Помощь в написании студенческих работ
Антистрессовый сервис

Методическое обеспечение оценки экономической эффективности инвестиционного проекта с учетом рисковых факторов

Диссертация: Методическое обеспечение оценки экономической эффективности инвестиционного проекта с учетом рисковых факторов
ДиссертацияПомощь в написанииУзнать стоимостьмоей работы

Основным недостатком простых методов является игнорирование факта неравноценности одинаковых сумм поступлений, относящихся к разным периодам времени. Но сравнительная простота расчетов обуславливает их применение для экспресс-оценки проектов, которая предполагает быструю обработку с целью отбраковки заведомо неэффективных проектов. Методы дисконтирования предусматривают корректировку показателей… Читать ещё >

Методическое обеспечение оценки экономической эффективности инвестиционного проекта с учетом рисковых факторов (реферат, курсовая, диплом, контрольная)

Содержание

  • 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ
    • 1. 1. Принципы и критерии оценки экономической эффективности 11 инвестиционных проектов, факторы, ее определяющие
    • 1. 2. Проблемы использования методов и моделей оценки экономической эффективности инвестиционных проектов в 18 современных условиях
    • 1. 3. Сущность и классификация рисков при оценке экономической эффективности инвестиционных проектов, возможность применения 30 методов и моделей их оценки в рамках инвестиционного проектирования
    • 1. 4. Основные положения оценки экономической эффективности 49 инвестиционных проектов с учетом рисковых факторов
    • 1. 5. Выводы по главе
  • 2. РАЗРАБОТКА МЕТОДИЧЕСКОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ ОЦЕНКИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ С УЧЕТОМ РИСКОВЫХ ФАКТОРОВ
    • 2. 1. Формирование комплекса показателей и критериев оценки экономической эффективности инвестиционного проекта с учетом рисковых факторов
    • 2. 2. Классификаторы проектов, рисков и методов для оценки эффективности инвестиционного проекта
    • 2. 3. Разработка алгоритма оценки экономической эффективности инвестиционного проекта с учетом рисковых факторов
    • 2. 4. Организация оценки экономической эффективности инвестиционного проекта с учетом рисковых факторов
    • 2. 5. Выводы по главе
  • 3. РЕАЛИЗАЦИЯ МЕТОДИЧЕСКОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА СТРОИТЕЛЬСТВА ГИДРОКРЕКИНГА (ОАО «СЛАВНЕФТЬ-ЯРОСЛАВНЕФТЕОРГСИНТЕЗ») С УЧЕТОМ РИСКОВЫХ ФАКТОРОВ
    • 3. 1. Особенности проекта строительства гидрокрекинга, требования к его оценке
    • 3. 2. Генерирование денежных потоков проекта с учетом рисковых факторов
    • 3. 3. Оценка экономической эффективности проекта строительства гидрокрекинга
    • 3. 4. Организация оценки проекта на предприятии ОАО «Славнефть-Ярославнефтеоргсинтез»
    • 3. 5. Выводы по главе

АКТУАЛЬНОСТЬ ПРОБЛЕМЫ.

Прогресс российской экономики может быть достигнут исключительно как следствие инновационного развития, тесно связанного с подготовкой и реализацией инвестиционных проектов. В условиях ограниченности инвестиционных ресурсов одним из наиболее важных факторов конкурентоспособности инвестиционных проектов становится величина их экономической эффективности. Это обстоятельство ужесточает требования к качеству оценки эффективности инвестиционных проектов.

Международная практика рассматривает оценку инвестиционных проектов как одно из направлений оценки бизнеса, реализующего преимущественно доходный подход.

Российская практика инвестиционного проектирования, в том числе и работы экспертов инвестиционных комитетов органов власти и управления различного уровня, опирается на методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, подготовленные Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом строительства РФ, Государственным комитетом промышленности РФ, которые предусматривают использование элементов теории дисконтирования будущих денежных потоков, однако вопрос о методах определения величины совокупного риска и соответственно ставки дисконтирования не решают.

Инвестиционные проекты, как правило, имеют значительную временную отнесенность, поэтому показатели эффективности проектов носят вероятностный характер и, следовательно, ключевым параметром обоснования их величины служит достоверная оценка совокупного риска инвестиционного проекта. Такая оценка может быть достигнута при использовании экспертных заключений специалиста-оценщика высокой квалификации, что является достаточно трудоемким и дорогостоящим процессом. Оценка в экспресс-формате также решает данную проблему, но она требует наличия достаточно надежных рыночных мультипликаторов. Авторский подход предлагает решение данной проблемы при использовании моделирования рисков и рисковых факторов, влияющих на показатели денежных потоков проекта.

