Теоретические основы инноваций и инновационной деятельности
Австрийский экономист и социолог Фридрих Хайек (1899−1992) — один из ведущих представителей новой экономической школы XX в., разработал концепцию «рассеянного знания», согласно которой конкурентный рынок представляется в качестве особого «информационного устройства», координирующего и использующего знания миллионов независимых друг от друга людей. Оригинальность его идеи заключалась в том, что…
Реферат
Правовое регулирование деятельности организаций (предприятий) , осуществляющих инвестиционную деятельность в форме капитальных вложений
Второй блок форм регулирования инвестиционной деятельности — прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений. Это участие выражается в разработке, утверждении и финансировании проектов, реализуемых за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов Федерации. Формирование перечня строек и объектов нового строительства и технического…
Реферат
Понятие инвестиционной стратегии
Быстрота и натиск" — используется один вид ресурсов для реализации одного стратегического решения и короткий срок исполнения. Данный тип стратегии направлен на реализацию генеральной идеи и ее воплощение в относительно короткий период времени; Сам себе голова" — используются собственные средства в сочетании с ограниченным кругом небольших проектов. Данный тип стратегии представляет интерес для…
Реферат
Теория асимметричной информации
Одним из наиболее существенных предположений теории Модильяни — Миллера является допущение о полной доступности информации для всех участников экономических взаимоотношений. В действительности это не так. Очень часто одна из сторон соглашения (инвестор или заемщик) лучше информирована об условиях заключения и выполнения сделки, чем другая. Подобные ситуации в экономической теории описываются…
Реферат
Особенности оценки эффективности некоторых типов инвестиционных проектов
1] Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). Утверждены Минэкономики РФ, Минфином РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике № ВК 477 от 21 июня 1999 г. Официальное издание. М.: Экономика, 2000. В Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов выделены следующие виды…
Реферат
Гипотеза перетекания. Различная отраслевая реакция на инфляцию
Значимым фактором, приводящим к отраслевым различиям, является инфляция. Гипотеза перетекания (flow-through constant) — одна из известных гипотез, показывающая специфику отраслевых реакций на ожидаемую и неожиданную инфляцию. Гипотеза перетекания предложена в середине 1980;х гг. Т. Эстепом и Н. Хансоном и в дальнейшем эмпирически тестировалась на разных рынках. Где R — реальная ставка доходности…
Реферат
Система показателей роста
В ряде эмпирических исследований доказывается, что именно темп роста продаж и выручки является хорошим индикатором долгосрочного наращения общей доходности акционеров (TSR), в то время как высокая маржа прибыли (РМ) диагностирует рост TSR на относительно коротких временных отрезках. Большой размер компании создает ряд конкурентных преимуществ: экономия на масштабе по операционным издержкам…
Реферат
Трехфакторная модель Фама – Френча и другие многофакторные модели
Эмпирические исследования Ю. Фама и К. Френча, а также К. Дэниела и Ш. Титмана доказывают значимость специфических характеристик компании, таких, как размер, мультипликатор (кратное) прибыли (Р/Е), фактор «сформированной стоимости». Трехфакторная модель Фама — Френча (1992 г.) модифицирует конструкцию САРМ, вводя кроме рыночного риска еще два значимых фактора влияния на уровень требуемой…
Реферат
Функция полезности и кривая безразличия
Выбор между другими альтернативами более трудный. Лучше ли альтернатива D, чем альтернатива В? Конечно, D предлагает более высокую доходность, но риск также выше. Некоторые инвесторы предпочтут В, они будут счастливы с меньшим доходом, потому что они хотят избежать повышенного риска альтернативы D. Другие пойдут на инвестиции D, потому что они считают, что высокая доходность, с шести на четыре…
Реферат
Коэффициент Р/Е и другие меры оценки
Могут быть и другие ошибки при использовании коэффициента Р/Е. Прежде всего, расчет доходов зависит от баланса, предоставляемого самой компанией. Существует некоторая гибкость в области правил бухгалтерского учета, которая используется руководством компании для изменения прибыли, что делает числа трудно интерпретируемыми. Во-вторых, инфляция также влияет на коэффициент Р/Е. Стоимость возмещения…
