Особенности финансово-правового регулирования осуществления надзора на рынке ценных бумаг

Специфика надзора на рынке ценных бумаг состоит в том, что здесь одновременно сосуществуют:

• 1) надзор за профессиональными участниками рынка ценных бумаг (ПУРЦБ);
• 2) надзор за соблюдением эмитентами порядка эмиссии и порядка раскрытия информации.

Надзор за профессиональными участниками рынка ценных бумаг

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг осуществляется на основании соответствующей лицензии. При этом Банк России не регистрирует юридические лица. Лицензируемая деятельность не является исключительной деятельностью ПУРЦБ, и, как в некоторых иных случаях деятельности некредитных финансовых организаций, за получением лицензии может обратиться организация, далекая по основному виду деятельности от финансового рынка. Такого рода подход дает возможность оправдывать сохранение организации, у которой была аннулирована лицензия профучастника, как юридического лица: Закон только оговаривает последствия аннулирования лицензии в виде обязанностей такого лица прекратить свою деятельность, в том числе завершить сделки, вытекающие из такой деятельности. С учетом того, что рынок ценных бумаг, как и любой иной сегмент финансового рынка, требует повышенной ответственности участников, целесообразно изменить существующее регулирование и перейти к модели, в рамках которой государственная регистрация профучастника и выдача ему лицензии будут проходить в рамках одной процедуры; равным образом аннулирование лицензии у профучастника будет означать необходимость его ликвидации.

Закон оговаривает, что профессиональным участникам рынка ценных бумаг выдается два вида лицензий: лицензия ПУРЦБ и лицензия на осуществление деятельности по ведению реестра. По заявлению соискателя лицензии ему может быть выдана лицензия ПУРЦБ на осуществление брокерской деятельности только на заключение договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, базисным активом которых является товар.

Кроме необходимости получения лицензии, закон устанавливает дополнительные требования для осуществления определенных видов деятельности на рынке ценных бумаг. Так, условием оказания брокером и (или) дилером услуг по подготовке проспекта ценных бумаг является его соответствие установленным нормативными актами Банка России требованиям к размеру собственного капитала и квалификационным требованиям к сотрудникам (работникам).

Порядок лицензирования деятельности ПУРЦБ определен Банком России в Инструкции от 13 сентября 2015 г. № 168-И «О порядке лицензирования Банком России профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и порядке ведения реестра профессиональных участников рынка ценных бумаг»^[1].

В ходе данного этапа надзора Банк России осуществляет проверку достоверности сведений, представленных соискателем получения лицензии, а также оценивает:

• • достаточность средств учредителей для формирования капитала профессионального участника;
• • прозрачность структуры собственности;
• • профессиональную пригодность и деловую репутацию руководителей соискателя;
• • перспективы деятельности (оценка бизнес-плана) и т. д.

Основные требования при лицензировании ПУРЦБ закреплены в Положении Банка России от 27 июля 2015 г. № 481-П «О лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, ограничениях на совмещение отдельных видов профессиональной деятельности па рынке ценных бумаг, а также о порядке и сроках представления в Банк России отчетов о прекращении обязательств, связанных с осуществлением профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, в случае аннулирования лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг»^[2]. Эти требования касаются:

1) соответствия собственных средств соискателя лицензии и лицензиата, не являющихся кредитной организацией, требованиям к собственным средствам ПУРЦБ.