Потребность в высококачественной оценке экономической эффективности инвестиционных проектов, принадлежность инвестиционного проектирования и оценки бизнеса к разным сферам коммерческой деятельности, отсутствие банка рыночных мультипликаторов делает актуальной проблему настоящего диссертационного исследования по разработке методического обеспечения оценки экономической эффективности инвестиционного проекта с позиций теории бизнеса и оценки рисков, отвечающего критериям достоверности и адекватности.

Вопросы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов наиболее полно рассматривают в своих работах Балабанов И. Т., Бандурин А. В., Чуб Б. А., Бауэр Р., Бирман Г., Шмидт С., Лившиц В. Н., Ковалев В. В., Савчук В. П. и др. При этом оценка трактуется этими авторами как процесс сопоставления расчетных показателей эффективности с установленными критериями. Все методы можно сгруппировать с точки зрения учета изменения стоимости денежных ресурсов с течением времени на простые методы и методы дисконтирования.

Основным недостатком простых методов является игнорирование факта неравноценности одинаковых сумм поступлений, относящихся к разным периодам времени. Но сравнительная простота расчетов обуславливает их применение для экспресс-оценки проектов, которая предполагает быструю обработку с целью отбраковки заведомо неэффективных проектов. Методы дисконтирования предусматривают корректировку показателей будущей деятельности проекта с учетом снижения ценности денежных ресурсов с течением времени. Главная проблема этих методов заключается в обосновании ставки дисконтирования, которая в большинстве случаев не учитывает риск проекта или оценивает субъективно на основании экспертных оценок.

Основные подходы к оценке бизнеса, в том числе оценка инвестиционных проектов, как одно из направлений оценки бизнеса, представлены в работах Грязновой А. Г., Федотовой М. А., Есипова В. Е., Ефремова B.C., Павловца В. В., Ушакова Е. П., Охрименко С. Е., Черняка В. З., Р. Линга, Ш. Пратта и др. Отметим, что методы оценки бизнеса, в частности доходный подход и рассматриваемые в его рамках методы обоснования и расчета ставки дисконтирования, создают дополнительные условия для учета рисков проекта.

Различные аспекты оценки рисков изложены в трудах таких авторов, как Абрамов О., Балабанов И. Т., Грачева М. В., Завьялов Ф. Н., Загорий Г. В., Игольников Г. П., Патрушева Е. Г., Рогов М. А. и др. Следует отметить, что в данных работах представлены последние достижения науки в области оценки рисков. Однако анализ значений рисковых факторов и влияние их на денежные потоки инвестиционного проекта не рассматривает ни один автор. Вместе с тем многие методы, рассматриваемые в трудах указанных авторов, позволяют найти решения данной проблемы.

Таким образом, проведенные исследования выявили недостаточную проработанность проблемы оценки экономической эффективности инвестиционного проекта в современных условиях. Вместе с тем известные методы оценки рисков и методы оценки бизнеса позволяют предложить решение данной проблемы.

ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ИССЛЕДОВАНИЯ.

Цель настоящего диссертационного исследования заключается в разработке методического обеспечения оценки экономической эффективности инвестиционного проекта с учетом рисковых факторов.

Для достижения сформулированной цели в диссертационной работе поставлены и решены следующие задачи:

Проведен анализ методов и моделей оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, оценки рисков, а также подходов к оценке бизнеса с целью выявления проблем и возможностей достижения поставленной цели.

Обоснована целесообразность применения учета и анализа рисков и рисковых факторов инвестиционного проекта с целью оценки его экономической эффективности.

Предложены методические основы оценки экономической эффективности инвестиционного проекта как функции от денежных потоков, сгенерированных с учетом влияния рисковых факторов, от совокупного риска инвестиционного проекта и от прогнозов сценариев реализации проекта.

Разработана методика исследования и выбора рисковых факторов с использованием анализа и оценки тенденций развития внешней среды, позиции предприятия, чувствительности показателей экономической эффективности инвестиционного проекта к изменению рисковых факторов.

