Конец XX столетия определил, что XXI век станет веком высоких технологии. Роль и значение каждой страны в мировой '.экономике и политике будет определяться тем, насколько она этими технологиями владеет. И главной идеей нашей страны в XXI веке должно стать повышение конкурентоспособности российской экономики, для реализации которой необходимо изменить её международную специализацию путем развития предприятий высокотехнологичных отраслей. используя накопленный запас интеллектуального капитала. Из зафиксированных в настоящее время в мире приблизительно 300 перспективных направления «хай-тек» Россия лидирует в 50-ти. Поэтому вместо привычной специализации на поставках нефти и газа важно развитие именно них инновационных направлений.
Государство призвано оказывать особую поддержку инновациям. ооесиечивающим социальную стаоильность и поддержание экологическою равновесия. Маша страна внесла огромный вклад в науку и производство в.
XX веке в области новых технологий, однако экономическая полигика.
Советского Союза, основанная на идеологии покорения природы, привела к масштабным нарушениям окружающей среды. Финансирование природоохранной деятельности по остаточному принцип). практиковавшееся в дореформенный период, усугубилось резким снижением инвестиционной активности во всем народном хозяйстве при переходе к рыночным отношениям. Поэтому для возрождения экономики * р
России нужны интенсивные вложения капитала именно в экологически направленные инновации, которые могут обеспечить не только экономический, но и социальный эффект.
Дальнейшее развитие наукоемких производств невозможно бе^ серьезных финансовых вложений, которые, как показывает опыт развития многих зарубежных фирм, являются наиболее прибыльным видом инвестиций. Но привлечение инвестиций на развитие научных исследований требует разработки особых методов оценки их эффективности. Следовательно, разработка схемы и механизма определения экономической эффективности инвестиций в инновационную деятельность, направленную на улучшение экологии мегаполисов, является важной задачей, которая требует решения.
Исследование методов оценки экономической эффективности инвестиций в инновации представляет собой недостаточно изученную область экономических знаний. Это связано с тем. что невозможно заранее предусмотреть все последствия реализации таких инновационных проектов.
В настоящее время существуют достаточно сложные (в основном западные) математические модели оценки эффективности инвестиций в научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки (НИР и ОКР), которые трудно применять на практике. При этом методики, используемые в развитых странах, не всегда могут быть применены в России из-за различий в законодательстве и экономических условиях.
В связи с тем. что советский опыт не соответствует условиям, в которых оказалась Россия, западный годится лишь с большими оговорками, а российская практика только начала складываться, поэтому нами проводятся исследования в области разработки адекватных для словий нашей страны методов оценки эффективности вложений в экологически важные т е х н о л о г и и.
Все вышесказанное определяет актуальность проведения настоящего исследования.
Целью диссертационной работы является разработка методических рекомендаций по экономической оценке эффективности инвестиции в инновационную деятельность, направленную на улучшение экологии мегаполисов.
Поставленная цель определила следующие основные задачи исследования:
1. изучить историю развития теории оценки экономической эффективности инвестиций;
2. изучить методы регулирования инвестиционных процессов государством и финансово-инвестиционную политику России;
3. проанализировать особенности инвестирования в инновационную деятельность, направленную на решение экологических проблем;
4. изучить теоретические и методологические основы правового регулирования, учета и оценки инноваций;
5. исследовать экологическое состояние окружающей среды мегаполисов и определить направления решения экологических проблем;
6. исследовать факторы, влияющие на определение рыночной стоимости объектов ИС;
7. проанализировать отечественные и зарубежные методики опенки объектов ИС;
8. разработать общие принципы определения цены объектов ИС с социальным и экологическим эффектами;
9 проанализировать критерии доходности ценных бумаг для выбора финансового инструмента, доходность по которому можно и с пол ь зова гъ в качестве безрисковой ставки с учетом специфики российской экономики;
10. исследовать влияние на результаты оценки эффективности инвестиций в инновации рисков, связанных с организационно-правовой формой предприятия и стадией разработки объекта ИС.
Решение этих задач позволило автору сформулировать теоретические положения и выработать конкретные рекомендации по оценке эффективности инвестиций в инновации, направленные на улучшение э кол о г и и м е га п о л и с о в.
В диссертации в качестве объектов исследования выступаю! инновации, связанные с экологически важными технологиями.
Предметом исследования являются методические аспекты совершенствования экономической оценки эффективности инвестиций в инновационную деятельность, связанную с решением экологических проблем.
Теоретической и методологической основой проведенною исследования послужили труды отечественных и зарубежных авторов по вопросам оценки инвестиций и инноваций: Ю. Ф. Бригхэма (F. F. Bngham). Г. В. Бромберга, С. В. Валдайцева, Л. К. Гапенски (L.C.Gapenski). Р.3 Келли (R.H.Kelley). А. Н. Козырева, Б. Б. Леонтьева. В. В. Ковалева. Н. В. Лынника. А. Г. Санникова и других.