Реферат
Оценка инвестиционных проектов, предусматривающих производство продукции для государственных нужд
Где Цт, Ц" — цена соответственно продукции предприятия и продукции аналога на m-м шаге (без учета НДС, акцизов, пошлин); Vm — проектируемый объем закупок продукции предприятия на т-м шаге; к — коэффициент эквивалентности (количество единиц продукции, заменяющих одну единицу продукции проектируемого предприятия) для продукции-аналога, для которой произведение цены на коэффициент эквивалентности…
Реферат
Венчурное инвестирование. Инвестиционный анализ
Важнейшим залогом успеха описанной схемы привлечения венчурного капитала при относительно коротком сроке вложения венчурных средств является то, что все стратегическое и текущее управление молодыми фирмами, которые преследуют стратегию technology-push, должно строиться на принципах концепции управления стоимостью предприятия (т.е. фирмы и (или) ее имущественного комплекса). Следовательно, многое…
Реферат
Инвестиционная инфраструктура. Инвестиционный анализ
Для привлечения денежных средств населения используются ПИФы. Инвестиционный пай фонда — ценная именная бумага, которую инвестор может продать любому другому лицу. Процедура выкупа пая зависит от типа паевого инвестиционного фонда. По этому признаку фонды делятся на открытые и интервальные. Банки предоставляют различного рода услуги денежного характера. Деньги обслуживают сферу производства…
Реферат
Доходность и стоимость финансового лизинга
Где, А — современная стоимость всех регулярных платежей по лизингу, равная остатку после выплаты авансового платежа; R — годовая выплата; а — лизинговая годовая процентная ставка; п — срок лизинга в годах; р — количество выплат в году. Выплаты лизингополучателя исчисляются из условия равенства их дисконтированной суммы остатку после выплаты авансового платежа. Пусть этими выплатами является…
Реферат
Индексы и индикаторы рынка ценных бумаг
Таким образом, индексы представляют собой инструмент оценки поведения рынка ценных бумаг, который отражает происходящие макроэкономические процессы. При депрессивных явлениях в экономике индексы падают. Когда в стране намечается экономический рост, индексы растут. Причем важно не само значение этого числа, а результат его сопоставления с теми значениями, которое оно принимало ранее, т. е…
Реферат
Выводы. Рынок ценных бумаг
Российские эмитенты имеют право выпускать в обращение на фондовом рынке государственные облигации, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, простые и двойные складские свидетельства, коносаменты, акции и приватизационные ценные бумаги. Каждый вид ценных бумаг имеет свойственные только им характеристики, которые лежат…
Реферат
Методика анализа операций с опционными контрактами
Существует группа задач, которые в принципе невозможно решить изложенными в настоящей главе методами альтернативной доходности и дисконтирования денежных потоков. К этой группе относятся задачи качественного анализа операций с опционами. Данные задачи можно решать, используя графическую методику качественной оценки финансовых результатов операций с производными ценными бумагами. Для этого…
Реферат
Депозитарная деятельность. Рынок ценных бумаг
В соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг» депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету перехода прав на ценные бумаги. Развитие рынка ценных бумаг, при котором доля документарных ценных бумаг постоянно снижается в пользу бездокументарных, приводит к тому, что первая часть данного определения становится все менее актуальной…
Реферат
Исследования и портфельный менеджмент
Все вместе, эти люди поддерживают брокеров, трейдеров и специалистов по андеррайтингу в их стремлении продать как можно больше фирменных продуктов. Различные школы анализа ценных бумаг мирно уживаются под одной крышей. Фирменным продуктом можно считать и аналитические рапорты. Они выпускаются в разных форматах с разной периодичностью, содержат инвестиционные рекомендации и бесплатно рассылаются…
Реферат
Акционерные инвестиционные фонды
Деятельность акционерного инвестиционного фонда является исключительной, осуществляется на основании лицензии, иные виды предпринимательской деятельности он осуществлять не может. Устав акционерного инвестиционного фонда обязательно должен содержать положение о том, что исключительным предметом деятельности этого акционерного инвестиционного фонда является инвестирование в имущество, определенное…
Реферат
Федеральная адресная инвестиционная программа