Разработана технология прогнозирования значений и вероятностей факторов и величины совокупного риска инвестиционного проекта, а также генерирования с учетом его результатов показателей денежных потоков.

Предложена методика построения и оценки прогнозных сценариев изменения значений рисковых факторов реализации инвестиционного проекта.

Предложены базовые классификаторы инвестиционных проектов, рисков и рисковых факторов инвестиционного проекта.

Разработана организационная модель оценки экономической эффективности инвестиционного проекта.

Проведена апробация методического обеспечения при оценке экономической эффективности с учетом рисковых факторов проекта строительства гидрокрекинга на предприятии ОАО «Славнефть-Ярославнефтеоргсинтез».

ОБЪЕКТОМ ИССЛЕДОВАНИЯ являются инвестиционные процессы промышленного предприятия.

ПРЕДМЕТОМ ИССЛЕДОВАНИЯ — методическое обеспечение оценки экономической эффективности инвестиционного проекта с учетом рисковых факторов.

НАУЧНАЯ НОВИЗНА РАБОТЫ:

1. Разработаны направления совершенствования методических основ оценки экономической эффективности инвестиционного проекта, отличительная особенность которых состоит в определении величины оценочных показателей как функции: денежных потоков предприятия, сгенерированных с учетом влияния рисковых факторовсовокупного риска инвестиционного проектапрогноза сценариев реализации инвестиционного проекта.

2. Предложена методика исследования и выбора рисковых факторов инвестиционного проекта, в которой, в отличие от известных, учитываются тенденции развития внешней средыпозиции предприятиячувствительность показателей экономической эффективности инвестиционного проекта к изменению рисковых факторов.

3. Разработана технология прогнозирования рисковых факторов и величины совокупного риска инвестиционного проекта, а также генерирования с учетом его результатов денежных потоков, которую отличает использование методов имитационного моделирования.

4. Предложена методика построения и оценки прогнозных сценариев изменения значений рисковых факторов реализации инвестиционного проекта, которая отличается тем, что предусматривает имитационное моделирование формирования денежных потоков предприятия с учетом влияния рисковых факторов.

5. Предложены базовые классификаторы инвестиционных проектов, рисков и рисковых факторов инвестиционного проекта, позволяющие реализовать разработанные авторами методические основы.

6. Разработана организационная модель оценки экономической эффективности инвестиционного проекта, отличительной особенностью которой является механизм ее информационного обеспечения, включающий источники, периодичность, алгоритмы обработки и представления информации, а также организационную структуру согласно предложенным авторами методическим основам.

МЕТОДОЛОГИЯ ИССЛЕДОВАНИЯ.

Теоретической основой исследования послужили научные труды и публикации отечественных и зарубежных авторов по исследуемой и смежным темам, законодательное и нормативно-методическое обеспечение оценки эффективности инвестиционных проектов, в том числе документы методического характера: положения, стандарты, инструкции, методические указания. Использовались методы системного анализа, экспертных оценок, рейтинговые оценки, методы математического и логического анализа, методы вероятностно-статистического анализа. Для проведения исследования применены программы Project Expert и Excel.

ПРАКТИЧЕСКАЯ ЗНАЧИМОСТЬ.

Предложено методическое обеспечение оценки эффективности наиболее значимых и наиболее крупных с точки зрения стоимости инвестиционных проектов, позволяющее повысить достоверность получаемых результатов путем анализа и оценки рисковых факторов проекта, которое может быть использовано на предприятиях, а также органами оценки и экспертизы инвестиционных проектов при муниципалитете.

АППРОБАЦИЯ РАБОТЫ.

Результаты проведенных исследований и предложенная в работе методика оценки эффективности инвестиционных проектов с учетом рисковых факторов докладывался и обсуждался на двух научно-практических конференциях в Ярославле (2000 г) и Москве (2003 г.).

ПУБЛИКАЦИИ.

Основные положения и результаты диссертации Савичевой изложены в шести публикациях, в том числе в виде статей и тезисов региональных, межрегиональных и всероссийских конференций, общим объемом 3,1 п.стр.

СТРУКТУРА И ОБЪЕМ РАБОТЫ.

Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, выводов и рекомендаций, списка литературы и приложений. Общий объем работы составляет 170 страниц печатного текста, в том числе 4 приложения на 12 страницах. Основной текст изложен на 149 страницах, в нем представлено 19 рисунков и 54 таблицысписок литературы включает 120 источников.