Собственные средства соискателя лицензии оцениваются в соответствии с Положением о порядке расчета собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг, управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, товарных бирж и биржевых посредников, заключающих в биржевой торговле договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, базисным активом которых является биржевой товар, утвержденным Приказом ФСФР от 23 октября 2008 г. № 08−41/пз-н^[3]. При этом размер собственных средств организации определяется как разница между стоимостью активов и суммой пассивов организации. Стоимость активов и суммы пассивов организации определяются на дату расчета собственных средств (далее — расчетная дата) организации па основании данных бухгалтерского учета. В состав активов соискателя лицензии включаются не все активы, включаемые в состав активов ПУРЦБ, а только ряд их них, в частности: недвижимое имущество, программно-аппаратные средства и транспортные средства, принятые организацией, но правилам бухгалтерского учета как основное средство, в оценке по данным бухгалтерского учета (за вычетом начисленной амортизации); незавершенное строительство в части затрат на приобретение земельных участков, строительство объектов основных средств в оценке, но данным бухгалтерского учета; ценные бумаги, учитываемые в составе финансовых вложений, по которым определяется рыночная цена, — в оценке по рыночной цене, определяемой на расчетную дату; денежные средства организации, находящиеся в кассе, на расчетных счетах и на валютных счетах в кредитных организациях (в том числе на транзитных счетах и на специальных брокерских счетах), за исключением денежных средств, находящихся у организации в доверительном управлении, а также денежных средств, права распоряжения которыми ограничены в соответствии с законодательством РФ; денежные средства организации в валюте Российской Федерации и иностранных валютах во вкладах в кредитных организациях, за исключением вкладов, осуществленных организацией в качестве доверительного управляющего и субординированных депозитов, в оценке исходя из основной суммы вклада, а также суммы процентов, причитающихся по вкладу на расчетную дату, за исключением депозитных вкладов, когда права владельца счета по распоряжению указанным вкладом ограничены в соответствии с законодательством РФ;

• 2) наличия у соискателя лицензии и лицензиата, не являющегося кредитными организациями, лица, осуществляющего функции единоличного исполнительного органа, для которого работа у соискателя лицензии и лицензиата является основным местом работы;
• 3) наличия у соискателя лицензии и лицензиата как минимум одного контролера либо руководителя службы внутреннего контроля, для которого работа у соискателя лицензии и лицензиата является основным местом работы;
• 4) соответствия органов управления, работников, учредителей (участников) соискателя лицензии и лицензиата требованиям, установленным Законом о РЦБ и нормативными актами Банка России (в том числе требованиям к профессиональному опыту лица, осуществляющего функции единоличного исполнительного органа, и квалификационным требованиям);
• 5) обеспечения нахождения лица, осуществляющего функции единоличного исполнительного органа, и контролера (руководителя службы внутреннего контроля) соискателя лицензии, не являющегося кредитной организацией, по адресу, указанному в едином государственном реестре юридических лиц (адресу юридического лица), с даты представления документов для получения лицензии в Банк России;
• 6) принятия соискателем лицензии и лицензиатом необходимых и достаточных мер для получения почтовых отправлений по адресу соискателя лицензии и лицензиата, указанному в едином государственном реестре юридических лиц (адресу юридического лица);
• 7) наличия у соискателя лицензии и лицензиата программно-технических средств, необходимых для осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и соответствующих требованиям законодательства РФ о ценных бумагах и нормативных актов Банка России;
• 8) наличия у соискателя лицензии актуального бизнес-плана, содержащего программу действий соискателя лицензии на ближайшие два календарных года, включая параметры (показатели) и ожидаемые результаты деятельности, и позволяющего Банку России оценить способность соискателя лицензии обеспечить финансовую стабильность, выполнять требования законодательства РФ и нормативных актов Банка России к деятельности профессионального участника рынка ценных бумаг, соблюдать требования законодательства РФ и нормативных актов Банка России по обеспечению интересов лиц, которым планируется оказывать услуги и с которыми планируется осуществлять взаимодействие в ходе осуществления соответствующего вида (видов) профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг; адекватность системы управления соискателя лицензии принимаемым рискам. В случае если соискатель лицензии планирует осуществление деятельности клиентского брокера, то бизнес-план должен содержать указание на данное обстоятельство и учитывать установленные нормативными актами Банка России особенности деятельности клиентского брокера.

Требования к органам управления показывают, что недостатки деятельности ПУРЦБ часто скрываются в достаточно простых поведенческих обстоятельствах — необходимости обеспечить связь с регулятором, обеспечить деятельность единоличного исполнительного органа и пр. Эти требования обычно выполняются на этапе обращения с ходатайством о выдаче лицензии, однако впоследствии, проведя одну-две операции ПУРЦБ, фактически не действуют. Тогда регулятору приходится переходить к режиму применения административных наказании за нарушение лицензионных условий и требований (ст. 14.1 Кодекса Российской Федерации об административных правонарушениях (далее — КоАП)).