Пункт 2 ст. 11 Закона об инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений указывает, что прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, происходит путем ежегодного формирования ФАИП на очередной финансовый год и плановый период. 1] См.: Федеральный закон от 26.04.2007 № 63-ФЗ «О внесении изменений в Бюджетный кодекс Российской…
Реферат
Классификация особых экономических зон по российскому законодательству
Промышленно-производственная особая экономическая зона — это первый из поименованных в законодательстве типов ОЭЗ. В юридической литературе отмечается, что данный тип ОЭЗ представляет особый интерес на практике для крупных иностранных и российских инвесторов. В качестве примеров таких зон можно указать территорию Елабужского района Республики Татарстан, территорию муниципального района…
Реферат
Обший принцип обоснования премии к доходности
Предположим, прибыль акционерного общества в расчете на акцию равна Е, а реинвестируемая се часть составляет долю, равную Ь, которую будем называть ставкой капитализации чистой прибыли, или коэффициентом накопления. Тогда дивиденд 1-го года будет равен. Если срок существования акционерного общества длительный и неопределенный по величине, его можно принять равным бесконечности и тогда текущие…
Реферат
Преодоление сил сопротивления в процессе инновационной деятельности
Менеджер является инициатором нововведения, однако проводит переговоры с коллективом, и возможен вариант частичных уступок и взаимных соглашений. Члены коллектива могут высказать свое мнение и понимание сути нововведений. Менеджер привлекает специалистов — экспертов, которые изучают проблему, собирают информацию, анализируют ее и разрабатывают оптимальные решения, не привлекая коллектив…
Реферат
Оценка нематериальных активов как реальных опционов
Нестабильность мировых цен на этот металл. Стандартное отклонение годовых логарифмических приростов цен составляет о (?) = 20%; продажи. Цены в договоре привязываются к ценам Лондонского фиксинга на оговоренный сторонами день (за минусом согласованной скидки). Для его приблизительной пессимистической оценки можно воспользоваться моделью Блека — Шольца, применяемой для определения цены…
Реферат
Анализ проектов, не имеющих отдельного коммерческого результата. Дифференциальный денежный поток
Как было сказано выше, для экономически не обособленных проектов определить остаточный поток невозможно, так как заемные средства получает предприятие в целом и распоряжается ими, принимая финансовый риск на себя. Особенно трудной выглядит задача оценки проекта, не имеющего выделенного коммерческого результата, поскольку становится непонятным, чем же определяется коммерческая эффективность…
Реферат
Жизненные циклы инновационных фирм
Традиционный жизненный цикл малой инновационной компании (идеала инновационного предпринимательства, описанного Й. Шумпетером), основанной на технологии хайтек-продукта, выглядит следующим образом (рис. 11). Рассмотрим самую инновационную часть среды — жизненный цикл венчурной малой инновационной фирмы и жизненный цикл инновационной компании на примере такой известной инновационной корпорации…
Реферат
Пример из практики
Заявка приводится в полном объеме, сохранена орфография автора: «Необычная пробка ванного водослива, пропуская сквозь себя тоненькую струйку воды, заставляет металлическую ванну зарождать в воздушном пространстве ванной комнаты звук, похожий на звук летящего высоко в небе самолета. …Пробка, как гидроэлектростанция улавливает кинетическую энергию водного давления, но только в 50 раз эффективнее…
Реферат
Некорректность MIRR. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках
Во-первых, взяв в качестве ставок приведения Rm и Rf, мы тем самым во многом предопределим будущее значение показателя MIRR. Причем не очевидно, что именно эти ставки отражают риск, свойственный денежным притокам и оттокам проекта. Однако и в этом случае проект 2, более доходный, оказался бы менее выгодным по критерию NPV, значение которого по проекту 1 составляет 3,21 млн у.е., т. е…
Реферат
Дюрация — мерило риска на рынке облигаций
Пусть срок до погашения облигации — 5 лет, купонная доходность (номинальная ставка процента) — 12%, номинал — 100 руб., число поступлений — 10 (дважды в год), инвестиционная стоимость облигации — 96,41 долл, и доходность к погашению — 13%. Тогда дюрация равна 3,88 года (5,63 • 0,5 / 96,41 + 5,29 • 1 / 96,41 + 4,97 • 1,5 / 96,41 + + 4,66 • 2 / 96,41 + 4,38 • 2,5 / 96,41 + 4,11 • 3 / 96,41 + 3,86…
Реферат