3.5 Выводы по главе.

Предложенное авторами методическое обеспечение апробировано на примере оценки эффективности проекта строительства гидрокрекинга.

В соответствии с предложенными во второй главе классификаторами установлено, что данный инвестиционный проект относится к категории крупных и поэтому требует оценки эффективности с учетом рисковых факторов, в рамках методического обеспечения, предложенного авторами.

Согласно разработанному алгоритму в данной главе выбраны группы и факторы рисков, соответствующих проекту строительства гидрокрекинга, установлена степень их влияния на проект и вероятность возникновения каждого рискового фактора в рамках двух сценариев реализации проекта — наиболее вероятного и пессимистического.

В соответствии с предложенной методикой, рассчитан совокупный риск проекта при использовании модели средневзвешенной вероятности реализации проекта.

Согласно методическому обеспечению осуществлено моделирование денежных потоков под воздействием рисковых факторов и произведен анализ экономической эффективности проекта. В соответствии с установленными критериями проект строительства гидрокрекинга оценен как эффективный, рекомендовано принять решение о реализации проекта.

С целью установления эффективности предложенного методического обеспечения проект строительства гидрокрекинга оценивался также и в рамках существующих методов и моделей. В результате разница составила порядка 19 процентов. Исходя из этого, предложенное авторами методическое обеспечение может быть оценено как более точное и дающее более адекватные результаты.

Повышение трудоемкости расчетов обуславливает применение данного методического обеспечения в рамках оценки эффективности наиболее крупных и значимых инвестиционных проектов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

1. Актуальность проблемы оценки эффективности инвестиционного проекта с учетом рисковых факторов обусловлена:

1Л. Большой значимостью точной и адекватной оценки эффективности инвестиционных проектов для принятия решений экономическими субъектами в условиях ограниченных инвестиционных ресурсов.

1.2. Наличием ряда проблем, связанных с подходами к оценке эффективности инвестиционных проектов в современных условиях:

Простые методы и модели оценки эффективности инвестиционных проектов производят расчет показателей эффективности без учета снижения стоимости денежных ресурсов во времени. В связи с этим их применение ограничено сферой выбора внутренних инвестиций и быстрой отбраковки малых инвестиционных проектов.

Методы дисконтирования, устраняя недостаток первых, тем не менее, не учитывают факт невозможности прогнозировать значения денежных потоков на перспективу с вероятностью, равной единице. Игнорируя оценку рисковых факторов, они существенно завышают расчетные показатели эффективности по сравнению с фактическими.

1.3. Наличием инвестиционных проектов, являющихся наиболее значимыми и крупными в плане затрат для предприятия. Оценка таких проектов существующими методами может оказаться недостаточной.

1.4 Возможностью применения для повышения точности оценки эффективности инвестиционных проектов методов оценки рисков, базирующихся на принципах статистического подхода, которые при имеющихся недостатках, тем не менее, значительно расширяют возможности прогнозирования и моделирования рисковых факторов: анализ чувствительностиметод сценариевметоды имитационного моделирования, 1.5. Авторским подходом к проекту как к одному из видов бизнеса позволяющим применять для расчета ставки дисконтирования денежных потоков, генерируемых инвестиционным проектом, метод кумулятивного построения, используемый в рамках доходного подхода оценки бизнеса, который обеспечивает учет дополнительных видов рисков, таких как страновой и региональный.

2. На основании выявленных проблем и возможностей оценки эффективности инвестиционных проектов в современных условиях авторами уточнены основные положения оценки экономической эффективности инвестиционного проекта с учетом рисковых факторов, базирующиеся на принципах оценки бизнеса и оценки рисков: формирование комплекса показателей оценки эффективности инвестиционного проекта промышленного предприятия с учетом рисковых фактороввыбор наиболее значимых рисковых факторов на основании разработанной авторами пофакторной классификации рисков и обоснование методов их моделирования на основании предложенной сравнительной характеристики подходов к анализу рисковгенерирование денежных потоков инвестиционного проекта под воздействием рисковых факторовобоснование и расчет ставки дисконтирования с позиций оценки бизнеса, которая учитывает дополнительное количество рисков проектарасчет ключевых показателей эффективности путем приведения генерированных с учетом влияния рисковых факторов денежных потоков к современному значению с помощью рассчитанной ставки дисконтированияоценка эффективности проекта путем сравнения полученных результатов с установленными критериями.