Банк России может принять решение об отказе в выдаче лицензии по основаниям, определенным законом и указанной инструкцией, в частности, в следующих случаях:

• • наличия в документах, представленных соискателем, недостоверной информации;
• • несоответствия соискателя лицензионным требованиям и условиям;
• • несоответствия документов, представленных соискателем, требованиям законодательства РФ;
• • необоснованного непредставления документов в ходе проведения проверочных мероприятий и (или) иного противодействия их проведению;
• • аннулирования или отзыва лицензии на осуществление банковских операций, выданной Банком России (для кредитных организаций).

В соответствии со ст. 42 Закона о РЦБ Банк России осуществляет контроль за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг. Данный контроль связан прежде всего с исполнением профессиональными участниками рынка ценных бумаг обязанностей, вытекающих из их профессиональной деятельности, а также требований, закрепленных в Федеральном законе «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг». Контроль осуществляется на основании:

• 1) отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг;
• 2) данных проверки профессиональных участников рынка ценных бумаг;
• 3) жалоб и обращений потребителей услуг профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также инвесторов.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг составляют и представляют отчетность в Банк России в соответствии с Указанием Банка России от 15 января 2015 г. № 3533-У «О сроках и порядке составления и представления отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг в Центральный банк Российской Федерации»^[4]. Данный акт не распространяется на кредитные организации, имеющие лицензию ПУРЦБ. И, также отметим, в отличие от банковского сектора, отчетность профессиональными участниками рынка ценных бумаг представляется только в электронном виде: в соответствии с и. 2 Указания № 3533-У отчетность представляется в форме электронного документа, подписанного усиленной квалифицированной электронной подписью, посредством телекоммуникационных каналов связи, в том числе через информационно-телекоммуникационную сеть «Интернет».

Закон о РЦБ (ст. 44.1) прямо устанавливает, что Банк России обязан предоставлять в течение 30 дней мотивированные ответы на запросы юридических лиц и граждан по вопросам, относящимся к компетенции Банка России. Наличие данной обязанности предполагает обязанность ПУРЦБ давать пояснения по вопросам, содержащимся в обращениях граждан и иных лиц, а также пояснения по другим аспектам деятельности. Полномочие Банка России направлять запросы ПУРЦБ определено в ст. 44 Закона о РЦБ, в соответствии с которой Банк России вправе направлять эмитентам и профессиональным участникам рынка ценных бумаг, а также их саморегулируемым организациям предписания, обязательные для исполнения, а также требовать от них представления документов, необходимых для решения вопросов, находящихся в компетенции Банка России. Следует отметить, что запросы ПУРЦБ также оформляются предписанием, что вызывает некоторую нервозность на рынке в силу того, что предписание воспринимается ими только как мера принуждения (совпадает форма документа). Запросы, оформленные как предписания, не являются мерой принуждения, однако их неисполнение, т. е. непредставление необходимой информации в срок, влечет за собой наступление административной ответственности, предусмотренной ст. 19.5 КоАП.

Основные направления надзора на рынке ценных бумаг связаны с поведенческим характером субъектов и, прежде всего, с защитой прав потребителей услуг — граждан и юридических лиц. Однако есть аспекты регулирования и надзора, связанные с поддержанием финансовой устойчивости. В частности, Указанием Банка России от 21 июля 2014 г. № 3329-У «О требованиях к собственным средствам профессиональных участников рынка ценных бумаг и управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов»^[5] утвержден минимальный размер собственных средств каждого вида ПУРЦБ и порядок расчета собственных средств. При этом для каждого вида ПУРЦБ этот минимальный размер собственных средств принимается с определенным коэффициентом (называемым нормативом достаточности собственных средств). Кроме того, для расчета собственных средств имеет значение Приказ ФСФР России от 23 октября 2008 г. № 08−41/пз-н «Об утверждении Положения о порядке расчета собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг, управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, товарных бирж и биржевых посредников, заключающих в биржевой торговле договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, базисным активом которых является биржевой товар»^[3].

• [1] Вестник Банка России. 17 декабря 2015 г. № 116.
• [2] Вестник Банка России. 4 сентября 2015 г. № 75.
• [3] Российская газета. 13 февраля 2009 г. № 25.
• [4] Вестник Банка России. 27 марта 2015 г. № 25—26.
• [5] Вестник Банка России. 27 августа 2014 г. № 75.
• [6] Российская газета. 13 февраля 2009 г. № 25.