Количественные критерии принятия решений в проектном финансировании
К числу интервальных показателей, рассчитываемых за определенный период времени (например, год), относится коэффициент покрытия долга — OCR, (debt coverage ratio) или DSCR, (debt-service coverage ratio). Он представляет собой отношение фактического (или расчетного — в бизнес-плане) значения за t-й период времени свободного денежного потока проектной компании, реализующей проект (FCFt), к величине…
Реферат
Стратегии и модели инновационной деятельности
В качестве организационно-экономического механизма реализации синергетического эффекта инноваций синергетический менеджмент учитывает выбор целесообразных и взаимоувязанных институциональных форм и отношений, методов и инструментов. Такими целесообразными институциональными формами реализации инновационно-синергетических проектов выступают и рассматриваются инновационные кластеры, в рамках…
Реферат
Измерение риска отдельной акции портфеля
Направленную на приобретение акций фирмы А, называть весом акции фирмы, А в портфеле. Соответственно является весом акций фирмы В в портфеле. Тогда для любой i-й акции портфеля ее вес Очевидно, что если в портфель включено п акций, то сумма весов всех акций портфеля должна равняться единице: Где E (rпортф) — ожидаемая доходность портфеля; Wi — доля в общих инвестиционных расходах, идущая…
Реферат
Роль коротких продаж в формировании эффективного портфеля
Представим, что инвестор, А приходит к выводу, что акции «Салюта» переоценены и в скором времени начнут падать в цене. Он дает брокеру поручение совершить короткую продажу 100 акций «Салюта» по действующей цене РC= 25 руб. Брокер занимает для инвестора, А эти акции из числа тех, которые хранятся открытым способом в депозитарии брокерской фирмы (например, акции инвестора В), и продает. Инвестор же…
Реферат
Определение доходности и риска отдельной акции портфеля
Первое слагаемое свидетельствует, что часть риска i-й ценной бумаги определяется нестабильностью самого рынка, поскольку туда входит — дисперсия рыночной доходности rт. Второе же слагаемое показывает, что в суммарном риске ценной бумаги присутствует и собственная доля, не зависящая от колебаний рынка. Наконец, последним начальным элементом, необходимым для построения границы эффективных…
Реферат
Особенности инвестирования в драгоценные камни
Во-вторых, бриллианты легко поддаются стандартизации по весу, чистоте, цвету и огранке. Для других же драгоценных камней необходимо уточнять их параметры. Например, если планируется приобретение изумруда, то инвестору потребуется уточнить, о каком изумруде идет речь — колумбийском, африканском или уральском? От этого зависит целый набор свойств, влияющих на инвестиционную привлекательность…
Реферат
Инновационно-стратегическая функция государства
Распределяя права на результаты научно-технической деятельности, полученной за счет средств федерального бюджета, вряд ли целесообразно закреплять исключительные права на такие результаты за государством. Более обоснованным представляется предложение о передаче этих прав на безвозмездной основе исполнителю (кроме изобретений, относящихся к обороне и безопасности страны). Это будет способствовать…
Реферат
Средневзвешенная и предельная стоимость (цена) капитала
Стоимость капитала выступает критерием эффективности лизинговых операций, т. е. выбора между единовременной оплатой приобретаемого оборудования или его долгосрочной арендой с правом последующего выкупа (финансовый лизинг). Если стоимость обслуживания лизинга превышает цену капитала предприятия, применение финансового лизинга становится невыгодным. Лучше в этом случае произвести единовременную…
Реферат
Стратегический портфельный анализ
Основным приемом портфельного анализа является построение двухмерных матриц, с помощью которых бизнес-единицы или продукты могут сравниваться друг с другом по таким критериям, как темпы роста продаж, относительная конкурентная позиция, стадия жизненного цикла, доля рынка, привлекательность отрасли и др. При этом реализуются принципы сегментации рынка (выделения наиболее значимых критериев…
Реферат
Оценка эффективности инновационного менеджмента
Объекты интеллектуальной собственности могут использоваться предприятиями и организациями, приносить доход. Они включаются в состав нематериальных активов. Охранными документами на изобретения являются патенты, авторские свидетельства. Патент удостоверяет авторство, приоритет и исключительное право на использование изобретения в течение срока действия патента. Патентная форма защиты изобретений…