3. В соответствии с предложенными положениями оценки разработано методическое обеспечение оценки эффективности инвестиционного проекта с учетом рисковых факторов, в рамках которого:

3.1. Сформирован комплекс показателей и критериев оценки эффективности инвестиционного проекта с учетом рисковых факторов;

3.2. Разработаны классификаторы оценки эффективности инвестиционного проекта с учетом рисковых факторов в соответствии с которыми осуществляется установление вида инвестиционного проекта, выбор рисков и рисковых факторов, соответствующих данному проекту, а также выбор методов оценки эффективности инвестиционного проекта;

3.3. Предложен алгоритм оценки инвестиционного проекта с учетом рисковых факторов, включающий поэтапное выполнение следующих операций:

1. Генерирование денежных потоков с учетом влияния рисковых факторов;

2. Анализ экономической эффективности инвестиционного проекта;

3. Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта. Обоснована организация оценки эффективности инвестиционного проекта с учетом рисковых факторов.

4. Предложенное авторами методическое обеспечение апробировано на примере оценки эффективности проекта строительства гидрокрекинга на предприятии ОАО «Славнефть — Ярославнефтеоргсинтез».

В результате апробации установлено:

4.1. Данный инвестиционный проект, согласно предложенным классификаторам, относится к категории крупных и поэтому требует оценки эффективности с учетом рисковых факторов, в рамках методического обеспечения, предложенного авторами.

4.2. Согласно разработанному алгоритму в данной главе выбраны группы и факторы рисков, соответствующих проекту строительства гидрокрекинга, установлена степень их влияния на проект и вероятность возникновения каждого рискового фактора в рамках двух сценариев реализации проектанаиболее вероятного и пессимистического.

4.3. В соответствии с предложенной методикой, рассчитан совокупный риск проекта при использовании модели средневзвешенной вероятности реализации проекта.

4.4. Согласно методическому обеспечению осуществлено моделирование денежных потоков под воздействием рисковых факторов и произведен анализ экономической эффективности проекта. В соответствии с установленными критериями проект строительства гидрокрекинга оценен как эффективный, рекомендовано принять решение о реализации проекта.

5. С целью установления эффективности предложенного методического обеспечения проект строительства гидрокрекинга оценивался также и в рамках существующих методов и моделей. В результате разница составила порядка 19 процентов. Исходя из этого, предложенное авторами методическое обеспечение может быть оценено как более точное и дающее более адекватные результаты.

6. Предложенное методическое обеспечение может быть использовано для оценки эффективности наиболее значимых и наиболее крупных с точки зрения стоимости инвестиционных проектов, как позволяющее повысить достоверность получаемых результатов путем анализа и оценки рисковых факторов проекта на предприятиях, а также органами оценки и экспертизы инвестиционных проектов при муниципалитете.