Поскольку объект исследования затрагивает различные области и сферы научной деятельности, достижение цели диссертационной работы обусловило привлечение обширной научной и методологической литературы по регулированию отношений ИС и ее оценке.
В процессе проведения настоящего исследования использованы следующие методы исследования: теория вероятности, математическая статистика и моделирование, метод экспертных оценок. В часгных случаях использованы классическое представление о принципах науки и ее особенностях.
Информационную основу диссертационной работы составили законодательные и нормативные акты, публикации отечественных и зарубежных авторов, посвященные проблемам оценки эффективности инвестиционных проектов и оценки объектов ИС. данные Госкомстата Кроме того, в ходе проведения настоящего исследования использовались документы, опубликованные в электронных сборниках и на интернет-сайтах Правительства Москвы, Центрального банка РФ и Сбербанка РФ. а также массивы патентной, реферативной и другой информации, сформированные автором.
Научная новизна диссертационной работы заключается в разработке и предложении адекватных современным российским условиям подходов к оценке стоимости объектов ИС и экономической оценке эффективности инвестиций в инновационную деятельность. В частности, в результате проведения настоящего исследования автором выполнены следующие работы:
1. сформулированы перспективы развития инвестиционной деятельности в РФ;
2. обоснованы основные направления общей политики инновационного предпринимательства;
3. обоснованы необходимость и возможность оценки на предынвестиционной стадии инвестиционной привлекательности различных отраслей;
4 выявлены основные недостатки существующих методик оценки эффективности инвестиций;
5. обоснована необходимость экологического анализа при оценке инновационных инвестиций;
0 проанализирован и обоснован финансовый инструмент, доходность, но котором) можно использовать в качестве безрисковой ставки при экономической оценке инвестиций в инновации;
7. предложены методы экономической оценки инвеснщий в инновационую деятельность, направленную на улучшение экологии мегаполисов.
8. предложена схема выбора варианта ценовой политики для инновационных предприятий;
К защите представляются: модель расчета цены объекта ПСподход к определению ставки дисконтированияметодические подходы к оценке экономической эффективности инвестиций в экологически направленные инновации.
Практическая ценность диссертационной работы заключается в следующем:
1 на основе проведенного анализа разработаны практические алгоритмы, позволяющие осуществить оценку рыночной стоимости объектов ИС;
2. разработан алгоритм экономической оценки эффективности инвестиций в экологические инновации, начиная с этапов НИР и ОКР. основанная на использовании двух различных методов для приведения денежных потоков;
3. разработанные методические рекомендации могут применяться как разработчиками, владельцами объектов ИС, инвесторами, так и различными государственными и коммерческими структурами, специализирующимися в области оценки объектов ИС и бизнес-планировании инновационных проектов;
4 содержащиеся в работе предложения и выводы могут представлять интерес для работников органов государственною управления, ответственных за разработку инновационной политики, специалистов по инвестиционной и экологической проблематике, а также использоваться в учебном процессе.
Апробация работы. Основные положения диссертации докладывались автором на отраслевых конференциях и семинарах в HI IKiч>сслжбы. МПКХиС и ГАСИС. Основные фрагменты, составляющие диссертационнч ю основ) методики экономической оценки эффективности инвестиций в инновации, внедрены в Научном центре волновых исследований ПОФ РАН.
Непосредственно по теме диссертации опубликовано 5 статьей. Общий объем опубликованных работ составил 1,1 печатного листа.
Структура и объем работы. Структура работы построена исходя из логики решения поставленных задач и достижения основной цели диссертационного исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и двух приложений. Работа содержит 167 страниц машинописного текста, 14 рисунков. 9 таблиц и 2 схемы.
Основные выводы сделанные в данной работе заключаются в следующем:
1. Проведенный анализ динамики инвестиционной сферы показал, что несмотря на то. что в результате постепенного ухода государства из инвестиционной сферы, основная доля инвестиций финансируется за счет собственных средств предприятий и инвесторов. Россия обладает достаточными потенциальными ресурсами для оживления инвестиционной активности, мобилизовать которые можно путем привлечения сбережений населения для долгосрочного инвестирования и стимулирования использования прибыли предприятий для инвестирования научно-исследовательских и опытно-конструкторских разработок.
2. Поскольку в России в настоящее время практически отсутствует государственная политика в области использования и охраны интеллектуальной собственности, а законодательство совершенно неадекватно экономической ситуации в стране и положению нашей нау ки, поэтому приоритетами государственной политики в переходный период должны стать, защита результатов интеллектуальной деятельности. стимулирование создания, внедрения и правовой охраны новейших технологий и разработок.
