

Другое

Косвенные налоги

Регистрационные пошлины (взносы)

Штрафные залоги

Налоги на инвестиции

Нормы резервирования по кредитам в строительство

Указы, постановления, поручения

Нормы, правила, инструкции