Показать весь текст

Список литературы

  1. О. Оценка риска инвестирования // Экономика строительства. 1996. — № 12. — с.2−12
  2. А. Диверсификация инвестиций: российский вариант // Рынок ценных бумаг. 1995. — № 20 — с. 21−24
  3. А.А. Теория и практика менеджмента. Челябинск: 1996.
  4. М. Планирование деятельности фирмы. М.: Финансы и статистика, 1997. — 248с.
  5. О.Н. Регулирование рыночных рисков // Банковское дело. — 1998.-№ 3.-с. 30−33.
  6. Арсланова 3., Лившиц В. Оценка эффективности инвестиционных проектов в разных системах хозяйствования // Инвестиции в России, 1995, № 1,2, 4,5.
  7. М.И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа: Учебник. М.: Финансы и статистика, 1997. — 416с.
  8. Балабанов И. Т Инновационный менеджмент: Учеб. пособ. для Вузов.- СПб: Питер, 2001.-303 с.
  9. И.Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика, 1998.-383с.
  10. И.Т. Риск-менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1996.- 188с.
  11. А.В. Учет рисков // Бухгалтерский учет. — 1999. № 11. — с. 12−13.
  12. Бандурин А. В, Чуб Б. А. Стратегический менеджмент организации. http://www.cfin.ru/press/afa/index.shtml
  13. А. Масштабы неинвестирования в российской промышленности // Вопросы экономики. 1999. — № 10. — с. 85−98
  14. Р. Управление инвестиционным проектом. М.: ИНФРА-М, 1995.-208с.
  15. Бизнес-план инвестиционного проекта: отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация /В.М.Попов, Г. В. Медведев. М.: Финансы и статистика, 1997. — 419с.
  16. Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. М.: Банки и биржи: ЮНИТИ, 1997. — 632с.
  17. JI.C. Экономика, организация управления и планирование научно-технического прогресса: Учебное пособие. — М.: Высш. Шк., 1991.-228с.
  18. Болыиой Российский энциклопедический словарь. М.: Большая Российская энциклопедия, 2003. — 1887с.
  19. Большой энциклопедический словарь. Гл. Ред. А. М. Прохоров, 1999. — 1434с.
  20. Е.Ф. Экономическая теория: Учебное пособие. — М.: Юрайт, 2000. 348с.
  21. Боумен, Клифф. Основы стратегического менеджмента. М.: ЮНИТИ. Банки и биржи, 1997. — 446с.
  22. М.Н., Бродский Г. М. Право и экономика: инвестиционное консультирование. СПб, 1999. — 496с.
  23. Ф.А. Энциклопедический словарь: Современная версия / Ф. А. Брокгауз, И. А. Эфрон. М.: Эксмо, 2002. — 670 с.
  24. М. Анализ экономической эффективности капиталовложений: пер с англ.-М., 1996. 432с.
  25. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами: пер. с англ. под ред. И. И. Елисеевой. М.: Финансы и статистика, 1997. — 800 с.
  26. ВеремеенкоС., Игудин Р. Приоритеты инвестиционного проектирования // Финансист. — 1996. № 2. — с.16−19.
  27. П.Л., Лившиц В. Н., Орлова Е. Р. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Учебно-практическое пособие. — М.: Дело, 1998.-248с.
  28. П.Л., Лившиц В. Н., Смоляк С. А. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов. М.: Дело, 1998. 220с.
  29. И.М., Грачева М. В. Проектный анализ. М.: Банки и биржи, Юнити, 1997.-423 с.
  30. К.А. и др. Предприятие: стратегия, структура, положение об отделах и службах, должностные инструкции. М.: Экономика, 1997. — 320с.
  31. В.И. Управление проектами в России. М.: Алане, 1995. -225с.
  32. Л.Т., Моделирование в стратегическом планировании долгосрочных инвестиций // Финансы. — 1997. № 8. с.53−57
  33. В.Н. Критерии оценки инвестиционной привлекательности проектов // Финансы. 1997. — № 12. — с. 59−62.
  34. А., Кочетков А., Лившиц В. // Нефть и капитал, 1995, № 12.
  35. Гражданский кодекс Российской Федерации: изм. и доп. на 1 августа 2003 г. М: Проспект, 2003. — 446 с.
  36. М.В. Риск-анализ инвестиционного проекта. М.: Юнити-Дана, 2001.-720с.
  37. А.Г., Федотова М. А. Оценка бизнеса. http://bizofflce.ru/article/php?id=61
  38. В.Е. Оценка бизнеса. СПб: Питер, 2003. — 415 с.
  39. B.C. Стратегия бизнеса. Концепция и методы планирования: Учебное пособие. М.: Финпресс, 1998. — 192с.
  40. А.Н. Расчет ставок дисконта и оценка риска // Бухгалтерский учёт. 1996. — № 6. — с.6−9
  41. Г. В. О методах оценки кредитного риска // Деньги и кредит 1997-№ 6