3. Занимаясь исследованием процесса принятия инвестиционных решений, авторы отметили необходимость отраслевого анализа, который включает определение приоритетных направлений развития науки и техники. В связи с глобальными экологическими проблемами мегаполисов в настоящее время особую роль приобретают инновационные проекты, связанные с экологически важными технологиями, которые обеспечивают развитие как экологически чистых производств, так и средств контроля.
4. Изучение научной, научно-методической литературы и практического опыта показало, что до настоящего времени не разработана эффективная система оценки экономической эффективности инвестиций в инновации. Во-первых, ни один из методов оценки не является достаточно простым для понимания менеджеров и, кроме того, достаточно всеобъемлющим для описания всех сторон инновационной деятельности. Во-вторых, не существует рекомендаций по выбору системы показателей, обеспечивающих необходимую и достаточную точность инновационного проекта на разных стадиях его разработки. Анализ критериев оценки инвестиций, показал, что даже в отношении единичного проекта решение о его принятии не всегда очевидно, поскольку выбор нужного критерия может помочь «обосновать» то или иное решение.
5. Поскольку большое влияние на результаты получаемых оценок оказывает ставка дисконтирования, авторами в данной работе подробно разработан вопрос ее определения в современных условиях с учетом особенностей российской экономики.
Принятые в международной практике способы определения безрисковой ставки процента на базе доходности долгосрочных государственных облигаций, не всегда можно использовать в отечественных условиях, также как и рекомендуемую отечественными авторами ставку рефинансирования ЦБ. Поэтому авторы считают, что в современных условиях в качестве безрисковой ставки целесообразно использовать ставку доходности по депозитам Сбербанка РФ.
6. Коммерческая стоимость объектов ИС может быть реализована двумя путями:
— продажа нового товара (объекта ИС) — внедрение новшества в коммерческий оборот, то есть коммерциализация объекта ИС.
Для первого варианта авторами разработаны процедура оценки рыночной стоимости объекта ИС и схема расчета верхнего предела цены объекта ИС, а для второго варианта определена схема оценки эффективности инвестиций в объекты ИС, начиная с этапов НИР и ОКР. Простота и точность системы обусловлены упрощенным и одновременно адекватным моделированием реальной экономической жизни. Нами предлагается использование двух различных методов для приведения денежных потоков, один из которых требуется для приведения произведенных затрат методов компаундинга, а с помощью другого (дисконтирования) прогнозируемые денежные потоки приводятся к расчетному году, что должно позволить снизить влияние искажающих факторов на показатели эффективности инвестиций. Важно подтвердить, что в «Методических указаниях.» предусмотрено денежные потоки приводить к расчетному году лишь с помощью метода дисконтирования.
В «Методических рекомендациях.» также в качестве расчетного года принимается год, предшествующий выпуску продукции, но, на наш взгляд, разумно принять за расчетный год момент принятия решения о финансировании проекта и затраты приводить к этой дате.
Сформулированные в работе рекомендации по применению разработанного метода позволяют разработчикам оценить имеющиеся объекты ИС и рентабельность инновационной деятельности, а инвесторам принимать обоснованные решения о размещении капиталов, так как эта оценка эффективности инвестиций приближается к действительным показателям.
7. Автором диссертации выявлено влияние на получаемую оценку таких факторов, как: инфляция и риски, связанные с организационно-правовой формой предприятия, где предполагается коммерческое использование объекта ИС, и другие факторы.
8. Результаты апробации разработанных автором диссертации оценки ставки дисконтирования на основе анализа ценных бумаг подтвердили целесообразность и возможность их практического применения. Также результаты апробации усовершенствованного автором метода оценки эффективности инвестиций в инновации подтвердили его практическую значимость и целесообразность применения.
Основные теоретические положения диссертации и алгоритмы оценки на практике могут использоваться по нескольким направлениям:
I в качестве методических рекомендаций для разработчиков, владельцев объектов ИС или для инвесторов, а также фирм, специализирующихся на вопросах стоимостной оценки объектов ИС;
2. в качестве методики для составления инновационного бизнес-плана.
В заключение следует отметить, что по мере развития товарного и фондового рынков России будут становиться актуальными те методы, которые в настоящее время еще недостаточно или вообще не используются в практике как оценки стоимости объектов ИС, так и оценки инвестиционной стоимости. Поэтому продолжение исследований в этой области является целесообразным и позволит содействовать продолжающейся структурной перестройке и развитию российской экономики.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
.
В диссертационной работе произведен анализ механизмов государственного регулирования инвестиционных процессов в России. Выявлены тенденции, происходящих за последние годы в инвестиционной сфере процессов. Особое внимание уделено региональным аспектам развития малого бизнеса, выявлены перспективы развития инвестиционной деятельности в Российской Федерации и сформулированы основные направления общей политики инновационного предпринимательства. В диссертационной работе продемонстрированы особенности инвестирования в на>чн>ю деятельность, при этом одним из перспективных направлений инноваций признаны экологические технологии.