Реферат
Классификация проектных рисков
10] Вызывает поэтому некоторое удивление введение «безрисковой ставки для конкретного инвестора» С. В. Валдайцевым в пособии «Управление инвестиционными рисками»: «Уровень подобной «безрисковой ставки дохода» для разных потенциальных инвесторов может, само собой разумеется, быть очень различным — от 6−7% до 20−30% (в долларах) — в зависимости от доступных им методов, способов минимизации деловых…
Реферат
Правила расчета требуемой доходности по финансовым активам заемного капитала
Например, при оценке доходности к погашению облигации с пятилетним сроком обращения и 10% купонной ставкой при номинале 1 тыс. долл. при текущей цене 1059,12 долл. точное значение, полученное из решения уравнения, составит 8,5%, традиционная формула приближения дает значение 8,56%, a YTM{ — 8,48%. Где С — купонные выплаты за год; Н — номинал облигации. Обычно купонная ставка объявляется…
Реферат
Факторные и индексные модели
Таким образом, большое количество двумерных корреляций заставляет делать много расчетов. Большое количество расчетов на самом деле не создает проблемы благодаря использованию современных компьютеров, но возникает другая проблема. Мы не можем ожидать, что все эти числа постоянны. Мы можем наблюдать изменяющиеся во времени корреляции, ожидаемые доходы также могут изменяться и в том числе и риски…
Реферат
Меры принуждения, применяемые Банком России к субъектам страхового дела
Неисполнение или ненадлежащее исполнение обязанности по назначению и выплате негосударственных пенсий участникам фонда, назначению и выплате накопительной пенсии и (или) срочной пенсионной выплаты или единовременной выплаты застрахованным лицам либо выплаты их правопреемникам, выплате выкупных сумм вкладчикам и (или) участникам (их правопреемникам) или переводу выкупных сумм в другой фонд…
Реферат
Налогообложение операций с государственными и муниципальными ценными бумагами
Налогообложение процентов, начисленных за время владения государственной и муниципальной ценной бумагой осуществляется по общеустановленным правилам. По государственным и муниципальным ценным бумагам, при обращении которых в цену сделки включается часть накопленного купонного дохода, выручка уменьшается на доход в размере накопленного купонного дохода, причитающегося за время владения дайной…
Реферат
Основы финансовых вычислений на рынке ценных бумаг
Пошаговой методикой решения задач на вычисление и сравнение доходности; Рассчитывать процентный доход по простой и сложной процентной ставке; Графической методикой анализа операций с опционами. Что такое будущая и первоначальная стоимость денег; После изучения данной главы студент должен: знать. Рассчитывать доходность операций с облигациями; Рассчитывать доходность операций с акциями; Методикой…
Реферат
Примеры применения метода дисконтирования денежных потоков
Пример 2. Определите цену размещения коммерческим банком своих дисконтных векселей при условии, что вексель выписывается на сумму 1 200 000 руб. со сроком платежа 90 дней, банковская ставка равна 12% годовых. Банк начисляет процентный доход ежемесячно по схеме сложного процента. Год считать равным 360 календарным дням. Решение. Для решения данной задачи используется формула (15), где п = 8…
Реферат
Посредники. Рынок ценных бумаг
Наличие лицензии является необходимым условием для работы в организациях, осуществляющих деятельность на рынке ценных бумаг. Такие лицензии должны в обязательном порядке иметь лица, занимающие в этих организациях руководящие и контролирующие должности, а также должности специалистов, осуществляющих операции с ценными бумагами, дающих поручения об их осуществлении или подписывающие внутренние…
Реферат
Право и ордер
Права выдаются акционерам так же, как дивиденды. Реестр акционеров закрывается в день учета, и все, кто в нем оказался, получают права. Акции начинают торговаться «без прав» за четыре рабочих дня до даты учета. Те, кто покупает акции в этот период, права не получают. В период между датой объявления о выпуске прав и экс-датой акции торгуются «с правами». Цена подписки на дополнительные акции…
Реферат
Трансакционный алгоритм. Рынок ценных бумаг
Чтобы торговля пошла, необходимы рыночные и лимитированные заявки. Рыночные заявки — мышцы, приводящие в движение скелет, образуемый лимитными заявками. Скелет возникает следующим образом. Попав в LOB, лимитные заявки приоритизируются сначала по цене, а при равенстве цен — по времени поступления на рынок. Приоритизация создает конкуренцию за первое место в очереди на исполнение заявки. Ведь…
Реферат