  42. А.В. Хозяйственный риск в предпринимательской деятельности: Дисс. на соиск.уч.ст. к.э.н. М., 1996.
  43. А.Б., Картышев С. В., Постников А. В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. — М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», 1996. — 272с.
  44. Инвестиционная деятельность в России: условия, результаты, инвестиционная привлекательность отдельных отраслей промышленности // Вопросы статистики, 2000. № 1. — с. 69−76.
  45. Классификация инвестиционных рисков, http://www.sez.donetsk.ua/
  46. Г. Б., Тамбовцев В. Л., Качалов P.M. Предприятие в нестабильной экономической среде. М.: ОАО «Издательство „Экономика“, 1997.-518с.
  47. В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности.- М.: Финансы и статистика, 2002. — 512с.
  48. Г. А. Финансовый анализ предприятия // Эксперт. 1996. -№ 47. — с. 20−22
  49. И.В. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия с учетом риска банкротства. — М.: ВЗФЭИ, 1997. — 22с.
  50. И.В., Коссов В. В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. М.: БЕК, 1996. — 294с.
  51. A.M. Финансовый менеджмент: Управление финансовыми рисками. http://aup.ru/books/m68/3 .htm
  52. И.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений. — М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998. 400с.
  53. О.Н. Прибыль и денежный поток. http://www.gaap.ru/biblio/corpfin/flnman/pv002/htm
  54. И.И., Шапиро В. Д. Управление проектами: Справочное пособие. — М.: Высшая школа, 2001.— 248с.
  55. Международные стандарты оценки МСО 1−4», Международный комитет по стандартам оценки имущества, Российское общество оценщиков, Том 1, Том 2, 1995 г.
  56. М., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента. М.: Дело, 1997.
  57. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: вторая редакция, исправленная и дополненная, утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ от 21 июня 1999 г. N-BK-477
  58. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования, утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ от 31 марта 1994 г. N- 7−12−47
  59. С. Как управлять предпринимательскими рисками // Финансовый бизнес, 1997. № 2. — с. 49−51
  60. Ю. Инвестиционное планирование: рентабельность, эффективность, устойчивость // Рынок ценных бумаг, 1996. № 5. — с. 37−39
  61. Т.В. Расчет нормы дисконта // Бухгалтерский учет, 1996. -№ 3
  62. А. Информационно-аналитическое обеспечение процесса управления инвестиционными рисками // Финансовый бизнес, 1997. -№ 6. с. 25−26
  63. Ф., Репуссар Ж. Общие стандарты для предприятий // Стандарты и качество. 1999. -№ 11.- с.48−51
  64. Новые инструменты для управления прибылью и рисками // Финансист, 1995. -№ 45.-с. 10−13
  65. Новый энциклопедический словарь. М.: Большая Российская энциклопедия, 2000. — 1456с.
  66. Н. Учет риска изменеий ставки дисконта // Рынок ценных бумаг, 1995. № 22. -с.35−36
  67. Основные документы бухгалтерского учета. М: Книга-сервис, 2003. -144 с.
  68. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой. М.: Финансы и статистика, 1999. — 509 с.
  69. Оценка инвестиционной привлекательности проекта // Финансы, 1995.-№ 8.-с. 20−24
  70. Оценка риска в инвестиционном анализе // Вестник Финансовой Академии. 1997. — № 6. — с. 12−14
  71. Павловец В. Введение в оценку стоимости бизнеса, http://ilip.itc.etu.ru
  72. Патрушева Е. Г, Игольников Г. П. Управленческие основы инновационно-инвестиционной деятельности промышленных предприятий. Ярославль, 2002. — 107 с.
  73. В.Я. Рынок инвестиций: мифы и стереотипы российского менеджмента // ЭКО, 1996. № 9
  74. П. Зозулюк А. Предпринимательские риски и управление ими // Российский экономический журнал 1997-№ 9
  75. С.Ю., Яковлев Ю. М. Об оценке рисков инвестиционных проектов // Бухгалтерский учет, 1996. № 8. — с. 66−71
  76. Прогнозные ориентиры на 1999 2001гг. // Экономист. — 1998. — № 3. -с. 3−19
  77. .А., Лозовский Л.Ш: Учебный экономический словарь. — М.: Рольф: Айрис-пресс, 1999. 416с.
  78. К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками. — М.: ИНФРА-М, 1996.-287с.
  79. М.А. Риск-менеджмент. — М., 1999.