Короткая продажа. Рынок ценных бумаг
Другими словами, для короткой продажи минимальный кредитовый остаток на счете должен равняться 150% рыночной стоимости акций. Кредитовое сальдо означает, что фирма — должник клиента, а не наоборот. Но клиент, продав чужие акции, не может изъять выручку со счета или реинвестировать ее. Эта сумма «замораживаются» на счете, так как предстоит откуп по неизвестной цене и возврат акций их настоящему…
Реферат
Финансовый рынок: понятие, система, основные субъекты
Действительно, финансовый рынок создает общественное благо трансформации накоплений в инвестиции. Если схематично представить себе работу данного механизма, то можно увидеть, что на одной стороне этого механизма сосредотачиваются денежные средства, существующие и как наличные деньги, и, что для функционирования финансового рынка важнее, как остатки на банковских счетах и вкладах. Эти денежные…
Реферат
Система кадастровой оценки недвижимости
Из определения состава, структуры и процессов ГКООН следует, что основными задачами, которые необходимо решать при создании системы ГКООН, являются: Разработка и мониторинг методической, нормативно-технической и информационной базы системы ГКООН для целей налогообложения; Разработка и внедрение на всей территории автоматизированной системы ГКООН и ее эксплуатация; Создание системы научного…
Реферат
Определение понятия «кадастровая оценка» в нормативно-правовых документах
Сопоставление приведенных определений выявляет их схожесть и созвучность. Определение, приведенное в Регламенте, сформулировано с точки зрения организации кадастровой оценки органами исполнительной власти, поэтому оно акцентирует внимание на таких функциях управления кадастровой оценкой, как принятие решений и контроль. Определение, приведенное в Федеральном законе, описывает процесс кадастровой…
Реферат
Методы и формы финансирования инвестиций
Формулировка «без права оборота на себя» освобождает продавца от имущественной ответственности в случае, если банк не сумеет взыскать с векселедателя указанные в векселях суммы. Таким образом, фактически коммерческий кредит оказывает не сам продавец, а банк, согласившийся учесть комплект векселей и взявший весь риск на себя. Если покупатель не является первоклассным должником, то банк…
Реферат
Топ-менеджмент на федеральном уровне
Конкурентный рынок управленческих кадров применительно к государственному управлению — это конкурентный рынок государственных служащих на ключевых должностях в государстве. Для того чтобы рынок возник, необходимо, чтобы рабочие места были привлекательными с точки зрения легальных возможностей получения благ. Однако агенты могут иметь свои цели, отличные от целей акционеров, и это приводит к тому…
Реферат
Матричный анализ конкурентных позиций
Доля рынка — темп роста рынка" — это первая матрица (разработана в 1972 г.) из ряда инструментов матричного анализа, используемых при оценке стратегических позиций инновационного бизнеса. Ее размерность 2×2. Вторая матрица — это матрица Дженерал Электрик — Маккинзи (3×3) «Конкурентная сила фирмы — привлекательность рынка», а третья основная матрица — матрица Томпсона-Стрикланда «Конкурентная сила…
Реферат
Принцип применения САРМ на развитом рынке капитала
Несмотря на относительную простоту и понятность модели стоимости капитальных активов, существуют объективные трудности ее применения на развивающихся рынках (emerging markets). Помимо известных недостатков самой модели, сформулированных ?. Роллом, таких, как невозможность эмпирической проверки тезиса об эффективности рынка, непредставительность биржевых индексов для оценки динамики портфеля М…
Реферат
Влияние структуры и стоимости капитала на эффект инвестиционного проекта и ценность фирмы
Можно показать, что если фирма образована на неограниченное время, а ее долг — примерно постоянная среднегодовая величина Д то суммарная приведенная ценность налогового щита за весь (бесконечный) срок ее жизни равна произведению долга на ставку налога на прибыль Т: Где АРУ — эффект рычагового проекта, рассчитанный как сумма NPV безрычагового проекта плюс «побочный эффект» от финансирования…
Реферат
Мотивация. Инвестиционный анализ
В настоящее время в связи с веяниями, обусловленными стратегическим менеджментом, требования которого реализуются практически во всех развитых странах, успешная и качественная работа по реализации проекта возможна только при слаженной работе людей в группе. Это вызвано переходом от индустриального производства, господствующего более двух столетий, к постиндустриальному. В постиндустриальном…
Реферат