  80. А. Словарь терминов риск-менеджмента // Депозитариум. — 1999.- № 7. август-сентябрь.
  81. Е.А. Оценка эффективности инвестиций // Экономика строительства, 1997. № 12. — с. 13−27
  82. К., Хыоз С. Управление финансовыми рисками. М., 1996.
  83. Рэй К. И. Рынок облигаций: торговля и управление рисками. — М., 1999.
  84. В.П. Оценка эфективности инвестиционных проектов — Теория и практика финансового анализа. http://www/cfin/ru/finanalisis/savchuk/7.shtml
  85. В.Н. и др. Математико-экономическая методология анализа рисковых видов страхования. М.:Анкил, 1997. — 126 с.
  86. И.Д. Методы анализа финансовых рисков // Бухгалтерский учет, 1996. № 6
  87. О. Инвестиционный анализ теория выбора. Правила выбора оптимального варианта инвестиций // Инвестиции в России, 1997. № 1
  88. В. Конкурентная среда, необходимая для производства конкурентной продукции // Стандарты и качество. — 2000. № 6. — с.38 -42
  89. Словарь-справочник менеджера / Под ред. М. Г. Лапусты. — М.: ИНФРА-М, 1996.-605с.
  90. А. Методы оценки при покупке бизнеса. http://b-news.narod/ru/economy/estimation.htm
  91. Стратегии бизнеса. Айвазян С. А., Балкинд О. Я., Баснина Т. Д.: Справочник под ред. Г. Б. Клейнера. М.: КОНСЭКО, 1998
  92. Е. Об управлении рисками при реализации долгосрочных проектов // Деньги и кредит. 1995. — № 1 — с.57−59
  93. Ю.В., Плеханова А. Ф., Юрлов Ф. Ф. Выбор эффективных решений в экономике в условиях неопределенности: Монография. — Н. Новгород: Изд-во ННГУ, 1998. 140с.
  94. Е.С. Риски в России // Газета финансовая Россия. 2001. -№ 20.- с.5
  95. Управление инвестициями: Учебник в 2-х т. / Под ред. В. В. Шеремета, В. М. Павлюченко, В. Д. Шапиро. М.: Высшая школа, 1998.
  96. Е.П., Охрименко С. Е. Рыночная стоимость фирмы: принципы и методы оценки / Препринт WP/97/029 М.: ЦЭМИ РАН, 1997.
  97. Р.А. Инновационный менеджмент. М.: Бизнес-школ а: Интел-Синтес, 2000. 615 с.
  98. Р.А. Производственный менеджмент. М.: ЗАО «Бизнес-школа Интел-синтез», 2000. — 464с.
  99. В.В. Учет рисков на рынке корпоративных ценных бумаг // РЦБ. -2002. № 23. — с. 44−48
  100. Финансовая математика: Методические указания по изучению дисциплины. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1996. — 40с.
  101. Финансовое планирование и контроль / Под ред. Поукока М. А., Тейлора А. Х. М., 1996, — 479с.
  102. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник под ред. Е. С. Стояновой. — М.: Перспектива, 1996.
  103. Е.А. Кредит и инвестиции. // Аудит и финансовый анализ, 1997, № 4.
  104. Н.В. Управление риском. М.: Юнити-Дана, 1999. — 239с.
  105. P.P. Разработка метода комплексной оценки риска инвестирования в промышленности. Дисс. на соиск.уч.ст. к.э.н Уфа. 1995.
  106. Г. Д., Товб А. С. Управление проектами.Классификация проектов как первый этап создания стандарта // Директор информационной службы. 2001. — № 1−8.
  107. В.Н. Руководителю о принятии решения. — М.: ИНФРА-М, 1996.-272с.
  108. В.А. Анализ комерческого риска. — М.: Финансы и статистика, 1998.- 128с.
  109. В.З. Оценка бизнеса. М.: Финансы и статистика, 1996.
  110. Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. — М.: Дело-ЛТД, 1995.-320с.
  111. Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. — М.: Дело, 2001.-256 с.
  112. В.Д. Управление проектами. Учебник для вузов. — СПб.: ДваТрИ, 1996.-610с.
  113. У.Ф., Александер Г. Дж., Бейли Дж. Инвестиции: пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 1997. 1024с.
  114. А.Д. Методика финансового анализа. М.:ИНФРА-М, 2002. — 200 с.
  115. А.Д., Сайфулин Р. С. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 1995. — 176с.
  116. М. ЛУКойл-2000. // Нефть России, 1997, № 6.
  117. Экономика предприятия (фирмы): Учебник под ред.проф.О. И. Волкова, доц. О. В. Девяткина. М.: ИНФРА-М, 2002. -601с.
  118. Экономика: Учебник / Под ред. Доц. А. С. Булатова. М.: Изд-во БЕК, 1997.-816с.
  119. Экономическая теория / Учебник под общей ред. Акад. В. И. Видяпина, акад. Г. П. Журавлевой. М.: ИНФРА-М, 1997. — 560с.120^.^Энциклопедический словарь «Экономика и страхование» / Под ред. Т. И. Дробны, 1996. 525с.
Заполнить форму текущей работой

Сессия? Спокойно!